活动背景 - 第四届中国（澳门）国际高品质消费博览会暨横琴世界湾区论坛于9月3日至7日以"一会展两地"模式在横琴与澳门举办 [1] - 大健康主题论坛于9月6日下午在澳门威尼斯人金光会展举行 聚焦"健康新生态 湾区共未来"主题 [1] - 论坛由南光文化创意产业有限公司 澳门中医药大健康产供销商会主办 21世纪经济报道 21世纪健康研究院等机构协办 [1] 政策支持与产业定位 - 澳门特区政府持续推出多项政策推动中医药标准化 国际注册与产学研协同 为大健康产业创新和国际化奠定坚实基础 [2] - 横琴粤澳深度合作区积极探索中药+生物科技 跨境数据协同 监管沙盒等创新机制 为中医药国际化和细胞治疗临床转化提供政策与空间载体 [2] - 澳门拥有发展大健康产业的多重优势 包括政策优势 区域优势 科研优势 注册优势 旅游发展优势和市场优势 [3] 国际合作与市场拓展 - 澳琴将发挥内引外联桥梁作用 引入国内外企业及科研机构开展研发试点和国际转化 助力大健康产品和服务通过澳门平台走向"一带一路"及全球市场 [2] - 澳门中医药大健康产供销商会支持会员单位对接标准 推动中医药注册及在澳门和横琴生产 提升国际认可度 并依托澳门中葡平台优势对接葡语系国家市场 [2] - 乌克兰国家科学院院士探讨国际医学合作与跨境医疗体系构建路径 [4] 科学研究与技术进展 - 干细胞在全球开展覆盖140多种疾病的临床试验 2025年上半年国家CDE新受理25款干细胞药物临床实验申请 27款进入临床试验 [4] - 七角丹枫不饱和脂肪酸总量达90%以上 富含5%-7%神经酸 成为开发神经酸的重要新资源 填补国内外市场缺口 [4] - 神经酸目前主要来源于深海鱼油及鲨鱼脑 提取困难且成本高 纯度98%以上的每千克售价达90万元 [4] 跨境协作与产业生态 - 论坛圆桌环节探讨以澳门为枢纽 横琴为基地 推动粤澳医疗科研资源与"一带一路"国家医疗需求精准对接 [5] - 研究"科研成果输出+技术合作+学术交流"的跨境协作模式 依托横琴产业政策与澳门国际医疗认证优势 [5] - 澳门种远科研大健康制造厂与澳门华圣中医生命科学研究院进行战略合作签约 整合资源推动科技创新与成果转化 [5] 行业认可与表彰 - 澳门华圣中医生命科学研究院院长任连智 伊春市鑫旺山特产品开发有限公司总经理刘明岩 西安奇迈细胞生物科技有限公司CEO刘永峰获得行业创新奖 [5]

医保支付改革 - 青岛市推出11个中医优势病种按疗效价值付费试点 实现中西医同病同效同价 推动中医药服务从价格医疗向价值医疗转变 [1] - 首批遴选桡骨骨折和肛瘘等11个病种 需同时符合中西医诊断标准且具备手术指征 中医治疗费用占比不低于总治疗费用的50% [1] - 付费政策设置退出机制 中医药治疗失败转为手术 3个月内因同一问题再入院或中途转院等情况将不予支付 [2] 试点实施要求 - 试点医疗机构需严格把握收治标准 对符合条件病例履行告知义务确保参保患者知情权 [2] - 青岛市卫健委印发11个试点病种临床路径 要求路径执行率达到80%以上作为付费清算重要依据 [2] - 病例需经规范中西医结合治疗达到西医出院标准同等疗效 中医药作用在费用核算中合理体现 [1]

