公司业务进展 - 公司表示其定增的端侧SoC芯片研发项目与中国移动银发瘦终端产品具有很好的契合性，芯片未来可应用于相关终端设备 [1] - 目前芯片尚处于研发阶段，公司将持续推进研发以为后续应用奠定基础 [1] 公司财务表现 - 2025年上半年公司实现营收9.83亿元，同比增长33.83% [1] - 2025年上半年公司实现归母净利润0.76亿元，同比增长5.69% [1] 行业分类 - 公司所属行业为信息服务、通信服务行业 [1]

限售股解禁基本信息 - 本次上市流通的限售股为公司首次公开发行前已发行的股份 [1] - 本次申请解除限售股份的股东户数为2户 [1] - 本次解除限售股份数量为21,058,941股 [1] 解禁股份规模与时间 - 本次解除限售股份数量占公司总股本的34.877% [1] - 本次解除限售股份可上市流通时间为2025年10月20日 [1]

核心观点 - 公司股票因增长、现金流产生能力以及显著估值折价而值得关注 [2] 财务状况 - 公司提供高达8.0%的现金流收益率 [7] - 过去12个月收入增长率为5.9% 表明现金储备将持续增长 [7] - 过去采用类似高现金流收益率策略的股票 其6个月和12个月平均远期回报率分别为25.7%和57.9% [8] - 高现金流收益率策略的胜率（获得正回报的选股比例）在6个月和12个月期间均超过70% [8] 估值水平 - 公司股票当前交易价格较3个月高点低34% 较1年高点低52% 较2年高点低52% [7] 业务概况 - 公司主要业务包括专业研究、会议学习与交流平台 以及提供市场研究、定制分析和支持服务的咨询业务 [3]

公司权益分派方案 - 公司2025年半年度权益分派方案为以现有总股本318,721,422股为基数，向全体股东每10股派发现金0.500000元人民币（含税）[2] - 本次权益分派的股权登记日为2025年10月21日，除权除息日为2025年10月22日[2]

公司核心业务与定位 - 公司深耕大宗商品信息服务领域超过二十年 [1] - 公司积累了海量的大宗商品价格及基本面数据 [1] 数据与内容生产能力 - 数据及资讯内容由专业分析师团队负责采集与撰写 [1] - 确保数据具备权威性、及时性和准确性 [1] 技术基础设施与数据分析能力 - 在卓创软件工业园内建设有数据中心 [1] - 数据中心具备数据从采集到应用的全数据生命周期管理能力 [1] - 技术支持数据探索和特征工程 [1] - 已使用机器学习和深度学习算法对数据集进行训练、评估、调优并持久化 [1] - 技术能力用于支持业务用户模型化评估和预测需要 [1]

公司业务与市场地位 - 公司是国内领先大宗商品信息服务企业 [1] - 公司长期稳健经营 [1] 投资者关系与公司治理 - 公司积极主动通过投资者热线、电子邮箱、公司网站和投资者关系互动平台等多种方式与投资者进行沟通交流 [1] - 公司提高透明度和诚信度 [1] - 公司非常重视对投资者的合理回报 [1] - 公司积极制定并落实现金分红方案 [1]

