公司股权变动 - 控股股东及实际控制人林浩亮、林若文正在筹划股份协议转让事宜，具体方案尚待确定 [1] - 公司股票自6月5日起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日 [1] 公司业务概况 - 公司主业专注于母婴消费品行业，是国内较早从事母婴消费品研发、设计、生产、销售和服务的企业之一 [1] - 产品线覆盖母婴"穿"、"用"类产品，拥有"拉比"、"下一代"、"贝比拉比"三大自主品牌 [1] - 公司正围绕"母婴用品+医美服务"领域深化业务调整和布局 [1] 财务表现 - 2024年实现营业收入2.25亿元，净利润5215.06万元，扣非净利润-4531.68万元 [1] - 由于去年扣非净利润亏损且营收不足3亿元，公司被实施退市风险警示 [1] - 2025年一季度营业收入同比增长74.8% [3] 发展战略 - 2025年将通过拓展新渠道、开发新产品、利用AI辅助销售推广等方式推动业绩快速增长 [2] - 将助力2024年末收购的中山韩妃和珠海韩妃(2024年销售收入7006万元，净利润712万元)利用AI工具提升业绩 [2] - 推动"母婴+医美"双主业落地并快速发展 [2] - 助力耀美科技拓宽线上销售渠道，开发新产品，实现业绩快速增长 [2] - 深化"母婴+医美"布局，实现"健康宝宝+漂亮妈妈"战略转型 [3] 市场表现 - 宣布易主当日股价涨停，6月4日收盘价6.21元/股，总市值21.98亿元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月12日中美发布日内瓦联合声明，在90天缓冲期内，美国对中国商品加征关税从145%降至30%，中国对美国商品加征关税从125%降至10%，首轮谈判超预期，看好具备国际化供应链布局和制造优势的出口链企业 [2] - 布鲁可5月以来密集推新，已发售名侦探柯南奇迹版（预售）等新品，研发创新能力突出 [2] 根据相关目录分别进行总结 第一章地产及家居行业—地产、家居内销订单月度跟踪 - 新房销售：本周（5.10 - 5.16）33个城市新房共成交200.64万平，同比 - 13.78%、上周为 - 6.05%；环比 + 30.76%、上周为 - 27.59%；北上广深新房成交9.84、25.82、18.91、5.51万平，同比 + 4.93%、+ 7.05%、+ 37.62%、 - 1.07%；环比 + 61.75%、+ 60.97%、+ 3.57%、+ 150.36%；4月，33个城市新房共成交752.1万方，环比 - 27.3%、同比 - 5.2% [14][23][37] - 二手房销售：本周（5.10 - 5.16）16个城市二手房共成交194.18万平，同比 - 4.77%、上周为 - 19.96%；环比 + 42.79%、上周为 - 10.78%；北京、深圳二手房成交3804、1369套，同比 + 15.85%、+ 56.91%，环比 + 34.35%、+ 27.68%；4月，16个重点跟踪城市二手房共成交862.2万平方，环比 - 8.0%、同比 + 15.9% [14][29][39] - 住宅销售及相关数据：25年3月住宅竣工、地产开工、销售面积同比 - 6%、 - 24.4%、 - 0.6%；2025年4月百强房企销售额同比 - 8.7%（1 - 3月单月同比 - 3.2%、+ 1.1%、 - 11.4%）、环比 - 10.4%（1 - 3月为 - 49.6%、 - 17.3%、+ 68.8%） [46][47] - 社零数据：25年3月社零当月同比 + 5.9%，家具类、纺织服装、金银珠宝同比 + 29.5%、+ 3.6%、+ 10.6% [53] 第二章造纸行业—浆价、纸价周度跟踪 - 浆价：截至5月16日，阔叶浆均价为4236元/周环比 + 1.3%、年同比 - 26.7%，针叶浆均价为6076元/周环比 + 1.9%、年同比 - 6.0%，国废均价为1435元/周环比 + 0.2% [15][55] - 纸价：截至5月16日，双胶纸均价为5175元/周环比 - 1.4%、年同比 - 10.0%，生活用纸均价为5817元/周环比 - 1.7%、年同比 - 