董事会提名委员会设立依据 - 为规范公司决策管理人员的产生并完善治理结构，根据《公司法》《上市公司治理准则》等法规设立董事会提名委员会 [2] - 委员会是董事会下属专门机构，负责拟定董事及高管的选择标准、程序，并对人选进行遴选审核 [2] 委员会人员组成规则 - 委员会由3名董事组成，其中独立董事占比过半 [3] - 委员由董事长、1/2以上独立董事或全体董事1/3提名，经董事会选举产生 [3] - 主任委员由独立董事担任，负责主持会议并需董事会批准 [4] 职责权限 - 拟定董事及高管的选择标准与程序，并对人选任职资格进行审核 [6] - 就董事任免、高管聘任解聘等事项向董事会提出建议 [6] - 董事会未采纳委员会建议时需在决议中记载理由并披露 [6] 决策程序 - 研究董事及高管的当选条件、选择程序后形成决议提交董事会 [7] - 选任程序包括需求研究、人选搜寻、资格审查等7个步骤 [8][9] - 需征求被提名人同意方可作为候选人 [8] 议事规则 - 会议需提前3天通知，经全体委员同意可豁免通知期限 [10] - 会议需2/3以上委员出席，决议需全体委员过半数通过 [11] - 表决方式包括举手表决、投票表决或通讯表决 [12] - 会议记录需委员签名并由董事会秘书保存 [15] 其他规定 - 高级管理人员范围包括总经理、副总经理等公司章程规定人员 [18] - 实施细则由董事会解释，经董事会审议后生效 [20][21]

公司章程修订核心内容 - 修订背景为贯彻落实2024年7月实施的新《公司法》，提升公司治理水平[1] - 主要修订涉及股东权益保护、公司治理结构、股份管理等重要条款[1] 股东权益相关修订 - 新增股东可查阅会计账簿和会计凭证的权利，需连续180日持股3%以上[11] - 明确股东会决议无效情形，包括程序瑕疵和内容违规[12][13] - 新增股东会决议不成立的四种具体情形[14] - 股东诉讼权扩展至全资子公司董事、监事及高管[15] 公司治理结构优化 - 法定代表人制度调整，董事长辞任即视为辞去法定代表人[1] - 新增审计委员会职能，可提议召开临时股东大会[21][22][23] - 明确控股股东行为规范，禁止资金占用等行为[16] - 新增控股股东质押股份需维持控制权稳定的要求[16] 股份管理修订 - 股份回购情形扩充，新增"维护公司价值"情形[5] - 明确财务资助总额不得超过已发行股本10%[5] - 调整股份转让限制，缩短异常波动认定周期至20天/20%[5] - 新增可转债转股导致注册资本变动的处理程序[7] 股东大会程序调整 - 临时股东大会提案权门槛从3%降至1%[20] - 明确网络投票时间窗口，不得早于现场会前一日15:00[27] - 累积投票制适用范围调整，明确独立董事单独表决[44] - 新增股东大会主持人无法履职时的处理程序[37]

董事会换届选举情况 - 公司第四届董事会任期即将届满，为保证工作顺利开展，按照相关法律法规开展董事会换届选举工作 [1] - 2025年7月28日召开第四届董事会第三十二次会议，审议通过非独立董事和独立董事候选人提名议案 [1] - 提名刘绍柏、卓勇、黄小芬、卓军、刘羽为第五届董事会非独立董事候选人 [1] - 提名周国云、曹春方、辛国胜为第五届董事会独立董事候选人，其中曹春方为会计专业人士 [1] - 独立董事候选人资格需经上海证券交易所审核通过 [1] 董事候选人资格审核 - 第四届董事会提名委员会审核认为所有董事候选人具备任职资格和能力 [2] - 不存在法律法规及公司章程规定的不得担任董事的情形 [2] - 独立董事候选人教育背景和工作经历符合《上市公司独立董事管理办法》要求 [2] 董事会组成及任期 - 根据公司章程，董事会由9名董事组成，包括1名职工代表董事 [2] - 职工代表董事将通过职工代表大会民主选举产生 [2] - 董事任期三年，自股东大会选举通过之日起算 [2] 董事候选人背景 - 非独立董事候选人刘绍柏曾任公司总裁、董事长，现任董事长 [3] - 非独立董事候选人卓勇现任公司副董事长，曾任财务总监、副总裁 [3] - 非独立董事候选人刘羽现任公司董事、总裁，历任多个高管职位 [4] - 独立董事候选人曹春方现任中山大学会计学教授、博士生导师 [4] - 独立董事候选人周国云现任电子科技大学研究员，在电子电路领域有丰富经验 [4] - 独立董事候选人辛国胜拥有工商管理博士学位，在电子行业有多年高管经验 [5] 过渡期安排 - 新一届董事就任前，第四届董事会将继续依法履行职责 [3]

