宁波地方债发行情况 - 宁波发行10年期一般债地方债，规模122.7065亿元，发行利率1.6900%，边际倍数2.37倍，倍数预期1.73 [1] - 宁波发行7年期普通专项地方债，规模33.4233亿元，发行利率1.6500%，边际倍数4.85倍，倍数预期1.67 [1]

国债拍卖情况 - 政府债务管理部门按照国债拍卖一般条款第6段规定，以中标价格出售了7月4日拍卖中名义价值10%的国债 [1] 债券系列信息 - 债券系列为RIKS 29 0917，ISIN代码为IS0000037711 [2] - 该债券额外发行量（名义）为0，总未偿金额（名义）为746.5亿 [2]

贵州地方债发行情况 - 贵州发行10年期其他专项地方债，规模122亿元，发行利率1.72%，边际倍数1.91倍，倍数预期1.75 [1] - 贵州发行30年期普通专项地方债，规模150亿元，发行利率2.04%，边际倍数8.33倍，倍数预期2.00 [1] 债券发行利率 - 10年期其他专项地方债发行利率为1.72% [1] - 30年期普通专项地方债发行利率为2.04% [1] 边际倍数表现 - 10年期其他专项地方债边际倍数1.91倍，高于预期的1.75倍 [1] - 30年期普通专项地方债边际倍数8.33倍，显著高于预期的2.00倍 [1]

债市行情 - 国债期货主力合约多数下跌 30年期跌0.04%报121.150 5年期跌0.02%报106.225 2年期跌0.01%报102.502 10年期持平于109.105 [2] - 银行间利率债收益率小幅分化 30年期超长特别国债收益率上行0.05BP至1.852% 10年期国开债收益率下行0.18BP至1.7157% 10年期国债收益率上行0.02BP至1.6412% [2] - 中证转债指数下跌0.19%报446.59点 成交金额644.01亿元 精装转债跌4.58% 电化转债跌4.33% 家联转债涨9.09% 应急转债涨8.90% [2] 海外债市 - 美债收益率集体上涨 2年期涨9.92BP至3.880% 10年期涨6.30BP至4.342% 30年期涨5.42BP至4.858% [3] - 日债收益率全线上行 10年期上行1.8BP至1.453% 3年期走高0.5BP至0.812% 5年期走高0.1BP至0.975% [3] - 欧债收益率表现分化 10年期德债跌0.6BP至2.605% 10年期法债涨0.4BP至3.276% 10年期意债跌0.5BP至3.441% 10年期英债涨1.3BP至4.552% [3] 一级市场 - 内蒙古自治区地方债投标倍数超27倍 15年期中标利率1.97%全场倍数27.2 20年期中标利率2.03%全场倍数32.94 [4] 资金面 - 央行开展1065亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 当日净回笼2250亿元 [5] - Shibor短端品种多数下行 隔夜跌0.1BP至1.312%创2024年12月以来新低 14天期跌2.9BP至1.494%创2023年1月以来新低 1个月期跌2.4BP至1.557%创2022年9月以来新低 [5] 机构观点 - 中信证券认为央行7月回笼力度低于2月但高于4月和5月 政府债缴款规模可能达万亿叠加税期因素使流动性面临潜在压力 [6] - 国盛固收指出超长信用债行情因资产荒推进 信用行情由短及长演绎 首次向超长端突破 [7] - 浙商证券认为债市生态出现新变化 超长债成交活跃度提升体现做多情绪 基金指数化推动久期上升趋势 [7]

外汇市场动态 - 欧元兑美元周一亚盘早盘下跌至1 1771 跌幅0 03% 上一交易日收盘为1 1775 [1] - MACD指标显示欧元兑美元趋势性上涨动能未被破坏 但RSI进入超买区间73 28 显示短线多头力量或有修正需求 [2] 欧元区公司债券市场 - 6月欧元计价公司债券发行规模大幅攀升 呈现供需两旺特征 [1] - 驱动因素包括机构投资者对信用债配置需求强劲 企业规避二季度财报静默期监管限制 以及提前应对7月9日美国关税政策风险 [1] - 跨国企业加速发行欧元债券 反映对地缘政治风险的高度警觉 [1] - 欧央行宽松货币政策背景下 投资者对高收益信用债需求旺盛 发行人主动进行负债管理 [1]