13.2%，白卡纸均价为4060元/周环比 - 0.2%、年同比 - 6.7%，箱板纸均价为3498元/周环比 - 0.2%、年同比 - 3.6% [15][57] 第三章纺服行业—品牌服饰电商月度、棉价周度、海外品牌季度跟踪 - 棉价：截至5月16日，国内棉花现货价格、国内棉花期货价格、进口棉花价格分别为14577、13390、13355元/吨，环比上周 + 3.2%、+ 3.4%、 - 1.1%，年同比 - 9.8%、 - 11.9%、 - 7.4%；国际棉花价格为77美分/磅，环比上周 - 1.3%，同比 - 9.2%；国内棉纱现货价格、国内棉纱期货价格分别为20520、19620元/吨，环比上周 + 1.1%、+ 2.1%，年同比 - 9.9%、 - 6.2% [16][61] - 品牌服饰电商流水：4月，安踏（ - 27.3%）、李宁（ - 8.0%）、斐乐（ - 30.2%）、迪桑特（ - 16.2%）、始祖鸟（ - 35.9%）、特步（ - 0.6%）、361度（ + 1.8%）、耐克（ - 21.5%）、阿迪达斯（ - 3.8%）；波司登（ + 3.6%） [16] - 海外服饰品牌：Lululemon FY24Q4收入同比 + 14%（固定汇率），其中美国、加拿大、大中华区、其他国际地区收入分别同比 + 5%、+ 16%、+ 48%、+ 33% ，指引FY25收入同比增长5% - 7%；FY24Q4 Asics收入同比 + 25.1%，指引FY25收入 + 15%；FY25Q3 VF收入同比 + 1.9%，上调全年FCF指引为4.40亿美元，UA收入 - 5.7%，上调全年收入指引同比 - 10% [64][65] - 制鞋龙头：25年4月裕元集团制造业务收入同比 + 10.5%，丰泰企业营收增速美元口径同比 + 4.4% [67] 第四章黄金钻石—金价周度跟踪、培育钻石印度进出口数据月度跟踪 - 金价：截止5月16日，COMEX黄金收盘价为3205.3美元/盎司，环比上周 - 3.72%、年同比 + 36.84%；SHFE黄金收盘价为751.8元/克，环比上周 - 4.64%、年同比 + 33.20% [17] - 黄金珠宝电商流水：4月，老铺（ + 109.1%）、周大福（ + 26.9%）、周大生（ + 16.9%）、潮宏基（ - 39.7%） [17] - 印度培育钻石进出口：25年4月印度培育钻石毛坯进口额0.91亿美元/+ 54.8%、环比 + 51.7%；培育钻石裸钻出口金额1.11亿美元/+ 0.6%、环比 - 16.0% [17] 第五章出口链—中国出口、越南出口数据月度跟踪 - 中国出口：25年4月我国出口当月同比 + 8.1%（美元口径，25年3月为 + 12.4%），其中家具、服装、鞋靴、纺织品出口当月同比分别为 - 7.8%、 - 1.2%、 - 0.2%、+ 3.2%（25年3月分别为 + 8.2%、+ 9.3%、+ 10.0%、+ 16.5%） [18] - 越南出口：未提及 第六章医美—NMPA认证注射类医美产品跟踪 - NMPA认证注射类医美产品：目前获NMPA批准的三类胶原蛋白注射医疗器械证8张（透明质酸为70 + 张左右），其中25年4月锦波生物旗下带填充功能的重组胶原凝胶产品注册获批；肉毒素（乐提葆、衡力、保妥适、丽舒妥四大品牌）、童颜针/少女针（爱美客 - 濡白天使、华东医药 - 伊妍仕、长春圣博玛 - 艾维岚、江苏吴中 - aesthefill）为7、4张 [20] - 美妆个护电商流水：4月，韩束（ + 100.7%）、可复美（ + 72.2%）、可丽金（ + 278%）、毛戈平（ + 38.9%）；润本（ + 17.0%）、自由点（ - 1.9%）、冷酸灵（ + 56.1%） [20]

