黄金价格预测与关税影响 - 高盛维持黄金不被征收关税的假设 因自4月10%对等关税生效后无实际征收迹象[1] - 高盛预测伦敦现货黄金2025年底达3700美元/盎司 2026年年中升至4000美元/盎司[1] - 美国消费者承担关税成本比例从当前22%升至67% 企业承担比例从64%降至10%以下 外国出口商承担比例从14%升至25%[1] - 关税导致美国通胀上升 高盛预测12月核心PCE同比增速达3.2% 基于潜在通胀率2.4%的假设[1] 货币政策与利率预期 - 摩根大通认为特朗普任命米兰为美联储理事将令收益率曲线趋陡 因米兰认为贸易移民放松管制政策具反通胀性[2] - 瑞银指出瑞郎对39%关税反应温和 反映市场对美瑞贸易协议的信心 预计欧元兑瑞郎稳定在0.93-0.94区间至明年6月[2] - 荷兰国际集团称央行官员意见分歧扩大 经济数据结论矛盾且可靠性存疑 导致央行预期更不稳定[3] - 招商宏观表示下半年美联储降息中国可能不跟随 因中美利差收窄推动人民币升值及PPI触底后资产策略转向通胀与内需[4] 房地产与行业政策 - 中信建投指出北京五环外解除限购具信号意义 五环外新房成交占比81.6% 二手房占比51.1% 公积金利率下降至2.6%[4] - 中金公司称7月PPI环比收窄至-0.2% 核心CPI同比连续三个月回升 但需政策加力推动通胀回归历史中枢[3] 股市与资产配置 - 中信建投认为A股处于牛市中继 回调带来配置机会 关注国防军工AI算力半导体等新赛道低位品种[5] - 兴业证券称7月高风偏资金主导流入 险资增配权益资产并从金融公用扩圈至更宽泛红利资产 外资回流A股[10] - 浙商证券指出银行股满足险资长期稳健绝对收益要求 预计未来三年超5000亿险资增配银行[8] - 申万宏源表示牛市氛围持续 科技制造业反内卷可能成为主线 因国内科技突破和全球市占率高的制造业具纵深[10] AI与科技发展 - 中信证券指出GPT-5推理能力进步明显 定价与Gemini 2.5 Pro持平 性价比提升 建议布局AI计算芯片HBM等美股科技领域[6] - 中信建投称GPT-5发布与华为CANN开源带动AI应用发展 利好有数据客户场景的软件企业 模型私有化需求增加[7] - 国金证券表示政策支持创新药械 脑机接口赛道应用场景多元化 国内企业非侵入式领域取得技术突破[12] 半导体与关税影响 - 中信证券认为232半导体关税加征对国内半导体企业影响有限 因对美敞口小 反而强化本土化生产必要性[9] - 苹果英伟达等承诺在美制造的公司可能获得关税豁免 带来市场情绪修复[9] 有色金属与行业趋势 - 中信建投指出有色金属牛市启动 因美联储降息预期及国内反内卷政策提升盈利能力 估值处于偏低水平[13] - 国泰海通证券称白酒行业加速出清 预计2026年上半年达业绩底 股价先于需求侧出现拐点 产业逻辑转向份额逻辑[11]

政策支持 - 本周政策端进一步体现出对创新医疗药械的支持力度 [1] - 国内将加强基础软硬件攻关 打造高性能产品 [1] - 政策成果将在2027年和2030年分阶段展现 [1] 脑机接口赛道 - 应用场景多元化 产品及研发路径丰富 [1] - 未来潜在空间巨大 在国内政策加持下有望加速实现商业化普及 [1] - 全球产品研发布局企业众多 [1] 国内企业进展 - 国内部分头部企业集中在非侵入式领域产品取得多项技术突破 [1] - 产品将迎来巨大商业化潜力 [1]