资金流向与交易表现 - 2025年3月24日主力资金净流入3626.35万元，占成交额9.32%，其中超大单净流入913.57万元（占比2.35%）、大单净流入2712.78万元（占比6.97%），中单净流出735.96万元（占比1.89%）、小单净流出2890.38万元（占比7.43%）[1] - 当日收盘价13.54元，上涨4.23%，换手率10.74%，成交量28.49万手，成交金额3.89亿元[1] 财务业绩表现 - 2024年三季报营业总收入2.78亿元，同比减少9.97%，归属净利润2783.63万元，同比减少32.55%，扣非净利润2023.50万元，同比减少46.88%[1] - 流动比率1.665，速动比率1.207，资产负债率35.50%[1] 公司基本信息与经营规模 - 公司成立于1999年，位于广州市，从事医药制造业，注册资本26515.5701万人民币，实缴资本26515.5701万人民币，法定代表人为张永明[1] - 对外投资19家企业，参与招投标项目61次，拥有商标信息78条、专利信息83条、行政许可65个[2]

股价表现与资金流向 - 2025年3月24日收盘价13.65元 单日上涨3.1% [1] - 换手率6.29% 成交量44.45万手 成交金额6.00亿元 [1] - 主力资金净流入6658万元 占成交额11.09% 其中超大单净流入996.97万元（占比1.66%）大单净流入5661.03万元（占比9.43%） [1] - 中单资金净流出1213.16万元（占比2.02%）小单资金净流出5444.84万元（占比9.07%） [1] 财务业绩表现 - 2024三季报营业总收入3.75亿元 同比减少6.56% [1] - 归属净利润3480.56万元 同比增长80.72% [1] - 扣非净利润9357.77万元 同比增长60.36% [1] - 流动比率0.426 速动比率0.232 资产负债率76.57% [1] 公司基本情况 - 深圳翰宇药业股份有限公司成立于2003年 从事医药制造业 [1] - 注册资本88324.1336万人民币 实缴资本88324.1336万人民币 [1] - 法定代表人曾少贵 [1] - 对外投资15家企业 参与招投标项目674次 [2] - 拥有商标信息297条 专利信息435条 行政许可111个 [2]

行业投资评级 - 医药制造业评级为增持 [2] - 医药服务业评级为增持 [2] - 行业整体维持增持评级 [3][5] 核心观点 - 中办、国办印发《提振消费专项行动方案》有望大力提振消费并带动消费医疗复苏 [3][5] - 政策通过促进城乡居民增收、提高医疗养老保障能力、支持适老化改造及消费品以旧换新等方式全方位提振消费医疗需求 [5] - 消费医疗各细分领域包括医疗服务、家用器械、零售药店及中药OTC均有望受益于政策推动实现业绩增速回升 [5] 医疗服务领域 - 2024年外部消费和医保环境承压导致眼科和口腔等专科医疗服务客单价下降及增速放缓 [5] - 2024年下半年全飞秒4.0和全光塑等新术式推广叠加政策提振 屈光手术等消费医疗客单价有望企稳回升 [5] - 白内障有望2025年下半年走出集采影响 专科医疗服务预期持续复苏 [5] 家用器械及消费医疗器械 - 政策鼓励适老化改造并利用中央预算内投资支持教育医疗、养老托育 在老龄化背景下提振家用医疗器械增长 [5] - 2024年部分省市将家用医疗器械纳入以旧换新名单 文件强调加大以旧换新支持力度 2025年家用器械公司增速有望回升 [5] - 文件规范"全网最低价"等不合理经营行为 有望缓解电商平台竞争程度 提升利润率及龙头市占率 [5] - 政策促进"人工智能+消费" 智能穿戴、脑机接口等新技术带来新消费场景 同时提振OK镜、隐形眼镜等消费医疗耗材增速 [5] 零售药店及中药OTC - 中康数据显示2023年以来零售药店行业客单价增速弱于客流量 行业增速回落 中药及非药增速下滑 [5] - 政策促进增收及提高医疗养老保障能力 有望推动药店同店增速企稳回升 [5] - 龙头药店通过降租、减少新开店、关闭经营较差门店降本增效 2025年利润有望改善 [5] - 中药OTC以自费或医保个账支付为主 消费属性强 文件提出"提高退休人员基本养老金"及"释放银发消费市场潜力" 在老龄化及可支配收入提升背景下 中药OTC业绩增速有望回暖 [5] 重点覆盖公司 - 维持增持评级公司包括爱尔眼科(市值1,340亿元)、普瑞眼科(市值80亿元)、通策医疗(市值208亿元)、固生堂(市值84亿元)、鱼跃医疗(市值373亿元)、怡和嘉业(市值54亿元)、爱博医疗(市值179亿元)、欧普康视(市值154亿元)、益丰药房(市值307亿元)、大参林(市值175亿元)、华润三九(市值538亿元)、云南白药(市值995亿元)、江中药业(市值142亿元) [5][6] - 受益标的包括可孚医疗(市值77亿元)、美好医疗(市值113亿元)、美年健康(市值252亿元)、东阿阿胶(市值383亿元)、同仁堂(市值512亿元) [5][6]