医美行业山寨仪器问题 - 部分医美机构使用假冒仪器和翻新治疗探头以节省成本 正版热玛吉设备单台售价近百万元 正品一次性治疗探头价格高达数千元 而山寨仪器成本仅数千元 治疗头仅两三百元 [1] - 山寨和翻新仪器导致患者皮肤受损 消费者反映治疗未达预期效果 反而造成皮肤损伤 [1] - 热玛吉治疗设备核心部件为仪器和一次性治疗探头 属于三类医疗器械 需严格管理 [3] 假冒热玛吉案件 - 2023年松江法院审理案件显示 陈某某通过加装芯片、恢复发数方式翻新废旧热玛吉探头 重新包装销售牟利 [3] - 2023年江苏消保委联合司法机关发布全国首例医美领域消费民事公益诉讼假冒热玛吉案 罗某某生产假冒热玛吉仪器及配件 编写带商标的电子开机程序 销售给下游经销商 [4] - 假冒产品侵犯原商标所有人知识产权 侵犯消费者知情权和安全保障权 法院可判欺诈并承担销售金额3倍惩罚性赔偿 [4] 行业监管与消费者建议 - 专家指出医美行业需加强全链条监管 包括产品生产、流通、商家资质、广告宣传和服务提供 [3] - 建议消费者选择正规医疗机构 在医师指导下接受治疗 辨别仪器真伪 [3]

医美行业现状与纠纷案例 - 医美行业快速发展，消费者通过按摩美容和医美技术提升形象的需求增长，但违规医疗美容现象频发，威胁消费者身心健康[1] - 北京市房山区法院梳理医美行业常见纠纷，提示经营者合规经营，消费者需增强安全意识[1] 无资质机构欺诈案例 - 某美容机构无医疗资质却实施牙齿贴片项目，被法院认定构成欺诈，判决退还19800元医疗费并支付三倍赔偿59400元[2] - 法院指出该机构经营范围仅限生活美容和化妆品零售，隐瞒无资质事实误导消费者[2] 医美市场乱象 - 生活美容机构超范围经营牙齿贴片、注射填充、光电射频等医美项目现象普遍[3] - 部分机构借"全民减肥"热点推出含违禁成分的减肥药品，危害消费者健康[3] 手术材料违约案例 - 口腔诊所擅自将合同约定的进口骨粉替换为国产骨粉，法院认定其违约但无欺诈故意，判决退还10000元医疗费[5][6] - 法院强调医美机构应尊重患者选择权，擅自更换材料需承担违约责任[7] 理疗服务致残案例 - 理疗机构未测量高血压患者血压即提供服务，导致消费者脑干出血，法院判定机构承担80%责任，赔偿129万元[8][9] - 消费者自身存在基础疾病仍接受服务，需承担20%责任[9] 行业规范建议 - 养生保健机构应依法经营，服务前需充分沟通消费者身体状况[11] - 消费者应选择正规机构，评估自身健康状况，警惕"养生理疗"诈骗[11]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收3940万美元，较2024年第一季度下降17.3%，同店营收下降约24% [6][20] - 调整后EBITDA为380万美元，利润率9.5%，而2024年第一季度为730万美元，利润率15.4% [6][23] - 调整后净亏损110万美元，摊薄后每股亏损0.02美元 [24] - 截至2025年3月31日，现金560万美元，未偿还债务7470万美元，杠杆率3.76倍 [24] - 第一季度经营现金流90万美元，2024年第一季度为340万美元 [25] - 2025年营收指引在1.6亿 - 1.7亿美元之间，调整后EBITDA在1600万 - 1800万美元之间 [17][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 案例数量下降17.9%至3070.6个，平均每个案例收入略高于2024年第一季度 [20] - 客户获取成本为每个案例3130美元，高于上一年度的2990美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国可寻址市场规模达110亿美元 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重新分配营销支出，利用搜索引擎营销和社交媒体等已被证明有效的策略，同时测试在线视频等新领域 [14] - 优化销售，将营销产生的潜在客户转化为实际案例，加强销售培训和完善流程，扩大虚拟预约和面对面咨询时间 [15] - 推出皮肤紧致程序试点，开拓新的收入来源 [15] - 提升客户体验，相关举措预计在下半年和2026年推出 [16] - 投资技术，推出扩展融资选项，预计在第二季度末在所有中心推出，还将在年内引入新技术增强销售团队效率 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临消费者环境疲软和内部挑战，但第一季度业绩符合预期，早期举措已见成效 [5][6] - 尽管仍处于转型初期，但对关键举措的进展感到鼓舞，相信正在采取正确措施实现业务持续成功 [6] - 预计随着业务推进，销售趋势和盈利能力将得到改善，同时注重维持稳健的资产负债表 [19] - 认为公司能够重回增长轨道，实现更高的盈利水平，未来前景乐观 [19][20] 其他重要信息 - 公司密切关注关税对消费者行为的影响，因其可能影响公司业务，正积极采取措施消除潜在客户转化障碍 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度具体的成本节约情况、可持续性以及未来增长案例是否需要增加成本 - 成本节约主要来自劳动力调整，预计全年节省约300万美元，这些节约措施将持续到年底 [28] 问题2: 1.6亿 - 1.7亿美元营收的潜在利润率以及增加利润率所需的案例增长 - 目前指引下的EBITDA利润率是合适的，当同店营收回到2022 - 2023年水平时，预计EBITDA利润率将接近30% [30] 问题3: 3月和4月案例增长的季节性和同店情况以及年底同店案例目标 - 既有季节性改善，也有同店销售的连续改善，预计年底同店销售实现增长 [31] 问题4: 指导范围的潜在假设，包括同店案例增长、定价以及增长如何在年内加速 - 定价保持稳定，第一季度同店案例下降24%，与第四季度相当，第二季度有改善迹象，但不提供季度间指导，预计年底同店案例实现增长 [35][36] 问题5: 潜在客户转化为案例的比率是否有改善以及时间趋势 - 预订案例的时间仍然较长，主要归因于宏观经济环境的不确定性和公司过往活动的影响，但对潜在客户数量的增长感到鼓舞 [37] 问题6: 今年皮肤紧致试点项目对业绩的贡献预期 - 今年不期望皮肤紧致试点项目有贡献，任何成功和增长都将是额外的 [41] 问题7: 哪些新营销举措在潜在客户生成方面表现更好 - 搜索引擎营销和社交媒体营销是主要驱动力，在线视频测试尚早，暂无结果 [43][44] 问题8: 指导范围的低端和高端对当前宏观和美学市场的假设 - 低端假设消费者支出进一步放缓，但不包括衰退环境；高端假设当前运营环境下，公司举措带来显著收益，如融资选项等 [48] 问题9: 融资选项的推出时间以及对案例数量增长的信心来源 - 预计在第二季度末推出，信心来自对服务的持续需求、消费者对融资选项的需求以及过往经验 [52][53][54]

公司业绩表现 - 2024 年公司实现营业收入 21.21 亿元，归属于上市公司股东的净利润 1.65 亿元 [3] - 南京滨江雅园和荣锦瑞府项目表现出色，为公司提供现金流和利润 [3] 未来盈利驱动因素 - 秉持“低负债、高收益”理念，报告期末资产负债率为 32.64%，扣除合同负债后为 29.17%，处于历史低位 [4] - 拥有丰富优质土地储备，集中于长三角，有土地成本优势 [4] - 2024 年苏亚医美形成“六城六院”布局，将在长三角等地新建机构扩大规模 [4] - 适时考虑扩展新兴业务增强竞争力 [4] 行业情况 - 2024 年房地产行业上市公司延续调整态势，市场初步企稳，未来竞争聚焦产品品质 [5] - 房地产行业受市场需求和房企债务影响，但政策调控推动筑底修复，区域分化明显，行业集中度将提升 [5] 分红情况 - 2024 年年度利润分配预案为每 10 股派发 0.40 元，共派发现金股利 1.21 亿元，分红金额占净利润 73.49%，预案通过股东大会审议后 2 个月内实施 [6] - 最近三年累计实施现金分红 7.53 亿元 [6]

文章核心观点 医药流通巨头九州通拟6.73亿元参与ST美谷重整，试图成为控股股东，看重双方医美业务协同效应，但ST美谷需在5月28日前完成预重整，且重整存在不确定性 [1][2][5] 分组1：九州通参与ST美谷重整情况 - 九州通全资子公司九州产投拟出资6.73亿元参与奥园美谷重整，认购转增股票取得3.6亿股，不低于重整后总股本20%，受让标的股份价格为1.87元/股 [2] - 九州通称本次重整投资对医美等业务有积极影响，符合长期战略规划，利于增强核心竞争力，双方医美业务有协同效应 [5] 分组2：ST美谷走到重整的原因 - ST美谷前身为湖北金环，主营化纤产业，后转型房地产、医美赛道，频繁战略摇摆致资源分散，未形成核心竞争优势 [2] - 