中医药文化保护与产业发展 - 铜川药王山作为全国中医药文化宣传教育基地和第一批全国重点文物保护单位 需推进中医药事业 产业 文化协同发展 [1] - 强调深入开展中医药文化系统性研究 时代化阐释和品牌化宣传 丰富中医药文化优质产品供给 [1] 传统工艺传承与创新 - 耀州窑博物馆需发挥保护 研究和展示作用 推动文物活化利用并促进传统技艺传承创新 [1] - 提出擦亮耀州瓷这张靓丽名片 强调制瓷技艺流程和考古发掘成果的重要性 [1] 工业园区发展与产业升级 - 铜川新材料产业园以光电子 新材料 现代建材为主导产业 需健全管理模式和运行机制 [2] - 园区需强化资源整合和要素保障 以企业需求为导向做精服务 实现高效管理和集约运营 [2] - 鼓励企业精准把握市场需求 加大研发投入并加快产品升级 打造高技术 高成长性 高附加值企业 [2] 民营经济高质量发展 - 实施促进民营经济高质量发展七大行动 建立政企协同和助企纾困制度机制 [4] - 推动惠企政策直达快享和服务提质增效 保护民营企业合法权益并营造公平竞争环境 [4] - 民营企业需注重市场开拓 提升治理水平 加大人才引育 走专精特新发展路径 [4] 区域经济协同发展 - 铜川需抢抓高铁时代机遇 发挥交通区位和产业基础优势 找准在西安都市圈建设中的定位 [4] - 推动西安研发铜川转化 陕北原料铜川制造的产业协同模式 统筹发展与安全 民生 生态的关系 [4] 特色产业与乡村振兴 - 挖掘利用土特产资源禀赋 提升特色产业的适配性 融合性和带动性 [3] - 实现产业增效和农民增收 做好巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接 [3]

公司动态 - 新天药业全资成立贵州中道中医药健康科技有限公司 注册资本1000万元 [1] - 新公司经营范围涵盖养老服务 远程健康管理服务 医学研究和试验发展 工程和技术研究和试验发展 [1] 业务布局 - 新天药业通过子公司拓展中医药健康科技领域 业务延伸至养老服务和健康管理 [1] - 公司加强研发布局 覆盖医学研究及工程技术研发领域 [1]

论坛上，澳门特别行政区药物监督管理局厅长李志洋将解读澳门特别行政区在"出海落地"方面的制度设 计，探讨如何通过政策支持推动中医药大健康产品走向国际市场。澳门种远科研大健康制造厂质监董事 兼ESG主管郭秀文将介绍在政策创新和海外市场落地方面的尝试与成果。 除政策层面的解读外，前沿医学和科技创新同样是论坛的亮点之一。受邀嘉宾将带来关于细胞科技、组 织再生、脑科疾病修复等方向的研究成果。乌克兰国家科学院院士林哲安将结合共建"一带一路"倡议的 背景，探讨国际医学合作与跨境医疗体系构建的可能路径；原解放军总医院基础医学所组织修复与再生 课题组组长郝好杰将从细胞科技角度，探讨"寿命革命"的科学图景；澳门华圣中医生命科学研究院院长 任连智则将发表脑科疾病修复研究报告。 在论坛的圆桌环节，讨论将更聚焦于跨境实践，议题聚焦粤澳医疗技术创新与跨境科研协作的实践路 径。探讨以澳门为枢纽、横琴为基地，推动粤澳医疗科研资源（如临床转化技术、创新诊疗方案）与共 建"一带一路" 国家医疗需求的精准对接路径；依托横琴产业政策与澳门国际医疗认证优势，研究"科研 成果输出+技术合作+学术交流"的跨境协作模式。 南方财经记者谭海燕 广州报道 9月 ...

中医药历史贡献 - 抗战时期中医药在药品和人才短缺情况下发挥重要作用 使用艾草 金银花 当归等常见中草药为战士解除病痛[1] - 医务工作者就地取材采用麻黄 甘草 党参 大黄 桔梗 柴胡等中草药 通过土方土法治疗伤病员[3] - 抗疟药物奎宁供应不足时 军队使用常山 柴胡 黄芩等中草药治疗疟疾 并经临床试验验证疗效显著[3] 中医药具体应用 - 采用燃烧艾草的土法驱蚊防蚊 解决专业灭蚊药物匮乏问题[4] - 使用黄连 黄芩治疗痢疾 并推广马齿苋 雄黄 大蒜等民间验方 有效控制痢疾流行[3] - 云南白药作为止血圣药在战场救护中起关键作用 其配方被爱国人士无偿捐献国家[4] 中医药价值传承 - 中医药承载祖先对生命和自然的智慧思考 不仅是吃药治病更包含文化传承[4] - 中医药智慧需要不断创新和发展 抗战精神与中医药都需代代传承[4] - 中医药教育激发学生职业理想 有学生课后表达成为医生的意愿[4]