报告核心观点 报告对2025年7月21日至7月25日机构调研、股东增持、公司回购等情况进行梳理，给出各方面热门公司，并结合评级机构家数、增持和回购金额占比等指标给出投资建议 [2][30] 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的公司有冰轮环境、中国重汽等 [2][13] - 近5天机构调研数前二十的公司有华盛锂电、威力传动等 [2][13] - 近30天调研数前二十且评级机构家数≥10家的有7家，燕京啤酒、沪电股份和京东方A 2024年归母净利润较2023年增长较大 [2][13] A股上市公司重要股东增持情况 本周情况 - 2025年7月21日至7月25日，无公司发布重要股东增持进展公告 [3][16] 年初至2025/07/25情况 - 发布重要股东增持进展公告的公司共241家，评级机构家数＞10家（含）的有63家 [5][17] - 评级机构＞10家且拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的公司共21家，建议关注仙鹤股份、湖北宜化等 [5][17] A股上市公司回购情况 本周情况 - 2025年7月21日至7月25日，101家公司发布回购进展公告，评级机构家数＞10家（含）的共18家 [4][21] - 预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%的有4家，为健盛集团、慕思股份等 [4][21] 2025年部分情况 - 1月1日至7月25日，1605家公司发布回购进展公告，评级机构家数＞10家（含）的共348家 [6][23] - 回购比例较大（预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%）的有97家，董事会预案阶段的有柳工、三诺生物等 [6][23] 机构资金流向 本周情况 - 2025年7月21日至7月25日，钢铁、建筑材料等行业获机构资金净流入 [28] 近30天情况 - 2025年6月25日至7月25日，建筑材料、美容护理等行业获机构资金净流入 [30] 投资建议 - 机构调研：关注近30天调研热度高、评级机构家数≥10家且2024年归母净利润较2023年增长大的燕京啤酒、沪电股份和京东方A [30] - 重要股东增持：关注评级机构家数＞10家（含）且增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的仙鹤股份、湖北宜化等 [5][30] - 公司回购：关注评级机构家数＞10家（含）且回购比例大的公司，以及董事会预案阶段的柳工、三诺生物等 [6][30]

公司概况 - 公司产品以通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子为核心应用领域，实施差异化产品竞争战略 [2] - 公司差异化经营，将技术、制程、产能结构适配市场中长期需求结构，面向主要头部客户群体开展业务 [2][3] 收入结构 - 2024 年企业通讯市场板营业收入约 100.93 亿元，其中 AI 服务器和 HPC 相关 PCB 产品约占 29.48%，高速网络的交换机及其配套路由相关 PCB 产品约占 38.56% [4] - 2024 年汽车板整体营业收入约 24.08 亿元，新兴汽车板产品约占 37.68% [4] 工厂建设 - 泰国生产基地已小规模量产，公司全员攻坚提升生产效率和稳定生产良率，加速客户认证与产品导入工作 [5] 市场情况 - AI 发展驱动数据中心交换机市场变革，高阶交换机市场需求不错 [6] - AI 驱动的服务器等领域需求增长带来机遇，但市场高阶产品产能供应不充裕 [7] 资本开支 - 公司近两年加大对关键制程和瓶颈制程投资，预计 2025 年下半年产能改善 [7] - 2025 年第一季度财报现金流量表中购建固定资产等支付现金约 6.58 亿 [7] - 2024 年 Q4 规划投资约 43 亿新建人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目已于 6 月下旬启动建设 [7] 发展战略 - 行业未来竞争加剧，公司需把握战略节奏，加快投资，进行技术升级和创新，提高产品竞争力 [8]

项目投资概况 - 公司通过全资子公司超毅集团（香港）有限公司投资建设高端印制电路板项目，预计投资金额不超过10亿美元，资金来源为自有资金或自筹资金 [1] - 投资旨在满足高速运算服务器、人工智能等新兴场景对高端PCB产品的中长期需求，主要用于现有产能提升及新产能建设 [1] - 此次投资规模在印制电路板行业中属于大型投资，在专业PCB制造商中较为罕见 [3] 市场需求与产能扩张 - AI算力需求爆发和服务器性能迭代加速，下游市场对高端PCB需求显著增长，尤其是高密度互连、高速信号传输等产品 [3] - 公司现有产能已难以满足客户未来的中长期需求，此次扩产旨在快速填补市场缺口 [4] - AI服务器PCB层数已提升至20-30层（传统服务器为14-24层），且对信号传输和散热性能要求更高，单台AI服务器PCB价值量高达传统服务器的5-7倍 [4] - 新兴场景（如AI服务器、边缘计算设备）的快速渗透将为产能消化提供有力支撑 [4] 技术升级与产品结构优化 - 项目将推动公司产品结构升级，聚焦高密度互连、刚柔结合等先进技术产品，摆脱普通PCB的同质化竞争 [5] - 高端PCB是支撑AI算力突破的关键基础组件，技术门槛决定下游设备性能上限 [5] - 通过技术溢价提升毛利率，并绑定核心客户的长期供应链 [5] - 提前布局高端产能有助于巩固公司在印刷电路板领域的领先地位 [5] 行业趋势与竞争格局 - 高端PCB领域因AI服务器、边缘计算等新兴场景需求增长，市场空间显著扩大 [3][4] - 普通PCB产品竞争日趋激烈，高端PCB技术门槛较高，行业集中度有望提升 [5] - 公司通过技术升级和产能扩张，进一步强化在高端PCB市场的竞争力 [5]