2020年收购连天美医疗美容医院切入中游医美服务，2022年该业务毛利率仅43.53%，远低于医美上游企业90%的水平 [2] - 对比朗姿股份，奥园美谷同期医美业务仍亏损，研发投入仅占营收1.2%，行业平均是5.8% [3] - ST美谷母公司奥园集团债务缠身，2024年11月被债权人以“无法清偿到期债务”为由申请重整 [3] 分组3：九州通业务情况 - 2024年前三季度，九州通营收同比下滑0.82%，净利润下降6.99%；2023年营收1501.40亿元，同比增长6.92%，归母净利润21.74亿元，同比增长4.27% [4] - 2023年九州通医美业务增长强劲，销售收入3.42亿元，较上年同期增长103.06%，已覆盖5714家医美机构，线上活跃客户达1864家 [4] - 2016年九州通投资爱美客成为早期股东，2021年与华熙生物达成战略合作，还与朗姿医疗签署战略协议 [4] 分组4：时间相关情况 - ST美谷需在2025年5月28日前完成预重整，九州通和ST美谷面临时间紧迫问题 [1][5]

财务表现 - 2024年全年营收14.67亿元（约2亿美元）同比下降2.1% [1] - 全年净亏损5.87亿元（约8080万美元）较2023年盈利2130万美元大幅转亏 [1] - 第四季度营收3.69亿元（约5060万美元）同比下降5.5% [1] - 第四季度净亏损6.08亿元（约8320万美元）上年同期净利润1750万元 [1] - 现金储备同比减少6.6%至12.53亿元 [2] 业务结构 - 核心业务信息及预约服务收入同比锐减19.3%至9.295亿元 [2] - 医疗产品收入增长10.3%至3.68亿元主要由化妆品销售带动 [2] - 治疗收入增至1.69亿元受益于品牌美容中心延伸服务 [2] - 第四季度医疗产品收入再降15.2%因医美设备订单减少 [2] 战略动向 - 计提子公司武汉奇致商誉减值费用5.4亿元 [2] - 持续投资自营美容中心网络 [2] - 2021年收购武汉奇致84.49%股份切入医美器械领域 [2] - 2024年11月推出轻医美连锁品牌"新氧青春诊所"布局线下直营店 [2] 业绩展望 - 预计2025年第一季度营收2.8-3亿元（3840-4110万美元）同比下降5.7%-12% [1] - 线上流量见顶与用户增长瓶颈导致核心收入承压 [2]

行业现状与市场数据 - 韩国医疗美容市场2023年价值为5.7214亿美元，预计2029年将增长至11.4亿美元，复合年增长率12.29% [11] - 2023年上半年外国消费者在韩医疗支出总额2500亿韩元，其中整形外科占比最高达793亿韩元 [11] - 中国已成为世界第三大医疗美容市场，2019年市场规模1427亿元，未来五年复合增长率27.7% [20] - 2024年中国31%中高收入人群计划出境医美，潜在消费群体超900万人 [20] - 中国医美渗透率仅4.5%，远低于韩国22%、美国17.2%和日本11.3% [20] 跨境医美乱象 - 韩国医美机构通过小红书等平台以"超低价格""限时折扣"营销，实际存在消费陷阱，小红书"韩国医美避雷"话题浏览量近300万 [12] - 机构对中韩消费者实行双重定价，地陪返点高达20%-50%，同一项目对外国消费者收费可达本地人3倍 [14] - 消费者反映被诱导升级项目，例如水光针操作中临时增加扁平疣治疗，单次多收费1554元人民币 [13] - 部分机构使用非正规渠道注射剂（如溶脂针、干细胞制剂），导致感染、组织坏死等并发症 [17] 技术发展与竞争格局 - 韩国医美凭借设备药品获批周期短的优势，提供更高性价比服务，如钛提升技术（超声刀+热玛吉结合）在国内供给稀缺 [18] - 韩国江南区已构建涵盖翻译、住宿、医美的一站式服务体系 [21] - 中国本土医美技术快速成熟，玻尿酸、肉毒素原材料价格下降，2020年以来已有4款进口肉毒素获批 [22] - 预计2025年中国肉毒素市场规模达180亿元，新制剂开发将推动市场扩张 [22] 消费者行为与行业监管 - 网红主播公开反对普通消费者盲目医美，强调需理性评估风险与持续投入成本 [3][6] - 中国整形美容协会要求平台清理未备案跨境医美广告，禁止变相推广低价引流项目 [17] - 