文章核心观点 本土半导体产业发起一轮并购潮，有收购公布也有收购终止，从北方华创收购芯源微开始国产半导体设备行业或掀开新并购浪潮，奥拉半导体需为收购终止制定新策略 [2][6][12] 北方华创收购芯源微 - 3月10日晚间芯源微发布公告，先进制造拟将1906.50万股股份以88.48元/股价格转让给北方华创，占总股本9.49%；中科天盛拟协议转让全部1689.98万股股份，占总股本8.41%；北方华创将继续增持并取得控制权 [4] - 芯源微2002年成立，是国家高新技术企业，2024年度营业总收入17.7亿元，同比增长3.09%，净利润2.11亿元，同比下降15.85%，扣非净利润8175.36万元，同比下降56.32% [4] - 北方华创2001年9月成立，2010年上市，是国内集成电路高端工艺装备先进企业，预计2024年净利润51.7 - 59.5亿元，同比增长32.60% - 52.60%，多款新产品突破并批量销售，2024年全球排名从第八跃升至第六 [5] 双成药业终止收购奥拉半导体 - 3月10日晚双成药业公告终止发行股份及支付现金购买奥拉股份100%股份，因交易各方对交易预期不一，未就交易对价等商业条款达成一致 [8][9] - 双成药业属医药制造业，奥拉股份从事模拟芯片及数模混合芯片业务，该跨界并购曾引发关注，奥拉半导体曾申请IPO但撤回 [10] - 奥拉股份成立于2018年，注册资本2.50亿元，原计划募资30.07亿元用于多个项目，2019 - 2022年上半年营收分别为1.34亿元、4.05亿元、5.02亿元、2.21亿元，归母净利润分别为1893.00万元、681.75万元、 - 10.96亿元、 - 4.66亿元，前五大客户销售收入占比超96% [10][11]

