作者：龙玥，华尔街见闻 一场关于监管执法的分歧，演变成了加密货币界与美国监管机构人事任命的正面交锋。 9月10日周三，美国总统特朗普提名的美国商品期货交易委员会（CFTC）主席候选人Brian Quintenz公 开指控，加密货币交易所Gemini的创始人Winklevoss兄弟干预了他的提名确认程序。 Quintenz于今年2月获得特朗普提名担任CFTC主席。而这一争议源于CFTC在2022年对Gemini提起的执 法诉讼，指控该交易所在比特币期货合约相关事宜上发表虚假或误导性陈述。案件最终以和解收场， Gemini被罚款500万美元。 Winklevoss兄弟长期以来对这一罚款表示不满。值得注意的是，Gemini计划于周四进行首次公开募股。 当天下午，Quintenz在社交媒体X上发布多条推文称，Winklevoss兄弟曾联系特朗普，要求暂停他的 CFTC主席提名。他公开了一段今年7月，他与这对兄弟在加密消息平台Signal上的对话截图，作为其指 控的证据。 对话显示，Tyler Winklevoss向Quintenz分享了一封致CFTC监察长的投诉信，抨击该机构执法部门在 2022年起诉Gemini时的 ...

平台运营状态 - Coinbase部分用户目前无法发起加密货币转账 [1] - 公司团队正在调查此问题 [1] - 公司承诺不久后将提供最新进展 [1]

IPO分配策略 - Gemini Space Station Inc计划通过Robinhood Markets Moomoo和微牛证券等在线经纪平台将IPO中多达30%的股票分配给散户投资者[1] - 该分配比例较最初营销时预留10%给散户的计划大幅提升[2] - 公司对散户的分配比例高于竞争对手Bullish后者上月IPO仅分配20%给个人投资者[3] 定价与市场表现 - Gemini将IPO营销价格区间从每股17-19美元大幅提高至24-26美元[5] - 竞争对手Bullish在8月13日上市首日股价飙升84%至68美元但随后回落至52.62美元[3] - Robinhood在2021年IPO时分配35%股票给散户首周股价超70美元但2022年中跌破7美元2025年复苏至100美元以上[3] 公司基本面与行业地位 - Gemini存在巨额亏损且在加密货币交易市场中份额相对较小[2] - 被行业专家评价为"二线交易所"且营收成绩平平[2] - 公司获得纳斯达克公司5000万美元私募投资[2] 散户投资特点 - 散户投资者通常比机构投资者更愿意支付更高价格特别是对加密货币公司[4] - 散户可能购买机构投资者已经放弃的股票[4] - 获得IPO发行价股票为小投资者提供一定保护避免交易开始后追高[5] 行业背景 - 2021年Robinhood在IPO热潮中通过IPO Access功能向客户分配21亿美元上市股票的35%[3] - 2024年美股IPO市场已有Figma Inc和Circle Internet Group Inc等亮眼表现[2] - 散户投资者需同意反抛售条款被限制在第一个月内出售股票[1]

监管争议事件 - 美国总统特朗普提名的CFTC主席候选人Brian Quintenz公开指控Gemini交易所创始人Winklevoss兄弟干预其提名确认程序 通过联系特朗普要求暂停提名[1] - Quintenz提供2023年7月加密消息平台Signal对话截图作为证据 显示Winklevoss兄弟要求其对CFTC执法行为表态但遭拒绝[1][3] - Winklevoss兄弟向CFTC监察长提交投诉信 抨击该机构2022年对Gemini的执法诉讼行为[3] CFTC执法诉讼背景 - CFTC于2022年起诉Gemini交易所 指控其在比特币期货合约相关事宜发表虚假或误导性陈述[3] - 案件最终以和解方式结束 Gemini被处以500万美元罚款[3] - Winklevoss兄弟长期对该罚款表示不满 争议发生时正值Gemini计划进行首次公开募股前一日[3] CFTC人事变动 - CFTC近几个月解雇 降职并迫使多名执法部门人员离职 包括副主任Manal Sultan和Robert Howell等高层[5] - 涉及2022年主导Gemini案件的首席诉讼律师Alejandra de Urioste和Brent Tomer等人[5] - 部分员工在7月收到60天解雇通知后将正式离职 另有人员被调至非执法岗位[5] - CFTC称裁员属于重组工作 旨在减少汇报层级并为新部门释放人员编制[5]

合作主体与性质 - 加密货币交易所币安与资产管理公司富兰克林邓普顿宣布达成战略合作 [1] - 合作旨在开发面向各类投资者的数字资产计划与解决方案 [1] 合作目标与技术应用 - 富兰克林邓普顿计划通过代币化技术将其机构级解决方案Benji科技平台推广至更广泛投资者群体 [1] - 合作旨在连接传统金融与去中心化金融领域 [1] 战略意义与行业影响 - 币安表示此次合作将共同开发新产品与新计划 [1] - 合作进一步巩固币安在加密资产与传统资本市场间的桥梁作用并拓展新机遇 [1]