董事会决议 - 公司第六届董事会第二十四次会议于2025年7月25日召开，审议通过《关于投资建设高端印制电路板项目的议案》和《关于暂不召开股东会的议案》[1][4] - 两项议案均获全票通过（9票同意、0票反对、0票弃权）[2][5] - 议案已通过董事会战略委员会审议[3] 高端印制电路板项目 - 项目投资总额不超过10亿美元，资金来源于自有或自筹资金[7][10] - 实施主体为全资子公司超毅集团（香港）有限公司或其子公司，聚焦高密度互连、刚柔结合等高端PCB技术[9] - 项目旨在满足高速运算服务器、人工智能等领域对高端PCB的中长期需求，优化产品结构并匹配公司高端制造战略[10] 项目必要性 - 市场需求驱动：高速运算服务器、AI等新兴场景加速渗透，现有产能难以满足客户需求[10] - 行业升级需求：PCB行业正向高附加值领域转型，需减少普通产品竞争压力[10] - 战略协同：项目与公司布局高端制造能力的战略方向高度契合[10] 项目可行性 - 技术基础：Multek拥有高密度互连、刚柔结合等PCB全流程制造能力[11] - 客户支撑：高速运算服务器、AI等新兴领域的中长期需求为产能消化提供保障[11] 项目影响 - 提升公司高端PCB产能，拓展经营规模并推动产品升级[12] - 符合国家高端制造产业政策及PCB行业升级趋势[12] 股东会安排 - 董事会决定暂不召开股东会，将择期另行通知审议投资议案[5][16]

PCB行业整体表现 - PCB被誉为"电子产品之母"，广泛应用于通信、计算机、汽车电子、AI人工智能等领域，是电子信息产业链的重要组成部分 [1][2] - 2024年全球PCB产值达735.65亿美元，同比增长5.8%，预计2029年市场规模将达946.61亿美元，2024-2029年CAGR为5.2% [2] - 东方财富PCB概念板块中，26家上市公司披露2025年半年度业绩预告，其中21家预计业绩正增长 [1] 上市公司业绩表现 - 威尔高预计2025年上半年营业收入7亿元至7.2亿元，同比增长55.41%至59.85%，净利润4300万元至5000万元，同比增长12.55%至30.87%，扣非净利润4100万元至4800万元，同比增长42.37%至66.68% [3] - 满坤科技预计2025年上半年净利润6000万元至7000万元，同比增长53.98%至79.64%，扣非净利润5000万元至6000万元，同比增长55.89%至87.07% [3] - 业绩增长主要受益于AI市场增量需求、海外客户拓展、产品技术突破及产能爬坡 [3] 产能扩张与技术突破 - 威尔高泰国工厂已投产，江西工厂二期投建将进一步提升整体产能，泰国工厂聚焦AI电源和汽车电子产品 [4] - 威尔高在DC-DC产品突破30L技术壁垒，实现终端小批量出货，并通过高散热材料和特殊埋铜工艺实现批量生产 [4] - 满坤科技稳步提升汽车电子PCB产能，加大对新能源车载三电系统、自动驾驶系统等产品的研发投入 [6] 行业竞争格局 - PCB行业准入门槛高，下游客户对品质、寿命、可靠性要求严苛，供应商资质审核严格，合作周期长 [5] - 企业通过差异化竞争提升附加值，如满坤科技研发高频/高速板、超厚铜板、陶瓷基板等特殊产品，完善产品结构 [6] - 威尔高持续投入HDI高阶、高频高速、AI产品研发，提前布局未来需求增长领域 [4]