公司概况 - 公司成立于1995年5月9日，2016年3月17日挂牌，2022年5月23日调至创新层[29][30] - 公司注册资本4680万元[29] - 公司主要产品为多种氨基酸，下游客户以医药类为主，收入占比超70%[32] - 公司氨基酸原料药系列产品国内市场占有率超30%[33] - 公司拥有授权发明专利22项，主持多项标准制定[33] 财务数据 - 2023年1 - 6月公司实现营业收入20320.31万元，较上年同期增长5.92%[18] - 2023年1 - 6月归属于母公司股东的净利润为2765.84万元，较上年同期减少6.21%[18] - 截至2023年6月末公司资产总额为42819.24万元，较上年末增长2.44%[18] - 截至2023年6月末归属于母公司所有者权益为32328.01万元，较上年末减少6.18%[18] - 2022年资产负债率（母公司）为17.31%，2021年为27.46%，2020年为23.39%[34] - 营业收入为386,514,841.53元，毛利率为31.89%，净利润为64,350,101.53元[36] - 加权平均净资产收益率为21.91%，扣除非经常性损益后净资产收益率为22.94%[36] - 基本每股收益和稀释每股收益均为1.42元/股[36] - 经营活动产生的现金流量净额为93,328,181.43元，研发投入占营业收入的比例为4.84%[36] 股权结构 - 实际控制人李松年直接持股3876万股，占比82.82%，合计控制95.64%表决权[30] - 晶盛投资和晶耀投资各持有发行人6.41%的股份[97] 发行计划 - 公司拟公开发行股票不超1560万股（未考虑超额配售选择权）或不超1794万股（全额行使超额配售选择权）[8] - 发行后公众股东持股占比不低于25%，超额配售股票数量不超本次发行数量的15%即234万股[8] - 发行方案尚需北交所审核通过并经中国证监会同意注册[39] 募集资金 - 高端高附加值关键系列氨基酸产业化建设项目总投资30993.06万元，拟投入募集资金30993.06万元[57] - 补充流动资金项目总投资3000.00万元，拟投入募集资金3000.00万元[57] - 本次发行上市募集资金合计33993.06万元[57] 研发情况 - 报告期内，公司研发投入分别为1370.06万元、1954.14万元和1869.06万元[52] - 公司核心技术产品收入占主营业务收入的比例分别为99.41%、98.98%和97.75%[52] 市场情况 - 报告期内公司境外销售收入占主营业务收入比例分别为45.57%、54.47%和52.23%[15] - 报告期内美国地区销售收入占公司主营业务收入比例分别为11.19%、23.12%、18.51%[15] 风险提示 - 本次向不特定合格投资者公开发行可能因认购不足或未达预计市值上市条件导致发行失败[77] - 募集资金投资项目可能因市场环境变化、生产工艺问题等导致效益不达预期[78][79] - 募集资金投资项目全部建成投产后，公司在运营管理等方面面临更大挑战，可能出现管理失控[79] - 新产品研发存在失败风险，研发成功后导入市场及实现经济效益存在不确定性[72][73] 经营模式 - 公司采购“以产定采”，生产“以销定产、适量备货”，国内直销，境外贸易商模式[32] 行业趋势 - 全球氨基酸产量规模在2021年突破一千万吨，2022 - 2027年间年均复合增长率4.7%，2027年将达1380万吨[199] - 全球氨基酸市场规模在2021年达到261.9亿美元，2022 - 2030年间年均复合增长率7.5%，2030年将达494.2亿美元[200]

杭州民生健康药业股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市 之上市公告书提示性公告 保荐人（主承销商）：财通证券股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 经深圳证券交易所审核同意，杭州民生健康药业股份有限公司（以下简称"民 生健康"、"发行人"或"本公司"）发行的人民币普通股股票将于2023年9月5 日在深圳证券交易所创业板上市，上市公告书全文和首次公开发行股票并在创业 板上市的招股说明书全文披露于中国证监会指定网站（巨潮资讯网，网址 www.cninfo.com.cn ； 中 证 网 ， 网 址 www.cs.com.cn ； 中 国 证 券 网 ， 网 址 www.cnstock.com ； 证 券时 报 网 ， 网址 www.stcn.com ； 证 券日 报 网 ， 网址 www.zqrb.cn；经济参考网，网址：www.jjckb.cn），所属网页二维码： 巨潮资讯网，供投资者查阅。 一、上市概况 （一）股票简称：民生健康 二、风险提示 本公司股票将在深圳证券交易所创业板市场上市，该市场具有较高的投资风 1 （二）股票代码：30 ...

