文章核心观点 - 当前市场追逐热门人工智能股票 但明智的投资者应避开这股热潮 转而寻找价格合理的高质量企业股票进行长期持有 这些股票能带来安稳的长期复利增长 [1] 法拉利 (Ferrari) - 公司是豪华汽车领域的巅峰品牌 拥有赛车传统和一级方程式车队 品牌力全球顶尖 [4] - 商业模式独特 年交付量仅略低于14,000辆 但凭借高定价和等待名单机制维持品牌稀缺性和客户渴望度 [6] - 由于短期目标未达预期及奢侈品市场整体放缓 股价出现大幅回调 截至12月11日跌幅达29% 为长期投资者提供了良好的入场点 [7] - 当前市盈率为37倍 对于一家已证明能持续提价而不损害需求的公司而言 估值可以接受 [7] - 关键财务数据：市值650亿美元 毛利率51.25% 股息收益率0.92% [5][6] 任天堂 (Nintendo) - 公司是拥有长远思维的消费品牌 短期对游戏硬件投入成本上升的担忧为投资者提供了良好的入场机会 [9] - 新推出的Nintendo Switch 2获得好评且销售火爆 但人工智能繁荣导致的半导体价格上涨 推高了其游戏硬件的投入成本 这可能对未来几个季度的盈利构成压力 [10] - 新游戏机生命周期伊始 公司拥有1.28亿年活跃用户基础 未来几年盈利有望大幅提升 主题公园开业和新电影计划也是增长催化剂 [11] - 长期来看 只要公司持续以优质游戏培育马里奥和塞尔达等娱乐IP 其角色将保持生命力 [12] - 当前股价处于25%的回调中 是买入良机 [12] Airbnb - 公司是一个较新的品牌 但已俘获年轻消费者心智 并建立了相对于任何竞争对手的显著优势 是替代性住宿的首要旅行平台 [14] - 平台通过积累全球数百万独特的房源供应 为旅行者提供了无与伦比的选择 在年轻人群中极受欢迎 [16] - 公司正致力于拓展新国家市场并提高市场份额 同时将业务扩展至旅游和居家服务等新旅行类别 [16] - 按固定汇率计算 公司收入同比增长10% 预计随着其在旅游行业市场份额持续提升 并乘上旅游业整体增长的顺风 这一增长将在长期内持续 [17] - 关键财务数据：市值780亿美元 毛利率高达72.33% [15][16]

新游发布与定档 - 国产黑暗武侠题材动作角色扮演游戏《影之刃零》正式公布发售日 将于2026年9月9日全球同步发售 [1] - 拉瑞安工作室宣布正在开发《神界》系列新作 其规模与野心将超越此前任何作品 且无需前作经验即可游玩 [3] - 鹰角网络旗下3D即时策略RPG《明日方舟：终末地》宣布全平台公测将于2026年1月22日开启 该作是《明日方舟》系列的重要衍生作品 融合角色养成、基地建设与即时战术指挥玩法 [5] 游戏行业动态与事件 - 《原神》与多邻国展开联动合作 活动于12月8日至12月27日进行 玩家可在多邻国App中完成特别任务以获得游戏内限定奖励 [7][9] - 在TGA2025颁奖典礼上 《光与影：33号远征队》赢得包括年度最佳游戏在内的9项大奖 成为TGA历史上拿下最多奖项的游戏 [9][11] - 《金铲铲之战》付费活动“不朽传奇召唤”出现规则漏洞 导致471名玩家以约60元低价获取原价数千元的神话道具 官方最终公告表示将全服发放新神话英雄作为补偿 [11][13] 公司战略与资本市场 - 三七互娱全资子公司37Starseek拟以自有资金出资不超过200万美元 参与投资Lighthouse Founders' Fund L.P.基金 以深化在AI及泛科技领域的战略布局 [13][14] - 截至2025年12月初 法国游戏发行商育碧市值跌破10亿美元关键关口 当前估值约为9.89亿美元 创下自2012年9月以来的13年新低 [15]