柳药集团 - 拟通过集中竞价交易方式回购公司股份，金额1亿–2亿元，价格上限25.70元/股，用于股权激励及员工持股计划 [1] 东山精密 - 全资子公司拟投资不超过10亿美元建设高端印制电路板项目，满足高速运算服务器、人工智能等需求 [1] 博迈科 - 上半年营业收入10.43亿元同比下降1.66%，净利润1238.58万元同比下降80.42% [1][2] 西部矿业 - 上半年营业收入316.19亿元同比增长27%，净利润18.69亿元同比增长15% [2] 福立旺 - 预计上半年净亏损约1700万元，较上年同期减少137.12% [2] 数字认证 - 预计上半年净亏损8000万–9600万元，上年同期亏损2925万元 [3][4] 上海建工 - 上半年营业收入1050.42亿元同比下降28.04%，净利润7.10亿元同比下降14.04% [5] 福能股份 - 上半年营业收入63.69亿元同比下降4.44%，净利润13.37亿元同比增长12.48% [6] 腾达建设 - 上半年中标合同金额合计10.27亿元，同比下降17.55% [7][8] 复旦复华 - 终止转让参股公司复华龙章28%股权，因未收到意向受让方保证金 [9][10] 福莱蒽特 - 控股子公司嘉兴新材料停产歇业，因光伏行业竞争激烈及持续亏损 [11][12] 东方海洋 - 全资子公司叶酸测定试剂盒获医疗器械注册证，有效期至2030年7月15日 [13][14] 汇宇制药 - 子公司多款产品获得德国和沙特阿拉伯上市许可 [14] 飞马国际 - 收到控股股东4.37亿元业绩承诺补偿款 [14][15] 广深铁路 - 签订广州东站改造项目合作协议，总投资约166.6亿元 [16][17] 安徽建工 - 中标S68旌德至绩溪高速公路工程特许经营者项目，估算总投资57亿元 [18] 中国交建 - 上半年新签合同额9910.54亿元同比增长3.14%，基建建设业务8976.98亿元 [19][20][21] 科汇股份 - 拟使用不超过7000万元闲置募集资金进行现金管理 [22] 生物股份 - 子公司获猫传染性腹膜炎mRNA疫苗临床试验批件 [22][23] 瑞普生物 - 获猪流行性腹泻病毒mRNA疫苗临床试验批件 [24] 南大光电 - 副总裁陈化冰辞职 [25][26] 国科天成 - 可转债申请获深交所受理 [26] 南京新百 - 控股股东、实控人主要资产被司法冻结 [27] 常熟银行 - 拟吸收合并三家村镇银行并设立分支机构 [28] 永安药业 - 控股股东一致行动人拟减持不超过263.23万股 [29][30] 珠江股份 - 向特定对象发行股票申请获上交所审核通过 [31][32] 三羊马 - 控股孙公司签订1.2亿元传感器类产品采购合同 [33][34] 津投城开 - 拟竞价购买天科数创名下别墅房产，预计交易金额718.54万元 [35] 元力股份 - 拟购买同晟股份100%股权，募集配套资金不超过1亿元 [35] 信安世纪 - 实控人之一拟减持不超过2.22%公司股份 [35][36] 富特科技 - 拟向特定对象增发募资不超过约5.28亿元 [36] 海伦钢琴 - 实控人拟变更为崔永庆，转让6026.06万股占总股本23.83% [36][37] 威尔高 - 预计上半年营业收入7亿-7.2亿元同比增长55.41%-59.85%，净利润4300万-5000万元同比增长12.55%-30.87% [38][39] 赛微微电 - 股东拟协议转让不超过18%公司股份 [40][41] 永利股份 - 拟收购控股子公司尤利璞22.75%股权 [42] ST峡创 - 拟挂牌转让广东悦伍纪20%股权，底价1100万元 [43][44] 德马科技 - 3股东拟询价转让778.84万股占总股本2.9530% [45] 中石科技 - 股东拟减持不超过2.86%公司股份 [47] 五方光电 - 实控人一致行动人拟减持不超过0.93%公司股份 [48] 富森美 - 董事长刘兵被留置 [49][50] 可靠股份 - 3股东拟合计减持不超过2.63%公司股份 [51][52] 高能环境 - 拟1亿–1.5亿元回购股份，价格上限8.80元/股 [53][54]

公司投资计划 - 东山精密全资子公司超毅集团(香港)有限公司或其子公司拟投资建设高端印制电路板项目 [1] - 项目投资金额预计不超过10亿美元 [1] - 投资资金来源于公司自有资金或自筹资金 [1] 项目目的与影响 - 投资主要用于现有产能的提升及新产能的建设 [1] - 项目实施将进一步拓展公司经营规模 [1] - 推动PCB产品升级 [1] - 提升公司整体经济效益 [1] 行业机遇 - 公司为抢抓行业发展机遇进行此次投资 [1] - 投资旨在增强核心竞争力 [1]