涉及的行业与公司 * 行业：黄金矿业[1] * 提及的公司：巴里克、纽蒙特、紫金矿业[12] 核心观点与论据 * **核心观点：黄金的供给周期与价格周期密切相关，供给脉冲通常出现在大级别牛市之后，并导致价格显著回撤**[1][3] * 论据：历史数据显示，在10-15年的供给放量周期中，金价回撤幅度约为50%[1][3] * 论据：例如，70-80年代大滞胀及2000-2010年ETF扩容后，金价均出现约50%回撤[1][3] * 论据：2011年金价从1,800美元高点跌至最低900美元也体现了此规律[3] * **核心观点：本轮（始于2018年）黄金牛市供给端未显著释放，供给紧俏对价格有支撑作用**[1][6] * 论据：2018-2020年，大部分公司优先修复资产负债表，而非立即扩张生产[1][6] * 论据：2020年疫情导致需求下降时，金价从2,080美元/盎司回撤至1,700美元左右后便止跌，回撤幅度相对较小[6] * **核心观点：未来十年，黄金供给增长面临地质约束和技术瓶颈，可能限制供应增长对价格的负面影响**[1][7][13] * 论据：新矿发现数量急剧下降，从年均约400个降至200个左右，再到2016年至今的每年20-50个左右[11][13] * 论据：单吨矿石品位已从3.8克/吨降至1.6克/吨以下，并进一步降至1克以下，降低品位带来的成本上升使规模效应不经济[11][13] * 论据：大规模资本开支未能有效提升全球供给增速，供给增速明显钝化[2][13] * 论据：开采深度已达600-800米甚至更深，温度升高导致开采成本和难度非线性增加[13] * **核心观点：本轮始于2018年的牛市可能在2028年前后进入新的供应放量期，并可能导致下一轮熊市**[1][7] * 论据：历史经验显示，每轮牛熊转换从价格持续向上、盈利持续扩张，到资本开支启动一般需要10年左右[7] * **核心观点：对未来三年金价持谨慎乐观态度，认为牛市持续性及价格中枢稳定性可能更强**[14] * 论据：基于供给端保持零增长甚至略有负增长的预期，市场稀缺性增强，难以出现大幅回撤[14] * 论据：一些年份的负增长可能逆势支撑价格[14] * **核心观点：过去一百年全球金矿供应增长的主要驱动力发生转变**[1][8][9] * 论据：1900-1970年：主要驱动力是新矿山的发现，与政府财政支持和基建投资周期相关[8][10] * 论据：1970-2000年：主要驱动力是技术进步（如氰化法、堆浸法）和资本运作，企业转向开采低品位矿山[1][9][11] * 论据：2000-2012年：全球收并购浪潮是主要驱动力，企业通过国际化扩张和高效运营模式提升资产利用率[12] 其他重要内容 * **投资者关注点**：在牛市中期或后期，投资者最关心牛市结束后的回撤幅度[1][4] * **历史价格影响**：1970-2000年，技术进步使全球矿产品产量从1,200吨增至1,900吨，但也导致金价出现显著回撤，从1,200美元降至约500美元[11] * **未来观察重点**：从2028年起，需要重点观察整个供给释放的可能性及其节奏[15]

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CMOC Limited 拟以10.15亿美元(包括：交割时支付9亿美元现金，以及在交割一年后与销量挂钩的最高 1.15亿美元的或有现金支付)，通过收购EQX持有的LatAm和LGC 100%股权，获得Aurizona金矿、RDM 金矿、Bahia综合矿区100%权益。 智通财经APP讯， 洛阳钼业(603993.SH)发布公告，公司控股子公司CMOC Limited及其下属新设全资子 公司17536682 Canada Inc.于北京时间2025年12月14日与加拿大上市公司EQX及其全资子公司 Leagold Mining Corporation 签署协议。 公告显示，2025年，Aurizona金矿的黄金产量预计为7万至9万盎司；RDM金矿的黄金产量预计为5万至6 万盎司；Bahia综合矿区的黄金产量指引为12.5万至14.5万盎司；上述资产合计包含黄金资源量501.3万 盎司，平均品位为1.88g/t；黄金储量387.3 万盎司，平均品位为1.45g/t。 本次交易完成后，标的资产LatAm和LGC将纳入公司合并财务报表范围。本次交易涉及的四个金矿均为 在产项目，是继凯歌豪斯金矿后，公司再次在南美布局 ...