行业监管与市场准入 - 俄罗斯政府禁止了美国儿童游戏平台Roblox在该国的运营 [1] - 该禁令引发了公众不满 在西伯利亚城市托木斯克有数十人举行了抗议活动 [1] 社会反应与公司影响 - 针对Roblox禁令的抗议是俄罗斯国内罕见的公众异议表现 [1] - 抗议活动反映出该禁令引发了普遍的民众不满情绪 [1]

2025年TGA颁奖典礼与行业动态 - 在2025年TGA颁奖典礼上，《光与影：33号远征队》获得包括年度最佳游戏在内的9项大奖，成为行业高光点[1] - B站作为TGA官方直播合作方，在年度最佳游戏公布时刻出现“断播”事件[1] - 对中国玩家而言，2025 TGA的重要事件包括《明日方舟：终末地》定档2026年1月22日，以及《影之刃零》宣布将于2026年9月9日上线并上架Steam商店[3] 《影之刃零》产品定位与市场预期 - 《影之刃零》被视为继《黑神话：悟空》后最受关注的3A级国产单机游戏[5] - 该游戏在ChinaJoy、科隆展等大型展会试玩时人气极高，摊位人满为患[5] - 游戏定档2026年9月9日，若届时能准时上线并打磨好，对国产单机市场而言是一个比较理想的节点[6] - 游戏继承了灵游坊一贯的暗黑朋克武侠风格，剧情上不继承前三部IP手游，而是其CEO梁其伟首款系列产品“雨血”的续作，传承自2008年的RPG《雨血：死镇》[6] 灵游坊发展历程与关键转折 - 公司创始人梁其伟于2008年大学期间独立制作RPG《雨血：死镇》，游戏流程4小时，在RPGfan网站评分高达8.8[7][8] - 《雨血：死镇》上传第二天收获超10万下载量，各平台累计下载超过400万次[10] - 2011年，梁其伟回国组建团队，并获得真格基金创始人徐小平100万人民币投资，灵游坊正式成立[10] - 2013年，灵游坊发布《雨血前传：蜃楼》，游戏从回合制RPG进化为Unity3D引擎制作的横板动作游戏[14] - 《雨血前传：蜃楼》首发3个月销量突破30万套，英文单机版在Steam平台一个月卖出13万套，但团队7人，收入仅两三百万人民币，实际入不敷出[14] - 网易在灵游坊困难时期投资数百万美元，支持其转型[15] - 2017年9月，灵游坊推出ARPG手游《影之刃1》，月流水超4000万人民币，团队从20人增长至70人[17] - 后续推出的《影之刃2》预算比前作高十倍，上线即获App Store中国区首页十个推荐位；《影之刃3》公测当天登顶iOS角色扮演游戏榜首，但系列也因商业化问题受到玩家质疑[17] - 2021年，腾讯投资灵游坊并持股25%，投资条件为不干涉公司经营、不绑定产品合作、不影响作品创作[19] - 获得腾讯投资后，公司计划未来五年开发两款使用UE5引擎的大型ARPG游戏，并砍掉项目《群星守卫》以专注于《影之刃零》开发[19] 《影之刃零》游戏内容与特色 - 游戏被形容为结合了魂类游戏与高速ACT优点的ARPG，旨在提供中国武侠韵律的战斗体验[21] - 游戏采用“暗黑武侠”风格，剧情延续“雨血”系列，主角“魂”的生命剩余六十六天[20][22] - 战斗系统展示新BOSS战、武器招式及机制，如抓住BOSS锁链进行反击、利用环境落石爆桶造成伤害，武器包括长枪、大锤等[24][26] - 游戏采用最新动作捕捉技术，动作指导为甄子丹“甄家班”的谷垣健治，团队对中国传统武侠和功夫文化进行了长期深入研究[26] - 游戏融合冷兵器、义肢、武侠秘笈等元素，结合黄金年代武侠电影和朋克幻想，构筑其世界观[26] 行业与公司战略意义 - 灵游坊的发展路径经历了六年单机、七年手游，最终通过《影之刃零》回归单机领域[28] - 公司从独立游戏热情起步，经历手游过度商业化阶段，最终在《影之刃零》中回归讲好故事的初衷，但依然需要作为商业游戏考虑市场和盈利[28] - 《影之刃零》的出现标志着在当下市场环境下，做好单机游戏已具备盈利能力[20]

