核心观点 - 中银国际认为周大福的策略转型正取得成功，有望在所有业务板块中获得更多市场份额，重申“买入”评级并将目标价从17.8港元上调至18.1港元 [1] 财务表现与业绩分析 - 2026财年上半年，公司收入同比下滑1.1%，净利润同比增长0.1%，业绩看似平淡 [1] - 公司通过战略调整已大幅提升单店平均销售额，基本数据表明转型成效 [1] - 2025年10月1日至11月18日期间，中国内地同店销售同比增长35.1%，验证了强劲增长势头 [1] - 尽管面临挑战，公司下半财年展望更加乐观 [1] 利润率与盈利预测 - 考虑到金价涨幅超出预期，公司上调了毛利率和经营利润率指引 [2] - 公司预计2026财年下半年的对冲损失将更加可控，且受最新的增值税政策变化影响有限 [2] - 中银国际将公司2026至2028财年各年核心净利润（撇除对冲损失）预测分别上调7%、2%及3% [2] - 预测上调主要反映最新的指引，特别是2026财年黄金对冲损失更易控制及金价走势更有利的预期 [2] 增长前景与行业地位 - 公司有望在所有业务板块中获得更多市场份额 [1] - 中银国际预期，集团将在2026财年下半年乃至2027财年受益于同店销售增长的改善，从而实现盈利增长 [2] - 公司有望维持其在中国珠宝行业的领导者地位 [2]

核心观点 - 中银国际认为周大福的策略转型正取得成功，有望在所有业务板块中获得更多市场份额，因此重申“买入”评级并将目标价从17.8港元上调至18.1港元 [1] 财务业绩与趋势 - 2026财年上半年，公司收入同比下滑1.1%，净利润同比增长0.1%，业绩看似平淡 [1] - 公司通过战略调整大幅提升了单店平均销售额 [1] - 从2025年10月1日至11月18日期间，中国内地同店销售同比增长35.1%，展现出强劲增长势头 [1] - 尽管面临挑战，公司下半财年展望更加乐观 [1] 利润率与盈利预测 - 考虑到金价涨幅超出预期，公司上调了其毛利率和经营利润率指引 [2] - 公司预计2026财年下半年的对冲损失将更加可控，且受最新的增值税政策变化影响有限 [2] - 中银国际将周大福2026至2028财年各年核心净利润（撇除对冲损失）预测分别上调7%、2%及3% [2] - 上调预测主要反映2026财年黄金对冲损失更易控制，及金价走势更有利的预期 [2] 未来展望与行业地位 - 公司预期将在2026财年下半年乃至2027财年受益于同店销售增长的改善，从而实现盈利增长 [2] - 公司有望维持其在中国珠宝行业的领导者地位 [2]

电力市场交易 - 今年前10月全国累计完成电力市场交易电量54920亿千瓦时 同比增长7.9% 占全社会用电量比重63.7% 同比提高1.5个百分点 [2] - 省内交易电量为41659亿千瓦时 同比增长6.6% 跨省跨区交易电量为13261亿千瓦时 同比增长12.5% [2] - 绿电交易电量为2627亿千瓦时 同比增长39.4% [2] 资本市场表现 - A股市场震荡拉升 创业板指涨近2% 沪深两市成交额1.81万亿元 较上一交易日放量844亿元 [8] - 全市场4300只个股上涨 95只个股涨停 [8] - 受美联储降息预期升温影响 国际金价反弹 纽商所12月黄金期价报每盎司4124.5美元 涨幅0.74% [9] 医药行业动态 - 11月以来全国流感活动快速上升 奥司他韦近7天销量暴涨237% 速福达（玛巴洛沙韦）涨幅达180% [10] 公司运营声明 - 富贵鸟（厦门）科技集团有限公司声明 “富贵鸟”品牌由全新运营主体承接 业务健康运营正常 [11] - 声明指出 “富贵鸟股份有限公司”的破产注销系其独立企业行为 与当前品牌运营方无任何法律及经营关联 [11]

财务业绩表现 - 截至2025年9月30日止6个月收益为8330万港元，同比减少约4.2% [1] - 股权持有人应占综合亏损约为760万港元，同比增加约141.5% [1] - 每股基本亏损为0.04港元 [1] 收益变动原因 - 收益下跌主要受中国大陆黄金产品销售疲弱影响 [1] 业务策略调整 - 集团调整策略将业务资源重新分配至黄金珠宝制品及高级艺术珠宝 [1] - 策略调整旨在应对珠宝行业调整所带来的经济淡风冲击 [1]

业绩表现 - 公司截至2025年9月30日止6个月收益为8330万港元，同比减少约4.2% [1] - 股权持有人应占综合亏损约为760万港元，较去年同期增加约141.5% [1] - 每股基本亏损为0.04港元 [1] 收益变动原因 - 收益下跌主要受中国大陆黄金产品销售疲弱影响 [1] 业务策略调整 - 集团面对珠宝行业调整带来的经济冲击，调整策略将业务资源重新分配至黄金珠宝制品及高级艺术珠宝 [1]

