业绩数据 - 2025年预计实现有形股东权益基本回报约13%，较计划提前一年[6] - 2025年第三季度经营收入上升5%至51亿美元，剔除重大项目后增加5%[7] - 2025年第三季度净利息收入减少1%至27亿美元，非净利息收入上升12%至24亿美元[7] - 2025年第三季度财富方案业务收入上升27%，环球银行业务上升23%[7] - 2025年第三季度经营支出增加4%至30亿美元[7] - 2025年第三季度除税前溢利为20亿美元[7] - 2025年第三季度有形股东权益回报为13.4%，上升260个基点[7] 用户数据 - 2025年第三季度新增富裕客户6.7万名，新增富裕客户资金净流入达130亿元[16] 资本比率 - 2025年9月30日总资本比率为20.3%，较2024年下降122个基点[8] - 2025年9月30日普通股权一级资本比率为14.2%，较2024年下降7个基点[8] - 2025年9月30日流动性覆盖比率为151%，较2024年上升810个基点[8] 客户存贷款 - 2025年9月30日客户存款为526.284亿元，较2024年增长10%[8] - 2025年第三季度基本客户贷款及垫款按季增加1%，基本客户存款按季增加2%[7] 业务板块盈利 - 2025年第三季度企业及投资银行业务除税前溢利13.19亿美元，较2024年同期下降3%[19] - 2025年第三季度财富管理及零售银行业务除税前溢利9.3亿美元，较2024年同期增长26%[19] 股份相关 - 2025年9月30日期末普通股数目为22.93亿股，较2024年减少8%[8] - 集团已斥资4.13亿元购买2200万股普通股，令股份数目减少约1%[37] 其他 - 文件包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大不同[77] - 导致差异因素包括全球政治经济变化、汇率利率变动等[78]

小米集团 (01810) 窝轮产品分析 - 股价从高位59.9元跌至44.9元，跌幅达15元，部分投资者预期可能进一步跌至40元以下 [1] - 当前技术信号总结为"强力买入"，对股价前景略微看好 [1] - 看涨产品中，行使价约37元的价内产品数量相对不多，杠杆介于2.1倍至2.6倍之间 [1] - 若股价跌至40元以下，行使价37.15元的产品可能被考虑，但该批产品于12月中至12月底到期，时间价值损耗较快 [2] - 行使价52元及以上的价外产品，价外幅度已超过10%，若股价进一步调整至40元后再上涨，价外幅度将更大，需谨慎对待 [3] - 看跌产品方面，有2025年12月到期的价内认沽证，但期限较短；行使价约44.98元的产品有一批，另有行使价43元、42元的产品 [4] - 建议关注明年2月到期的认沽证，市场有4只产品可选，部分产品杠杆达6.7倍，引伸波幅有竞争力但溢价稍高；另有产品杠杆约5.9倍，引伸波幅和溢价相对更低 [4] 江西铜业 (00358) 窝轮产品分析 - 股价收报32.82元，位于保力加通道中线33.08元之下，过去三天有一波上涨 [6] - 看涨投资者认为股价可能上涨至37元，阻力位在37.3元；看跌投资者则认为利好因素已体现，股价可能继续调整 [6] - 对应认沽证有4只产品，行使价包括28.88元、23.35元及20元 [7] - 行使价28.88元的认沽证相比行使价23.35元的产品，价外幅度更低，且实际杠杆、引伸波幅及溢价更理想 [7] - 认购证方面，价外产品杠杆在3.7倍至3.9倍；部分价内产品如行使价31.99元或32元、明年3月到期的认购证，实际杠杆可达4倍以上，且引伸波幅和溢价更低，比价外产品更有吸引力 [8] 渣打集团 (02888) 窝轮产品分析 - 股价上涨至153元，有挑战前期高位158.5元的可能性 [9] - 有投资者关注行使价约140.3元的认沽证，但市场上合适的认沽证条款不多，目前没有特别合适的产品可供选择，需等待新发行或考虑期权市场操作 [9] 国泰航空 (00293) 窝轮产品分析 - 股价结束横盘整理格局，近十个交易日缓慢上涨至11.26元，并突破保力加通道上轨 [12] - 看好股价继续上涨的投资者可参考期限稍长的产品，如今年12月底或明年初到期产品 [12] - 明年到期的产品中，有行使价约13元的认购证，实际杠杆为9.3倍，引伸波幅约36.7%，溢价在18%多一點 [13] - 目前市场上行使价13元、明年1月或2月到期的产品仅有两隻，选择不多，投资者需仔细研究正股走势及产品条款 [14] - 当前技术信号总结为"卖出" [17]

恒生指数 - 指数下跌0.33%，收报26346点，但仍能站稳在保力加通道中线上方[1] - 技术信号显示市场情绪偏谨慎，有10个卖出信号和6个买入信号[1] - 支撑位看25700点，阻力位看26900点，存在跌破26000点的可能性[1] 汇丰控股 (00005.HK) - 股价表现强劲，成交量明显放大，当前阻力位在109.7元，突破后可能上看113.8元[5] - 投资者情绪乐观，支撑位在101.8元和97.6元，收回价在95元或以下的牛证被视为较安全选择[5] - 衍生品市场中，摩利牛证和法巴牛证受到关注[6] 中芯国际 (00981.HK) - 股价微跌，收报80.1元，维持在保力加通道上方，通道中线在79.4元[10] - 技术信号以“卖出”为主，支撑位在74.5元，80元的中线位置存在被跌破的可能性[10] 友邦保险 (01299.HK) - 股价连续两日上涨，成交量显著增加，当前阻力位在76.2元，突破后可能上看78.4元[16] - 76.2元阻力位与日线图保力加通道顶部76.3元非常接近[16] - 衍生品市场中，瑞银牛证和中银认购证受到关注[18] 紫金矿业 (02899.HK) - 股价下跌，收报31.08元，接近保力加通道底部30.76元，技术信号总结为“中立”[21] - 支撑位在29.8元，若跌破可能下看26.8元，部分投资者认为股价可能跌至29元附近[21] - 衍生品市场中，摩通认购证受到关注[23] 腾讯控股 (00700.HK) - 股价下跌1.68%，收报646.6元，勉强守住保力加通道中线，技术信号以“卖出”为主，有10个卖出信号和5个买入信号[26] - 支撑位在625元，若跌破可能下看596元[26] - 有投资者反映价外幅度大的认沽证（行使价530.88元）出现不跟价的情况，建议选择行使价贴近当前股价的衍生品[26][27] - 衍生品市场中，瑞银牛证和瑞银认购证受到关注[29]

市场回顾与短期展望 - 恒生指数预计在25,000点获得支撑，相当于未来12个月预测市盈率12倍，短期内因企业盈利难有明显改善、中美贸易局势反复及美联储降息路径不明，大市走势缺乏明确方向[2] - 恒生指数周一收报26,433点，上升273点，成交金额2,671亿元，盘中曾逼近26,500点[7] - 美国联邦储备局9月宣布降息0.25%，符合市场预期，利率点阵图显示官员预计今年余下两次会议各降息0.25%，但2026年仅再降息一次，低于市场预期的三次，并继续执行量化紧缩，美债及MBS分别以每月50亿美元及350亿美元步伐缩减[5] 宏观焦点 - 中国9月规模以上工业企业利润按年增长21.6%，首三季利润总额5.37万亿元人民币，按年增长3.2%，增速为去年8月以来各月累计最高[4][10] - 美国前总统特朗普表示即将与中国达成贸易协议，并重申明年将访华，暗示若协议签署顺利，美方可能撤销针对中美第一阶段经贸协议落实情况的“301调查”[4][10] - 中国证监会宣布将启动深化创业板改革，设置更契合新兴领域企业特征的上市标准，并全面优化融资融券监管制度，加强程序化交易监管[4][10] - 国家金融监督管理总局局长李雲泽表示将围绕扩大内需战略，强化重大项目资金供给，助推消费扩容升级[4][11] - 香港9月出口按年上升16.1%，进口按年上升13.6%，均胜预期，录得有形贸易逆差502亿元[11] 