财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度实现创纪录的合并收入 但同店酒店业务调整后EBITDAre同比下降约1800万美元至1 87亿美元 为历史第二高 [6][7][21] - 同店酒店业务RevPAR基本持平 总RevPAR下降160个基点 其中复活节假期时间影响130个基点 协会团体组合变化影响270个基点 [18] - 宴会和AV收入同比下降约1600万美元 主要受团体组合变化影响 [19] - 娱乐业务收入创纪录达1 43亿美元 调整后EBITDAre为3400万美元 [25] - 2025年全年调整后EBITDAre指引范围下调至7 67-8 13亿美元 主要反映纳什维尔酒店短期费率风险 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 酒店业务中 协会团体房间数同比增加约4 9万间 而企业团体房间数下降类似数量 [18] - 休闲需求同比增长4% 主要来自Gaylord Palms和Gaylord Rockies的强劲表现 但Gaylord Opryland表现疲软 [20] - 娱乐业务季节性明显 第二季度因大型音乐节集中 但不利天气影响了出席率和利润率 [25] - 新收购的JW Desert Ridge预计2025年贡献EBITDAre1800-2200万美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 纳什维尔市场因新增酒店供应导致短期入住率和房价承压 但整体游客量和旅游业保持强劲 [9][10][27] - 奥兰多市场受益于Epic Universe主题公园开业 Gaylord Palms表现优异 [78] - 丹佛市场Gaylord Rockies创下月度收入和EBITDAre纪录 重新定位的Grand Lodge表现超预期 [21] - 华盛顿特区市场Gaylord National在挑战性环境中表现良好 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成JW Marriott Desert Ridge收购 这是长期目标资产 可创造团体轮换机会 预计与现有Gaylord酒店客户有25-30%重叠 [14][15] - 持续进行资本投资计划 包括Gaylord Opryland总统会议空间改造等 预计这些投资将推动长期增长 [5][12] - 在Phoenix-Scottsdale市场计划进行度假村扩建 以容纳1000间以上客房的大型团体 [17] - 娱乐业务通过收购Southern Entertainment扩大音乐节业务 并计划在纳什维尔新建圆形剧场 [101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前经营环境复杂多变 受关税、通胀、利率、战争等多重因素影响 导致部分客户持谨慎态度 [8] - 对2026-2027年团体需求保持乐观 已预订房间收入同比增长910% ADR中个位数增长 [24] - 预计随着旅游业增长和酒店需求赶上新增供应 纳什维尔市场短期压力将缓解 [10] - 对经济中长期前景持乐观态度 认为若利率下降将有利于业务发展 [53][118] 其他重要信息 - 公司向德克萨斯州洪水救灾工作捐款 [4] - 获得S&P信用评级从B+上调至BB- [33] - 季度末持有4 21亿美元无限制现金 总可用流动性约12亿美元 [32] - 2025年资本支出计划维持3 5亿美元不变 包括Desert Ridge的适度增量投资 [34] 问答环节所有的提问和回答 关于潜在客户量趋势 - 潜在客户量同比下降16% 预计2025年将持续承压 但2026年及以后前景良好 [36][37] 关于JW品牌长期战略 - 考虑在合适市场增加更多JW酒店 创造类似Gaylord的轮换机会 [39][40][41] 关于房间外消费韧性 - 房间外消费保持韧性 反映经济基本面良好 也受益于公司资本投入 [47][50][54] 关于纳什维尔市场前景 - 尽管短期供应压力 但对纳什维尔长期前景非常乐观 受益于独特音乐产业和基础设施投资 [60][63][66] 关于DC市场表现 - Gaylord National在挑战性市场表现良好 