科创债市场概况 - 科创债成为机构眼中的"香饽饽"，受益于政策利好和低利率环境，市场广度和深度有望持续拓展 [1] - 科创债市场规模快速扩容，2021-2024年发行规模分别为166.6亿元、2685.1亿元、7700.0亿元和12178.9亿元，2022年后呈现爆发式增长 [2] - 科创债在公司债市场占比从0.95%攀升至15.5%，政策落地后5-7月已发行419只，规模超6200亿元 [2] 区域分布特征 - 发行呈现区位集中特征，北京市以19%占比居首，江苏、广东、浙江、山东、上海等东部及中部经济大省紧随其后 [2] - 西部地区发行规模有限，反映科技创新资源与金融资源配置的区域协同性差异 [2] 发行主体结构 - 新发科创债主体以国央企为主，存续规模占比94%，其中AAA评级占比达88% [3] 投资机会分析 - 一级市场可关注金融机构首次发债主体、科技含量高的民企科创债及具备风险分担机制的品种 [4] - 存量市场建议关注煤炭、非银金融、硬件设备等板块内利差空间大且抗跌性好的品种 [4] - 重点考虑三类主体：城投/产投平台（尤其经济大市或科创重点区域）、省级/地市级股权投资型国企、地方产业型国企或龙头民企（涉及AI、芯片、生物医药等硬科技领域） [4][5][6] 科创债ETF发展 - 科创债ETF具有AAA评级+T+0交易优势，适合分散风险并布局高等级科创债，底层资产信用风险可控 [7] - 截至2025年7月，全市场11只信用债ETF规模2221.6亿元，首批10只科创债ETF已获批 [8] - 科创债指数成分券收益率下行18BP，优于非成分券公司债（14BP），兼具底仓配置与增强收益属性 [7][8]

文章核心观点 挪威金融监管局于2025年7月2日批准了SalMar ASA公司关于两笔债券在奥斯陆证券交易所上市的招股说明书 [1] 债券信息 - 2025年1月25日发行的32.5亿挪威克朗高级无担保绿色债券，2030年1月30日到期，ISIN为NO0013467316 [1] - 2025年1月25日发行的11亿挪威克朗高级无担保绿色债券，2032年1月30日到期，ISIN为NO0013467324 [1] 其他信息 - 带附录的招股说明书可在公司网站www.salmar.no上获取 [2] - 如需更多信息可联系投资者关系主管Håkon Husby，邮箱hakon.husby@salmar.no，电话+47 936 30 449 [2]

债券市场动态 - 周二没有潜在借款人考虑发行新的美国投资级债券，美国一级市场本周很可能已经结束 [1] - 6月份银团共发行1095亿美元新债券，略高于1050亿美元的预期 [1] - 6月下半月发行量强劲，回报稳健 [1] 市场表现 - 美国高等级债券创下年内第二佳月度回报，并将年初至今涨幅推高至4%以上 [1] - 尽管地缘政治风险加剧，投资者仍保持坚挺，继续购买债券 [1] - 美国高等级债券与其他市场一样上涨并获得了动力 [1]

