港股市场整体表现 - 港股市场震荡走低，恒生指数下跌237.39点，跌幅0.87%，收于27049.73点 [1][2] - 恒生科技指数表现疲软，下跌96.31点，跌幅达1.44% [1][2] - 汽车、传媒、消费等板块出现调整 [3] 汽车板块个股表现 - 汽车股集体走低，比亚迪股份股价下跌4.48%至108.800港元，总市值9920亿港元 [1][3] - 小鹏汽车-W股价下跌3.89%至91.350港元，总市值1745亿港元 [1][3] - 理想汽车-W股价下跌3.09%至98.850港元，总市值2116亿港元 [1][3] 电力及新能源板块表现 - 电力板块震荡拉升，Wind香港概念板块指数中，电力设备指数上涨6.64%，核电指数上涨4.89% [4][5] - 中核国际股价大涨18.15%至6.380港元，中国核能科技上涨15.52%至0.670港元 [6][7] - 上海电气股价上涨12.56%至4.840港元，总市值1446亿港元，公司在罗马尼亚承接的帕劳二期342兆瓦光伏项目正式落地 [6][7][8] 公用事业及创投板块 - 大众公用股价一度大涨超30%，创上市以来新高，收盘上涨27.01%至4.750港元，市值181亿港元 [11][12][13] - 公司为公用事业与金融创投投资控股型企业，持有深圳市创新投资集团有限公司10.80%股权 [14] - 公司参股深创投，而深创投及其基金持有宇树科技股份 [13] 其他活跃板块 - 医疗设备与服务板块指数上涨0.60%，环保板块指数上涨4.63% [4] - 新能源板块指数上涨2.72%，风电板块指数上涨2.36% [4] 个股异动 - 慕诗国际盘中临时停牌，停牌前股价一度大涨134% [9][10]

公司近期动态 - 公司于2025年9月29日召开第三届第二十次董事会会议，审议了《关于调整2025年限制性股票激励计划相关事项的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿，公司市值为68亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：其他行业占比66.4%，电力行业占比33.42%，其他业务占比0.18% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年9月22 - 26日信用债发行量环比增长，各行业信用利差整体上行，总成交量环比上升 [1][3][4] 各目录总结 一级市场 发行统计 - 信用债发行501只，规模5845.03亿元，环比增0.79% [1][11] - 产业债发行200只，规模2646.84亿元，环比增30.71%，占比45.28% [1][11] - 城投债发行253只，规模1599.39亿元，环比增13.21%，占比27.36% [1][11] - 金融债发行48只，规模1598.80亿元，环比减32.29%，占比27.35% [1][11] - 信用债平均发行期限2.71年，产业债2.22年、城投债3.31年、金融债1.88年 [1][14] - 信用债平均发行票面利率2.33%，产业债2.19%、城投债2.53%、金融债1.91% [2][19] 取消发行统计 本周13只信用债取消发行 [3][22] 二级市场 信用利差跟踪 - 行业信用利差整体上行，申万一级行业中不同等级行业有不同程度的上行和下行 [3][24] - 煤炭和钢铁信用利差均上行，各等级城投和非城投信用利差均上行 [24] - 区域城投信用利差涨跌互现，不同等级信用利差最高区域不同，且环比变动有差异 [27] 交易量统计 - 信用债总成交量16175.15亿元，环比升10.61% [4][28] - 成交量排名前三为商业银行债、公司债和中期票据，且各有不同的环比增幅和占比 [4][28] 本周交易活跃债券 - 提供本周成交笔数TOP20的城投债、产业债和金融债相关信息，包括证券代码、简称、成交笔数等 [31][32][33]

股权激励计划 - 公司拟授予限制性股票数量672.11万股 约占公司股本总额2% [1] - 首次授予限制性股票604.89万股 授予价格为6.36元/股 [1] - 首次授予激励对象总人数为73人 [1]