IMA上海访问核心观点 - IMA总裁Mike Deprisco率团于9月25、26日访问上海，围绕财务管理数字化转型、科技赋能与国际化人才发展等关键议题与多家跨国企业及专业服务机构展开深度对话 [1] - 访问旨在结合上海城市发展战略，共建开放、融合、可持续的财会创新生态，彰显IMA依托上海辐射全球、携手中国企业共同塑造行业未来的承诺 [1] - 此行深化了IMA与上海财经界的战略协同，凸显管理会计作为连接科技创新与产业变革的重要纽带 [12] 与普华永道的交流 - 双方回顾了自2021年签订战略合作备忘录（MoU）以来的良好合作基础 [2] - IMA介绍了其数字化转型进展，包括CRM、SalesForce等系统的革新应用，并重点分享了最新推出的能力素质框架扩展版以及即将推出的AI与财务课程 [2] - 普华永道高度认可CMA认证价值，已在部门内部推行员工激励政策，鼓励员工学习并考取CMA认证 [2] - 双方就未来在联合研究、AI技术应用、人才培训与技能提升、实习生项目等领域探索更深层次合作达成共识 [2] 与喜利得的交流 - 喜利得中国区CFO Joanna Wu女士对IMA在推动管理会计发展方面的贡献表示高度赞赏 [4] - 作为IMA企业会员，喜利得切身感受CMA认证价值，将积极鼓励更多员工学习CMA知识体系并获得认证 [4] - 双方围绕财务职能转变、CFO角色演进、AI技术应用与发展以及财会领域关键技能缺口与员工专业发展路径进行了深入探讨 [4] - IMA承诺将充分利用其国际平台和全球资源，全方位支持喜利得的财务变革与可持续发展 [4] 与邓白氏的交流 - IMA祝贺邓白氏成为其企业会员 [6] - 双方就财会人才的获取与保留、专业能力持续提升、AI在数据和风控领域的应用以及持续教育课程等话题进行了充分沟通 [6] - IMA表示将持续努力构建和完善财会人才培养生态体系，为企业会员提供更多优质资源和国际交流平台 [6] 与太平洋保险的交流 - 双方于2023年正式签署MoU，拥有坚实合作基础，IMA特别赞赏CPIC在推动CMA认证与人才培养方面展现的领导力 [8] - CPIC总精算师张远瀚先生分享了财务职能的快速演变，例如从数据工程师到数据技术员的角色转变，以及AI发展对财务工作的深刻影响 [8] - 两位CMA持证员工代表分享了CMA知识体系帮助其提升战略高度和全局视野，显著增强了在精算与财务工作中的战略思维及管理能力 [8] - 交流巩固了双方战略共识，为未来在数字化人才培养、行业前沿课题共研等领域的深度合作奠定基础 [8] 与美的集团的线上交流 - 美的集团副总裁兼CFO钟铮女士介绍了集团财务工作转型进程，特别是其独具特色的人才梯队培养模式和内部培训项目 [10] - 美的集团表示将大力推动员工积极学习并应用CMA知识体系以赋能团队 [10] - IMA向美的团队介绍了最新发布的能力素质框架扩展版和即将上线的“AI与财务”前沿课程 [10] - IMA承诺将通过其全球化专业平台，全方位支持美的集团的财务转型与团队培养，助力其财务团队对标国际一流标准 [10] - 双方就财会人才发展、技能提升及举办联合活动等领域的合作机会进行了深入探讨 [10]

公司违规行为 - 供应商为山东信息产业服务有限公司，位于山东省青岛市经济技术开发区 [1] - 公司在参加项目编号2020-HJJSYS-W1003的军队采购活动中存在围标串标等违规行为 [1] 公司处理结果 - 根据军队供应商管理规定，公司被处以3年禁止参加全军物资工程服务采购活动的处罚 [2] - 处罚期自2025年10月10日起算 [2] - 在禁止期内，公司法定代表人赵强控股或管理的其他企业也被禁止参加军队采购活动 [2] - 公司授权代表栗家峰被禁止代理其他供应商参加军队采购活动 [2]

产品发布核心 - 中国经济信息社数智创新研究院于10月9日正式推出名为“小渔”的舆情演练平台数智产品 [1] - 该产品旨在通过沉浸式、交互式方式提升舆情意识、素养及风险防范应对能力，并建立长效培训机制 [1] - 产品切入实际工作场景，创新推出“演、练、评、战”四步闭环，集知识闯关、仿真实训、案例推演、AI点评等功能于一体 [1] 产品技术特点 - “小渔”是采用自研算法模型的数智产品，融合前沿人工智能技术与实际应用场景 [1] - 产品以强化学习为核心技术，在智能体协同、策略优化等方面构建系统化能力，实现了从数据采集、模型训练到结果输出的全链路技术闭环 [1] - 依托可计算、可交互、可复盘的AI行为模型，产品已实现从个体能力实训到团队协作演练的跃升，并将持续升级迭代 [1] 公司战略方向 - 中经社数智创新研究院于今年8月成立，聚焦人工智能等前沿技术在信息服务领域的创新应用 [2] - 研究院将围绕数字政府、数字经济、舆情风控、金融信息、社会治理等重点领域，不断推出数智化信息新产品、新应用、新工具、新平台 [2] - 公司致力于聚力打造经济信息“数智基座”，为用户数字化转型持续赋能 [2]

