报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际油价多空交织国内工业企业利润回落 A股短期预计震荡偏弱债市偏空情绪仍存 [2][3] - 金银涨跌互现等待更多指引预计短期维持震荡铂钯期货预计今日波动平稳 [4][5] - 12月降息概率偏高铜价偏强震荡关注上方11000 - 11200美金阻力 [6][7] - 铝锭社库去库铝价偏好震荡氧化铝内外供应有压力延续弱势 [8][10] - 铸造铝预计高位震荡锌价难改宽幅震荡铅价企稳盘整 [11][12][13] - 锡价震荡偏强工业硅偏强震荡碳酸锂关注1 - 5反套机会 [15][16][19] - 镍价震荡偏强纯碱玻璃低位震荡运行螺卷期价震荡偏弱 [20][22][23] - 铁矿震荡承压运行双焦期价震荡偏弱连粕短期震荡运行 [24][25][27] - 棕榈油短期区间震荡运行 [29] 根据相关目录分别进行总结 主要品种观点 宏观 - 海外欧洲央行10月纪要显示决策者倾向按兵不动美国市场休市美元指数回落普京称谈判无最终方案OPEC +拟2026年一季度暂停增产油价多空交织小幅收涨 [2] - 国内10月工业企业利润累计同比降至1.9%单月同比转为 - 5.5%制造业与公用事业拖累企业营收回落、库存累积A股缩量四收涨、分化显著债市偏空情绪仍存关注11月PMI数据 [3] 贵金属 - 周四国际贵金属期货价格涨跌不一COMEX黄金期货跌0.3%报4189.6美元/盎司COMEX白银期货涨0.41%报53.825美元/盎司美国市场休市交易员权衡美联储降息可能性市场对欧美降息预期有分歧预计短期金银价格维持震荡铂钯期货预计波动平稳 [4][5] 铜 - 周四沪铜主力偏强震荡伦铜逼近前高11000美金国内近月C结构收窄电解铜现货成交向好LME库存维持15.7万吨COMEX库存升至41.7万吨 [6] - 宏观上官员对12月降息态度不一CME观察工具显示12月降息概率为85%高于一周前的50%产业上SolGold公司加快厄瓜多尔项目开发预计2028年首次生产预计铜价高位偏强震荡 [6][7] 铝 - 周四沪铝主力收21500元/吨涨0.26%LME收2831.5美元/吨跌1.13%11月27日电解铝锭库存环比减少1.7万吨铝棒库存持平 [8] - 宏观数据清淡市场交投清淡铝锭社库连续两周大幅去库预计铝价偏好震荡 [8] 氧化铝 - 周四氧化铝期货主力合约收2724元/吨涨0.15%现货全国均价2856元/吨平澳洲氧化铝FOB价格320美元/吨平上期所仓单库存减少604吨厂库持平 [9][10] - 市场供需平静期货及现货价格弱势震荡进口氧化铝到货及在途形成供应压力预计延续弱势运行 [10] 铸造铝 - 周四铸造铝合期货主力合约收20680元/吨平SMM现货ADC12价格等持平上海型材铝精废价差涨6元/吨佛山跌28元/吨交易所库存增加1927吨 [11] - 期现价格稳定窄幅波动市场供需观望情绪稍减年底冲量及政策调整消费预期走高成本端高位运行预计高位震荡 [11] 锌 - 周四沪锌主力期价先扬后抑夜间重心下移伦锌震荡偏弱上海0锌主流成交价对2512合约升水130 - 150元/吨市场货源不多贸易商挺价下游畏高观望社会库存较周一减少0.29万吨 [12] - 受假期影响市场交投清淡美元指数先涨后跌锌价重心下移12月炼厂检修增多出口预计增多消费端维持淡季表征社会库存温和去库预计短期难改低位震荡格局 [12] 铅 - 周四沪铅主力合约日内窄幅震荡夜间横盘运行伦铅窄幅震荡上海市场驰宏铅对沪铅2512合约升水0 - 50元/吨沪铅偏弱震荡持货商随行报价下游按需采购社会库存较周一减少0.2万吨 [13] - 安徽及江苏地区再生铅换证减停产影响尚存北方部分检修未结束部分炼厂暂停销售供应区域紧张下游转向采购原生铅供应收缩预期支撑铅价但铅锭进口窗口开启压制铅价预计期价企稳盘整 [13][14] 锡 - 周四沪锡主力合约期价日内增仓上涨夜间重心下移伦锡先扬后抑现货市场不同品牌对12月升贴水有差异 [15] - 刚果金地区武装冲突未实质影响锡矿生产缅甸复产缓慢国内原料改善不足加工费低位限制炼厂生产积极性印尼出口有扰动全球精炼锡显性库存低位锡品种易受资金拉动预计锡价震荡偏强需谨防资金回撤风险 [15] 工业硅 - 