报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜特朗普威胁俄罗斯未在50天达成停战协议将对其征收100%关税，相较此前市场预期对俄油新增限制大打折扣，令油价晚间大幅下挫，贸易争端方面欧盟警告可能会采取反制措施，增加市场对于原油需求端的担忧，短期油价回落震荡，短线515 - 525区间运行，长线观望 [3] 各目录总结 每日提示 - 原油2508基本面方面，欧盟指责美国抵制贸易协议，特朗普宣布向乌提供新武器并威胁制裁俄，高盛上调2025年下半年油价预估；基差方面，7月14日阿曼和卡塔尔海洋原油现货价对应基差13.96元/桶，现货升水期货；库存方面，美截至7月4日当周API和EIA原油库存增加，库欣地区库存增加，7月14日上海原油期货库存不变；盘面20日均线偏平，价格在均线附近；主力持仓方面，截至7月8日，WTI原油主力持仓多单减少，布伦特原油主力持仓多单增加 [3] 近期要闻 - 欧盟指责美国抵制贸易协议，若不能达成协议将采取反制措施，特朗普表示对进一步讨论持开放态度，欧盟官员将赴美谈判 [5] - 特朗普威胁如俄乌50天内达不成协议将对俄征收100%关税，宣布与北约达成向乌运送武器协议，市场反应冷淡，油价应声下跌，特朗普对国会参议院推进的对俄制裁法案持保留态度 [5] 多空关注 - 利多因素为俄乌冲突再度加剧；利空因素为OPEC + 连续三个月增产、美国与其他经济体贸易关系持续紧张、伊朗与以色列停火；行情驱动是短期地缘冲突抬升，中长期等待夏季需求旺季 [6] 基本面数据 - 每日期货行情：布伦特原油结算价从68.80降至68.30，跌幅 - 0.73%；WTI原油从67.00降至62.36，跌幅 - 6.93%；SC原油从503.7涨至506.4，涨幅0.54%；阿曼原油从68.70涨至69.78，涨幅1.57% [7] - 每日现货行情：英国布伦特Dtd从71.28降至70.91，跌幅 - 0.52%；西德克萨斯中级轻质原油(WTI)从67.00降至66.50，跌幅 - 0.75%；阿曼原油环太平洋从69.84涨至70.03，涨幅0.27%；胜利原油环太平洋从66.72涨至67.07，涨幅0.52%；迪拜原油环太平洋从69.70涨至69.85，涨幅0.22% [9] - API库存走势：7月4日库存为45412.6万桶，较上期增加712.8万桶 [10] - EIA库存走势：7月4日库存为42602.1万桶，较上期增加707万桶 [13] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓：7月8日净多持仓为209374，较上期减少25319 [16] - 布伦特原油基金净多持仓：7月8日净多持仓为222347，较上期增加55630 [19]