上市信息 - 公司股票于2023年9月5日在深交所创业板上市[5] - 发行后总股本为35,655.4330万股，无限售条件流通股8,454.5597万股，占比23.71%[14] - 发行价10元/股，对应2022年扣非后摊薄市盈率为50.74倍，高于行业均值23.38倍，超出117.02%[17] 业绩数据 - 报告期内核心产品多维元素片（21）销售收入分别为39,610.43万元、42,300.19万元和43,902.26万元，占主营业务收入比重分别为91.32%、86.70%和80.46%[23] - 报告期内直接材料成本占主营业务成本比例分别为61.51%、63.01%和66.98%[24] - 报告期内净利润分别为5,071.86万元、7,022.43万元和7,898.28万元，扣非后归母净利润分别为4,392.62万元、6,137.88万元和7,029.04万元[26] 股权结构 - 发行前控股股东民生药业直接持有发行人89.00%的股份，发行后持股23,800.0000万股，占比66.75%，锁定36个月[41][50][51] - 公司实际控制人为竺福江、竺昱祺父子，发行前竺福江间接控制公司92.00%的股权[43] - 发行后上市前公司股东总数为92,255名，前十大股东持股26,777.1359万股，占比75.10%[52] 发行情况 - 本次公开发行8,913.8600万股新股，发行规模为8913.86万股[31][63] - 网上发行中签率为0.0383173597%，有效申购倍数为2609.78316倍[63] - 本次公开发行募集资金总额为89138.60万元，扣除发行费用9808.87万元后，实际募集资金净额为79329.73万元[65] 未来展望 - 公司承诺加快募投项目建设进度，提高资金使用效率[121] - 公司将深挖自身优势，提升收入和盈利能力[123] - 公司完善利润分配政策，强化投资者回报机制[125] 风险提示 - 公司上市初期流通股少，存在流动性不足风险[14] - 股票上市首日可作为融资融券标的，存在价格波动等风险[19] - 若风险因素不利，公司上市当年营业利润较上年同比下滑或达50%以上[26] 稳定股价措施 - 公司上市后三年内，股价连续20个交易日低于每股净资产，启动稳定股价措施[100] - 公司董事会应在回购启动条件触发15个交易日内做回购决议，2个工作日内公告并通知召开股东大会，股东大会决议次日启动回购，30日内实施完毕[107] - 自股价稳定方案公告60个工作日内，股票连续10个交易日收盘价高于每股净资产，稳定股价措施终止[110] 承诺事项 - 公司及控股股东、实际控制人承诺若欺诈发行上市将回购首次公开发行全部新股[120] - 公司全体董监高对招股说明书等信息披露资料真实性等承担法律责任，若存在虚假等致投资者损失将依法赔偿[118] - 保荐人、律师、会计师、资产评估机构等中介机构为公司上市制作文件若存在虚假等致投资者损失将依法赔偿[119]

业绩数据 - 2023年1 - 6月，公司实现营业收入20320.31万元，较上年同期增长5.92%[18] - 2023年1 - 6月，归属于母公司股东的净利润为2765.84万元，较上年同期减少6.21%[18] - 2022年公司营业收入为386,514,841.53元，毛利率为31.89%，净利润为64,350,101.53元[36] - 2022 - 2020年主营业务收入分别为38171.44万元、37980.83万元和26310.52万元[144] 股权结构 - 李松年直接持股3876万股，占比82.82%，合计控制95.64%表决权[30] - 发行后李松年持股比例降至62.12%，晶盛投资和晶耀投资占比均降至4.81%，昊阳新产业占比降至3.21%[104] 公司运营 - 公司主要产品包括支链氨基酸等，下游客户领域以医药类为主，收入占比超70%[32] - 公司采购“以产定采”，生产“以销定产、适量备货”，国内直销，境外贸易商模式[32] - 公司氨基酸原料药系列产品国内市场占有率超30%[33] 研发情况 - 公司拥有授权发明专利19项，主持2项国家标准等[33] - 报告期末研发人员占比超15%，报告期研发投入分别为1370.06万元、1954.14万元和1869.06万元[51] 募集资金 - 公司拟公开发行股票不超1560万股（未考虑超额配售选择权）或不超1794万股（全额行使超额配售选择权）[8] - 每股发行价格不低于25元/股[8] - 本次发行上市募集资金项目合计总投资33993.06万元，拟投入募集资金33993.06万元[55] 风险提示 - 公司可能因环境污染问题受行政处罚，经营业绩或受不利影响[62] - 本次公开发行可能因认购不足或未达预计市值上市条件导致发行失败[76] 子公司情况 - 晶宇生物注册资本和实收资本均为500万元，最近一年及一期末总资产569.97万元，净利润 -75.54万元[109] - 晶泓科技注册资本2000万元，实收资本0.00万元[111] 行业情况 - 全球氨基酸产量规模2021年突破一千万吨，2022 - 2027年间年均复合增长率为4.7%，2027年产量规模将达1380万吨[197] - 全球氨基酸市场规模2021年达到261.9亿美元，2022 - 2030年间年均复合增长率为7.5%，2030年将达到494.2亿美元[198]