受益于结构性调整 [51] 关于团体组合正常化 - 预计2026年企业团体组合将回升至更典型水平 [88] 关于取消预订趋势 - 第一季度取消较多 主要与关税问题相关 第二季度趋于正常 [90][91] 关于娱乐业务贡献 - 不单独披露Southern Entertainment贡献 但对音乐节业务长期潜力乐观 [98][101] 关于Desert Ridge预期 - 收购后预期未变 预计2026年将实现增值 [107][108] 关于宏观环境变化 - 相比5月更加乐观 预计经济将保持韧性 [115][118][119] 关于纳什维尔团体业务韧性 - 团体业务保持韧性 持续获得市场份额 [131] 关于娱乐业务分拆准备 - 正在建立独立管理团队和能力 但分拆时间由公司自主决定 [135][137]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度实现创纪录的综合收入 同店酒店业务调整后EBITDAre达1 87亿美元 同比下降约1800万美元 但仍为历史第二高 [5][19] - 每间可用客房收入(RevPAR)同比基本持平 总RevPAR下降160个基点 其中复活节时间安排带来130个基点的负面影响 协会团体组合变化带来270个基点的负面影响 [16] - 娱乐业务实现创纪录收入1 43亿美元 调整后EBITDAre3400万美元 [22] - 全年调整后EBITDAre指引范围调整为7 67亿至8 13亿美元 同店酒店业务中点下调500万美元至6 9亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 协会团体客房夜数同比增加约49,000晚 企业团体客房夜数下降类似幅度 2024年企业团体占比达59% 2025年回归历史常态(企业占比低50%区间 协会占比中30%区间) [16][17] - 宴会和视听收入同比下降约1600万美元 主要受团体组合变化影响 [17] - 休闲需求同比增长约4% 主要来自Gaylord Palms和Gaylord Rockies的强劲表现 部分被Gaylord Opryland的疲软所抵消 [18] - 同店团体客房夜数预订量同比下降约15% 但较2019-2023年季度平均值增长高个位数 [20] 娱乐业务 - 第二季度是Southern Entertainment的首个音乐节季 受不利天气条件影响 出席率和利润率表现不佳 [23] - 娱乐业务季节性明显 预计第四季度调整后EBITDAre贡献将强于第三季度 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 纳什维尔市场: 游客量保持强劲 第二季度售出房间数同比增长 但新增酒店供应导致暂时性入住率和房价压力 [8][9] - 凤凰城市场: 完成JW Desert Ridge收购 预计2025年贡献调整后EBITDAre1800万至2200万美元 [28] - 华盛顿市场: Gaylord National表现良好 尽管政府方面存在压力 [48] - 奥兰多市场: Epic Universe开园对整个市场产生积极影响 [74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成JW Desert Ridge收购 这是公司长期以来的目标资产 预计将为现有Gaylord客户提供增量团体轮换机会 [13][14] - 计划将JW Desert Ridge约5,000平方英尺空置办公空间改造为可销售的分组会议空间 并增强活动草坪以支持2026年假日季的ICE节目 [15] - 在纳什维尔市场 公司认为随着旅游业增长和酒店需求赶上新增供应 入住率和房价趋势将开始逆转 [9] - 娱乐业务战略: 通过Southern Entertainment和最近在纳什维尔市中心获得合同的圆形剧场扩大市场份额 [95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前经营环境非常不可预测 面临关税、通胀、利率、战争等多重复杂问题 [6] - 对2026年及以后的团体需求保持强劲 2026和2027年已预订团体客房收入同比增长9-10% ADR增长中个位数 [21] - 对音乐节业务的长期潜力非常乐观 因其客户 