基金业绩表现 - 截至2025年6月30日的季度，Baron金融科技基金机构份额上涨9.26%，但低于其基准FactSet全球金融科技指数13.82%的涨幅[3] - 自2019年12月31日成立以来，基金年化回报率为12.53%，显著超越基准指数4.55%的年化回报率[3] - 基金一年期回报率为27.74%，三年期年化回报率为20.36%，五年期年化回报率为10.63%，均跑赢基准指数[4] 季度市场环境 - 本季度美国股市在波动加剧的环境中实现上涨，早期避险情绪源于4月2日宣布的新关税政策，导致股指在4月8日前出现两位数下跌[5] - 市场随后反弹，主要催化剂包括关税暂停谈判、企业盈利韧性、美联储鸽派言论、积极AI新闻以及并购和IPO活动回暖[5] - 大型股表现优于中小型股，“七巨头”组合本季度涨幅超过20%，贡献了标普500指数大部分涨幅，而小盘股今年迄今仍下跌2%[6] 投资组合表现归因 - 基金表现落后于基准和标普500指数，主要由于信息服务、支付和科技赋能金融领域的个股选择不佳[7] - “挑战者”类股票（上涨24%）大幅跑赢“领导者”类股票（上涨5%），而基金对“挑战者”的敞口较低拖累了相对表现[7] - 基金缺乏对“七巨头”的敞口以及对金融板块的高敞口（该板块表现落后基准超过5%）是相对于大盘的逆风[7] 主要拖累因素分析 - 信息服务板块普遍疲软，Fair Isaac Corporation因联邦住房金融局的监管压力而表现不佳，Verisk Analytics等其他数据公司也落后于市场[8] - 支付板块主要拖累者为Fiserv Inc，其季度盈利不及预期，且旗下Clover小企业支付平台支付量增长放缓[9] - 科技赋能金融板块表现受保险持股拖累，包括The Progressive Corporation和Arch Capital Group Ltd，保险股回吐了年初部分涨幅[10] 主要贡献因素分析 - 资本市场敞口带来积极贡献，Robinhood Markets Inc因市场波动加剧及股票和加密货币强劲表现成为最大贡献者，贡献回报率1.59%[11][13] - 拉丁美洲电商平台MercadoLibre Inc因商品总量、支付总额、营收和利润率均超预期而表现强劲，贡献回报率1.42%[12][14] - Intuit Inc因季度业绩超预期并上调年度指引而股价上涨，贡献回报率1.03%[15] - 电子商务领域的强劲个股选择和较高敞口也增加了业绩[12] 投资组合结构 - 截至2025年6月30日，基金持有46个头寸，前10大持仓占净资产的40.9%，前20大持仓占67.8%[20] - 国际股票占净资产11.5%，投资组合市值范围从8.04亿美元到7040亿美元，加权平均市值为1240亿美元[20] - 基金相对于基准指数的主动份额为88.0%[20] - 按投资主题划分，科技赋能金融占净资产28.0%，信息服务占20.9%，企业软件占15.8%，资本市场占14.7%，支付占11.4%[21] - “领导者”类公司占净资产70.8%，“挑战者”类公司占26.9%[22] 近期投资活动 - 本季度基金新增一个头寸，并进行了其他小幅调整[26] - 前五大净买入包括The Charles Schwab Corporation（买入66.27万美元）、CME Group Inc（买入53.53万美元）以及新股Ategrity Specialty Insurance Company Holdings[27] - Ategrity是一家在超额和剩余保险市场为小企业提供财险的保险公司，专注于使用数据和自动化高效承保[27] - 前五大净卖出包括Fiserv Inc（卖出150万美元）和The Progressive Corporation（卖出50万美元）等[31] 行业与市场展望 - 当前经济前景比三个月前更为乐观，随着贸易协议雏形初现，企业和投资者可以相应调整计划[33] - 低失业率和稳定的卡支付量趋势对消费金融和支付公司有利，资产价格上涨和稳定利率支持零售经纪和资产管理公司[33] - IPO活动在经过多年沉寂后回归，本季度 notable 的金融和金融科技IPO包括Circle Internet Group、Chime、eToro等[35] - 基金在构建投资组合时已考虑到经济波动，投资于能在完整经济周期中蓬勃发展的公司，并保持充分投资[34]