杭州民生健康药业股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市发行公告 保荐人（主承销商）：财通证券股份有限公司 特别提示 杭州民生健康药业股份有限公司（以下简称"民生健康"、"发行人"或"公 司"）根据中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）颁布的《证券发 行与承销管理办法》（证监会令【第 208 号】）（以下简称"《管理办法》"）、《首次 公开发行股票注册管理办法》（证监会令【第 205 号】），深圳证券交易所（以下 简称"深交所"）发布的《深圳证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实 施细则》（深证上〔2023〕100 号）（以下简称"《业务实施细则》"）、《深圳市场首 次公开发行股票网上发行实施细则》（深证上〔2018〕279 号）（以下简称"《网上 发行实施细则》"）、《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2023 年修 订）》（深证上〔2023〕110 号）（以下简称"《网下发行实施细则》"），中国证券业 协会（以下简称"证券业协会"）发布的《首次公开发行证券承销业务规则》（中 证协发〔2023〕18 号）、《首次公开发行证券网下投资者管理规则》（中证协发〔2023〕 19 号）（以 ...

公司概况 - 公司成立于1995年5月9日，2016年3月17日挂牌，2022年5月23日调至创新层[30] - 公司证券代码为836547，证券简称为无锡晶海[79] - 公司注册资本4680万元[29] - 公司经营范围包括原料药生产、销售及技术转让等，主营业务是氨基酸的研发、生产和销售[79] 股权结构 - 李松年直接持有公司3876万股，占比82.82%，合计控制公司95.64%的表决权[30] - 晶盛投资、晶耀投资均持有发行人6.41%的股份，昊阳新产业持股4.27%，李士年持股0.09%[95][103] - 发行后李松年持股占比62.12%，晶盛投资和晶耀投资均占比4.81%，昊阳新产业占比3.21%，李士年占比0.06%，其他社会公众股股东占比25%[103] 财务数据 - 2023年1 - 3月，公司实现营业收入11382.66万元，较上年同期增长16.49%；净利润为1931.78万元，较上年同期增加18.17%[18] - 2022 - 2020年营业收入分别为386,514,841.53元、383,571,932.21元、266,261,866.73元[36] - 2022 - 2020年毛利率分别为31.89%、33.67%、32.37%[36] - 2022 - 2020年净利润分别为64,350,101.53元、73,957,095.53元、49,374,280.99元[36] - 2022 - 2020年加权平均净资产收益率分别为21.91%、36.44%、28.71%[36] - 2022 - 2020年资产负债率（母公司）为17.31%、27.46%、23.39%[34] 业务情况 - 公司主要产品包括支链氨基酸等，下游客户领域以医药类为主，收入占比超70%[32] - 公司国内客户销售为直销模式，境外客户销售主要为贸易商模式[32] - 公司氨基酸原料药系列产品国内市场占有率超30%[33] - 报告期内公司境外销售收入占主营业务收入比例分别为45.57%、54.47%和52.23%[15] 研发情况 - 公司拥有授权发明专利19项，主持2项国家标准、1项行业标准和1项团体标准[33] - 报告期末研发人员占比超15%，报告期研发投入分别为1370.06万元、1954.14万元和1869.06万元[51] - 报告期核心技术产品收入占主营业务收入比例分别为99.41%、98.98%和97.75%[51] 募集资金 - 公司拟公开发行股票不超过1560万股（未考虑超额配售选择权）或不超过1794万股（全额行使超额配售选择权）[8] - 每股发行价格不低于25元/股[8] - 高端高附加值关键系列氨基酸产业化建设项目拟投入募集资金30993.06万元，补充流动资金项目拟投入3000.00万元[55] 环保与政策 - 发酵过程新技术使发酵废液中氨氮含量降低80%以上，氨水用量降低50%以上[165] - 精制过程高纯度支链氨基酸制备技术使废水量降低80%[165] - 国家药品集中采购政策使下游制剂产品价格下降，近两年产品价格趋于平稳，公司增强并拓展与下游制药公司业务合作[179][180]