展会概况 - 第四届中国（澳门）国际高品质消费博览会暨横琴世界湾区论坛于9月3日至7日以"一会展两地"创新模式在横琴与澳门同步举行 [1] - 展会以"满足人民高品质物质精神需求、引领生活方式升级"为核心，吸引全国优质企业参展，涵盖陶瓷艺术、白酒、中医药、黄金珠宝、农产品、潮玩等领域 [1] - 通过资源互通与战略协同推动中国消费品牌高质量出海，打造具有全球影响力的"中国名片" [1] 陶瓷艺术板块 - 江西8家企业联合参展，浮梁晴宇陶瓷展示"全源矿釉里红"高端茶具与典藏花瓶，"山茶花"系列曾登陆北京保利拍卖会 [2] - 元奇陶瓷主打1300℃以上窑变的"陨矿石高温釉柴烧"作品，呈现星斑结晶与金属质感 [2] - 拾英堂文化以青花瓷为主打产品，涵盖茶具与文房系列 [3] - 大湾区成熟的艺术消费中介体系（拍卖行、买手店、设计师集合店）助力小众工艺规模化 [2] 农业特产板块 - 赣州企业"巧耕人家"展示亚硝酸盐含量低于饮用水标准的绿色泡菜产品 [3] - 广东南粤农业产业服务有限公司带来吴川海蜇、湛江海鸭蛋等县域特色农产品及乡村振兴产品 [5] - 海产品通过港珠澳大桥4小时可达澳门米其林餐厅，48小时内可空运至新加坡 [5] - 大湾区消费环境倒逼县域产业完成标准化、品牌化及冷链化改造 [5] 白酒与黄金珠宝 - 中粮集团旗下酒鬼酒展示内参系列与酒鬼系列战略单品，借助澳门零关税政策拓展葡语市场 [4] - 中国黄金携非遗精品"花丝唐马"与"万事如意香盒"亮相，举办"金承古韵·国潮雅集"品鉴会 [4] - 澳门自由港政策为酒鬼酒提供品鉴桌直面全球买家的机会 [4] 中医药国际化 - 国药集团整合中国生物、国药国际、国药太极三大板块，展示口服六价轮状病毒疫苗、"瑞拓龄"抗衰老产品及"藿香小可乐" [6] - 美康行提供中医药"品牌出海"一站式解决方案，独家代理国药太极、胡庆馀堂等权威品牌 [7] - 种远科研为内地企业提供注册、产品规划、转化生产等一站式服务，已成功转化新宝堂集团、浙江花园生物等多个项目 [7] - 澳门作为"中葡平台"助力企业开拓东南亚与葡语国家市场 [7] 科技与物流支持 - 中国机械总院展示智能物流仓储与冷链配送科技解决方案，实现"产品+技术"双向输出 [5] - 横琴"前置仓+直播电商"模式加速农产品国际化流通 [5] - 大湾区通过搭建高端平台、政策红利及产业创新释放市场潜力 [5]