周四工业硅窄幅震荡华东通氧553现货对2601合约升水435元/吨交割套利空间负值走扩11月27日广期所仓单库降至39555手较上一交易日减少870手部分主流牌号报价上调50元/吨上周社会库小幅升至54.8万吨 [16] - 供应上新疆开工率维持85%西南枯水期开工率回落内蒙和甘肃产量平稳需求侧多晶硅等市场成交情绪低迷近期仓单库存高位回落预计期价短期偏强震荡 [16][17] 碳酸锂 - 周四碳酸锂价格宽幅震荡运行现货价格探涨SMM电碳和工碳价格上涨原材料价格上涨仓单合计26781手匹配交割价81860元/吨2601持仓28.02万手 [18][19] - 海外储能热度高涨国内企业订单不断部分电芯企业储能订单排至明年一季度但近月动力终端需求走弱及进口增量或拖累基本面主力合约切换至远月或缓解影响多空均有叙事空间关注1 - 5反套机会 [19] 镍 - 周四镍价震荡运行SMM1镍等报价下跌金川镍升水持平SMM库存较上期减少855吨 [20] - 美联储揭皮书显示消费支出走弱劳动力市场承压市场预计12月美联储降息概率升至86.9%不锈钢处于淡季部分钢企排产收缩镍铁利润承压动力终端热度或下行需求侧无亮点现货库存高位预计镍价震荡偏强 [20] 纯碱玻璃 - 周四纯碱主力合约震荡偏强夜盘收1190元/吨涨1.1%玻璃主力合约震荡偏强夜盘收1061元/吨涨1.92% [21] - 截止11月28日纯碱产量环比下降出货量环比下降库存连续去化浮法玻璃和光伏玻璃供给走弱浮法玻璃企业库存去化但深加工订单天数下滑光伏玻璃企业库存累库预计低位震荡运行关注反内卷风波扰动 [21][22] 螺卷 - 周四钢材期货震荡现货成交9.3万吨唐山钢坯等价格有变动本周五大钢材品种供应增加总库存下降周消费量下降建材消费环比降0.3%板材消费环比增2.3% [23] - 钢联产业数据偏弱五大材产量维持增势表观需求偏弱库存去库螺纹钢供需双降去库良好热卷数据变化不大库存高位预计钢价震荡偏弱 [23] 铁矿 - 周四铁矿石期货震荡调整港口现货成交119万吨日照港PB粉等价格有变动 [24] - 国家发改委推进治理企业价格无序竞争需求持续压制钢厂亏损加剧铁水产量环比回落中期减产预期不变供应压力不减本周海外发运量环比减少到港量增加港口库存高位预计震荡承压运行 [24] 双焦 - 周四双焦期货震荡偏弱山西主焦煤等现货价格有变动本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比减0.9%原煤日均产量环比减2.1万吨精煤日均产量环比增0.6万吨 [25] - 炼焦煤线上竞拍不佳现货价格下跌焦企开工提升焦炭供应增加下游需求偏弱焦企出货放缓库存累计焦企焦煤库存偏高补库意愿不强上游供应量稳定矿山库存偏高下游钢材进入淡季高炉原料需求预期减弱预计期价震荡偏弱 [25] 豆菜粕 - 周四豆粕01合约收涨1.13%报3055元/吨华南豆粕现货涨10收于2990元/吨菜粕01合约收涨1.31%报2469元/吨广西菜粕现货涨30收于2560元/吨CBOT美豆因节假日休市 [26] - 巴西2025/26年度大豆作物产量预计达1.78亿吨种植面积增加中国禁止6.9万吨巴西大豆入境部分工厂出口暂停巴西中西部降水有利墒情阿根廷产区周末降水后转干南美作物前景乐观预计短期连粕震荡运行 [26][27] 棕榈油 - 周四棕榈油01合约收涨1.74%报8528元/吨豆油01合约收涨1.31%报8224元/吨菜油01合约收涨0.11%报9772元/吨BMD马棕油主连涨67收于4089林吉特/吨CBOT美豆油因节假日休市 [28] - SGS预计马来西亚11月1 - 25日棕榈油出口量较上月同期减少40.77%今年前10个月马对中国出口量同比下降约29%印尼暴雨引发洪灾和山体滑坡东南亚强降水引发产量担忧预计11月后进入减产季期价持续反弹预计短期区间震荡运行 [28][29] 金属主要品种昨日交易数据 - 展示了SHFE铜、LME铜等多个金属品种合约的收盘价、涨跌、涨跌幅、总成交量、总持仓量及价格单位等交易数据 [30] 产业数据透视 - 呈现了铜、镍、锌、铅、铝、氧化铝、锡、贵金属、螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤、碳酸锂、工业硅、豆粕等品种的产业数据对比包括不同日期的主力合约价格、仓单、库存、升贴水、现货报价、价差等 [31][32][33] 投资咨询团队 - 列出了李婷、黄蕾等投资咨询团队成员的姓名、从业资格号和投资咨询号 [39]