国内市场表现 - 上证综指收于3800.35点，下跌68.03点，跌幅1.76% [1][4][9] - 深证成指收于12295.07点，下跌178.10点，跌幅1.43% [1][4][9] - 科创50指数上涨1.68点，涨幅0.13%，创业板指下跌18.93点，跌幅0.69% [1][4][9] - 万得全A成交额达31978亿元，较前一日上升 [1][9] - 30个中信一级行业中29个下跌，仅通信行业收涨，房地产、综合金融及纺织服装涨幅居前 [1][9] - 概念板块中光模块CPO、稀土及半导体精选指数表现活跃 [1][9] - 当日A股市场633只个股上涨，4764只下跌，136只个股涨超5%，451只个股跌超5% [10] 海外市场表现 - 美国道琼斯指数上涨147.16点至45565.23点，涨幅0.32% [2][4] - 标普500指数涨0.24%，创历史新高，纳斯达克指数上涨45.87点至21590.14点，涨幅0.21% [2][4] - 万得美国科技七巨头指数涨0.15%，微软涨近1%，苹果涨0.51% [2][4] - 中概股普遍下跌，老虎证券跌近10%，阿特斯太阳能跌超9% [2][4] - 日经225指数上涨125.87点至42520.27点，涨幅0.30%，德国DAX指数下跌106.66点至24046.21点，跌幅0.44% [4] 宏观经济数据 - 1-7月全国规模以上工业企业利润总额40203.5亿元，同比下降1.7% [14][15] - 7月单月利润同比下降1.5%，降幅较6月收窄2.8个百分点 [10][17] - 高技术制造业利润由6月下降0.9%转为增长18.9%，拉动整体利润增速加快2.9个百分点 [10] - 1-7月规模以上工业企业营业收入78.07万亿元，同比增长2.3%，营业成本66.80万亿元，增长2.5% [16] - 7月末规模以上工业企业资产负债率57.9%，同比上升0.2个百分点 [16] 行业与企业表现 - 采矿业利润总额4930.9亿元，同比下降31.6%，制造业利润总额30235.8亿元，增长4.8% [15] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业利润总额5036.8亿元，增长3.9% [15] - 农副食品加工业利润同比增长14.5%，电气机械和器材制造业增长11.7%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长6.7% [15] - 煤炭开采和洗选业利润下降55.2%，石油和天然气开采业下降12.6% [15] 政策与产业动态 - 上海发布加快推进城中村改造实施意见，提出通过整体改造、规划拔点及整治提升等方式推进 [3][11][12] - 工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，目标到2030年发展卫星通信用户超千万 [6][13] - 商务部宣布下个月将出台扩大服务消费若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段激发服务消费新增量 [6][18][19][20] - 前7个月电信业务收入累计完成10431亿元，同比增长0.7%，1000Mbps及以上宽带用户达2.28亿户 [24] 商品与外汇市场 - 黄金价格上涨18.80美元至3451.80美元/盎司，涨幅0.55% [4] - 布伦特原油价格上涨0.50美元至67.20美元/桶，涨幅0.75% [4] - LME铜下跌81.50美元至9755.50美元/吨，跌幅0.83%，LME铝下跌34.00美元至2604.00美元/吨，跌幅1.29% [4] - 美元指数下跌0.0449点至98.1926，跌幅0.05% [4]

投资评级 - 维持中国海油A股和H股"买入"评级 [1][3] 核心观点 - 公司整体业绩符合预期 受油价中枢下跌影响 上半年利润同比下滑 但价差和量增方面表现较好 [3] - 实现油价较布油折价持续收窄 天然气销售价格上涨 25H1实现油价69美元/桶 较布油折价约1美元/桶（上年同期折价3美元/桶） Q2单季实现价格66美元/桶 较布油折价缩小到约0.5美元/桶 Q2实现气价8美元/千立方英尺 同比+1.60% 环比+3.03% [3] - 天然气产量同比大幅增长 25H1石油、天然气产量分别为296.1、88.5百万桶当量 同比分别+4%、+12% Q2油、气产量分别为150.6、45.2百万桶当量 