公司债券发行与存续情况 - 公司获中国证监会批复面向专业投资者发行面值不超过50亿元的公司债券 [2] - 公司于2023年12月28-29日成功发行"23绿电G1"债券 债券代码148562 票面利率3.37% 期限3年 [2] - 截至报告出具日 "23绿电G1"仍在存续期且公司无其他存续公司债券 [2] 股份回购计划详情 - 公司于2025年8月28日和9月16日分别召开董事会和临时股东会审议通过回购议案 [3] - 回购资金总额不低于6184.28万元且不高于9276.42万元 回购价格不超过13.31元/股 [3] - 回购实施期限为自股东会审议通过之日起12个月内 采用集中竞价交易方式回购股份用于注销并减少注册资本 [3] 债权人申报安排 - 公司通知债权人自2025年9月17日起45日内可要求清偿债务或提供担保 [4] - 申报需提供债权债务关系证明文件 法人需营业执照副本和法定代表人证明 自然人需有效身份证件 [4] - 申报可通过现场送达 邮寄或电子邮件方式 邮寄以寄出邮戳日为准 电子邮件以公司收到日期为准 [4] 交易影响与受托管理 - 回购股份源于对公司未来发展信心和长期价值认可 旨在维护投资者利益和增强信心 [5] - 该事项对公司日常管理 生产经营及偿债能力无重大不利影响 [5] - 中信证券作为受托管理人将持续跟踪债券本息偿付及重大事项 履行受托管理职责 [5]

市场资金流向 - 居民储蓄正转向资本市场，银行存款利率跌破1%促使资金寻求更高收益，基金“日光”现象是此趋势的开端[4] - 外资持续流入，去年下半年外资买入港股，今年上半年流入A股超100亿美元，预计下半年将加快[7] - 全球资本进行再平衡，从估值高的美股市场流向A股和港股等估值洼地[5][7] 融资融券与杠杆水平 - 当前融资融券余额突破2.3万亿元，但相对于市场总市值，其占比不到3%，远低于2015年高点时的4.2%[4] - 当前杠杆风险可控，因杠杆来源仅限于场内融资融券，无场外配资，且杠杆倍数不超过两倍[4] 资产配置策略 - 黄金资产具备长期配置价值，尽管短期可能调整，但受美元信用质疑和供给因素支撑，建议配置约20%的黄金资产以实现分散化[8] - 低估值高股息股票（如银行、电力）在市场调整时表现抗跌，适合稳健型投资者[8] - 科技成长股投资需甄别核心竞争力，关注如创新药、智能驾驶等有望实现技术突破并成为龙头的公司，而非概念炒作[8] 市场趋势判断 - A股和港股市场处于稳步上升的慢牛行情初期，场外资金持续入场[3] - 当前“日光基金”募资规模10至50亿元，表明行情处于前期阶段，而非中后期，中后期可能出现单日超百亿规模[3] - 优质A股和港股股票估值处于洼地，其股息率已超过债券收益率[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为江苏新能，所属行业是电力行业，接待时间为2025年9月15日，上市公司接待人员有公司董事长、总经理陈华，独立董事巫强，董事会秘书、财务总监张颖，证券事务代表董一红 [17] 详细调研机构 - 接待对象为其它，机构相关人员是参加公司2025年半年度业绩说明会的投资者 [20] 主要内容资料 - 公司目前授权有效期内专利30项，将持续追踪行业前沿动态与创新趋势，通过深化产学研协同创新机制，加强与高校及科研院所的战略合作，聚焦海上风电、新型储能、智慧能源、低碳技术等主攻方向，力争实现关键核心技术突破 [24] - 公司实行持续、稳定的利润分配政策，2024年度利润分配以方案实施前的公司总股本8.91亿股为基数，每股派发现金红利0.15元（含税），共计派发现金红利1.34亿元（含税），该项权益分派已于2025年6月实施完成 [24] - 截至目前，公司已投产控股海上风电项目装机容量为35万千瓦，控股股东国信集团先行投资的大丰85万千瓦海上风电项目处于在建阶段，未来符合条件优先注入公司，国信集团牵头联合体中选并获得155万千瓦海上风电项目开发权，该项目尚处于前期开发阶段，未来公司将持续聚焦海上，紧跟江苏省海上风电规划，择优开发项目资源，进一步扩大新能源发电市场份额，做强做大主业 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为黔源电力，所属行业是电力行业，接待时间为2025年9月12日，上市公司接待人员有主持人、董事长杨焱、总经理戴建炜、财务负责人金冬、董秘王博、独立董事王冠 [16] 详细调研机构 - 黔源电力2025年半年度业绩说明会采用网络远程方式进行，面向全体投资者 [19] 主要内容资料 - 针对光伏电站效益问题，公司聚焦“一利五率”目标要求，围绕增发电量、提升消缺效率、减少弃光率提质增效 [23] - 关于融资利率高于同行业问题，公司融资成本差异与债务期限结构、融资时点及资金用途等因素相关，正通过债务置换等措施压降成本，2024年新增融资利率显著下降，有信心缩小差距 [23] - 对于员工工资持续增长问题，公司薪酬水平结合业务结构、行业属性以及地区发展水平等因素综合考虑 [25] - 关于三季度水电站调度、发电量情况，相关生产经营信息将在2025年第三季度报告中披露 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为深圳能源，所属行业是电力行业，接待时间为2025年9月12日，上市公司接待人员有董事会办公室总经理章红星等[17] 详细调研机构 - 参与调研的机构有信达证券、英大投资、信达资管等，信达证券相关人员有李春驰等，英大投资相关人员为李丝露，信达资管相关人员有陈瑞等[18] 主要内容资料 - 截至2025年半年度末，公司在运装机容量2531.44万千瓦，在建装机容量457.97万千瓦，已核准未开工装机容量564.5万千瓦[23] - 2025年上半年，公司常规燃煤机组平均煤耗305.77克/千瓦时，燃煤热电机组平均煤耗273.33克/千瓦时，所属妈湾电厂已拆除2台320兆瓦机组并计划建设2台660兆瓦超超临界燃煤机组[24] - 2025年上半年，公司煤炭来源主要有内贸下水煤、内陆煤和进口煤，内贸下水煤和内陆煤供应商包括国能销售集团广州有限公司等[25] - 2025年上半年，公司煤电板块实现归母净利润约3.29亿元[26]

