事故概述 - 2025年10月20日11时57分，公司注册地址江阴市梅园大街618号厂区内一辆装有黄磷的罐车发生少量黄磷溢出并自燃 [1] - 消防救援人员于12时03分到达现场，明火于12时48分被扑灭，过火面积为8平方米，无人员伤亡 [1] - 公司表示该厂区根据计划涉及搬迁即将停产，因此事故不会对生产造成重大影响 [1] 搬迁计划进展 - 公司已与地方相关部门多次签署退城搬迁补偿协议，包括2020年6月9日、2022年3月14日、2025年4月30日签署的总协议书、补偿协议书及补充协议书 [4] - 截至2025年8月8日，公司已收到搬迁补偿款3.74亿元 [4] - 江阴工厂现有产品将落地江阴临港化工园区投建生产，项目已取得备案证并启动安评、环评、能评等“三同时”工作 [4] 公司业务与行业地位 - 公司是磷化工行业龙头企业，拥有“磷矿-黄磷-磷酸-磷酸盐产品”全产业链闭环体系 [6] - 公司在云南宜良、会泽等地区拥有磷矿资源，黄磷年产能为16万吨，位居全国前列 [6] - 公司是国内最大的热法磷酸生产企业之一，磷酸盐产品细分为食品级和药用级，下游应用于日化、医药和食品等行业 [6] 控股权变更与近期业绩 - 2022年8月24日，无锡星盛州科技合伙企业以5.16亿元取得公司25.78%股份，成为新控股股东，实控人为李星星 [7] - 2022年、2023年、2024年公司营业收入分别为45.38亿元、31.01亿元、33.56亿元，扣非净利润分别为2.79亿元、-0.97亿元、-2.07亿元 [8] - 2025年上半年公司营收为17.76亿元，归母净利润为0.18亿元 [8] 股票激励计划 - 2025年7月公司推出股票激励计划，拟向86名对象授予2000万股限制性股票，占总股本3.02%，授予价格为3.21元/股 [8] - 激励计划考核目标为2025年、2026年、2027年营收分别达到38亿元、43亿元、50亿元，或归属净利润分别达到0.22亿元、0.7亿元、1.6亿元 [8] - 基于2025年上半年业绩，下半年如能保持，有望达成2025年激励要求 [8] 实控人李星星的其他产业布局 - 李星星担任浙江吉利控股集团有限公司监事、浙江耀宁科技集团有限公司董事等职务 [8] - 李星星实控的苏州一星机器人有限公司于2025年5月9日成立，但在2025年10月16日被报道已进入解散阶段 [10] - 李星星通过相关投资公司布局了汽车小镇项目、固态电池产学研企业、汽车零部件产业链企业，并持有台州银行9.96%股份 [13]

项目投产与产能提升 - 贵州磷化集团贵阳化肥公司20万吨/年净化磷酸(PPA)扩能项目已投料试车[1] - 公司PPA总产能提升至240万吨/年 向300万吨/年的生产目标迈进[1] 项目投资与战略意义 - 该20万吨/年PPA扩能项目于今年3月10日启动 总投资额为2.2亿元[1] - 项目是提升产业链韧性与市场竞争力的重点项目 增强了公司在精细磷化工领域的产品供给能力[1] 行业地位与影响 - 项目投产进一步巩固了公司在磷化工领域规模化、现代化发展的领先优势[1] - 项目的投产为地方经济发展和产业升级提供了有力支撑[1]

