减持主体基本情况 - 减持计划实施前，股东杭州灏月及其一致行动人（淘宝控股、新零售基金）合计持有公司股份405,370,206股，约占公司总股本的9.31% [1] - 其中，杭州灏月单独持有公司股份290,747,243股，约占公司总股本的6.68% [1] - 一致行动人淘宝控股持有72,311,482股（约1.66%），新零售基金持有42,311,481股（约0.97%） [1] 减持计划内容 - 公司于2025年7月26日披露减持计划，杭州灏月拟减持不超过130,641,979股，占公司总股本3% [2] - 计划减持方式包括：集中竞价不超过43,547,326股（占1%），大宗交易不超过87,094,653股（占2%） [2] - 计划的减持期间为2025年9月1日至2025年11月30日 [2] 减持实施过程与权益变动 - 在减持期间，公司于2025年11月6日披露，杭州灏月及其一致行动人合计持股已由405,370,206股减少至391,072,606股，持股比例由9.31%降至8.98%，权益变动触及1%整数倍 [2] 减持最终结果 - 截至2025年11月30日，杭州灏月通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份55,673,300股，合计减持比例占公司当前总股本的1.28% [3] - 具体减持方式：通过集中竞价减持43,547,300股（占1.00%），通过大宗交易减持12,126,000股（占0.28%） [3] - 本次减持计划时间区间已届满，减持计划已实施完毕 [3] - 减持后，杭州灏月及其一致行动人合计持有公司股份数量为349,696,906股，占公司当前总股本的8.03% [3] 减持合规性 - 本次减持遵守了相关法律法规及上海证券交易所业务规则的规定 [5] - 本次实际减持情况与此前披露的减持计划、承诺一致 [5] - 减持时间区间届满，已实施减持，且实际减持数量已达到减持计划最低减持数量（比例） [5] - 未提前终止减持计划，不存在违反减持计划或其他承诺的情况 [5]

交易概述 - 公司全资子公司居然商业咨询拟以2674.21万元人民币转让其持有的天津居然智居32.87%财产份额（对应2388.66万元财产份额）予新明珠企业集团 [1] - 本次交易在董事长审批权限内，不构成关联交易和重大资产重组 [1] - 交易所得款项将用于公司日常生产经营 [1] 投资收益与资产状况 - 2024年，居然商业咨询已从天津居然智居获得投资收益3308.21万元人民币 [1] - 交易标的天津居然智居目前持有新明珠集团1280万股股份，持股比例为1.0305% [1]

公司股份变动 - 国际家居零售于2025年11月28日注销了300万股已回购股份 [1]

财务表现 - 2025年第三季度单季营收49.69亿元，同比下降18.6% [1] - 2025年第三季度归母净利润亏损31.43亿元，同比下降66.55% [1] - 投资性房地产公允价值下降对净亏损贡献33.27亿元 [2] - 核心业务营业利润同比翻倍至约2亿元 [3] - 经营活动现金流净额较去年同期激增11.7亿元至6.4亿元 [3] - 销售费用与管理费用分别下降18%和19.9% [6] 运营调整 - 2025年前三季度累计关闭33家商场 [1] - 自营商场出租率从83%提升至84.7% [3] - 营收下滑部分归因于主动收缩建筑装饰等非核心业务 [2] 战略转型 - 发展新业态作为增长引擎，包括智能电器馆已布局150家，汽车业态覆盖44城 [4] - 尝试引进创新业态如二次元主题馆、宠物友好体验区等，以构建立体消费场景 [6] - 推行“3+星生态”战略，整合家居、家装、家电，并向“食住行一体”泛家居生态升级 [6] - 与华为等科技企业探索智能家居合作，推进数字化转型 [6]

洞窝App - 定位为全零售行业数智化基础设施，目标是赋能B端卖场、工厂、经销商 [2] - 为B端提供商品流向、客户画像、消费趋势洞察以及流量获取和运营服务 [2] - 在消费者端，通过APP及小程序重构在线、到店、离店、到家四个关键消费场景，打造用户全生命周期服务闭环 [2] 居然智慧家App - 专注于提供跨品牌、跨生态、跨终端互联互通的智慧生活解决方案 [2] - 致力于打造"人、车、家"智能联动的场景体验 [2] 居然设计家App - 定位于设计生态，聚合设计师资源，提供从创意到选材的一站式解决方案 [2] - 是面向国内C端的产品，支持用户上传户型、风格迁移、自然语言交互等功能，帮助用户快速生成个性化3D设计方案 [2] - 阿里巴巴是居然设计家的重要战略股东及合作伙伴 [2] - 居然设计家全面接入阿里云资源，借助阿里云计算与算力服务优化数据处理效率 [2] - 居然设计家平台已接入阿里巴巴通义千问大模型，通过自然语言交互、AI设计辅助等功能提升3D家装方案效率 [2]