行业与板块动态 - 内险股因A股强劲带动第三季投资收益向好，市场憧憬企业陆续发布盈利喜讯[8] - AI概念股受内地加快推动“人工智能+”应用及芯片研发突破所带动[8] - 中国全栈AI云服务市场规模2025年上半年达259亿元，阿里云以30.2%市场份额位居第一，百度智能云以22.5%份额位居第二[11] - 国际油价上行空间受贸易战拖慢原油需求增长及OPEC+增加供应所限制[5] 企业业绩与运营 - 安踏体育第三季安踏品牌产品零售金额按年录得低单位数增长，FILA品牌同录低单位数增长，所有其他品牌产品零售金额按年录得45%至50%的正增长[5][12] - 康希诺生物受惠流脑疫苗销售，第三季净利润按年大增8.42倍至2,792.56万元人民币，综合毛利率为80.67%[5][13] - 中国铝业第三季净利润按年增长90.3%至38.01亿元人民币，主要因公司调整运营策略及成本管控[5][13] - 美团宣布骑手社保补贴将覆盖全国，成为首个覆盖全部骑手保障体系的企业[5][12] - 比亚迪发布新一代储能产品“浩瀚”，搭载2710Ah全球最大储能专用刀片电池，能量密度较行业常规储能电池提升300%以上[12] 新股与资本市场活动 - 自动驾驶公司小马智行启动招股，发行约4,195.6万股，集资最多75.6亿元，预计11月6日挂牌[12] - 自动驾驶公司文远知行启动招股，发行8,825万股，集资最多30.9亿元，预计11月6日挂牌[12] 全球市场表现 - 全球主要股指普遍上涨，恒生指数年初至今累计上升31.77%，恒生科技指数年初至今累计上升38.11%[6] - 美股三大指数创下新高，涨幅介于0.7%至1.9%之间[7] - 现货金价下跌3.2%至每盎司3,982.21美元[6][7]

恒生指数 - 恒指24日小幅上涨，收于26160点，接近保力加通道中线的26276点 [1] - 短期技术信号以卖出为主，有9个卖出信号，4个买入信号 [1] - 阻力位在26700点，若突破则有望进一步上涨至27400点；支撑位在25600点，若跌破则可能下探至24900点 [2] - 部分投资者看好后市，预期突破26300点后再突破26700点；亦有看淡者预期将跌至25500点附近，并入手收回价为26670点的熊证 [1] 赣锋锂业 (01772) - 公司股价24日收盘于46.76元，过去两日有所好转，但此前数个交易日呈逐步下跌趋势 [8] - 市场投资者看法积极，预期股价将升至50元，并持有行使价为50元的认购证 [8] - 技术分析显示阻力位在51.3元，突破后有望上涨至53.1元；短期技术信号偏空，有10个卖出信号，2个买入信号 [8] 华虹半导体 (01347) - 公司股价24日表现强劲，收盘于82.4元，重新站上保力加通道中期均线，且成交量有所增加 [14] - 市场看多情绪偏多，投资者期待股价下周回升至99-100元，并入手收回价为41.5元的牛证 [14] - 技术分析显示阻力位在90.1元，若突破则有望进一步上涨至99.9元，与投资者预期一致 [14] 中芯国际 (00981) - 公司股价24日走势良好，收盘站上80元，并位于保力加通道中期均线之上，成交量有所配合 [19] - 部分投资者在股价上涨后略微看空，与技术信号总结一致：有9个卖出信号，4个买入信号，短期趋势偏空 [19] - 技术分析显示阻力位在86元，若突破后可能出现调整；第二阻力位在95元 [20] 小米集团-W (01810) - 公司股价从接近60元高位一路下跌，24日收盘于45.7元，近期处于横盘整理状态 [26] - 窝轮市场有投资者买入熊证过夜，预期股价下周跌回42-40元 [26] - 技术分析显示短期支撑位在44.5元，若跌破则可能下探至40元 [26] 中国移动 (00941) - 公司股价24日回升至85.4元，但成交量明显偏弱 [32] - 有投资者询问81元是否为买入机会，并持有收回价为82元的牛证 [32] - 技术分析显示支撑位在82.4元，若跌破则可能下探至79.1元 [32]