行业与公司 * 磷化工行业 涉及磷矿石开采 磷肥生产以及新能源材料磷酸铁锂等细分领域 [1] * 公司提及云天化 贵州磷化集团 兴发集团 宜化集团 川恒股份等国内主要磷资源企业 [2] 核心观点与论据 **磷矿石市场格局与供给** * 全球磷矿石储量高度集中 摩洛哥和西撒哈拉地区占比70%-75% 中国等国合计占比约5% [2] * 中国磷矿石资源由国有企业主导 未来可能进一步整合民营企业资源以提升管理效率 [2][3] * 磷酸铁锂需求激增 目前对高品位磷矿石消耗量全国占比约7% 需求增速极快 将影响未来供给格局 [1][2] * 新能源材料对全球磷矿石需求增量占比约为4.5%至5% 预计2024至2025年间对整体需求增量约为1.2%至2.4% [2][14] **成本与价格差异** * 进口磷矿石与国产矿存在显著价差 9月数据显示价差约为3,300元/吨 [1][6] * 国际磷矿石开采成本较国内低约300元/吨 [1][7] * 国内高品位磷矿（28%~30%）出厂价在700~900元/吨 加上运输费用总成本约为1,000~1,200元/吨 [6] * 磷肥价格处于中高水平 高品位磷矿价格预计在700至900元/吨之间波动 [13] **磷肥市场与出口** * 当前国内磷肥市场强势 出口价格高于国内 主要出口企业集中于云南和湖北 [1][8] * 磷酸一铵和二铵出口受国家配额控制 8月出口量下滑 9月第二批配额（不少于100万吨）确定后出口量增加 [1][9] * 具备出口资格的企业可通过外销获得500-1,000元/吨的利润 而无配额情况下部分工厂宁愿停产 [10] * 磷酸二铵近期出口量远高于磷酸一铵 因二铵有国内小麦用肥和国际市场支撑 而一铵面临库存积压 [19] **新能源材料与产业转型** * 磷酸铁生产成本因企业类型而异 一体化生产企业（如川恒 新发 云天化）完全成本约8,000至9,000元/吨 掌握市场定价权 [2][15][16] * 第二梯队企业通过与资源型企业战略合作 完全成本大致在9,500至10,000元/吨 [17] * 没有自有矿源的专业加工企业成本最高 完全成本约为11,000至11,500元/吨 缺乏竞争优势 [17][18] * 国家政策推动产业转型 高品位磷矿集中到国有企业 用于磷酸铁锂等高附加值新产品 [12] 其他重要内容 * 中国在保障粮食安全方面 通过调控出口来保证秋季和春耕时段的化肥供应稳定 [5] * 磷肥行业产能新增和退出取决于设备老旧程度及矿产资源拥有情况 每年都有传统方法生产和无矿资源支持的企业被淘汰 [11] * 海外市场对于硫基和硝基磷肥的需求差异不明显 不存在如同国内那样的显著库存分化现象 [20]

事件概述 - 10月20日，网传澄星化工厂发生爆炸，经核实为火灾事故，无人员伤亡 [1] - 事故原因为黄磷罐车泄漏，接触空气后引发自燃，火情已全部扑灭 [2] - 针对网传有毒气体泄露，应急管理局表示应该没有，事故原因正在调查中 [1] - 事故发生在即将搬迁的江阴工厂厂区，根据计划该厂区即将停产，因此事故不会对公司生产造成重大影响 [2] 公司财务与运营状况 - 2025年上半年，公司营收同比增长9.85%至17.76亿元，归母净利润同比增长211.08%至1856.12万元，实现同比扭亏为盈 [2] - 公司拥有16万吨/年的黄磷生产能力，产能位居全国前列 [2] - 2024年，黄磷和磷酸是公司业绩主要来源，分别实现营收16.10亿元、14.09亿元，合计贡献近9成营收 [1] - 2025年上半年，公司主产品黄磷和磷酸的产销量同比增长，市场占有率进一步提高 [2] 公司战略与项目进展 - 公司江阴工厂即将搬迁，现有产品将落地江阴临港化工园区投建生产 [2] - 为确保持续稳定交付，公司正加快推进澄星股份江阴临港项目建设，将采用先进生产工艺和高效低能耗设备 [2] - 江阴临港项目已取得《江苏省投资项目备案证》，并已启动安评、环评、能评等“三同时”项目工作 [2] 公司股权与控制权变更 - 2022年，公司控股股东由澄星集团变更为无锡星盛州科技合伙企业（有限合伙），实控人变更为李星星 [3] - 李星星为吉利控股集团董事局主席李书福之子，间接持有浙江耀宁科技股权，并在吉利体系内担任多项职务 [3] - 李星星与李书福商业合作紧密，共同投资过7家公司，包括吉利投资（三亚）有限公司、浙江吉利控股集团等 [3] 市场反应 - 10月20日午后，公司股价冲高后回落，报收9.80元/股，跌幅4.48% [3]