货币政策与金融监管 - 央行将开展14000亿元买断式逆回购操作，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] - 6月末M2余额330.29万亿元同比增长8.3%，M1余额113.95万亿元同比增长4.6%，M0余额13.18万亿元同比增长12%，上半年净投放现金3633亿元 [2] - 三部门印发《绿色金融支持项目目录（2025年版）》，统一适用于各类绿色金融产品（除沪深北交易所及新三板业务），旨在提升绿色金融市场流动性和管理效率 [2] - 中共中央要求加强金融审判工作，严惩操纵市场、内幕交易等金融犯罪，完善数字货币、跨境金融等新兴领域纠纷审理规则 [3] 上市公司业绩预告 亏损企业 - 万科A预计上半年净亏损100亿元-120亿元，扣非净亏损95亿元-115亿元，每股亏损0.8433元-1.01元 [3] - 永辉超市预计上半年净亏损2.4亿元，扣非净亏损8.3亿元，因关闭227家亏损门店及供应链改革 [4] - 隆基绿能预计上半年净亏损24亿元-28亿元，同比减亏24.43亿元-28.43亿元，因光伏产品价格跌破成本线导致增量不增收 [5] - 赣锋锂业预计上半年净亏损3亿元-5.5亿元（上年同期亏损7.6亿元），受锂盐价格下跌及资产减值影响 [8] 盈利增长企业 - 恒生电子预计上半年净利润2.51亿元同比增长741%，因非经常性损益及投资收益增加，Q2净利环比增长602% [5] - 闻泰科技预计上半年净利润3.9亿元-5.85亿元同比增长178%-317%，受益于半导体需求回暖及成本优化 [6] - ST华通预计上半年净利润24亿元-30亿元同比增长107%-159%，因游戏业务表现优异及降本增效 [7] - 天齐锂业预计上半年净利润0万元-1.55亿元（上年同期亏损52.06亿元），因投资收益及汇兑收益增加 [7] - 领益智造预计上半年净利润9亿元-11.4亿元同比增长32%-67%，因AI终端产品份额提升及汽车业务效率改善 [9] - 中金公司预计上半年净利润34.53亿元-39.66亿元同比增长55%-78%，投行、股票及财富管理业务增长 [10] - 申万宏源预计上半年净利润41亿元-45亿元同比增长93%-111%，投资交易及投行业务收入增长 [10] - 山东黄金预计上半年净利润25.5亿元-30.5亿元同比增长84%-121%，黄金业务盈利能力提升 [10] - 华宏科技预计上半年净利润7000万元-8500万元同比增长3047%-3721%，受益于稀土产品价格企稳回升 [11] 企业动态与并购 - 苏州规划拟收购北京东进航空科技100%股权并复牌，交易需经深交所及证监会审批 [12] - 京东方就ITC初裁结果提出复审，并在美起诉三星显示以维护专利权益 [13]

科技金融战略定位 - 公司以科技创新为引领，将发展新质生产力作为推动高质量发展的关键着力点，金融作为现代经济的核心需精准支持科技创新[1] - 在金融"五篇大文章"指引下，公司践行"金融报国"理念，重点布局科技金融，促进传统产业升级、新兴产业壮大及未来产业培育[1] - 作为行业领先券商，公司以更高站位服务科技企业，在培育新质生产力中承担核心角色[1] 制度与组织保障 - 发布《服务上海科创中心建设行动方案》，提出10条专项行动措施，明确科技金融发展路径[2] - 按科技产业分类优化投行架构，设立半导体与集成电路、新能源、金融科技等行业部，强化产业深耕能力[2] - 在投行、投资等业务线设置专项科技金融考核指标，提升执行动力[2] 标志性项目成果 - 2020年牵头保荐中芯国际科创板上市（募资532亿元），创科创板最大IPO纪录并实现首单"A+H"科创红筹[3] - 2024年独家财务顾问助力垣信卫星完成A轮融资67亿元，刷新国内卫星行业单轮融资纪录[3] - 2025年主承销全国首单超长期限科技创新公司债（上海国投），并成功发行20亿元证券公司科创债[3] 全生命周期服务能力 - 建立"投资-投行-投研"协同机制，通过价值量核算促进信息互通与项目互荐[4][5] - 联合产业龙头、科研院所举办行业论坛，增强产业洞察精准性[5] - 2020年以来设立48只股权投资基金，构建超600亿元先导产业基金矩阵[6] 市场服务数据 - 科创板推出后累计服务105家企业上市（承销规模2100亿元），市占率20%行业第一[6] - 科技创新债券试点后协助发行交易所市场529只科创债（融资7700亿元）、银行间市场39只科创票据（融资400亿元）[6] - 完成智己汽车B轮融资、中车时代半导体战投引入等标志性交易，并在商业航天领域实现首单突破[6] 生态建设规划 - 建设"一所一院"研究体系（研究所+产业研究院），输出产业洞见与政策咨询服务[8] - 完善"特色基金+孵化+园区"模式，联合政府基金推动早期科创项目发展[8] - 打造"产业投行"全业务链服务，联合银行/保险机构构建投贷联动、产业基金等生态圈[8]

