股价表现与交易数据 - 8月15日收盘价上涨4.58% 成交额2.73亿元 换手率4.31% [1] - 近5个交易日累计上涨10.62% [1] - 主力资金净流出1944.49万元（占成交额7.13%） 其中超大单净流入1061.31万元（占成交额3.89%） [1] 财务业绩表现 - 截至2025年3月31日营业总收入2.84亿元 同比下跌2.44% [1] - 归属净利润6246.91万元 同比下跌4.47% [1] - 流动比率1.521 速动比率1.394 资产负债率43.77% [1] 主营业务定位 - 为制造业客户提供定制化物流解决方案及全程供应链一体化综合物流服务 [1]

核心财务表现 - 第二季度总收入3567亿元 同比增长22.4% [2] - 归属于普通股股东净利润62亿元 同比下滑50.8% [2] - 经营损失9亿元 去年同期经营利润105亿元 主要因新业务战略投入增加 [2] 零售业务 - 京东零售收入3101亿元 同比增长20.6% [2] - 电子产品及家用电器商品收入同比增长23.4% [2] - 日用百货商品收入同比增长16.4% [2] - 京东MALL在多个城市迎来新店开业包括北京、深圳、南京、武汉和太原 [2] 物流业务 - 京东物流收入515.6亿元 同比增长16.6% [3] - 上半年在全球多国新开海外仓包括美国、英国、法国、波兰、韩国、越南、沙特阿拉伯 [3] - 截至6月30日拥有超过130个保税仓库、直邮仓库和海外仓库 覆盖23个国家和地区 [3] - 6月在沙特阿拉伯启动配送业务 推出自营快递品牌"JoyExpress" [4] 新业务发展 - 新业务收入138.5亿元 同比增长198.8% [4] - 新业务营业成本144.1亿元 经营费用144.5亿元 [4] - 新业务经营损失147.8亿元 去年同期损失6.95亿元 [4] - 营销开支270亿元 同比增长127.6% 主要因新业务推广活动支出增加 [6] 外卖业务进展 - 京东外卖在618期间日单量突破2500万单 [6] - 入驻品质商家超150万家 [6] - 截至二季度末全职骑手规模突破15万人 [6] - 7月推出七鲜小厨 采用"菜品合伙人模式"开发招牌菜 [6] 用户与生态 - 用户流量、季度活跃用户数和购买频次均显著增长 [6] - 截至6月30日生态系统人员总数约90万名 [6] - 过去十二个月生态系统人力资源总支出1360亿元 [6]

财务表现 - 公司第二季度收入达3567亿元，同比增长22 4% [1] - 归属于普通股股东的净利润为62亿元，较2024年同期的126亿元显著下降 [1] - 合并总收入从2024年同期的291 397亿元增至356 660亿元（49 788百万美元） [5] - 京东零售收入从257 072亿元增长至310 075亿元（43 285百万美元） [5] - 京东物流收入从44 207亿元增至51 564亿元（7 198百万美元） [5] 新业务发展 - 新业务收入同比大幅增长199%至138 52亿元 [3] - 新业务经营亏损从去年同期的7亿元扩大至147 8亿元 [3] - 京东外卖业务在618期间日单量突破2500万单，入驻商家超150万家 [5] - 截至二季度末全职骑手规模突破15万人 [5] 成本与支出 - 京东零售营业成本从215 520亿元增至256 527亿元（35 810百万美元） [5] - 京东物流营业成本从39 123亿元上升至46 234亿元（6 454百万美元） [5] - 新业务营业成本从3 643亿元大幅增至14 405亿元（2 011百万美元） [5] 人力资源 - 京东生态系统人员总数从2024年底的67万名增至90万名，半年增员23万人 [7] - 截至2025年6月30日止十二个月，人力资源总支出达1360亿元 [9] 分部经营表现 - 京东零售经营利润从10 108亿元增长至13 939亿元（1 946百万美元） [5] - 京东物流经营利润从2 183亿元略降至1 958亿元（273百万美元） [5] - 新业务经营亏损从695亿元扩大至14 777亿元（2 063百万美元） [5]

机构持股概况 - 截至2025年8月14日 10家机构投资者合计持有密尔克卫A股4197.48万股 占总股本26.54% [1] - 前十大机构投资者持股比例达26.54% 较上一季度下降1.14个百分点 [1] - 香港中央结算有限公司、演若投资、兴全合润混合基金位列前三大机构股东 [1] 公募基金持仓变动 - 兴全商业模式混合(LOF)A减持0.91% 为本期唯一减持的公募基金 [2] - 新增3只公募基金持仓：中欧时代先锋股票A、富达悦享红利优选混合A、浙商汇金量化臻选股票A [2] - 兴全新视野定期开放混合型发起式、南华丰睿量化选股混合A等2只基金退出前十大持仓名单 [2] 保险资金持仓变化 - 中国太平洋人寿保险分红账户成为唯一增持的险资机构 持股比例小幅上涨 [2]