Bahia 综合矿区包括 Fazenda 金矿和 Santa Luz 金矿两个组成部分。 Fazenda 金矿和Santa Luz 金矿均位 于巴西巴伊亚州(Bahia State)玛丽亚普雷塔矿区(Maria Preta mining district)内，两个金矿相距仅55公里。 智通财经APP讯，洛阳钼业(03993)发布公告，洛阳栾川钼业集团股份有限公司(以下简称"公司")控股子 公司洛阳钼业控股有限公司(以下简称"CMOC Limited")及其下属新设全资子公司17536682 Canada Inc.于 北京时间 2025 年 12 月 14 日与加拿大上市公司 Equinox Gold Corp.(以下简称"EQX") 及其全资子公司 Leagold Mining Corporation签署协议。 CMOC Limited 拟以 10.15 亿美元(包括：交割时支付9亿美元现金，以及在交割一年后与销量挂钩的最 高1.15亿美元的或有现金支付)，通过收购EQX旗下Leagold LatAm Holdings B.V.(以下简称"LatAm") 和 Luna Gold Corp.(以下简称"LGC" ...

智通财经APP讯，洛阳钼业(03993)发布公告，洛阳栾川钼业集团股份有限公司(以下简称"公司")控股子 公司洛阳钼业控股有限公司(以下简称"CMOC Limited")及其下属新设全资子公司17536682 Canada Inc.于 北京时间 2025 年 12 月 14 日与加拿大上市公司 Equinox Gold Corp.(以下简称"EQX") 及其全资子公司 Leagold Mining Corporation签署协议。 CMOC Limited 拟以 10.15 亿美元(包括：交割时支付9亿美元现金，以及在交割一年后与销量挂钩的最 高1.15亿美元的或有现金支付)，通过收购EQX旗下Leagold LatAm Holdings B.V.(以下简称"LatAm") 和 Luna Gold Corp.(以下简称"LGC")100%股权，获得Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100% 权 益。 Aurizona 金矿位于巴西东北部马拉尼昂州(Maranhão State)戈多弗雷多・维亚纳镇(Godofredo Viana)附 近，距离大西洋入海口不足 3 公里。目前，该金矿的采矿作业 ...

收购交易概述 - 洛阳钼业控股子公司CMOC Limited及其下属新设全资子公司拟以10.15亿美元收购加拿大上市公司Equinox Gold Corp.旗下Leagold LatAm Holdings B.V.和Luna Gold Corp. 100%股权 [1] - 交易对价包括交割时支付9亿美元现金，以及交割一年后或有最高1.15亿美元现金支付，该或有支付与销量挂钩 [1] - 公司第七届董事会第八次临时会议审议通过了该收购金矿项目的议案，表决结果为9票赞成，0票反对，0票弃权 [1] 收购标的资产 - 通过本次收购，公司将获得Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100%权益 [1]