demographics、资本轻增长潜力和艺术家影响力 [24] - 对凤凰城-斯科茨代尔市场的长期动态持乐观态度 预计将支持度假村扩建 [15] 其他重要信息 - 公司以发行约300万股和6 25亿美元无担保票据为JW Desert Ridge收购融资 [31] - 季度末未受限现金4 21亿美元 总可用流动性约12亿美元 [30] - 预计2025年资本支出维持3 5亿美元预期 包括Desert Ridge的适度增量资本投资 [33] - 计划继续通过股息支付100%的REIT应税收入 [33] 问答环节所有的提问和回答 关于潜在JW品牌扩张 - 公司考虑在适当市场增加JW酒店 创建类似Gaylord酒店的轮换网络 [37] - 选择JW Desert Ridge和JW Hill Country是因为它们位于前十大会议市场 且有能力从约1,000间客房扩展到1,250-1,500间 [39] 关于团体活动支出 - 团体在店消费保持韧性 特别是企业团体 公司近年来的资本投入(如食品饮料、分组会议空间)开始见效 [47][51] 关于纳什维尔市场 - 纳什维尔新增酒店供应导致竞争对手大幅降价 但Gaylord Opryland在保持ADR份额方面表现出色 [67] - 长期看好纳什维尔市场 因新体育场、甲骨文总部搬迁等重大需求驱动因素 [60] 关于娱乐业务分拆 - 正在建立OEG独立运营所需的基础设施 包括新增COO和CMO等关键职位 [127] - 分拆时间取决于何时能创造最大股东价值 没有REIT合规性压力 [126] 关于经济展望 - 相比5月份更加乐观 预计美国经济在未来12-24个月表现良好 [110] - 公司业务在高端消费者中保持韧性 利率最终下降应成为顺风因素 [112]

公司公告 - 祥源文旅于2025年8月5日召开第九届第十二次董事会会议，审议了《关于全资（控股）孙、子公司为控股孙公司提供担保的议案》等文件 [2] - 会议以现场结合通讯表决方式在杭州市白马大厦12楼公司会议室举行 [2] 业务构成 - 2024年公司营业收入中旅游景区业务占比最高，达63.03% [2] - 智慧文旅项目软硬件集成建设和数字化运营及技术服务占比12.43% [2] - 茶叶销售占比8.36%，动漫及其衍生业务占比7.07%，酒店服务占比6.6% [2] 市场数据 - 公司股票代码SH 600576，8月5日收盘价为7.69元 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度全球每间可售房收入(RevPAR)同比增长1.5% 其中平均每日房价(ADR)增长近2% 抵消了入住率下降30个基点的影响 [5][16] - 国际RevPAR增长超过5% 亚太地区增长9% 欧洲、中东和非洲地区增长7% [6] - 大中华区RevPAR同比下降0.5% 主要受宏观经济环境影响 [7] - 第二季度总特许经营费收入同比增长4%至14亿美元 其中激励管理费(IMF)增长3%至2亿美元 [16] - 自有、租赁及其他收入净额同比增长14% 超出预期 [16] - 调整后EBITDA增长7%至14.2亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 休闲散客RevPAR增长最快 全球增长3% 美国和加拿大增长1% [8] - 团体RevPAR全球增长2% 美国和加拿大增长1% [8] - 商务散客RevPAR全球下降2% 美国和加拿大下降2% [8] - 豪华酒店RevPAR增长4% 表现优于其他档次 [7][11] - 中端品牌City Express by Marriott、Four Points Flex和Studio Res获得业主高度关注 目前有约200家开业酒店和近200家在筹备中 [10] - 豪华物业组合继续扩大 目前有67,000间客房 比最接近的竞争对手多40% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区RevPAR增长9% 日本和澳大利亚实现两位数增长 [6] - 欧洲、中东和非洲地区RevPAR增长7% 中东增长超过10% 欧洲增长4% [6] - 大中华区RevPAR下降0.5% 主要受商业和团体业务疲软影响 [7] - 美国和加拿大地区RevPAR同比持平 调整复活节影响后增长近1% [7] - 