京东2025年第二季度电话会议纪要分析 公司概况 - 京东2025年第二季度总净收入同比增长22%至3,570亿人民币[3][10] - 产品收入同比增长21%，服务收入同比增长29%[4][10] - 非公认会计准则下营业利润同比增长38%至139亿人民币[2][3] - 营业利润率从3.9%提高到4.5%[2][3] 财务表现 收入结构 - 电子和家电收入同比增长23%[6][10] - 综合商品业务收入同比增长16%[6][10] - 市场和营销收入连续六个季度加速增长[4][10] - 物流及其他服务收入同比增长34%，创八个季度新高[4][10] 利润情况 - 毛利润同比增长23%至566亿元人民币[14] - 毛利率连续三个季度扩张至15.9%[14] - 归属于普通股股东净利润同比下降49%至74亿元人民币[14] - 净利润率降至2.1%[14] 现金流 - 过去12个月自由现金流100亿人民币(去年同期500亿)[14] - 总现金及等价物2,230亿人民币[14] 用户增长与参与度 - 季度活跃客户(QAC)同比增长超过40%[2][5][28] - 用户购物频率同比增长超过40%[2][5] - 会员用户购物频率增速超过50%[2][5][27] - 618大促购买用户总数同比增长超过一倍[2][5] - 618总订单量超过22亿单[2][5] 核心零售业务表现 - 京东零售业务同比增长21%[11] - 毛利率连续13个季度同比提升[11] - 经营利润率同比上升56个基点至4.5%[11] - 超市品类连续六个季度保持两位数增长[6][26] - 时尚业务保持两位数增长[6] 新业务发展 京东到家/食品配送 - 日订单量指数级增长[7][13] - 全职配送司机超过100人[18] - 入驻超过150万家优质餐厅[19] - 推出"7 fresh kitchen"创新商业模式[19] - 订单派送算法持续优化[7][20] 财务影响 - 新业务非经营性亏损扩大至148亿元人民币[13] - 短期利润压力主要来自外卖业务战略投资[14] 物流业务 - 收入同比增长17%[4][12] - 经营收入下降10.3%至20亿人民币[4][12] - 重点投资最后一公里配送和路线优化[4][12] 国际化战略 - 在欧洲和中东建立本地化运营能力[8][33] - 测试零售业态、仓储网络及运输基础设施[8][33] - 计划推出"欢乐购"电商平台[34] - 拟收购Xconomy(待监管批准)[34] 供应链能力 - 供应链优化是盈利能力改善的关键[2][6] - 提升用户体验、降低成本和运营效率[6][30] - 电子家电品类供应链优势推动行业升级[16] - 批量采购降低成本[16] 未来发展策略 - 长期目标服务中国10亿电商用户[29] - 专注提升用户体验、降低成本和提高效率[29][30] - 优化线上零售运营系统及用户体验[17] - 通过增长、股息及股票回购回报股东[25] - 2025年上半年股票回购15亿美元(计划剩余35亿美元)[25] 协同效应 - 城市食品配送与核心零售业务产生协同效应[2][7] - 提升超市、生活服务和电子配件等品类业绩[7][21] - 食品外卖用户购买B2C产品转化率上升[21][22] - 实现强大的交叉销售效应[22] 风险因素 - 新业务投资导致净利润同比下降49%[14] - 自由现金流同比下降80%[14] - 短期内利润率受压[32]

公司财务决策 - 公司召开第四届董事会第八次会议审议通过关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案 [1] - 公司使用不超过5000万元公开发行可转换公司债券闲置募集资金进行现金管理 [1] - 资金将用于购买期限不超过12个月的安全性高、流动性好、低风险的保本型理财产品 [1] 资金管理目标 - 资金管理遵循股东利益最大化原则以提高闲置募集资金使用效率 [1] - 资金使用需确保不影响募集资金项目建设和募集资金使用计划 [1] - 公司将选择适当时机进行阶段性投资操作 [1]

核心财务表现 - 2025年第二季度总营收3566.6亿元人民币 同比增长22.4% 超出市场预估3354.5亿元人民币[1] - 归属于普通股股东的净利润为62亿元人民币 较2024年同期的126亿元人民币下降50.8%[1] - 非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润为74亿元人民币 较2024年同期的145亿元人民币下降49%[1] 分业务营收表现 - 京东零售业务营收3100.75亿元人民币 同比增长20.6%[2] - 京东物流业务营收515.64亿元人民币 同比增长16.6%[3] - 新业务营收138.52亿元人民币 同比增长198.8%[3] 分业务运营利润 - 京东零售运营利润139.39亿元人民币 同比增长37.8% 运营利润率从3.9%提升至4.5%[2][3] - 京东物流运营利润19.58亿元人民币 同比下降10.3%[3] - 新业务运营亏损147.77亿元人民币 同比扩大2026% 其中包含2.24亿元人民币处置开发物业收益[3] 每股收益与汇率影响 - 调整后每ADS收益4.97元人民币 超出市场预估3.78元人民币[2] - 美元换算基准为1美元兑7.164元人民币 总营收497.88亿美元[3] 其他财务指标 - 权益法核算投资损益贡献20.72亿元人民币 同比增长81.4%[3] - 利息支出6.43亿元人民币 同比增长300%[3] - 税前利润66.99亿元人民币 同比下降57.1%[3]