展会概况 - 第四届中国（澳门）国际高品质消费博览会暨横琴世界湾区论坛于9月3日至7日以"一会展两地"模式在横琴与澳门同步举行 [1] - 展会聚焦满足人民高品质物质精神需求及引领生活方式升级 吸引全国优质企业覆盖陶瓷艺术、白酒、中医药、黄金珠宝、农产品、潮玩等领域 [1] - 通过资源互通与战略协同推动中国消费品牌高质量出海 打造全球影响力"中国名片" [1] 陶瓷艺术行业 - 江西8家企业联合参展 浮梁晴宇陶瓷展示"全源矿釉里红"高端茶具与典藏花瓶 其"山茶花"系列曾登陆北京保利拍卖会 [2] - 元奇陶瓷主打1300℃以上窑变柴烧作品 呈现星斑结晶与金属质感 [2] - 大湾区国际化消费群体对文化内涵高端工艺品需求强烈 艺术消费中介体系加速小众品类规模化 [2] - 拾英堂文化以青花瓷茶具文房产品为主 借助澳门自由港物流与消费生态拓展展示销售通道 [3] 农业与食品行业 - 赣州企业"巧耕人家"展示亚硝酸盐含量低于饮用水标准的绿色泡菜产品 瞄准大湾区健康有机农产品需求 [3] - 广东南粤农业产业服务有限公司带来吴川海蜇等县域特色农产品 通过港珠澳大桥4小时可达澳门米其林餐厅 48小时空运至新加坡 [5] - 大湾区消费环境倒逼县域产业完成标准化、品牌化及冷链化改造 [5] 酒类行业 - 中粮集团旗下酒鬼酒展示内参系列与酒鬼系列战略单品 借助澳门零关税及横琴加工增值30%内销免关税政策拓展葡语市场 [4] - 展会汇聚茅台、五粮液、汾酒、国窖1573等国产酒品牌与轩尼诗、奔富等国际品牌同台竞技 [14] 黄金珠宝行业 - 中国黄金携花丝工艺"唐马"及"万事如意香盒"等非遗黄金精品亮相 举办"金承古韵·国潮雅集"品鉴会 [4][5] - 将传统文化符号与现代审美结合 展现东方美学当代魅力 [5] 中医药与大健康行业 - 国药集团整合中国生物、国药国际、国药太极三大板块 展示全球首款口服六价轮状病毒疫苗、抗衰老产品"瑞拓龄"及"藿香小可乐" [7] - 美康行提供中医药品牌出海一站式解决方案 独家代理国药太极、胡庆馀堂等国企央企品牌 突破国际市场文化壁垒 [8] - 种远科研为内地企业提供澳门注册、产品转化等一站式服务 已成功为新宝堂集团、天圣制药集团等项目实现转化 [8] - 澳门作为中葡平台助力企业开拓东南亚与葡语国家市场 [8] 跨境电商与物流 - 同期举办首届中国(澳门)国际跨境电商展 覆盖食品、3C电子、日用百货等领域 [10] - 利用横琴"海关分线管理"及"双15%税收优惠"政策 构建"澳门国际资源+横琴空间载体"新范式 [10] - 中国机械总院展示智能物流仓储与冷链配送科技解决方案 实现产品与技术双向输出 [6] 非遗与文化展示 - 汇聚江西、云南、湖南等地非遗原创作品 包括手工配饰、纺织刺绣、瓷器及彩灯技艺 并设置手工艺体验环节 [11] - 景德镇瓷器展团与国瓷永丰源展示不同工艺主题瓷器作品 搭建中西工艺交流平台 [15] 乡村振兴与文旅融合 - 展示近十个帮扶县区特色产品 包括甘肃临夏牦牛肉、云南禄劝雪山茶饮、大别山信阳毛尖等 通过"产品+文旅"模式注入新动能 [22] - 山西文旅集团等企业参与文旅主题论坛 探讨演艺、电竞、体育等多元业态融合创新 [23] 国资企业参与 - 中国电信、中粮集团、中国通用技术集团、中国医药集团等十余家国央企参展 [18] - 横琴粤澳深度合作区推动"澳门监造"认证体系建设 中医药科技产业园推动大健康产业"以药带商"发展 [24]

行业整体表现 - 医药板块整体表现喜人 创新药板块走势持续强劲 大幅领先中医药板块 [1] - 科技创新引发中国资产重估是医药行情关键催化剂 [1] - 市场资金可能青睐"追落后"策略 中医药板块成为重要看点 [1] 公司财务表现 - 2025年上半年实现营收37.4亿元人民币 [2] - 实现净利润4.8亿元 归母净利润3.4亿元 [2] - 围绕"提质增效"战略取得具象化成果 铸就业绩韧性 [2] 生产经营优化 - 将生产环节优化作为提质增效核心战场 [2] - 持续优化细化生产流程 统筹产能规划 提升生产管理水平 [2] - 严守质量管理底线 提升质量管理水平 [2] 营销策略创新 - 积极推动精益运营激活产品价值 以提升盈利能力为核心目标 [2] - 对六大系列产品定制差异化营销策略：大品种 中线品种 御药品种 国药精品 阿胶 儿药 [2] - 优化经销商层级 提升运营效率 推进终端建设增强客户黏性 [2] 品牌优势 - 同仁堂品牌始创于1669年 拥有350余年历史 [4] - 是中国中医药行业标志性品牌 国内外具有高知名度和影响力 [4] - 产品矩阵丰富 在多个细分市场占据领导地位 [4] 科技赋能 - 通过智能化生产和研发创新投入提升生产效率和创新能力 [5] - 持续深耕产品科研 聚焦大品种开展临床研究 推进新药研发 [5] - 在中药创新药芪参颗粒等研发中应用关键技术 推动中药饮片炮制及质量评价科学化标准化 [5] - 积极开展经典名方研发 为产品生产和市场推广提供科研支持 [5] 创新药发展前景 - 创新药研发投入将带来长期市场竞争力 [6] - 心脑血管和补益领域的创新药有望成为重要收入增长点 [6] - 创新药业务具有成长爆发力 协同公司既有业务生态 [6] 政策环境 - 国家相继印发多项重要文件支持中医药行业发展 [7] - 政策支持中医药走向国际市场 [7] - 公司作为行业头部企业 海外市场推广和销售有望获得政策助力 [7] 行业发展趋势 - 中医药行业正加速从传统经验型向科技引领型转变 [8] - 行业有望成为新质生产力重要代表 迈进高质量发展黄金阶段 [8] - 公司凭借提质增效 科技赋能和政策支持 有望迎来更大发展机遇 [8]