财务业绩 - 截至2025年9月30日止6个月收益约为8330万港元，同比减少约4.2% [1] - 股权持有人应占综合亏损约为760万港元，较去年同期增加约141.5% [1] - 每股基本及摊薄亏损约为0.04港元，去年同期每股亏损约为0.02港元 [1] - 不建议就截至2025年9月30日止6个月派付中期股息 [1] 业务表现与策略 - 收益下跌主要受中国大陆黄金产品销售疲弱影响 [1] - 公司面对珠宝行业调整所带来的经济冲击 [1] - 公司调整策略，将业务资源重新分配至黄金珠宝制品及高级艺术珠宝 [1]

天眼查App显示，近日，瑞丽市礼佳猫珠宝有限公司成立，法定代表人为卢仁泓，注册资本50万人民 币，经营范围为一般项目：珠宝首饰批发；珠宝首饰零售；工艺美术品及收藏品批发（象牙及其制品除 外）；工艺美术品及收藏品零售（象牙及其制品除外）；工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除 外）；互联网销售（除销售需要许可的商品）；艺（美）术品、收藏品鉴定评估服务；刀剑工艺品销 售；珠宝首饰回收修理服务；文艺创作；专业设计服务；非金属矿及制品销售；金属制品修理；金属矿 石销售；货物进出口；技术进出口；进出口代理；会议及展览服务；贸易经纪；国内贸易代理；销售代 理；信息技术咨询服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

公司设立与基本信息 - 瑞丽市天域珠宝有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为邹晓东 [1] - 公司注册资本为80万人民币 [1] 经营范围与业务布局 - 公司核心业务为珠宝首饰的批发与零售 [1] - 业务延伸至珠宝首饰回收修理及鉴定评估服务 [1] - 公司计划开展互联网销售及进出口代理等多元化业务 [1] - 公司经营包含非金属矿及制品销售与贸易经纪 [1]

全运会传播影响力 - 本届全运会是史上规模最大、承办城市最多的一届，在粤港澳大湾区举办[1] - 全网相关报道点击量突破411亿，开闭幕式累计吸引近2亿人次观看[1] - 吉祥物"大湾鸡"成为全民爱用的表情包主角，具有广泛影响力[1] 官方品牌营销策略 - 头部品牌作为官方合作伙伴，营销思维从传统的权益营销转向深度的用户价值创造[3] - 中国移动咪咕作为官方持权转播商，通过技术+内容双轮驱动构建沉浸式观赛场景，关键动作包括开幕式千架无人机天幕秀、线上AI轨迹追踪与多机位自由视角技术、组建奥运冠军+区域明星的解说矩阵[4] - 耐克以"落足料，点会冇料到"为主题，邀请广东籍运动员苏炳添演绎"煲汤"故事，将饮食文化与体育精神联结，线下与本地餐厅携手打造快闪汤铺[7] - 安踏提出粤语口号"乜乜都劲"，邀请樊振东拍摄宣传片融合醒狮、英歌舞等传统元素，并通过DIY定制主题文化衫、定制领奖服等系列产品将品牌转化为连接赛事与民众的纽带[10][11] 非官方品牌营销策略 - 非官方合作品牌通过精准的场景嫁接和创新内容表达实现高效传播[13] - 周大福以奖牌设计师身份切入，将珠宝工艺与体育荣耀结合，推出全运会系列产品实现品效合一[13] - 老乡鸡通过"大湾鸡"与"老母鸡汤"的趣味关联，以轻量级创意引发全民互动[14] - 亨氏以品牌最具辨识度的番茄元素为创意原点，手工3D建模将番茄梗化身34种运动姿势，借番茄之口传递体育精神[14] 体育营销行业趋势 - 价值共振取代流量收割，品牌营销重点转向与用户建立深度情感连接，如耐克的"煲汤哲学"[17] - 技术赋能体验升级，5G、AI等新技术正在重塑用户观赛体验，如咪咕打造的沉浸式观赛场景[18] - 敏捷响应成为核心竞争力，品牌需要具备快速捕捉热点、即时响应的能力，如老乡鸡借势"大湾鸡"的快速反应[19] - 成功的体育营销正从"资源占有"竞争转向"价值共创"能力较量，品牌需通过技术创新、文化融合和敏捷响应与用户建立深度连接[20]

公司成立与基本信息 - 上海沪上观文教育科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为孙静宁 [1] - 公司注册资本为100万元人民币 [1] 公司经营范围：技术服务 - 公司一般项目包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] 公司经营范围：珠宝首饰与艺术品 - 公司自主展示项目包括珠宝首饰批发、珠宝首饰零售、珠宝首饰回收修理服务 [1] - 公司业务涵盖艺（美）术品、收藏品鉴定评估服务 [1] - 公司经营工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外） [1] 公司经营范围：互联网销售与设计服务 - 公司开展互联网销售（除销售需要许可的商品） [1] - 公司提供专业设计服务 [1] - 公司业务包括服饰研发以及服装、服饰检验、整理服务 [1] 公司经营范围：贸易与信息服务 - 公司提供国内贸易代理服务 [1] - 公司经营信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务） [1] - 公司业务包括租赁服务（不含许可类租赁服务） [1]