同环比均实现增长 天然气增速表现突出 [3] - 继续巩固低桶油成本优势 H1桶油成本26.94美元/桶（较Q1基本持平） 较去年同期-0.8美元/桶 [3] - 资本开支同比下降 2025H1实现资本开支576亿元 同比-9% 2025年预算开支稳定维持在1250-1350亿元 结构上勘探和生产支出占比有所提升 [3] 财务表现 - 2025上半年实现营收2076.08亿元 同比-8.45% 实现归母净利润695.33亿元 同比-12.79% 扣非后归母净利润693.53亿元 同比-12.43% 基本每股收益1.46元 同比-13.10% [1] - 2025Q2实现营业收入1007.54亿元 同比-12.62% 环比-5.71% 实现归母净利润329.70亿元 同比-17.60% 环比-9.83% 扣非后归母净利润323.26亿元 同比-18.62% 环比-12.70% 基本每股收益0.69元 同比-17.86% 环比-10.39% [2] - 预测2025-2027年归母净利润分别为1350.29、1397.82和1480.96亿元 同比增速分别为-2.1%、3.5%、5.9% EPS分别为2.84、2.94和3.12元/股 [3] - 按照2025年8月27日A股收盘价对应PE分别为8.97、8.66和8.17倍 H股收盘价对应PE分别为5.98、5.78、5.45倍 [3] 产量与项目进展 - 天然气产量增长主要来自"深海一号"二期全面投产的贡献 [3] - 下半年海外增长点主要来自圭亚那yellowtail、巴西Mero4项目等 [3] - 海内外资源储备取得收获 包括哈萨克斯坦Zhylyoi区块油气勘探与生产合同、印尼勘探区块产品分成合同、以及南海深层变质岩潜山勘探突破 [3] 成本与资本结构 - H1桶油成本26.94美元/桶 继续保持低成本竞争优势 [3] - 2025H1资本开支576亿元 同比-9% [3] - 2025年预算资本开支1250-1350亿元 [3]

核心业绩表现 - 三桶油上半年归母净利润总额同比减少290.5亿元 相当于日均减利1.6亿元 其中中国石油同比跌5.4%至840.1亿元 中国石化同比跌39.8%至214.8亿元 中国海油同比跌13%至695.3亿元 [1] - 三桶油营业收入均出现5%-11%跌幅 中国石油出现近五年来首次营收与净利润双下滑 [1] 油价下跌影响 - 布伦特原油现货均价同比下跌约15% 直接导致中国石油原油售价同比下滑14.5%至66.21美元/桶 中国海油原油售价同比下滑13.9%至69.15美元/桶 [2] - 中国石油油气和新能源分部营业收入同比下滑6.3%至4226.7亿元（占公司总营收30%） 经营利润同比下滑6.8%至919.29亿元 [2] - 中国海油油气销售收入同比下跌7.2%至1717.45亿元（占总营收83%） 其中石油液体销售收入同比跌近11%至1439.98亿元 [2] - 中国石化勘探开发事业部经营收入同比下降5.9%至1446.6亿元 收益同比下降18.9%至236.38亿元 [2] 天然气业务表现 - 中国石油天然气销售均价同比涨超5%至2334元/吨 销售量增近3%至151.5万吨 [2] - 中国海油天然气平均售价同比上涨1.4%至7.9美元/千立方英尺 销量增长13.5%至4892亿立方英尺 带动天然气销售收入同比增超16%至277.5亿元 [2] - 中国石化仅液态LNG实现量价齐升 销量增至193.4万吨 售价增至3811元/吨 [3] 下游业务承压 - 中国石油化工业务经营利润同比下滑55.5%至13.92亿元 销售分部经营利润跌超25%至101.04亿元 [3] - 中国石化化工事业部经营收益亏损扩大33.5%至42.24亿元 炼油事业部和营销分销事业部分别同比大跌50%至35.4亿元和46%至79.6亿元 [3] - 汽油、柴油等主要成品油产品量价齐跌 电动汽车加速渗透对传统油品业务形成冲击 [3] 新能源转型布局 - 中国石油风光发电量同比大增70%至36.9亿千瓦时 新材料产量同比增超50%至166.5万吨 [4] - 中国海油消纳绿电超5亿千瓦时 投运中国海上首个CCUS项目 [4] - 中国石化作为全球最大基石投资者入股宁德时代 计划年内建设不少于500座换电站 [5] - 行业预计中国汽油需求已于2023年达峰 整体油品需求将在2028年达峰 [4]