美联储利率决议与市场反应 - 美联储于周三宣布年内第三次降息 将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%-3.75% [1][3] - 此次降息虽在通胀高企的背景下进行 但劳动力市场萎缩促使央行采取行动支持经济 [4] - 利率决议公布后 美国股市连续第二日上涨 因投资者对年内进一步降息的担忧缓解 [1][3] 美联储政策展望与经济预测 - 美联储暂时将政策焦点从通胀转向支持经济增长 并暗示2026年可能仅进行一次降息 [5] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔排除了明年加息的可能性 这显著提振了投资者信心 [5] - 美联储预计通胀将在2026年底放缓至2.4% 同时经济增长将加速至2.3% [1][6] 受益板块及推荐股票 - 基于上述宏观环境 报告推荐了四只具有上行潜力的非必需消费品股票 [2] - 这四只股票分别为Brightstar Lottery PLC (BRSL)、Las Vegas Sands Corp. (LVS)、Roku, Inc. (ROKU)和Kontoor Brands, Inc. (KTB) [2][9] 个股基本面数据 - **Brightstar Lottery PLC (BRSL)**: 该公司当前财年预期盈利增长率为17.9% 过去60天内市场对其当年盈利的一致预期上调了29.5% [7] - **Las Vegas Sands Corp. (LVS)**: 该公司当前财年预期盈利增长率为30% 过去60天内市场对其当年盈利的一致预期上调了10.5% [8] - **Roku, Inc. (ROKU)**: 该公司当前财年预期盈利增长率超过100% 过去60天内市场对其当年盈利的一致预期上调了83.3% [10] - **Kontoor Brands, Inc. (KTB)**: 该公司当前财年预期盈利增长率为12.5% 过去60天内市场对其当年盈利的一致预期上调了0.7% [11]

TGA作为全球游戏产业风向标 - TGA凭借其热闹非凡、举世瞩目的商业运作模式，已成为展示全球游戏产业潜在较量的最佳舞台，尽管其评选标准不够透明且以西方媒体为主，但依然是全球最具影响力的游戏盛会[5][8] - 中国是全球最大的游戏市场，但缺少具有全球影响力的知名游戏奖项，产业年会评选的本土游戏十强主要面向国内市场[4] - 全球存在多种游戏奖项，如反映玩家声音的英国金摇杆奖、专业性的GDCA、地域性的东京电玩展日本游戏大赏以及学院派的BAFTA，它们各有侧重但都不及TGA热闹[2] 中国游戏产业的现状与挑战 - 中国游戏产业在商业上极为成功，根据AppMagic数据，2024年全球手游收入榜前十名中，中国厂商占据4席，前二十名中占据7席[16] - 中国玩家是全球主力消费人群，Steam平台简体中文用户占比在高峰时一度突破50%，较之前增长20.88个百分点，而英语用户占比则下降10.18个百分点至23.79%[17][18] - 尽管商业成功，但中国游戏在全球文化影响力和认可度上存在缺位，海外玩家对中国游戏的态度多为“知道”或“Not Bad”，缺乏对“Masterpiece”的认同，显示出优质产品需求与优秀文化产品供给之间的不平衡[19] - 中国游戏产业起步较晚，第一款商业游戏《中关村启示录》比世界首款商业游戏《Pong》晚了20多年，比日本任天堂发售红白机也晚了10年，错过了街机和主机游戏最初飞速发展的20年[20][21] - 产业深受互联网经济影响，腾讯、网易等大厂最初以社交、通讯业务起家，导致买断制单机游戏在过去缺乏生存土壤，许多公司的PC自研团队仅经历一两代产品就转向手游，技术积累未能保留[23][28] - 腾讯高级副总裁马晓轶指出，能做出10亿美元量级产品的团队平均需在自身领域耕耘14年，而中国游戏产业在PC/主机领域积累可能不足10年，与海外深耕30-40年的产业直接比拼影响力违反发展规律[30] 中国游戏公司的战略转型与努力 - 新一代国产单机游戏制作人及部分头部大厂制作人，受《黑神话：悟空》在TGA亮相的激励，开始重视并投入高品质单机游戏的开发，希望在TGA舞台上获得认可[14] - 灵游坊的发展路径是中国游戏产业的缩影，从早期的单机游戏《雨血》系列转向手游《影之刃》系列，在获得腾讯数亿元投资后，又砍掉其他项目全力押注多平台单机游戏《影之刃零》[26][28] - 过去5年，国产游戏在跨平台、内容型游戏方面的投入，被视为在弥补缺失的“PC自研时代”[29] - 网易CEO丁磊在财报电话会中表示，网易是唯一成功将中国题材（指《燕云十六声》）带到海外的大型游戏公司[37] - 中国与韩国游戏产业发展有相似之处，均伴随互联网经济崛起，长期以PC网游和手游为主流，近年才出现如《Lies of P》、《剑星》等优质自研单机作品[35] 中国游戏在全球舞台的机遇与展望 - 《黑神话：悟空》的成功出海，与去年海外游戏产业的“贫瘠”形成对比，激发了中国游戏行业关于文化自信与输出的讨论，但其在缺乏文化背景的海外玩家眼中，可能类似中国玩家看《霍格沃茨之遗》，虽受欢迎但竞争年度最佳有难度[31][33] - 中国游戏行业已在TGA实现年度游戏提名“零的突破”，在科隆之夜上《黑神话：钟馗》作为压轴悬念登场，而《影之刃零》公布发售日期后，有望成为角逐TGA2026年度游戏的种子选手[41] - 未来10到20年，TGA预计仍将是全球最具影响力的游戏奖项，中国游戏产业正从旁观者、见证者转变为追赶者和参与者，并可能在未来成为引领者[41][43] - 目前在中国设立类似TGA的奖项面临挑战，若以单机为主则排除大多数国产游戏，若混合评选则可能因玩家偏好导致结果一边倒，例如去年大奖会集中投给《黑神话：悟空》，而明年可能集中投给《影之刃零》[39]