印度股市外资操作事件 核心观点 - 印度证监会重罚美国投行简街集团484亿卢比 因后者通过量化交易在印度股市获利3650亿卢比 [1][6] - 简街集团利用高频量化交易系统 在现货与期权市场套利 导致90%印度散户年均亏损125000卢比 [6][9] - 印度政府强制外资退出引发争议 反映其对外资"赚快钱"模式的排斥 可能加剧资本外流 [10][13] 外资在印度资本市场的角色 - 美国资本推动孟买指数翻倍 简街集团作为做市商通过量化工具两年获利3650亿卢比 [6] - 外资采用"快进快出"策略 通过现货推高指数后做空期权 利用收盘前抛售制造波动获利 [7][9] - 华尔街机构高频交易能力碾压印度散户 后者日均交易仅数十笔 无法抗衡自动化系统 [11] 印度经济结构性问题 - GDP年均增长7%-8% 但制造业占比下降1个百分点 影响数百万人就业 [3] - 股市开放政策吸引外资 但缺乏对冲工具监管 导致散户损失达中产半年收入 [4][9] - "印度制造"战略成效有限 iPhone产能占全球20% 但未能扭转制造业萎缩趋势 [3] 监管冲突与市场影响 - 印度证监会勒令简街集团三个月内清仓 创下484亿卢比罚款纪录 [1][10] - 外资量化交易虽合法但引发公平性质疑 印度缺乏相应技术反制 [11][13] - 处罚事件暴露印度政策反复性 可能加速外资利润回流母国 [13]

欧洲股市表现与关税风险认知 - 欧洲股市上涨反映投资者对美国关税风险存在错误估计 [1] - 欧盟与美国谈判代表未能就贸易问题达成协议 双方在汽车及农业等领域持续陷入僵局 [1] - 若投资者确信30%关税将最终实施 市场跌幅将远超当前水平 [1]

高盛策略师警告称欧洲股市或许对关税风险过于自满。 ...

智通财经7月14日电，摩根士丹利获得沙特批准做市业务。 ...

摩根士丹利获得沙特批准做市业务。 ...

关税对商品价格的影响 - 关税可能推高了供应链延伸至海外的商品价格，如家居用品、娱乐及通信产品 [1] - 上个月机票价格也可能出现反弹 [1] 核心通胀预测 - 6月整体核心通胀环比可能约为0.23%，主要因二手车价格预计下降且新车价格持平 [1] - 未来几个月核心CPI月度通胀率预计在0.3%至0.4%之间 [1]

4月以来，一度高歌猛进的黄金市场，其价格驱动逻辑正悄然生变。一度由投机头寸主导的上涨行情已然降温，取而代之的是以央行为代表的、更具结构 性与粘性的长期资金，这为金价提供了更为稳固的支撑基础。 据追风交易台消息，高盛在13日的研报中表示，金价自4月以来在约3200-3450美元/盎司的区间内盘整，但其背后的资金构成已截然不同。此前一度处于 历史高位的投机性头寸，在4月1日及相关的追加保证金要求后大幅平仓。目前，管理基金的净多头头寸已回归至长期平均水平。 这一变化对市场意义重大。投机性资金的退潮，意味着因强制平仓导致金价大幅下跌的风险已经降低。同时，这也为更稳定的长期资本入场创造了空间， 尤其是交易所交易基金（ETF）的潜在流入和各国央行持续的购金需求，正逐步成为支撑金价的核心力量。 上周后半段，受贸易紧张局势重燃的消息影响，黄金价格上扬，周五收于3355美元/盎司，再次印证了其作为防御性对冲和避险资产的角色。高盛预测， 到2025年底金价将升至3700美元/盎司，到2026年中期将达到4000美元/盎司。 投机热潮退去，市场基础更稳固 黄金市场正在经历一次重要的"换手"。报告指出，2024年以来一度将金价推至高 ...