报告行业投资评级 - 高硫燃料油：震荡 [2] - 低硫燃料油：震荡 [2] - 跨品种：无 [2] - 跨期：无 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2] 报告的核心观点 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌2.39%，报2821元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.47%，报3485元/吨 [1] - 地缘与宏观形势不明朗，俄乌和谈进展有限，原油端短期面临诸多不确定性，油价回落带动FU、LU盘面下跌 [1] - 高硫燃料油处于结构调整与市场再平衡阶段，不具备再度走强条件，中东高硫燃料油发货量持续增加，8月达345万吨，环比增加8万吨，未来出口还有提升空间 [1] - 低硫燃料油当前市场压力有限，国产量维持低位，海外供应有再度收紧态势，外盘月差结构小幅走强，短期市场结构相对稳固，但中期面临需求份额被替代、剩余产能较多矛盾，估值下方空间有限，向上阻力较大 [1] 相关目录总结 燃料油价格及持仓量图表 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等18张图表，涉及价格、月差、成交持仓量等指标，单位有美元/吨、元/吨、手 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等能化品种价格预计震荡运行，市场受供应端预期不确定性、需求、装置检修、政策等多种因素影响 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周三油价重心小幅反弹，EIA称上周美国原油、汽油和馏分油库存下降，俄罗斯延长汽油出口禁令，乌克兰袭击及美国关税政策影响俄原油出口，市场受供应端预期不确定性影响，油价预计震荡 [1] - 燃料油：周三主力合约收跌，受制裁影响FU前期上涨后回调，中国地炼常减压开工率上升，亚洲低硫燃料油市场结构走弱，高硫燃料油供应压力持续，FU情绪扰动大，暂以震荡对待 [2] - 沥青：周三主力合约收跌，9月国内炼厂沥青排产计划增加，本周炼厂库存下降、社会库存上升、装置开工率下降，8月需求不及预期，9月需求有增加预期，供应预期充足，关注需求兑现情况 [2][4] - 聚酯：TA、EG、PX主力合约收跌，聚酯链需求预期改善，PX和TA有装置意外检修带来供应收缩，成本端原油价格下跌，乙二醇开工负荷回调、进口预期收缩、港口库存去化，利好价格，整体震荡 [3][4][5] - 橡胶：周三主力合约下跌，前7个月越南天然橡胶、混合胶出口量同比微降但出口中国量同比增，供应端杯胶和胶乳价格坚挺、烟片价格回调，需求端轮胎出口增加，短期胶价震荡 [5] - 甲醇：周三相关价格有表现，国内装置检修多供应阶段性低位后将回升，海外到港短期高位远期走弱，华东MTO装置负荷不高，港口库存短期增加，内地价格将受冲击，价格预计震荡 [5][7] - 聚烯烃：周三相关价格及毛利有表现，后续产量维持高位，当前下游开工低位，“金九银十”需求旺季临近订单回暖、开工率走高，基本面矛盾不突出，成本无大幅波动时整体窄幅震荡 [7] - 聚氯乙烯：周三各地区市场价格有调整，国内房地产施工企稳回升需求有望增加，但出口受印度反倾销政策影响走弱，基差和月差绝对值高位，炼厂库存转移、仓单增加，生产利润将压缩，月差会收窄，炼厂去库放缓，价格预计震荡偏弱 [7][8] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及相关涨跌幅、变动情况 [9] 市场消息 - 美国上周从委内瑞拉进口原油，为政府向雪佛龙颁发许可证以来首次，截至8月22日当周约7.4万桶/日运抵美国港口 [14] - 俄罗斯将汽油出口禁令延长至9月30日，对燃油制造商限制10月1日取消，对非制造商限制持续到10月31日 [14] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个能化品种主力合约收盘价的历史走势图表 [16][17][18] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个能化品种主力合约基差的历史走势图表 [29][31][35] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA等多个能化品种跨期合约价差的历史走势图表 [43][45][48] - 跨品种价差：展示原油内外盘、B - W、燃料油高低硫等多个能化品种跨品种价差或比值的历史走势图表 [61][63][64] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇现金流、PP、LLDPE生产利润的历史走势图表 [67][68][70] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕：上海财经大学硕士，获多项荣誉，有十余年研究经验，服务多家企业，有相关从业资格号 [73] - 原油等分析师杜冰沁：美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士，获多项荣誉，扎根能源行业研究，在媒体发表观点并接受采访，有相关从业资格号 [74] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳：金融学硕士，获多项荣誉，从事相关期货品种研究，擅长数据分析，在媒体发表观点，有相关从业资格号 [75] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波：中国石油大学（华东）工学硕士，中级经济师，有能化期现贸易工作经验，通过CFA三级考试，有从业资格号 [76]

业绩表现 - 三桶油上半年归母净利润同比均下跌 中国石油840.1亿元跌5.4% 中国石化214.8亿元跌39.8% 中国海油695.3亿元跌13% 合计同比减少290.5亿元 相当于每日少赚近1.6亿元 [1] - 三桶油营业收入同比跌幅5%-11% 中国石油出现近五年来首次营收与净利润双下滑 [1] - 中国石油油气和新能源分部营业收入同比下滑6.3%至4226.7亿元 经营利润同比下滑6.8%至919.29亿元 [2] - 中国海油油气销售收入同比下跌7.2%至1717.45亿元 其中石油液体销售收入同比跌近11%至1439.98亿元 [2] - 中国石化勘探及开发事业部经营收入同比下降5.9%至1446.6亿元 收益同比下降18.9%至236.38亿元 [2] 油价影响 - 布伦特原油现货均价同比跌幅约15% [1] - 中国石油上半年原油平均售价66.21美元/桶同比下滑14.5% [2] - 中国海油平均售价69.15美元/桶同比下滑13.9% [2] 天然气业务 - 中国石油天然气销售均价同比涨超5%至2334元/吨 销售量增近3%达151.5万吨 [2] - 中国海油天然气平均售价同比上涨1.4%至7.9美元/千立方英尺 销量增长13.5%达4892亿立方英尺 带动天然气销售收入同比增超16%至277.5亿元 [2] - 中国石化仅液态LNG实现增长 销量增至193.4万吨 售价增至3811元/吨 [3] 下游业务 - 中国石油化工业务经营利润同比下滑55.5%至13.92亿元 [3] - 中国石化化工事业部经营收益亏损额扩大33.5%至42.24亿元 [3] - 中国石油销售分部经营利润同比跌超25%至101.04亿元 [3] - 中国石化炼油事业部和营销及分销事业部分别同比大跌50%至35.4亿元和46%至79.6亿元 [3] 行业趋势 - 中国市场汽油需求已于2023年触及峰值 整体油品需求预计2028年达峰 [4] - 电动汽车加速渗透对下游成品油业务产生明显影响 [3] 新能源布局 - 中国石油上半年风光发电量同比大增七成达36.9亿千瓦 新材料产量增超五成至166.5万吨 [4] - 中国海油上半年消纳绿电超5亿千瓦时 投用中国海上首个CCUS项目 [4] - 中国石化作为全球最大基石投资者入股宁德时代 计划今年建设不少于500座换电站 [4]

业绩表现 - 三桶油上半年归母净利润均同比下滑 中国石油840.1亿元(-5.4%) 中国石化214.8亿元(-39.8%) 中国海油695.3亿元(-13%) 合计减少290.5亿元 相当于每日少赚近1.6亿元 [2] - 三桶油营业收入均出现5%-11%跌幅 中国石油出现近五年来首次营收与净利润双下滑 [2] - 布伦特原油现货均价同比下跌约15% 中国石油原油售价66.21美元/桶(-14.5%) 中国海油原油售价69.15美元/桶(-13.9%) [2][3] 业务板块分析 - 中国石油油气和新能源分部营收4226.7亿元(-6.3%) 占总营收30% 经营利润919.29亿元(-6.8%) [3] - 中国海油油气销售收入1717.45亿元(-7.2%) 占总营收83% 其中石油液体收入1439.98亿元(-11%) [3] - 中国石化勘探开发事业部收入1446.6亿元(-5.9%) 收益236.38亿元(-18.9%) [3] - 