智通财经APP获悉，Bullish(BLSH.US)本周在监管领域取得关键进展——其德国子公司依据欧盟《加密资产市场监管条例》(MiCAR)获得 德国联邦金融监管局(BaFin)颁发的牌照，此举将助力该公司把握欧洲机构对合规数字资产交易需求的增长机遇。 该牌照赋予Bullish在欧盟全境受监管环境下运营的资格，有效回应了市场对合规性与安全性的核心关切。公司总部位于法兰克福(欧洲央 行所在地)，严格遵循欧盟最高金融标准，凸显其合规承诺。 Bullish Exchange总裁Chris Tyrer指出，欧洲作为全球第二大加密资产经济体，机构对受监管、透明交易场所的需求正快速攀升。 财务方面，2024年实现8000万美元净收入，2025年第一季度虽净亏损3.49亿美元，但调整后EBITDA仍保持1300万美元正数，公司金库还 囤着逾24,000枚比特币，既是对加密长周期的押注，也是一把随币价起伏的双刃剑。 Bullish的多元硬实力：万亿交易量、IPO首日涨83%、持币2.4万枚 估值方面，据普遍预期显示，该公司收入预计将从2025年的2.4亿美元增长至2027年的3.61亿美元，其调整后每股收益也将从2025年的 ...

Fall is arriving, and with it comes a crisp new season of blockbuster IPOs as Wall Street’s calendar fills with long-awaited debuts. A slew of high-profile firms, including Swedish fintech Klarna and crypto exchange Gemini, are going public in the coming days after launching investor roadshows last week. Bankers hope for a bumper season, but these deals will serve as key tests for the broader U.S. IPO market. “The widely-anticipated 2025 rebound — previously held back by tariff-induced volatility — is no ...

以太坊持有集中度分析 - 截至2025年8月 前10大以太坊地址控制约61%的流通总量 相当于7180万枚ETH [2][3] - 前200大地址持有比例超过52% 合计持有6276万枚ETH 多与质押合约、交易所流动性及托管基金相关 [3] - 与比特币巨鲸地址多为休眠状态不同 以太坊巨鲸地址多为活跃基础设施 反映其在质押、DeFi及机构应用中的关键作用 [3] 最大单一持有实体 - Beacon存款合约是以太坊最大持有者 截至2025年8月4日持有6588万枚ETH 占流通总量1.2071亿枚的54.58% [4][5] - 该合约作为验证者入口 要求每位验证者至少存入32枚ETH 资金需经过27小时解锁期及协议清算流程才能变现 [8] - Wrapped Ether（WETH）智能合约持有约226万枚ETH 占流通量1.87% 是重要持有实体之一 [8] 交易所持有规模 - Coinbase持有493万枚ETH 占总供应量4.09% 为交易所中最高 [10] - 币安持有423万枚ETH（占3.51%） Bitfinex持有328万枚ETH（占2.72%） [10] - Base Network桥持有171万枚ETH（占1.4%） Robinhood持有166万枚ETH（占1.37%） Upbit持有136万枚ETH（占1.13%） [10] 机构信托产品持仓 - 黑石iShares以太坊信托（ETHA）截至2025年8月持有超300万枚ETH 占总供应量2.5% 净流入达97.4亿美元 [9] - Grayscale的ETHE信托管理113万枚ETH 富达以太坊基金（FETH）自2024年推出后吸引14亿美元资金流入 [9] - Bitwise Asset Management从比特币产品转向包含ETH质押功能的产品 [9] 上市公司持仓策略 - Bitmine Immersion Technologies（NYSE: BMNR）持有超180万枚ETH 价值约78亿美元 [15] - SharpLink Gaming（NASDAQ: SBET）自2025年6月收购约79.77万枚ETH 价值35亿美元 [15] - Bit Digital（NASDAQ: BTBT）持有约12.03万枚ETH 在股权融资后从比特币转移持仓 [15] - BTCS（NASDAQ: BTCS）报告持有7.0028万枚ETH 价值3.07亿美元 由可转换票据资助 [13] - 上市公司普遍采用主动质押策略 年化收益率约3%-5% 看重以太坊可编程性及稳定币生态 [13] 个人巨鲸持仓情况 - 以太坊联合创始人Vitalik Buterin持有25万至28万枚ETH 价值约9.5亿美元 主要分布在非托管钱包 [13] - ConsenSys负责人Joseph Lubin估计持有50万枚ETH（约12亿美元） 但未获官方证实 [14] - Gemini创始人Winklevoss兄弟个人持有15万至20万枚ETH 与交易所金库分开管理 [14] - LHV Bank联合创始人Rain Lõhmus在2014年ICO期间购买25万枚ETH 但因私钥丢失导致资产冻结 价值近9亿美元 [13] 数据方法论与局限性 - 使用Nansen的Token God Mode、Dune Analytics和Etherscan等工具对钱包进行分类和追踪 [14] - Etherscan通过交易历史及用户提交证据为钱包打标签 但存在充值地址重复使用导致的数据膨胀问题 [16] - 冷钱包归集困难及隐私技术掩盖真实控制权 使前200大地址榜单可能包含碎片化或标注错误实体 [16]