今日市场焦点与策略 - 美股周三显著回吐，道指高开16点后转跌最多463点，收市挫334点或0.71%，标普500指数和纳指收市分别跌0.53%和0.93% [7] - 美国10年期债息反复曾升1.7个基点至3.978厘，现货金价曾再泻2.93%险守4000美元 [7] - 市场预期至年底累计降息50个基点的机率为98.7%，资产配置偏重美元流动性与财报驱动的防御与进攻平衡 [7] - 资金轮动看好中特估内银/内险、新能源电力、高息蓝筹、科技龙头，结构性产品关注通膨连结票券及高收益可调息票券以控制利率风险 [7] 全球市场表现概览 - 港股市场恒生指数收报25781.77点，跌245.78点或0.94%，大市全日成交减少至2275.36亿元 [11][13][15] - 美股市场道琼斯工业指数收跌0.71%至46590.41点，纳斯达克指数收跌0.93%至22740.40点，标普500指数收跌0.53%至6699.40点 [9][13] - 欧洲市场表现分化，英国富时100指数逆势收涨0.93%至9515.00点，而德国DAX指数和巴黎CAC 40指数分别下跌0.74%和0.63% [13] 重点公司业绩与分析 - 特斯拉第三季经营利润报16.2亿美元逊于预期，经营收入创历史新高录得281亿美元，按年增12%胜估计 [9] - 赤子城科技2025年上半年收入达31.81亿元，同比增长40%，股东应占利润升至4.89亿元，增幅达117.8% [21] - 敏实集团2025年上半年营收达122.87亿元，同比增长10.8%，归母净利润12.77亿元，同比增长19.5%，海外市场占比提升至近65% [21] - Intuitive Surgical 2025年第三季营收达25.05亿美元，年增23%，净利达7.04亿美元，每股盈余1.95美元均优于预期 [23] 行业与政策动态 - 美国据报考虑限制软件驱动产品对华出口，以报复北京方面最新一轮的稀土出口限制，游说团体要求华府立即暂停对华实施穿透性出口管制 [9] - 中国国家新闻出版署公布10月国产网络游戏审批信息，共159款游戏获批，另有7款进口游戏通过审批 [11] - 长鑫存储考虑在中国内地进行IPO，可能寻求2000亿至3000亿元人民币的估值，或将是近年来境内最大规模IPO活动之一 [11] 经济数据与市场指标 - 香港4月至9月股票印花税收入约440亿元，按年升1.43倍，相当于2024/25年度全年近八成半 [11] - 美国首次申请失业救济金人数为22.50万，连续申请失业救济金人数为193万，美国9月成屋销售为406万 [19] - 标普500指数11个行业中有4个上涨7个下跌，波动率指数VIX上升4.09%报18.6 [15]

恒生指数整体走势 - 市场走势回落，恒生指数收报约25700点，较前一日26000点的水平有所下跌 [2] - 成交量略有下降，市场在25700点低位附近徘徊 [2] - 技术信号总结显示略微偏空，有8个卖出信号和6个买入信号，支撑位在25300点 [3] - 短期阻力位在26400点 [4] 恒生指数衍生品交易 - 看淡投资者认为市场可能继续下杀至25500点，并买入熊证过夜，收回价26388点 [1] - 也有投资者在尾盘买入牛证，收回价25100点，博明日高开 [1] - 为求稳妥，建议牛证收回价可选择在25000点或24900点左右，熊证收回价可选择在26700点或26800点左右 [4] 中国铝业 (02600) - 股价近期横盘震荡，目前守住了保力加通道的中轨，部分投资者看好其横盘后的上涨机会 [10] - 关键阻力位在8.79元，若能突破则下一目标看9.08元 [10] - 短期技术信号总结偏空，有8个卖出信号和5个买入信号 [10] 腾讯控股 (00700) - 股价跟随大市回调，收盘报623.5元，投资者关注620元支撑位能否守住 [17] - 技术信号处于中立状态，有7个卖出信号、6个买入信号和8个中立信号，趋势不明确 [17] - 关键支撑位在607元，若跌破则下一支撑位在573元，股价可能下探580元 [18] - 看淡投资者认为短牛已过，入手熊证看至580元 [17][18] 中芯国际 (00981) - 股价表现相对坚挺，企稳于74元、75元附近 [24] - 技术信号处于中立状态，未有明确方向 [24] - 关键支撑位在68.7元，若跌破则下一支撑位在59元；阻力位在82.5元 [24] - 有投资者看好股价涨至80元，并持有认购证 [24] 中国石油股份 (00857) - 股价走势逆势上扬，连续三日上涨，最高见7.92元，收盘报7.89元 [30] - 尽管股价上涨，但成交量连续两日下跌 [30] - 关键阻力位在8元，若突破则下一阻力位看8.43元 [30] - 技术信号总结偏空，有9个卖出信号和5个买入信号 [30] 吉利汽车 (00175) - 股价走势平淡，跟随大市下跌约1%多 [38] - 技术信号总结明显偏空，有9个卖出信号和4个买入信号 [38] - 关键支撑位在18.9元，若跌破则下一支撑位在18.5元，建议投资者等待更佳部署时机 [38] - 窝轮市场上，有投资者持有牛证，收回价17.9元，等待股价突破20.8元 [37]

市场回顾与展望 - 恒生指数收报25,782点，下跌0.94%，预计将守住25,000点支撑位，相当于未来12个月预测市盈率12倍 [1][4] - 中美关系再度紧张，特朗普政府宣布自11月1日起对中国额外征收100%关税，并对全部关键软件实施出口管制，预计将加剧市场波动性 [1][6] - 内地经济面临消费疲软压力，国庆中秋假期人均消费下跌，港股企业盈利未见改善 [1] 宏观经济焦点 - 美联储9月宣布降息0.25%，符合市场预期，点阵图显示2026年仅再降息1次，低于市场预期的3次降息 [3] - 中国第三季度GDP同比增长4.8%，略高于预期的4.7%，但1-9月固定资产投资同比下降0.5%，房地产投资下降13.9% [11] - 美国国债规模首次超过38万亿美元，创历史新高，且积累速度为新冠疫情之外最快 [8] 行业与政策动态 - 中国国家新闻出版署批准10月国产网络游戏159款，进口游戏7款，包括腾讯音乐、游族网络等公司产品 [7] - 深圳市支持符合条件行业龙头企业赴港上市或再融资，目标到2027年境内外上市公司总市值突破20万亿元人民币 [7] - 国家邮政局将整治快递行业"内卷式"竞争，保障快递员合法权益，强化寄递安全管控 [7] 重点公司业绩与动态 - 特斯拉第三季度收入创纪录达281亿美元，同比增长12%，但盈利逊于预期，经营利润为16.2亿美元 [3][8] - 中国联通首三季股东应占盈利200亿元人民币，同比增长5.1%，服务收入2616.37亿元，拟分拆智网科技至深交所上市 [3][9] - 金沙中国第三季经调整物业EBITDA上升3%至6.01亿美元，净收益总额增加7.5%至19亿美元 [3][9] 资本市场活动 - 明略科技启动招股，集资最多10.18亿元，每股招股价141元，预计11月3日挂牌 [3][9] - 长江存储考虑最早明年进行A股IPO，可能寻求2000亿至3000亿元人民币估值 [3][9] - 奇瑞汽车部分行使超额配股权，额外集资12.49亿元，每股作价30.75元 [9] 其他市场数据 - 恒生科技指数收报5,923点，下跌1.41%，年初至今累计上涨32.56% [4] - 纽约期油收报58.50美元，上涨1.18%，但年初至今下跌16.09% [4] - 美元兑CNH收报7.1256，下跌0.02%，年初至今上涨2.95% [4]

授信情况 - 海南富多达获中行洋浦分行最高16亿元授信额度[3] - 授信额度期限为2025年10月20日至2026年8月27日[3] 担保情况 - 公司为海南富多达提供最高6亿元企业担保[3] - 企业担保期限为2025年10月20日至2030年12月31日[3] 董事会看法 - 订立协议可强化现金流，条款公平合理，符合整体利益[4][5]