公司战略核心 - 公司正通过线上与线下双路径并行，围绕线上线下融合的核心逻辑，全方位满足消费者对“理想家”的深度需求 [1] 线上渠道拓展 - 公司与美团达成战略合作，将首批超过200个家居品牌集体上线美团和大众点评，开拓本地生活家居消费新场景 [2] - 合作旨在巩固强大线下基本盘的同时，主动发力新渠道，推进线上线下融合 [2] - 公司利用美团的海量本地流量和精准用户画像能力，帮助高客单价、重体验的家居品牌更高效地找到潜在客户，降低获客成本，提升转化效率 [4] - 公司同步启动“富森美家居神券节”，通过“线上买券、线下核销”的流畅体验，将线上流量引导至线下实体场景，实践OMO新模式 [4] 线下空间重塑 - 公司实体场域正从传统卖场演进为“生活方式体验中心”，为线上线下融合提供坚实的体验支撑 [5] - 在家居卖场中，家居和家电品牌的界限被打破，例如海尔“三翼鸟”、美的等家电巨头与顾家家居、DA家居等家居品牌比邻而居，共同呈现一体化完整生活场景 [5] - 店铺形态发生根本变化，动辄上千甚至数千平方米的空间融合了产品展销、场景体验、艺术展览、咖啡茶歇、沙龙活动等多种功能 [5] - 具体案例如美的MALL西南超体中心展示全屋家电并让顾客在未来厨房品尝烤肉，壹集旗舰店在五层空间内陈列家居用品并容纳书店和露台花园 [5] 运营与服务升级 - “策展思维”深度渗透至运营中，通过平台方或品牌空间举办大型艺术展览、机车跨界、设计沙龙、美学展览等内容，重构人与空间、商品的关系，让购物成为享受和灵感汲取的过程 [6] - “全案设计”和“一站式交付”成为高品质家居消费标配，为消费者提供从整体设计到家电家居配套，再到最终施工落地的全流程服务 [6] - 服务生态由公司平台与众多品牌商共同构建，是线上线下融合在服务层面的深度落地 [6] 战略总结 - 公司正通过线上与美团的战略合作拓宽流量与服务边界，线下与品牌伙伴共同重塑实体空间价值，双轮驱动构建家居零售新生态 [8]

公司股价与交易表现 - 居然智家股价于11月26日上涨5.65%，报收2.99元/股 [1] - 当日成交额为1.55亿元，换手率为0.91% [1] - 公司总市值为186.19亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为居然智家新零售集团股份有限公司，位于北京市 [1] - 公司成立于1990年4月25日，于1997年7月11日上市 [1] - 主营业务涵盖连锁家居卖场、购物中心及现代百货、数字化智能化业务、智慧物流及智能家装 [1] - 主营业务收入构成为：商品销售56.34%，租赁及其管理业务36.97%，加盟管理业务3.37%，装修服务1.61%，其他1.71% [1] 基金持仓情况 - 广发基金旗下广发创新驱动混合（004119）在第三季度重仓居然智家，持有36.8万股 [2] - 该持仓占基金净值比例为0.65%，为基金第十大重仓股 [2] - 按11月26日股价涨幅测算，该基金持仓单日浮盈约5.89万元 [2] 相关基金表现 - 广发创新驱动混合（004119）最新规模为1.63亿元 [2] - 该基金今年以来收益为14.8%，同类排名4651/8134 [2] - 近一年收益为18.9%，同类排名4184/8056 [2] - 成立以来收益为93.1% [2] - 该基金基金经理为杨定光，累计任职时间5年107天 [3] - 杨定光现任基金资产总规模为1.63亿元 [3]