市场策略与表现 - 做多ETH做空一揽子山寨币策略在8月中旬至月末表现显著鲁棒性 但因SOL强势带动山寨板块反弹导致收益回撤 [1] - 机构级操作出现巨额亏损案例：100万枚PENDLE亏损112万美元 20.31万枚ENS亏损80.8万美元 [1] - 山寨币交易面临流动性困局 上所通道受限导致天花板有限 大资金性价比降低 [1] 比特币主导地位与市场动态 - 山寨币实质性波动需依赖比特币向上突破推动行情 [2] - 剔除BTC/ETH的山寨总市值（TOTAL3）相对企稳 SOL/ETH比率上行且无挤空痕迹表明存在真实买盘 [2] - 比特币和ETH基本面正面但边际动能下降 形成矛盾格局为山寨币创造有限表现空间 [2] 宏观经济与政策影响 - 美国商务部将GDP/PCE等经济数据通过Chainlink/Pyth上链 显示官方机构区块链应用实践深化 [2] - 摩根大通资管向Numerai提供5亿美元承诺 体现传统金融与加密市场融合趋势 [2] - 美联储货币政策宽松周期中山寨币通常表现优于大盘资产 因风险偏好上升推动资金追求高收益替代资产 [3] 去中心化交易平台发展 - XBIT去中心化交易平台实现用户资产自主管控：无需身份验证 免除风控干预 零交易审核机制 [5] - 平台监测到山寨币交易量显著上升 SOL及相关生态代币跨境流动增加 [5] - 去中心化平台在主流交易所流动性困境时提供更连续交易服务 特别适合市场波动加剧时期 [5] 市场展望与投资策略 - 山寨币走势三大特征：比特币主导地位决定启动时机 美联储政策转向为潜在催化剂 预言机/平台币/RWA等赛道可能率先突破 [5] - 建议双轨配置：核心仓位多SOL/空ETH配对交易 卫星仓位关注获机构巨额投资的事件驱动型山寨币 [6] - 专业投资者采用跨平台套利/事件驱动交易/基本面分析长期持仓等精细化策略 显示市场走向成熟 [6] 监管环境与结构性机会 - 美国SEC对山寨币分类监管态度关键 除比特币和以太坊外其他资产类别ETF申请仍面临监管障碍 [6] - 具有实际应用场景 机构支持度和社区活跃度的山寨币项目有望脱颖而出 [8] - 市场需密切关注美联储9月议息会议决议及比特币ETF资金流数据 这些宏观变量可能打破当前平衡局面 [8]

战略合作与代币经济调整 - Bitget与Morph建立战略合作 将全部4.4亿BGB代币转移至Morph Foundation [3] - 其中2.2亿BGB立即销毁 剩余2.2亿按每月2%速度释放用于生态激励 [3][6] - BGB将成为Morph链原生代币 承担燃料 治理及支付功能 [3][7] 技术架构与生态整合 - Morph定位为支付导向的EVM二层网络 聚焦消费金融场景 [4][14] - 整合钱包 DeFi及稳定币服务 支持多链支付与结算 [4][9] - 技术升级将降低交易费用并提升网络性能 [6][9] 用户规模与市场拓展 - Bitget及Bitget Wallet全球用户超1.2亿 可直接访问Morph生态协议 [6][11] - Morph将面向Bitget生态1.2亿用户开放应用触达渠道 [9] - BGB继续在Bitget MEXC Bitfinex等交易所维持交易与功能 [7] 治理机制与长期规划 - Morph Foundation作为非营利组织全权负责BGB长期发展 [7] - 销毁机制将改为与Morph网络活动直接挂钩 [7] - 目标将BGB总供应量最终降至1亿枚 [7] 基础设施与开发者支持 - Bitget Wallet支持130余条区块链及数百万种代币 [11][13] - Morph Rails将提供黑客松 开发者计划及新项目孵化支持 [9] - 原生支持法币通道与全球支付服务提供商 [9]