公司控制权变更 - 公司控制权已发生变更 [1] - 董事会收到7位高管的书面辞职报告 包括董事长、副董事长、总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书及三位独立董事 [1] 管理层辞职详情 - 胡宝泉辞去董事长、董事及董事会专门委员会相关职务 [1] - 张国强辞去副董事长、董事及董事会专门委员会相关职务 [1] - 陈亚洲辞去董事、总经理及董事会专门委员会相关职务 [1] - 王春江辞去董事、副总经理、董事会秘书、财务总监及董事会专门委员会相关职务 [1] - 付淑威、吴波震、许强分别辞去独立董事及董事会专门委员会相关职务 [1] 变更依据 - 辞职根据转让协议的相关安排进行 [1]

核心权益变动 - 实际控制人一致行动人瑞元鼎实通过集中竞价交易方式增持34,232,520股公司股份 [1][2] - 增持期间为2025年6月26日至2025年9月4日 [1][2] - 袁仲雪及其一致行动人持股比例从25.00%增加至26.04%，变动触及1%刻度 [1][2] 股东结构及控制权 - 本次权益变动后实际控制人合计控制股份数量为856,257,644股 [2] - 控股股东、实际控制人及第一大股东未发生变化 [1][2] - 权益变动不触及要约收购且符合增持计划 [1][2] 信息披露义务人详情 - 实际控制人袁仲雪通过瑞元鼎实及青岛煜明投资中心等实体控制股权 [1] - 瑞元鼎实注册资本45,000万元，主要从事股权投资及资本运营管理 [1] - 一致行动人包括杨德华、袁嵩等自然人，均未取得其他国家居留权 [1][2] 相关市场数据 - 中证500质量成长指数ETF（560500）近五日跌幅2.39% [5] - 该ETF市盈率为17.53倍，估值分位达73.72% [5][6] - 最新份额4.3亿份，增加100.0万份，主力资金净流入132.8万元 [5]

公司运营动态 - 公司第六届第二十九次董事会会议于2025年9月4日以通讯表决方式召开[1] - 会议审议《关于召开2025年第四次临时股东会的议案》等文件[1] 财务结构分析 - 2025年1至6月营业收入构成中橡胶和塑料制品业占比70.08%[1] - 专用设备制造业收入占比24.88%[1] - 其他制造业收入占比3.72%[1] - 其他业务收入占比1.32%[1] 市场表现数据 - 公司当前收盘价为5.83元[1] - 公司市值达59亿元[1]

增持计划执行情况 - 控股股东玲珑集团于2025年5月7日至9月4日期间通过集中竞价方式增持公司1198.68万股A股股份 [1] - 增持股份占总股本比例约0.82% [1] - 累计增持金额约1.80亿元人民币 [1] 增持资金与进度 - 增持资金来源于自有资金和自筹资金（包含股票增持专项再贷款） [1] - 当前增持金额已达到区间上限的50% [1] - 本次增持计划尚未实施完毕 [1]

增持计划进展 - 控股股东玲珑集团计划在2025年5月7日起6个月内增持2-3亿元公司股份 [1] - 截至9月4日通过集中竞价累计增持11,986,795股A股 占总股本约0.82% [1] - 累计增持金额达1.80亿元 达到计划区间上限的50% [1] 增持计划执行 - 增持计划尚未完成 后续将使用自有及自筹资金继续实施 [1] - 增持进展将按规定及时披露 [1] - 增持计划可能因资本市场变化等因素存在未达预期的风险 [1]

投资评级 - 增持（首次）评级 [1][4] 核心观点 - 2025年上半年营业收入2.37亿元，同比增长7.29%，归母净利润0.53亿元，同比增长13.87% [1][4] - 二季度单季度营业收入1.13亿元，同比下降6.03%，环比下降8.87%，归母净利润0.17亿元，同比下降37.15%，环比下降52.78%，主要因国际业务订单减少 [4] - 毛利率为41.90%，较上年同期提升1.19个百分点 [4] - 预计2025-2026年每股收益分别为1.00元和1.12元，对应PE分别为24倍和21倍 [4] 财务表现 - 胶管总成及配套管件营业收入1.10亿元，同比增长7.73% [4] - 编织胶管营业收入0.70亿元，同比增长10.41% [4] - 缠绕胶管营业收入0.36亿元，同比增长4.13% [4] - 2025年预测营业总收入5.56亿元，2026年预测6.45亿元，2027年预测7.55亿元 [5] - 2025年预测归母净利润1.27亿元，2026年预测1.42亿元，2027年预测1.76亿元 [5] 业务发展 - 600L超高压灭菌（HPP）设备已获新订单，主要客户为果汁及饮料行业 [4] - 积极拓展HPP设备在多品类食品应用，包括酒类改良、卤制品灭菌和面制品处理等领域 [4]