美国和加拿大精选服务和长住酒店RevPAR下降约1.5% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 开发管道达到创纪录的59万间客房 其中40%正在建设中 [9] - 转换酒店仍是重要增长动力 占上半年签约和开业房间的近30% [10] - 推出新中高端品牌Series by Marriott 并完成对CitizenM品牌的收购 [11] - 豪华游轮业务新增Luminara号 这是丽思卡尔顿游艇系列的第三艘 [12] - 万豪旅享家忠诚计划会员增至2.48亿 全球会员渗透率达到69% [12][13] - 推出万豪媒体网络(Marriott Media Network) 利用客户数据提供精准广告服务 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计全年RevPAR增长将处于此前预测区间(1.5%-2.5%)的低端 [9] - 预计2025年净房间增长率接近5% 长期保持中个位数增长 [24] - 预计2025年调整后EBITDA在53-54亿美元之间 调整后每股收益在9.85-10.08美元之间 [23] - 预计全年资本回报股东约40亿美元 同时保持净债务与EBITDA比率在3-3.5倍的低端 [25] - 预计2025年集团收入增长3% 2026年集团收入增长8% [19] 问答环节所有提问和回答 技术转型项目进展 - 正在进行多年转型 涉及忠诚度、预订和物业管理系统 预计今年晚些时候在美国和加拿大精选服务酒店部署新的云中央预订系统 [30] - 设立万豪AI孵化器 探索多种概念验证 包括重新构想礼宾功能和客户服务中心支持 [32] - 技术转型支出高峰在2024-2026年 每年比正常技术支出多约1亿美元 [33] 开发环境与转换业务 - 转换业务持续强劲 占签约和开业房间约30% 预计未来几年保持这一比例 [72] - 中端品牌发展迅速 管道中的项目数量从100个增至200个 [40] - 中国开发表现强劲 2025年签约房间同比增长近20% 70%为精选服务品牌 [107][108] 团体业务展望 - 2026年团体收入增长预期从7%上调至8% 合同保持稳定 取消率未显著上升 [45][85] - 团体业务中食品和饮料支出保持稳健 全球增长4% 豪华酒店增长9% [87][88] 商务散客趋势 - 非政府商务散客RevPAR下降1% 政府相关RevPAR下降17% [67] - 商务旅行预订窗口仅16天 能见度较低 [79] 休闲散客表现 - 休闲散客RevPAR表现超预期 特别是豪华和度假酒店 [113] - 预订窗口较短(约3周) 但趋势保持稳健 [113] 其他业务机会 - 万豪媒体网络早期反响超出预期 将与业主分享收益 [55] - 品牌住宅业务长期看好 尽管带来季度波动 去年贡献8000万美元管理费 [60] - 豪华游轮、度假租赁等新业务旨在扩大生态系统 保持客户在万豪体系内 [95]

指数表现与基准 - 中证港股通休闲服务综合指数报2487.81点 [1] - 指数近一个月上涨2.08% 近三个月上涨8.95% 年初至今下跌0.48% [1] - 指数以2021年12月31日为基日 基点为3000.0点 [1] 指数构成与调整机制 - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 在定期调整日前一般固定不变 [2] - 遇临时调整时 当中证港股通综合指数调整样本时 样本随之进行相应调整 [2] 权重股分布 - 前十大权重股合计占比84.54% 其中银河娱乐权重16.96% 百胜中国15.18% 金沙中国11.98% [1] - 美团-W权重11.84% 海底捞7.84% 同程旅行6.98% 蜜雪集团5.37% [1] - 美高梅中国权重4.82% 古茗2.89% 永利澳门2.68% [1] 行业构成分析 - 博彩行业占比最高达40.60% 餐饮服务占比36.45% [2] - 本地生活服务占比12.77% 旅游服务占比6.98% [2] - 景点占比1.84% 酒店占比1.38% [2] 市场板块分布 - 指数成分股全部在香港证券交易所上市 占比100.00% [1]