智通财经APP获悉，网易-S(09999)尾盘涨超4%，截至发稿，涨3.72%，报217.4港元，成交额13.77亿港 元。 消息面上，近日，由国产引擎打造的武侠开放世界游戏《燕云十六声》在海外市场持续掀起热潮。上线 两周，全球玩家超900万，斩获Steam全球畅销榜第二，好评率近90%。继11月15日PC端全球上线获得 佳绩后，其移动端乘胜追击，定档12月12日登陆iOS与Android平台。截至12月11日，海外版移动端预约 量已突破500万。 据了解，《燕云十六声》采用网易耗时10年自研的"弥赛亚引擎"，该引擎拥有20多项专利技术，在执行 效率、能耗控制等方面表现优异。其不仅实现PC与移动端流畅跨端互通，支撑起开封城等宏大场景与 上万名AI NPC的实时生态，更以精细物理渲染呈现服饰绣花、光影流转等细节。游戏中超过一万个AI NPC拥有独立生活日程与个性，"AI捏脸"功能支持照片或声音生成专属角色，引发玩家创作热潮。 ...

公司股价表现 - 网易-S(09999)尾盘涨超4%，截至发稿涨3.72%，报217.4港元，成交额13.77亿港元 [1] 核心产品《燕云十六声》市场表现 - 游戏在海外市场持续掀起热潮，上线两周全球玩家超900万 [1] - 游戏斩获Steam全球畅销榜第二，好评率近90% [1] - 继PC端全球上线后，移动端定档12月12日登陆iOS与Android平台 [1] - 截至12月11日，海外版移动端预约量已突破500万 [1] 公司技术与研发实力 - 《燕云十六声》采用网易耗时10年自研的“弥赛亚引擎” [1] - 该引擎拥有20多项专利技术，在执行效率、能耗控制等方面表现优异 [1] - 引擎实现PC与移动端流畅跨端互通，支撑宏大场景与上万名AI NPC的实时生态 [1] - 引擎以精细物理渲染呈现服饰绣花、光影流转等细节 [1] 游戏产品特色与创新 - 游戏中超过一万个AI NPC拥有独立生活日程与个性 [1] - “AI捏脸”功能支持照片或声音生成专属角色，引发玩家创作热潮 [1]