天然气业务部分抵消油价下跌影响 中国石油天然气售价2334元/吨(+5%) 销量151.5万吨(+3%) 中国海天然气售价7.9美元/千立方英尺(+1.4%) 销量4892亿立方英尺(+13.5%) 销售收入277.5亿元(+16%) [3] - 中国石化液态LNG销量193.4万吨 售价3811元/吨 车用LNG经营量大幅增长 LNG零售市占率国内第一 [4] - 化工业务显著承压 中国石油化工经营利润13.92亿元(-55.5%) 中国石化化工事业部亏损扩大33.5%至42.24亿元 [4] - 成品油销售业务受冲击 中国石油销售分部经营利润101.04亿元(-25%) 汽油柴油量价跌幅居前 中国石化炼油事业部利润35.4亿元(-50%) 营销分销事业部利润79.6亿元(-46%) [4] 行业趋势与转型 - 中国汽油需求已于2023年达峰 整体油品需求预计2028年达峰 2030年后下行速度加快 [5] - 三桶油加速非油业务布局 中国石油风光发电量36.9亿千瓦时(+70%) 新材料产量166.5万吨(+50%) [5] - 中国海油消纳绿电超5亿千瓦时 投用中国海上首个CCUS项目 [5] - 中国石化与宁德时代合作 计划2024年建设不少于500座换电站 推进终端加气与充换电网络建设 [5][6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入14500.99亿元，同比下降6.74% [1] - 归母净利润839.93亿元，同比下降5.42%，其中第二季度净利润371.86亿元同比降13.59% [1] - 扣非净利润841.16亿元同比下降8.36% [1] 盈利能力指标 - 毛利率20.89%同比减少0.39个百分点，净利率6.46%同比提升0.64个百分点 [1] - 三费总额672.95亿元，占营收比例4.64%同比增8.17% [1] - 每股收益0.46元同比下降6.12% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金2844.93亿元同比增长19.09% [1] - 应收账款1197.15亿元同比增长32.86%，占最新年报归母净利润比例达72.7% [1] - 每股经营性现金流1.24元同比增长3.96%，每股净资产8.5元同比增长4.43% [1] 资本结构与投资回报 - 有息负债2508.58亿元同比增长12.8% [1] - 2024年ROIC为8.34%，近10年中位数ROIC为5.03% [3] - 2024年净利率6.25%，历史投资回报表现一般 [3] 机构持仓动态 - 易方达上证50增强A持有1.68亿股保持持仓不变，为最大持仓基金 [4] - 银华富裕主题混合新进十大持仓7000万股，富国中证红利指数增强新进1022.75万股 [4] - 景顺长城景颐双利债券减持2037.14万股，南方国企开放共赢ETF减持1162.97万股 [4] 市场预期与分红 - 分析师普遍预期2025年业绩1633.33亿元，每股收益均值0.89元 [2] - 公司预估股息率4.93% [3]

投资规模与协议框架 - 卡塔尔阿尔-曼苏尔集团与莫桑比克政府签署200亿美元战略合作协议 [1] - 协议覆盖农业、畜牧业、渔业、石油天然气、可再生能源及基础设施等关键经济领域 [1] - 投资范围延伸至旅游业和社会领域 包括学校、酒店、度假村及可持续海岸项目建设 [1] 战略合作背景与理念 - 合作方强调历史文化和信仰纽带 主张将自然资源与人才转化为长期发展动力 [1] - 发展目标聚焦就业创造、青年能力提升及社区凝聚力增强 而非短期收益 [1] - 倡议非洲与中东形成创新与共享繁荣的共同体 [1] 执行主体与官方背书 - 协议由卡塔尔王室成员代表企业集团签署 莫桑比克总统府发布官方声明确认 [1] - 合作被定义为具有历史意义的伙伴关系 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油维持震荡偏弱格局，供给端多空交织、需求端旺季尾声叠加炼厂利润承压、库存端显著累库及远月升水加深，强化近月价格压力，若俄出口计划实际兑现或地缘溢价消退，油价或延续震荡偏弱态势，WTI短期支撑参考62 - 63美元/桶，阻力65美元/桶 [8] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：截至8月26日，SC原油连续合约价格小幅回落至496.1元/桶，较前一日微涨0.65%，夜盘收于487元/桶，较日盘明显下跌2.19%；同期WTI与Brent主力合约分别下跌2.21%至63.31和66.69美元/桶；SC - Brent及SC - WTI价差分别走强至2.58美元/桶和5.96美元/桶，Brent - WTI价差小幅收窄至3.38美元/桶；SC远月升水扩大至 - 4.3元/桶，近月贴水加深 [2] - 持仓与成交：SC原油主力合约日内波动剧烈，价格先扬后抑，夜盘跌幅超2%，市场情绪转向谨慎；中质含硫原油期货仓单8月26日增加95.4万桶至572.1万桶，燃料油仓单亦增加2.66万吨，反映实货市场过剩压力 [3] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：伊拉克7月原油出口达1.047亿桶，维持较高供应水平；俄罗斯计划8月西部港口原油出口上调20万桶/日，但乌克兰无人机袭击扰乱其17%炼油产能，导致原油转出口与成品油供应短缺并存；伊朗8月出口下滑，加拿大阿尔伯塔省寻求对日本炼油业投资，供应端呈现区域性分化与不确定性 [4] - 需求端：俄罗斯炼油产能中断叠加季节性汽油需求高峰，国内成品油短缺可能抑制原油转出口的实际增量；全球炼厂毛利维持低位，需关注美国战略储备动向及北半球季节性需求尾声的影响 [5] - 库存端：美国库欣及商业原油库存持续累积，中质含硫原油期货仓单单日大增95.4万桶，叠加燃料油仓单上升，反映现货市场供应过剩压力；俄炼油中断或间接增加海外原油库存压力，需关注后续EIA周报验证 [6] 价格走势判断 - 短期震荡偏弱，关注地缘事件持续性；供给端多空交织，需求端旺季尾声叠加炼厂利润承压，库存端显著累库及远月升水加深，强化近月价格压力；原油上行空间受制于库存压力及边际供应增加，若俄出口计划实际兑现或地缘溢价消退，油价或延续震荡偏弱态势，WTI短期支撑参考62 - 63美元/桶，阻力65美元/桶 [8] 产业链价格监测 原油 - 期货价格：SC收于496.1元/桶，涨0.65%；WTI收于63.31美元/桶，跌2.21%；Brent收于66.69美元/桶，跌2.21%；OPEC一揽子价格持平 [9] - 现货价格：阿曼、胜利、迪拜等原油现货价格有不同程度涨跌 [9] - 价差：SC - Brent及SC - WTI价差扩大，Brent - WTI价差收窄，SC连续 - 连3价差走弱 [9] - 其他资产：美元指数、DAX指数下跌，标普500、人民币汇率上涨 [9] - 库存：美国商业原油库存、API库存下降，库欣库存、美国战略储备库存上升 [9] - 开工：美国炼厂周度开工率、原油加工量上升 [9] 燃料油 - 期货价格：FU收于2880元/吨，跌0.93%；LU收于3529元/吨，涨0.09%；NYMEX燃油收于228.59美分/加仑，跌2.71% [10] - 现货价格：IF0380、MDO、MGO等燃料油现货价格有不同程度涨跌 [10] - 纸货价格：高硫180、高硫380新加坡纸货价格下跌 [10] - 价差：中国高低硫价差、LU - 新加坡FOB(0.5%S)价差扩大，FU - 新加坡380CST价差缩小 [10] - Platts价格：Platts(380CST)、Platts(180CST)价格上涨 [10] - 库存：新加坡燃料油库存下降 [10] 产业动态及解读 供给 - 伊拉克7月石油出口量达1.047亿桶 [11] - 俄罗斯计划8月西部港口原油出口上调20万桶/日，但受乌克兰无人机袭击影响，出口安排存在不确定性 [11][12] - 伊朗8月原油出口量下滑，受美国制裁及物流运输受限影响 [12] - 印度石油天然气公司计划为其集团公司的原油和精炼燃料设立一个贸易部门 [12] - 加拿大阿尔伯塔省考虑对日本炼油行业进行财务投资，减少对美国石油出口依赖 [12] 需求 - 乌克兰袭击扰乱俄罗斯17%炼油能力，俄罗斯国内汽油短缺，季节性需求处于顶峰 [13] 库存 - 低硫燃料油仓库期货仓单持平，中质含硫原油期货仓单增加954000桶，燃料油期货仓单增加26600吨 [14] 市场信息 - 截至2:30收盘，沪金主力合约涨0.21%，沪银主力合约跌0.30%，SC原油主力合约跌2.19% [14] - 特朗普罢免美联储理事库克，加剧美联储独立性担忧，增强降息预期 [15] - 近期原油价格连续反弹，一是美国威胁欧洲某国，二是欧洲某国炼油厂遭乌克兰袭击，预计油价延续波动行情 [15] 产业链数据图表 报告展示了WTI、Brent首行合约价格及价差、SC与WTI价差统计、美国原油周度产量等21张产业链数据图表 [16][18][20]