董事会会议决议 - 招金国际黄金股份有限公司于2025年12月12日以通信表决方式召开了第十一届董事会第六次会议，会议应出席董事7人，实际出席7人，由董事长翁占斌主持 [2] - 会议审议通过了四项议案，包括《关于2026年度日常关联交易预计的议案》、《关于续签〈金融服务协议〉暨关联交易的议案》、《关于在山东招金集团财务有限公司办理存贷款业务的风险评估报告》以及《关于召开2025年第八次临时股东会的议案》 [3][6][10][14] - 前三项涉及关联交易的议案，关联董事姜桂鹏均回避表决，表决结果均为同意6票，反对0票，弃权0票 [4][7][8][11][12] - 前三项议案均已获得公司第十一届董事会独立董事专门会议审议通过，且尚需提交公司股东会审议 [5][9][13] - 公司定于2025年12月29日召开2025年第八次临时股东会审议相关议案 [14] 2026年度日常关联交易预计 - 公司及子公司因日常生产经营需要，预计2026年度与控股股东山东招金瑞宁矿业有限公司的关联方发生日常关联交易总额不超过人民币64,810.00万元 [15] - 2025年1月至11月，同类日常关联交易实际发生总金额为23,100.36万元 [15] - 日常关联交易主要包括公司及子公司向关联方销售产品、采购物资设备，以及接受和提供劳务等 [15] - 关联交易遵循公平、公正、合理的原则，交易价格以市场同类交易价格为依据，旨在发挥产业协同，合理利用资源，降低营销成本 [19][21] - 公司独立董事已专门会议审议通过该事项，认为交易符合公司实际需要，以市场定价为基础，不存在损害公司及中小股东利益的情形 [22] 续签《金融服务协议》暨关联交易 - 公司拟与受同一人控制的关联方山东招金集团财务有限公司续签《金融服务协议》，协议有效期拟至2028年12月31日 [24][25][36] - 财务公司将在经营范围内向公司提供存款、贷款、结算、票据贴现等一系列金融服务 [25][30] - 协议设定了业务额度上限：公司在财务公司的日最高存款余额不超过人民币50,000万元，日最高贷款余额不超过人民币100,000万元，日最高票据贴现余额不超过人民币5,000万元 [32][33][34] - 截至2025年11月30日，公司及控股子公司在财务公司的存款余额为0.88亿元，贷款余额为2.85亿元 [39] - 公司认为此举有利于优化财务管理、提高资金使用效率、降低融资成本和风险 [38] - 公司已制定风险应急处置预案，并将每半年对财务公司的经营资质和风险状况进行评估 [37] 2025年第八次临时股东会安排 - 公司将于2025年12月29日15:00在济南市历下区解放东路25-6号山东财欣大厦9层召开2025年第八次临时股东会 [44][45][51] - 会议将采用现场表决与网络投票相结合的方式召开，网络投票通过深交所交易系统或互联网投票系统进行 [45][46][56] - 股权登记日为2025年12月23日 [47] - 会议将审议《关于2026年度日常关联交易预计的议案》和《关于续签〈金融服务协议〉暨关联交易的议案》 [51] - 审议的议案涉及关联交易，关联股东山东招金瑞宁矿业有限公司将回避表决 [51]

公司对华盛金矿的回应 - 公司在投资者互动平台回应华盛金矿情况 表示已于2025年定期报告中披露了该矿的周边相关矿权并购整合情况[1] - 公司目前正在推动华盛金矿的资源储量评审备案工作[1] - 公司计划待矿权整合完毕后 努力推动华盛金矿的复工复产工作[1] 投资者关注焦点 - 投资者在互动平台提问 指出芒市华盛金矿复产至今仍然遥遥无期 是众多股民一直诟病的问题[1] - 投资者根据最新公告指出 该金矿储量只有28吨 希望公司能够如实披露该矿的当前具体情况[1]

公司人事任命 - 大唐黄金自公告日期起委任王东生为公司首席顾问 [1] 新任首席顾问职责 - 王东生主要负责就制定及实施以持续增储及扩产为目标的发展战略向公司提供咨询建议 [1] - 王东生负责推荐专业矿山管理团队并提升管理水平 为公司战略的实施培养并积累人才资源 [1] - 王东生负责开展人工智能在公司矿山和矿业领域的开发与应用 以提高生产效率及AI矿业的潜在商业化 [1]

| 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌幅 | 盘前涨跌幅 √ | | --- | --- | --- | --- | --- | | HYMC | Hycroft Minin | 12.360 | 6.00% | 4.05% | | CDE | 科尔黛伦矿业 | 17.480 | 9.46% | 2.63% | | ARMIN | Aris Mining | 15.280 | 3.80% | 2.49% | | PAAS | 泛美白银 | 50.350 | 3.47% | 2.28% | | NGD | New Gold | 8.550 | 9.20% | 2.22% | | NEM | 纽曼矿业 | 99.420 | 5.32% | 1.98% | | IAG | lamgold | 15.930 | 3.04% | 1.95% | | KGC | 会罗斯黄金 | 28.550 | 4.73% | 1.75% | 美股黄金股盘前普遍上涨，其中，Hycroft Mining涨4%，科尔黛伦矿业涨2.6%，泛美白银、Aris Mining 等多股涨超2%。 消息上，现货黄金拉升涨至0.7%，站上4300美元/ ...