财务表现 - 贵州辖区上市公司2025年上半年整体营业收入达1722.85亿元，同比增长6.03%，较2021年同期增长52.29% [1] - 归母净利润总额502.64亿元，较去年同期提升5.37%，较2021年半年度增长60.45% [1] - 2021至2025年半年度营收复合增长率11.09%位居全国第2，归母净利润复合增长率12.55%位居全国第1 [1] 企业营收分布 - 18家企业营收规模超10亿元，6家超50亿元，其中贵州茅台893.89亿元位列第一，中伟股份213.23亿元第二 [2] - 19家公司营收同比正增长，8家保持两位数增长，安达科技以126.80%增速居首 [2] - 6家公司近五年营收持续正增长，川恒股份以35.20%年复合增长率居首，中伟股份26.39%次之 [2] 盈利状况 - 25家公司实现盈利（占比71.43%），贵州茅台以454.03亿元净利润居首，贵阳银行24.74亿元第二 [2] - 11家公司上半年业绩同比增长，其中2家增幅超100%，5家超30%，9家超10% [2] - 21家公司连续五年持续盈利，沃顿科技和贵航股份近三年均保持超10%盈利增长 [2] 境外业务拓展 - 13家公司披露境外业务收入总计182.93亿元，同比增长18.66%，参与公司数量和收入规模创历史新高 [3] - 中伟股份境外收入107.84亿元位列西部上市公司第7，较上年上升2位 [3] - 贵州轮胎、川恒股份、永吉股份、华夏航空等近两年境外收入均保持超10%增长 [3] 资本运作 - 7家公司披露中期分红预案，分红规模达5.91亿元，较上年同期增长近4倍 [1] - 1-8月8家公司累计股份回购金额71.37亿元，位居全国第6、西部第1 [3]

股票交易异常波动 - 公司股票连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30% [1] - 公司自查不存在前期披露信息需要更正或补充之处 [1] - 公司未发现近期公共传媒报道未公开重大信息影响股价 [1] 公司经营状况 - 公司目前生产经营情况正常 [1] - 公司不存在内外部经营环境发生重大变化的情形 [1]

投资评级 - 增持（首次）[2] 核心观点 - 境外业务收入大幅增长 2025年上半年境外营业收入2.87亿元 同比增长45.33% 占营业收入比重79.90% 美国和中东等地区市场呈现明显增长态势[2][5] - 2025年上半年营业收入3.59亿元 同比增长23.81% 归母净利润0.53亿元 同比增长41.84%[2][5] - 耐高压大流量输送软管收入2.49亿元 同比增长36.09% 普通轻型输送软管收入0.84亿元 同比增长3.64% 接扣收入0.15亿元 同比增长51.67%[5] - 公司积极布局海外市场 形成以耐高压大流量输送软管和普通轻型输送软管为主 柔性增强热塑性复合管和钢衬改性聚氨酯耐磨管为新兴拓展产品的多层次系列产品格局 客户遍布欧美、中东和南美等地区[5] 财务表现 - 2025年上半年毛利率52.45% 较上年同期提升6.07个百分点 主要因境外产品毛利率较高且采购价格同比下降[5] - 2025年二季度单季度营业收入1.75亿元 同比增长5.14% 环比下降4.89% 归母净利润0.22亿元 同比下降5.52% 环比下降29.03%[5] - 预计2025-2026年每股收益分别为0.92元和1.03元 对应PE分别为24倍和22倍[5] 盈利预测 - 预计2025年营业总收入6.89亿元 2026年8.06亿元 2027年9.51亿元[6] - 预计2025年归母净利润1.22亿元 2026年1.37亿元 2027年1.59亿元[6] - 预计2025年摊薄每股收益0.92元 2026年1.03元 2027年1.20元[6] 公司基本情况 - 收盘价22.62元 总市值29.88亿元 总股本132百万股 流通股本62百万股[1] - ROE(TTM)14.15% 12月最高价24.90元 12月最低价9.80元[1]

财务表现 - 营业收入41.19亿元同比微增0.24% [1] - 净利润6.72亿元同比下滑37.64% [1] - 毛利率由33.26%降至24.47% [1] 成本与盈利压力 - 营业成本增长13.21%主要因原材料价格显著上涨 [1] - 美国关税政策导致海外工厂产品售价承压 [1] - 全球产能布局（泰国/摩洛哥/中国）应对贸易风险但短期盈利仍受挤压 [1] 现金流与资金状况 - 经营活动现金流净额从6.95亿元收缩96.3%至0.26亿元 [1] - 摩洛哥新产能累计投入33.07亿元导致采购款支付增加 [1] - 短期借款激增11倍从0.50亿元增至6.21亿元以补充运营资金 [1] 存货与资产质量 - 存货账面价值25.96亿元较上年末17.63亿元增长47.25% [2] - 库存商品跌价准备期初2.41亿元期末1.94亿元 [2] - 存货周转效率与资产质量面临考验 [2]