活动概览 - 2025年"爱在上海'+'年华"活动以"爱在上海 浪漫无界"为核心主题 采用"1+4+N"架构 包括1场启动仪式、4个重点婚恋消费融合创新活动及N场特色品牌主题活动 主会场设在静安苏河湾万象天地 [1] - 活动为来沪消费新人准备多样化福利方案 打造沉浸式浪漫消费体验 [1] 核心活动安排 - 七夕当天举办百位新人集体婚礼 结合婚恋服务与多场景快闪品牌集市 深度融合浪漫氛围与消费体验 [3] - 四大重点活动包括新人巡礼仪式、"+"优惠大礼包、"超级锦鲤"抽奖活动及"大幸福体验路线" [3] - 百位新人集体婚礼于8月29日在苏河湾万象天地举行 包含苏州河游船舶仪式 同时设有婚恋相关知名品牌快闪集市 [7] 消费促进措施 - 发放多行业通用消费券 包括满100元减20元、满300元减100元、满800元减200元等多种面额 [8][10] - 消费券涵盖餐饮、酒店、住宿、服装购物等多个行业 由中国建设银行上海市分行和中国银联支持 [10] - 消费者可通过建行生活APP、建行手机银行APP或云闪付APP绑定"爱在上海"银联卡支付 享受至高满额减200元优惠 [11] - 静安区推出"静安有礼·惠享囍悦"活动 久光百货、大宁久光、苏河湾万象天地等多家大型商场开展主题大促销 [13] 特色体验内容 - 发布"大幸福体验路线" 结合上海地标与浪漫文化 提供多条特色打卡路线为新人的出行提供更多选择 [14] - 活动包含City Walk随心漫步偶遇城市浪漫场景、海派经典路线及飞利浦健康生活Lab等特色体验项目 [15] 参与机制 - 官方平台"服务上海"微信小程序已开启全球新人招募 支持一键注册、集体婚礼摇号及"超级锦鲤"抽奖报名 [3][17] - 参与者可通过扫描活动专属二维码或微信搜索"服务上海"小程序进入参与平台 [19][20]

公司管理层变动 - 郭惠光将于8月1日起任香格里拉集团首席执行官 此前已担任执行董事及主席职务 [2][5] - 全面掌舵资产达960亿元的酒店帝国 [5] 公司业务与财务表现 - 香格里拉为全球知名酒店品牌 旗下拥有超过100家连锁酒店 [7] - 每房收入从2019年110美元降至2024年108美元 [8] - 酒店入住率从2019年68%下降至2024年63% [8] - 推出新品牌线主打高端奢华路线 推动数字化转型并部署智慧酒店解决方案 [8] 行业发展趋势 - 酒店行业面临会议活动减少导致的收入压力 [8] - 精品酒店更受欢迎 游客对标准化连锁酒店兴趣减弱 [8] - 电商民宿兴起与疫情冲击对行业造成持续影响 [8] 品牌营销策略 - 公司董事长通过社交媒体塑造亲民形象 在小红书平台积累41万粉丝 [13][16] - 通过分享端盘子、打扫卫生等一线工作场景强化事必躬亲的形象 [16] - 将个人IP与企业形象深度绑定 成为网络代言人 [16] 公司历史与传承 - 香格里拉集团1971年由郭鹤年在新加坡创立 [7] - 郭鹤年强调华人勤劳精神与文化传承 认为这是企业成功的重要因素 [18] - 内地首家香格里拉酒店位于杭州 郭惠光6岁时曾参与开业活动 [16]

特朗普家族商业版图扩张 - 特朗普家族通过空壳公司新美国公司提交IPO申请，拟发行3000万股，每股定价10美元，融资3亿美元，计划在纽约证券交易所上市 [1] - 特朗普家族近期频繁涉足商业投资，包括推出个人模因币、创立加密货币公司World Liberty Financial，并扩大在金融、高尔夫球场、酒店、电信和加密货币矿商等领域的投资 [3] - 特朗普的两个儿子将担任新美国公司顾问委员会成员，并共同持有该公司500万股股份 [3] 公司治理与市场表现 - 特朗普兄弟持有新美国500万原始股份，且承销商多米纳里证券CEO将担任公司董事会成员，引发对公司治理的关注 [4] - 小唐纳德·特朗普此前参与的GrabAGun公司通过SPAC上市后表现不佳，首日收盘价较发行价暴跌24%，三个交易日累计跌幅近50%，远超同期SPAC上市企业平均8.7%的跌幅 [4] 业务方向与战略 - 新美国公司计划收购企业价值达7亿美元或以上的目标公司，重点关注振兴美国制造业、扩大创新生态系统和加强关键供应链的企业 [5] - 目标公司将主要涉足航空航天和关键矿产等行业，总部设在美国或主要在美国运营，战略方向强调"美国价值观和美国优先" [5] 利益冲突争议 - 新美国公司最初在申报文件中提及目标公司应能从政府补助和激励措施中受益，后删除该表述，引发利用公职谋取私利的质疑 [6] - 特朗普此前财务披露显示其通过加密货币、房地产等业务获得超6亿美元收入，其中加密货币平台World Liberty Financial贡献5736万美元收益，引发利益冲突质疑 [6] - 专家批评特朗普财务披露存在"结构性缺陷"，包括未说明加密货币估值依据和未披露信托机构具体运作机制 [7]