韩国医美机构在推广中淡化项目风险，未提及玻尿酸填充、瘦脸针等可能引发的感染、肌肉僵硬等并发症 [16]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收3920万美元，同比下降177% [13] - 第四季度案例量同比下降167% [13] - 同店营收同比下降226% [13] - 调整后EBITDA为190万美元，占营收47%，去年同期为1010万美元，占营收212% [16] - 2024全年营收1804亿美元，同比下降79% [18] - 全年调整后EBITDA为207亿美元，利润率115%，去年同期为432亿美元，利润率221% [18] - 调整后净亏损450万美元，每股亏损008美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 目前提供脂肪去除、脂肪转移和皮肤紧致服务，通常在同一手术中进行 [23] - 计划在2025年第二季度试点单独提供皮肤紧致服务 [24] - 皮肤紧致服务被视为利用GLP-1药物流行趋势的重要机会 [24] - 50%患者使用第三方融资支付手术费用，低于近期53%的水平 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场总规模达110亿美元 [11] - 新开设的5家中心面临与成熟中心相同的市场压力 [17] - 2024年下半年开设的5家新中心消耗约1000万美元资本 [54] - 暂停开设新中心以专注于改善同店销售 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新任CEO强调将公司转型为直接面向消费者的医疗保健业务 [12] - 五大战略重点：营销、销售、新服务、客户体验和技术 [20] - 营销策略转向基于回报的方法，增加在线视频和社交媒体渠道 [21] - 加强咨询销售模式，改进销售流程和培训 [22] - 计划增加新的支付选项以提高转化率 [27] - 暂停开设新中心以专注于现有中心业绩提升 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者环境持续对美容行业销售造成压力 [14] - 潜在客户转化时间从45天延长至60天 [15] - 2024年下半年营销支出减少导致潜在客户量下降 [16] - 2025年第一季度同店销售预计与2024年第四季度相似 [30] - 预计2025年季度销售趋势将逐步改善 [30] - 对业务长期前景保持信心，认为公司具有竞争优势 [32] 其他重要信息 - 公司已完成超过70,000例成功的身体塑形手术 [10] - 拥有32个中心 [11] - 平均手术费用在12,000-13,000美元之间 [14] - 2024年客户获取成本为3,250美元/例，高于去年同期的2,600美元 [37] - 截至2024年底现金820万美元，总债务758亿美元 [40] - 杠杆率为30倍，符合信贷协议条款 [41] - 修订信贷协议以增加业务投资灵活性 [41] 问答环节所有的提问和回答 关于季度增长趋势 - 预计2025年第二季度业绩将高于第一季度，遵循历史季节性趋势 [51] - 同店营收预计将实现季度环比改善 [52] 关于流动性和新中心战略 - 2024年下半年开设5家新中心消耗约1000万美元资本 [54] - 动用循环信贷额度以维持营销支出 [56] - 暂停开设新中心以专注于改善同店销售 [57] 关于营销支出和客户获取成本 - 2024年下半年营销支出减少导致潜在客户量下降 [62] - 2025年营销支出增加且方式改变，预计将改善客户获取成本 [65] - 已实施300万美元年度成本节约措施，大部分已在2025年第一季度完成 [67] 关于新营销策略 - 继续在付费搜索和社交媒体投放，同时增加在线视频和联网电视等新渠道 [72] - 采用基于回报的方法优化各细分市场支出 [72] 关于皮肤紧致服务 - 计划试点将皮肤紧致作为独立服务提供，而不仅仅是附加服务 [75] - 该策略旨在利用GLP-1药物流行带来的市场需求 [76] - 将在部分中心试点后根据效果决定是否全面推广 [77]