宏观及策略研究 全A股二季报业绩综述 - 2025Q2全A单季营收同比增速0.5%，较Q1回升0.6个百分点，但归母净利同比增速1.4%，较Q1回落2.4个百分点，呈现"增收不增利"特征 [3] - 科创板业绩表现相对占优，营收和归母净利同比增速双双改善，ROE微幅回升主要受益于销售净利率超季节性回升 [3] - 中盘股和小盘股（中证500及中证1000）营收与归母净利同比增速双双回落，沪深300大盘股同样呈现"增收不增利"特征 [4] - 行业分化显著：有色金属归母净利保持较快增长，医药生物因创新药出海支撑增速转正，TMT板块虽边际回落但仍处于较快水平，银行受益于净息差降幅收窄而边际回升 [4] - 新动能领域（如医药生物、TMT）成为二季度亮点，政策推动的"反内卷"部署或对中上游三季度业绩形成支撑 [5] A股流动性专题策略 - 政策持续推动中长期资金入市，证监会部署"公募基金改革"及"大力推动中长期资金入市"，巩固市场回稳向好态势 [6] - M1活化和非银存款增加显示货币供给正向A股转移，险资股票投资占比从2024年末7.3%快速提升至8.5%，成为重要增量流动性来源 [7] - 公募基金改革成效显著，普通股票型基金跑赢对标指数概率升至61%，高于2023年和2024年水平 [7] - 两融余额增长明显，融资余额占流通市值比值仍有上升空间，居民存款规模近3倍增长拓展融资上涨潜力 [8] - 一级市场IPO供给节奏提升及高质量供给扩容，可平衡流动性增量推动的行情发展 [8] 固定收益研究 信用债9月投资策略 - 8月信用债发行利率分化，高等级上行、中低等级下行，变化幅度-5 BP至3 BP；信用债发行规模环比下降，净融资额减少 [9] - 高等级7年期品种信用利差分位数相对较高，配置价值凸显，建议逢调整增配并适度拉长久期，但需把握节奏 [9] - 地产债方面，销售复苏进程影响估值，可布局业绩优异的央企、国企及优质民企债券，博弈超跌房企估值修复机会 [11] - 城投债违约可能性低，但需关注平台出清转型过程中的估值波动风险，短期策略可积极 [12] 基金研究 公募基金9月月报 - 8月主要指数估值全部上调，科创50市盈率历史分位数达94.7%，通信、电子、有色金属等行业涨幅居前 [13] - 私募基金新备案规模792.81亿元，环比上涨164.42%，存续规模20.68万亿元连续四个月稳定在20万亿元以上 [14] - 偏股型基金上涨11.91%，大盘成长风格上涨15.45%表现突出，40亿-100亿规模基金平均涨幅12.81% [15] - ETF市场资金净流入818.08亿元，跨境型ETF净流入超700亿元，科创50相关标的遭遇资金大幅流出 [15] - 主动权益基金仓位78.72%，较上月上升1.06个百分点，综合、有色金属等行业仓位涨幅居前 [15] 公募基金周报 - 上周创业板指上涨7.74%，通信、有色金属、电子等行业领涨 [17] - 偏股型基金平均上涨2.94%，主动权益基金仓位较上期上升3.42个百分点至78.72% [18] - ETF市场资金净流入386.72亿元，跨境型ETF净流入210.97亿元，非银金融、化工等行业主题受资金青睐 [19] 行业研究 中医药行业（天津市专题） - 2024年中国中药产品市场规模超4800亿元（同比增6%），中药饮片加工和中成药行业营收分别达2389亿元和5222亿元 [20] - 政策支持力度加大，财政补贴占卫生总费用比重最高达4.3%，集采规则温和且竞争不充分 [20] - 天津市2023年中医药产业链工业产值142.25亿元（同比增12.5%），拥有3名院士、5名国医大师等高端人才 [21] - 天士力、达仁堂、红日药业为当地主要上市公司，天士力华润三九入主后协同布局产业链 [23] 轻工制造与纺织服饰行业 - 电动自行车"新国标"实施推动行业技术合规，头部企业如爱玛科技、雅迪控股上半年营收与业绩较快增长 [24] - 包装纸价格走强，玖龙、理文等企业9月初涨价30-100元/吨，预计带动盈利改善与估值修复 [24] - 1-7月社会消费品零售总额中家具类同比增长22.60%，服装鞋帽针纺织品类同比增长2.90% [26] - 欧派家居2025年上半年归母净利润同比增长2.88%，奥瑞金同比增长64.66% [26]