新指数发布 - 中证指数有限公司于9月11日发布中证A500相对成长指数、中证A500相对价值指数、中证A500纯成长指数和中证A500纯价值指数 并于9月10日发布中证A500成长指数和中证A500价值指数 [1] - 六条新指数均从中证A500指数样本中选取100只证券作为指数样本 体现不同风格特征 提供更精细化投资工具 [1] 指数编制方法 - 中证A500指数采用行业均衡选样方法 从各行业选取500只市值较大证券作为样本 保持行业市值分布与样本空间一致 反映各行业最具代表性公司整体表现 [2] - 中证A500成长指数选取成长因子得分最高的100只证券 采用成长因子得分调整后的自由流通市值加权 反映成长特征证券表现 [2] - 中证A500价值指数侧重反映具有价值特征的证券表现 [2] 样本构成特征 - 截至2025年9月10日 中证A500成长指数前十大权重股包括宁德时代、紫金矿业、中际旭创等科技创新板块样本 [3] - 中证A500价值指数前十大权重股包括格力电器、中国平安、招商银行等价值特征样本 [3] - 成长指数具有明显成长特征 价值指数契合追求稳定回报投资者需求 [3] 指数体系发展 - 跟踪中证A500指数的基金产品规模达2770亿元 [2] - 2024年以来已发布中证A500自由现金流指数、中证A500质量指数、中证A500红利质量指数等多条指数 持续丰富指数体系 [4] - 指数产品降低投资门槛 引导资金流向优质标的 提升市场定价效率 [4]