财务业绩 - 第二季度收入3567亿元人民币 同比增长22.4% [1] - 第二季度归属于普通股股东的净利润62亿元人民币 [1] - 上半年收入6577.42亿元人民币 同比增长19.28% [1] - 上半年归属于普通股股东的净利润170.68亿元人民币 [1] - 每股美国存托股摊薄收益4.15元 每股基本收益2.17元(第二季度) [1] - 上半年每股基本收益5.95元 [1] 零售业务表现 - 京东零售收入同比增长20.6% [2] - 零售业务经营利润率达4.5% 创大促季度历史最高纪录 [2] - 零售毛利率连续13个季度同比增长 [2] - 经营利润率保持稳步上升趋势 [2] - 京东超市推出211毫升装乳制品和618毫升装白酒等定制化商品 [2] - 通过6大类定制化货盘提供差异化购物体验 [2] 用户与流量增长 - 用户流量、季度活跃用户数和购买频次显著增长 [2] - 得益于核心零售业务和外卖等新业务发展 [2] 外卖业务发展 - 外卖业务日单量突破2500万单(618期间) [4] - 入驻品质商家超150万家 [4] - 全职骑手规模突破15万人 [4] - 与零售业务形成有效协同 达成初期战略目标 [2][4] - 发挥用户侧、履约侧、供给侧协同价值 [4] 线下零售拓展 - 京东MALL在多个城市新增门店 [3] - 累计开业门店数量达24家(截至2025年6月末) [3] - 通过线上线下融合提供沉浸式购物体验 [3] 物流与技术创新 - "智狼"智能仓储系统进入全国规模化应用阶段 [3] - 在多个核心城市多种类型仓库部署 [3] - 系统融合搬运机器人、飞梯机器人等核心组件 [3] - 充分利用仓库12米净空实现高密度存储 [3] - 最快秒级完成拣货(数万SKU仓库) [3] 供应链创新 - 供应链优势体现于定制化商品开发 [2] - 七鲜小厨采用"菜品合伙人模式"开发招牌菜 [4] - 对餐饮外卖市场进行供应链模式创新与改革 [4]

财务表现 - 2025年第二季度收入515.65亿元，同比增长16.6% [1] - 2025年第二季度非国际财务报告准则利润25.88亿元，同比增长5.4% [1] - 2025年上半年总收入985.32亿元，同比增长14.11% [1] - 2025年上半年非国际财务报告准则利润33.39亿元，同比增长7.1% [1] - 2025年上半年外部客户收入661亿元，同比增长10.2%，占总收入67.1% [2] 业务发展 - 一体化供应链客户收入501亿元，同比增长19.9% [3] - 外部一体化供应链客户收入176亿元，同比增长14.7% [3] - 外部一体化供应链客户数量达73,713名，同比增长14.5% [3] - 外部一体化供应链客户单客户平均收入23.9万元 [3] - 海外仓覆盖全球23个国家和地区，在美国、英国、法国等多国新增仓库 [5] - 2025年6月在沙特推出自营快递品牌"JoyExpress"，提供当日达、次日达服务 [4] 运营能力 - 拥有超过1,600个仓库和超过1.9万个配送站及网点 [6] - 雇佣超66万名自营运营员工，含全职外卖骑手 [6] - 拥有超过4,700名专业研发人员 [6] - 快递服务客户满意度持续位居行业第一梯队 [5] - 在主流电商平台快递综合服务满意度排名行业领先 [5] 战略举措 - 通过技术驱动提升全环节智能化应用，优化成本效率 [6] - 为快消品、家电、3C、服装、汽车、生鲜等行业提供定制化供应链解决方案 [3] - 通过"全球织网"计划加速海外仓储布局 [5] - 2025年第二季度开始参与京东集团外卖业务配送服务 [6] - 针对高价生鲜品类升级全链路物流解决方案，提升跨区域流转时效 [5]

财务表现 - 2025年上半年总收入达人民币985.32亿元 同比增长14.1% [4][7] - 期间非国际财务报告准则利润为人民币33.39亿元 同比增长7.1% [4][7] - 期间利润为人民币29.59亿元 同比增长15.3% [4] - 毛利率为人民币88.66亿元 同比增长4.5% [4] - 非国际财务报告准则EBITDA为人民币94.76亿元 同比增长2.1% [4] 收入结构 - 外部客户收入达人民币661亿元 同比增长10.2% 占总收入比例67.1% [7] - 一体化供应链客户收入达人民币501亿元 同比增长19.9% [4] - 外部一体化供应链客户收入达人民币176亿元 同比增长14.7% [4] 客户发展 - 外部一体化供应链客户数量达73,713名 同比增长14.5% [5] - 外部一体化供应链客户单客户平均收入为人民币23.9万元 [5] 运营网络 - 海外仓覆盖全球23个国家和地区 在美国英国法国波兰韩国越南沙特等国新增仓库 [5] - 运营超过1,600个仓库及超过19,000个配送站网点 [6] - 拥有超66万名自营运营员工 含全职外卖骑手 [6] 研发能力 - 拥有超过4,700名专业研发人员 [6]