债市发行概况 - 2025年上半年全市场债券发行规模达27.29万亿元，同比增长24%，其中利率债16.93万亿元，信用债10.35万亿元 [1] - 国债发行7.89万亿元（同比+35.58%），地方债发行5.49万亿元（同比+57.18%），政金债发行3.5万亿元（同比+19.23%） [1] - ABS市场新增发行1090只项目，规模9749亿元（同比+27%），信贷ABS发行959亿元（同比-23%），不良贷款ABS占比最高（80单/362亿元） [3] 政府债券动态 - 财政部拟续发行2400亿元记账式附息国债，包括7年期1090亿元（利率1.79%）和10年期1310亿元（利率1.67%） [5] - 湖南省累计发行土地储备专项债券238.54亿元，占建设类项目资金的44.56%，主要用于房地产/基建用地收储 [8] 企业融资动态 - 周口投资集团35.93亿元私募公司债获上交所受理（AA+评级） [8] - 驻马店城投完成发行4亿元5年期公司债（利率2.72%），用于债务置换 [9] - 太龙药业拟注册8亿元超短融（期限≤270天），置换借款及补充营运资金 [10] - 信阳申投12亿元私募公司债、中州水务5亿元低碳转型挂钩债、洛阳文旅15亿元私募债均获交易所受理 [11][12][13] 信用评级与承销 - 封丘投资集团获AA主体信用评级（县域国企首次） [13] - 鹤壁投资集团二次选聘主承销商，拟发行≤15亿元中期票据 [13][14] - 中国雄安集团启动100亿元公司债主承销商选聘，采用余额包销模式 [16] 监管动态与市场观点 - 深交所终止审核3笔ABS项目（合计45亿元），涉及供应链金融/知识产权等资产 [17] - 上交所终止3笔小公募债（合计45亿元），发行人包括宁波前湾产业集团/开滦集团 [18] - 西部固收预计三季度信用利差触年内低点，建议票息策略为主 [19] - 华安固收预测8月为利率债供给高峰，建议持有10Y/30Y国债活跃券 [20]

债市整体表现 - 2025年上半年国债收益率呈现先上后下走势，信用利差多数收窄，资金面均衡偏松，国债期货季末收跌 [1] - 7月跨季后资金面边际转松，DR007平均下行约10BPs，10年期国债收益率平均下行4.4BPs [1] - 上半年债市错位交易特征显著，6月表现较好可能透支7月下行空间 [1] 一级市场发行 - 全市场债券发行规模27.29万亿元，同比增长24%，其中国债发行78,880.80亿元（同比+35.58%），地方债发行54,901.55亿元（同比+57.18%），政金债发行34,968.20亿元（同比+19.23%） [2] - 国债发行98只（同比-8只），规模同比增加逾2万亿元，平均票面利率1.5177%（同比-44BPs） [4] - 地方债发行1,086只（同比+310只），规模增加近2万亿元，发行利率同比-55BPs [6] - 政金债发行427只（同比+28只），规模34,718.20亿元（同比+5,390.50亿元），平均利率1.5865%（同比-59BPs） [8] 信用债表现 - 公司债发行865只（同比+71只），规模8,769.54亿元（同比+1,061.11亿元），平均利率2.1669%（同比-53BPs） [10] - 中票发行2,465只（同比+56只），规模同比增加2,233.02亿元，平均利率2.2311%（同比-60BPs） [12] - 银行间短融发行1,836只（同比-510只），规模17,899.76亿元（同比-4,974.98亿元），平均利率1.8585%（同比-32BPs） [14] 二级市场成交 - 全市场现券成交量166.43万亿元（同比-6.94%），其中国债回购成交1,035.64万亿元（银行间占743.15万亿元） [16] - 利率债成交124.29万亿元（同比-6.49%），其中国债成交485,828.27亿元，地方债成交112,486.20亿元，政金债成交669,697.99亿元 [17][18] 收益率走势 - 国债收益率曲线平坦化：1年期下行19.88BPs，10年期下行55.89BPs，30年期下行56.71BPs [19] - 地方债收益率同步下行：1年期-17.48BPs，10年期-55.51BPs，30年期-45.1BPs [21] - 上半年波动受货币政策及外部因素影响，10年期国债收益率区间1.63%-1.90% [23][25] 政策动态 - 央行1月暂停国债买入操作，3月MLF招标机制改革引入多重价位中标模式 [28] - 交易商协会优化绿色熊猫债机制，金融监管总局推动绿色债券业务规范 [28] - 科技创新债券推出首月发行超3,748亿元，涉及147家机构 [28] 机构观点 - 国海固收预计7月DR007波动区间1.5-1.6%，短债下行空间有限 [29] - 财通固收认为利率可能向下突破，10年期国债或向1.5%靠拢 [29] - 华泰固收指出债市趋势未逆转但赔率不高，波动风险加大 [30]