南京商旅战略布局 - 公司控股股东南京旅游集团拟整合南京市文投集团和南京体育产业集团，打造文旅体商综合开发运营主平台，虽不直接涉及南京商旅，但战略方向清晰，未来将逐步注入文旅资源赋能[1] - 公司正在筹划收购黄埔酒店，该酒店2024年平均出租率达81.3%，RevPAR为313元，高于全国及南京市平均水平，且拥有"政务+商务+旅游"的复合客源结构[2] - 控股股东南京旅游集团拥有多个高品质酒店项目，包括紫金山庄、国会中心等，后续大概率整合至南京商旅平台[2] 资源整合与竞争优势 - 南京旅游集团总资产规模达511.22亿元，核心业务包括景区运营、酒店餐饮等六大板块，拥有红山森林动物园、秦淮河风光带等特色资源[6] - 拟整合的南京市文投集团和南京体育产业集团虽无酒店资产，但拥有文化赋能商业案例及体育场馆、赛事等资源，重组后有助于酒店板块搭载文旅IP及承接赛事流量[4][6] - 公司作为南京国资旗下唯一文旅上市平台，有望打破金陵饭店在高端酒店市场的长期垄断[4] 行业对标与挑战 - 公司发展路径与华天酒店相似，均通过资产重组与资源整合寻求突破，但华天酒店品牌矩阵更为成熟[7][12] - 公司2025年上半年净利润预计同比下滑50%-78%，华天酒店同期预计亏损1亿元，业绩承压明显[8] - 公司缺乏强势高端连锁品牌，自有品牌市场认知度低，高端市场占有率不足[4] 轻资产运营模式分析 - 公司采取轻资产运营模式，剥离高折旧资产，聚焦管理输出与流量运营，但长期依赖集团资产注入，难以实现异地复制[9] - 对比万豪等国际品牌特许经营占比超60%，公司缺乏成熟品牌标准和会员体系，三大业务板块会员系统未打通[9] - 轻资产模式需高度可复制的运营模块，但公司管理体系仍依赖"个案定制"，异地推广协调成本高[15] 区域市场竞争格局 - 公司发展脉络与金陵饭店早期"资源整合"策略相似，但金陵饭店已构建覆盖奢华高端的全品牌矩阵[17] - 2024年金陵饭店南京地区营收18.16亿元，毛利率减少3.4个百分点，而南京商旅2018-2024年文旅板块收入增长213%[20] - 公司与金陵饭店形成错位竞争，前者抢增量客流转化，后者守存量住宿基本盘，但竞争核心正向单一市场靠拢[19][21]

行业投资评级 - 社会服务行业维持"强于大市"评级，跑赢沪深300指数2.08pct [2] - 海南自贸港全岛封关将于2025年12月18日启动，零关税商品税目比例或从21%提升至74% [30] 市场表现 - 前两交易周社会服务板块上涨1.99%，在申万一级31个行业中排名第11 [2][13] - 子板块表现：旅游及景区(+5.74%)、旅游零售(+2.90%)、专业服务(+1.38%)、酒店餐饮(+0.14%)、教育(-1.08%) [17] - 个股涨幅前三：西藏旅游(+135.98%)、中国高科(+24.38%)、苏试试验(+13.98%) [20] 行业动态 - 2025年上半年国内居民出游人次32.85亿，同比增长20.6%；出游花费3.15万亿元，同比增长15.2% [32] - 7月国内民航客运航班量12.05万架次，恢复至2019年同期的112.08%，国际航班恢复至2019年的89.12% [7] - 美团暑期"酒店住宿"搜索量同比增长48%，"机票"搜索量增长99% [31] 投资建议 - 重点推荐业绩确定性强的出行链公司：同程旅行、黄山旅游、丽江股份等12家景区及旅游企业 [5] - 关注连锁酒店品牌：君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店 [5] - 免税板块建议关注中国中免、王府井；会展品牌推荐米奥会展、兰生股份 [5] 政策动向 - 政治局会议提出培育服务消费新增长点，后续助消费政策值得期待 [2] - 国家发改委将推动稳就业、稳经济若干举措出台，强化政策工具箱 [36] - 出入境免签政策持续优化，2024年11月起38国人员可免签入境30天 [38]