并购交易概述 - Bed Bath & Beyond Inc 同意与 The Brand House Collective 达成新的合并协议，交易隐含的股权价值约为2680万美元 [7] - 交易预计在2026年第一季度完成，需获得股东批准和贷款方美国银行的同意，双方董事会均已一致批准该交易 [7] - Bed Bath & Beyond 已根据现有延迟提取贷款向 The Brand House Collective 预付1000万美元，用于资助门店改造、加速全渠道库存采购和支持运营 [7] 管理层与运营整合 - 交易完成后，The Brand House Collective 首席执行官 Amy Sullivan 将成为新组建的 "Beyond Retail Group" 部门的首席执行官，负责监督包括 Bed Bath & Beyond、BuyBuy Baby、Overstock 和 Kirkland's Home 在内的所有品牌的全渠道零售业务 [2] - 在 The Brand House Collective 管理下，Sullivan 已在负责该品牌组合的大部分日常零售运营 [3] - 新合并公司目标实现2000万美元的成本削减，主要通过消除重复职能、重叠系统和运营效率低下实现 [7] 品牌组合与业务发展 - The Brand House Collective 自7月底起将自己描述为“多品牌商品销售、供应链和零售运营商”，负责管理 Bed Bath & Beyond Inc 的品牌组合并运营 Bed Bath & Beyond Home 网站 [3] - Kirkland's Home 宣布计划在未来两年内将其所有门店转换为 Bed Bath & Beyond 门店 [4] - Bed Bath & Beyond Inc 于9月以1000万美元完成对 Kirkland's Home 商号和品牌资产的收购，较此前设定的500万美元收购价格大幅提高 [4] 市场拓展与合作关系 - 在收购 Kirkland's Home 的交易中，Bed Bath & Beyond Inc 宣布计划首次将 Kirkland's Home 拓展至批发市场，并根据现有协议赚取与收入相关的费用 [5] - 双方关系可追溯至2024年10月，Bed Bath & Beyond Inc 授予 Kirkland's 独家运营五家社区小型 Bed Bath & Beyond 门店的权利 [5] - 8月通过与 Kirkland's 的合作在田纳西州纳什维尔新开了一家 Bed Bath & Beyond Home 门店，10月公司宣布计划启动全国门店特许经营项目 [6] 财务与股权结构 - Bed Bath & Beyond 已持有 The Brand House Collective 约40%的已发行股份 [7] - 预计2026年初将有超过40家门店关闭 [7]

整体业绩表现 - 2025年前三季度累计营收49.69亿元人民币，同比下滑18.6% [2] - 单季营收同比下滑速度逐季放缓，整体趋于稳定 [2] - 毛利率达到61.9%，同比上升2.5个百分点 [2] - 归母净利润率为-63.3%，同比下跌32.4个百分点，主要受投资性房地产公允价值变动损失约33.3亿元影响 [2] - 第三季度单季公允价值变动损失12.31亿元，上半年为20.42亿元 [2] - 各类减值损失合计约1.7亿元，包括信用减值损失1.0亿元和资产减值损失0.74亿元 [3] 现金流与负债结构 - 2025年前三季度经营现金流回正，同比增长221.1% [7] - 截至9月30日，货币资金达到37.4亿元 [7] - 资产负债率同比上升2个百分点 [7] - 短期借款和一年内到期的非流动负债合计较上年末下降32.77亿元 [7] 主营业务经营亮点 - 剔除公允价值变动等非经营性因素，商场租赁及运营等主营业务营业利润约为2亿元，较去年同期约1亿元实现翻倍增长 [10] - 自有商场带来的营收比重同比增加6个百分点，公司持续收缩租赁商场数量，将精力集中于自有商场运营 [12] - 2025年前三季度单季营业成本同比明显下滑 [13] - 销售费用同比下降18%，管理费用同比下降19.9%，财务费用同比下降10.3% [13] 新业务生态布局 - 电器业态经营面积占比已超过10% [16] - M+设计中心已建成73.1万平方米，引入1000多家设计工作室、近5000位设计师 [16] - 汽车业态经营面积超26万平方米，覆盖全国44座城市，与30多家车企及平台合作 [16] - 公司提出汽车业态“3100规划”，目标3年内汽车业态总经营面积突破100万㎡ [16] 运营效率与展望 - 实体效能指数及综合经营指数较2024年有明显回升迹象，反映出线下商场主营业务正在转好 [15] - 伴随转型战略及成本控制持续推进，主营业务有望回升，对利润下滑起到更强缓冲作用 [15]

公司基本信息 - 苏州市圣高科技有限公司于近日成立[1] - 公司法定代表人为李彦[1] - 公司注册资本为300万人民币[1] 公司业务范围 - 公司经营一般项目，包括家居用品、家具及家用电器的销售[1] - 业务涵盖家用电器零配件及机械电气设备的销售[1] - 公司可进行互联网销售（除销售需要许可的商品）[1] - 业务范围包括消毒剂销售（不含危险化学品）及日用杂品销售[1] - 公司涉及产业用纺织制成品销售[1] - 公司提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让及技术推广等[1]