人工智能与科技 - OpenAI发布新一代大模型GPT-5.2，付费用户端及API同步开放，距上一代发布不足一月，旨在实现做表格、写PPT、敲代码、看图、读长文等职场效率革新 [2] - 苹果首款智能眼镜Apple Glasses配置曝光，预计2026年发布，2027年量产，定位为依赖iPhone的轻量智能穿戴配件，无显示屏，配备摄像头、麦克风和扬声器 [6] - QQ上线群聊消息AI总结功能，当群内未读消息较多时可自动显示AI总结气泡，帮助用户快速掌握聊天精华 [7] - 鸿蒙版微信安装量已超2700万次，朋友圈已支持发送和查看实况图，并已支持基础通讯、社交、微信支付、公众号、小程序、视频号、直播等主要功能 [6] 互联网与内容平台 - 哔哩哔哩辟谣“所有视频均需会员”的网络传言，客服称该消息为不实消息并将追究造谣者法律责任 [3] - 马斯克在社交平台回应关于腾讯游戏的观察，称赞腾讯“善于挑选有潜力的赢家”且“品味非常好” [7] 消费电子与家电 - 小米发布首款自产中央空调——米家中央空调Pro双风轮系列，共5款配置，最高8匹一拖六，专为中大户型设计 [5] 汽车行业 - 中国汽车工业协会数据显示，11月中国汽车月度产量首次突破350万辆创历史新高，前11个月产销量均超过3100万辆，同比增长均超过10% [9] - 乘联分会秘书长预计，由于以旧换新补贴力度强，2025年汽车以旧换新规模预计超1800亿元，在近4000亿的免税和补贴政策支持下，2025年车市超预期增长 [10] - 零跑汽车董事长兼首席执行官朱江明及股东傅利泉于市场内合共购入215.06万股H股，平均每股约50.51港元，增持金额超1亿港元，此前公司提出2026年冲击100万辆销量的目标 [6] 资本市场与公司动态 - 京东工业股份有限公司于香港联交所主板上市，股票代码7618，公开发售价定为每股14.1港元，若不行使超额配股权，全球发售募集资金净额约28.27亿港元，是刘强东的第六家上市公司 [4] - 中兴通讯发布公告，表示公司反对一切腐败行为，正与美国司法部就有关事项进行沟通，并将通过法律等手段坚决维护自身权益，公司目前生产经营一切正常 [3]

核心观点 - 罗杰斯通信公司于2025年12月11日宣布，在其罗杰斯Xfinity娱乐平台上推出亚马逊Luna云游戏服务，旨在将游戏、直播电视、点播内容和流媒体应用整合在一个平台，为用户提供一站式娱乐体验 [1][2][5] 产品发布与整合 - 亚马逊Luna云游戏服务已立即在罗杰斯Xfinity流媒体平台上线，并计划于明年覆盖数百万更多的罗杰斯Xfinity娱乐客户 [2] - 该服务整合了直播电视、点播内容、免费频道和流媒体应用，所有功能均通过一个易于操作的界面提供 [5] - 罗杰斯Xfinity平台由康卡斯特的世界级娱乐操作系统提供支持 [5] 服务内容与接入方式 - 用户无需游戏主机，即可在其符合条件的罗杰斯Xfinity娱乐设备上直接浏览并游玩超过100款云端游戏 [3] - 亚马逊Prime会员或Luna高级订阅用户可立即访问该服务，Prime会员可游玩超过50款顶级游戏 [3] - 用户可通过罗杰斯Xfinity获奖语音遥控器说“Luna”来启动服务，并使用亚马逊账户登录 [4] - 游戏无需下载即可即时串流，玩家可使用任何支持蓝牙的主流控制器或亚马逊Luna控制器进行游戏 [4] - 对于GameNight类游戏，用户只需扫描电视上的二维码，即可将智能手机变为控制器 [4] 市场背景与竞争优势 - 此次发布正值加拿大游戏玩家群体持续增长，超过70%的加拿大人玩电子游戏 [1] - 公司强调其服务由加拿大最可靠的互联网提供支持，可提供类似游戏主机品质的游戏体验，如《堡垒之夜》或《霍格沃茨之遗》 [2] - 公司引用了Opensignal奖项，声称其在下载速度、可靠性体验和一致质量方面赢得了国家整体体验奖 [7]