报告核心观点 - 美股呈现分化走势，企业业绩普遍理想，道指创下历史新高[9] - 市场高度预期美联储将在10月会议降息25个基点，概率高达99%[9] - 全球财政扩张背景下，建议低配期限、增持通胀保护证券(TIPS)[9] - 港股市场科技股领涨，恒生指数收涨0.65%，成交额达2646.57亿元[13] - 中国在人工智能、生物科技等领域取得进步，但全球投资者对中国股票配置仍处低位[13] 今日市场焦点及策略 - 美股分化走势：美企业绩普遍理想，美股周二个别发展[9] - 金价波动：金价创高后急挫，避险需求与货币疑虑推动资金流向黄金[9] - 美债殖利率回落：10年期债息跌至3.945厘，利率压力缓和利好成长股[9] - 高收益债配置：低配美国高收益债，增持欧洲高收益债（低违约率、更宽利差、对冲后收益率更高）[9] - 通胀保护证券(TIPS)：通胀在2026年维持粘性或重新加速，曲线较长端存在价值[9] 全球新闻概要（国际） - 企业业绩表现：通用汽车、可口可乐和3M第三季业绩胜预期，股价分别抽高16.2%、4.1%和7.7%[11] - 科技股动态：苹果股价扬0.2%创新高，市值达3.9万亿美元；亚马逊涨2.6%[11] - 并购消息：华纳兄弟探索对卖盘持开放态度，收到多个收购意向，股价飙11%[11] - 银行业表现：地区银行Zions第三季赚2.22亿美元，略好过预期，股价升1.4%[11] - Netflix业绩：第三季经营利润28.6亿美元，经营收入115.1亿美元，均低于分析师预期[11] 中港台要闻 - 港股表现：恒指高开301点，收涨168点或0.65%，科技股领涨，科指升1.26%[13] - 市场成交：大市全日成交2646.57亿元，北水净流入11.71亿元[13] - 投资风格转换：A股市场出现由增长股与科技股转换至价值股与收息股现象[13] - 香港ETP市场：截至9月底平均每日成交金额达378亿元，按年升1.46倍[13] - 行业动态：港建造业失业率升至7.2%，输入劳工计划缓解人手短缺问题[13] 全球市场总览 - 美股指数：道指涨0.47%至46924.74点，纳指回吐0.16%，标普500持平[15] - 亚洲市场：恒指涨0.65%，日经指数涨0.27%，台湾加权指数涨0.23%[15] - 欧洲市场：德国DAX指数涨0.29%，英国富时100指数涨0.25%[15] - 行业表现：标普11个行业中有5个上升，6个下跌[17] - 市场波动：VIX指数跌1.97%报17.87[17] 重点个股分析（港股） - 中国铁建(1186)：2025年上半年境外合同额同比增长超过57%，一帶一路项目取得突破[20] - 中银香港(2388)：2025年上半年净经营收入按年增长12.9%至港币200.9亿元[20] - 鹰普精密(1286)：2025年上半年收入24.5亿港元，按年增长约2%，溢利达3.46亿港元[20] 重点美股/ETF分析 - Expand Energy Corporation (EXE)：第二季度净利润达9.68亿美元，每股盈余4.02美元[22] - Novartis AG (NVS)：2025年第二季度销售额按固定汇率增长11%，宣布100亿美元股票回购[23] - Vanguard Russell 1000 Value ETF (VONV)：追踪罗素1000价值指数，重点持仓包括BRK.B、JPM、AMZN[24][25] 个股表现回顾 - 中创新航(3931)：股价从$22.7上升至$34.86，一个半月曾升逾[29][33] - IREN Limited (IREN)：股价从$47.14上升至$67.98，三星期曾升逾[30][33] - 安徽皖通高速公路(995)：股价从$11.38上升至$12.62，一星期曾升近[33][34]