事件概述 - 10月20日，澄星股份位于无锡江阴梅园大街618号的地址疑似发生火灾，现场有火光和白色烟尘 [2][3] - 江阴应急管理部门已掌握情况，并称暂无人员伤亡，后续信息将通过官方渠道公布 [3] - 截至发稿前，记者未能接通江阴应急管理部门及公司证券部的电话 [4] 公司影响 - 火灾地点疑似为澄星股份的注册地址和核心生产基地 [4] - 该基地主要生产黄磷、磷酸及各类磷酸盐产品，应用于工业、食品、医药、电子等领域 [4] - 公司黄磷产品年产能约为16万吨，热法磷酸年产能60万吨为全国最大，约占全国总产能的四分之一 [4] - 火灾消息传出后，公司股价在二级市场午后冲高回落，最终收跌4.48% [5] 行业影响 - 其他磷化工企业股价在当日有所表现 [5] - 兴发集团盘中最高上涨3.79%，收盘上涨1.05% [5] - 湖北宜化盘中最高上涨2.85%，收盘上涨1.5% [5]

澄星股份(600078)今日下跌4.48%，全天换手率22.57%，成交额15.09亿元，振幅11.59%。龙虎榜数据显 示，营业部席位合计净卖出3687.93万元。 澄星股份10月20日交易公开信息 | 买/ | 会员营业部名称 | 买入金额（万 | 卖出金额（万 | | --- | --- | --- | --- | | 卖 | | 元） | 元） | | 买一 | 国泰海通证券股份有限公司总部 | 4262.83 | | | 买二 | 华泰证券股份有限公司江阴福泰路证券营业部 | 2457.40 | | | 买三 | 爱建证券有限责任公司杭州富春路证券营业部 | 2350.94 | | | 买四 | 华福证券有限责任公司南京胜太路证券营业部 | 2196.49 | | | 买五 | 高盛(中国)证券有限责任公司上海浦东新区世纪大道证券 营业部 | 2178.39 | | | 卖一 | 中信证券股份有限公司上海分公司 | | 4261.58 | | 卖二 | 国泰海通证券股份有限公司上海浦东新区海阳西路证券营 业部 | | 4243.62 | | 卖三 | 国投证券股份有限公司西安朱雀大街证券营业部 | ...

产业发展目标 - 云南省磷化工产值目标为2027年突破1000亿元 2030年突破1200亿元 [1][2] - 到2027年新增磷石膏年综合利用率达到80%以上 [2] - 计划到2027年培育磷化工领域专精特新"小巨人"企业5家以上 专精特新中小企业35家以上 规上工业企业120家以上 并培育1家具有全球竞争力的一流磷化工企业 [2] - 计划到2030年磷化工领域专精特新"小巨人"企业达8家以上 专精特新中小企业45家以上 规上工业企业150家以上 形成5个以上磷化工产业集群 [2] 产业发展基础与挑战 - 云南省磷产业规模全国领先 磷矿石和磷化学品生产量稳居全国前列 [1] - 已形成安宁产业园 晋宁产业园区 海口产业园区等一批特色磷化工园区 培育了云天化 云南祥丰等龙头企业 [1] - 产业存在磷矿综合利用水平偏低 资源可持续保障能力不强 绿色发展压力较大 高附加值磷化学品开发不足等问题 [1] 重点发展方向 - 助力新能源电池产业做大做强 一体化垂直整合"磷矿-磷酸-磷酸铁-磷酸铁锂（钠）"产业链条 发展正极材料 电解质等产品 [2] - 大力拓展高附加值磷化学品产业链 构建以黄磷为原料的高纯化学品和磷系功能性材料体系 推动产业链向电子化学品 功能性精细化学品延伸 [2] - 加大磷矿共（伴）生氟 硅资源回收利用 发展含氟聚合物 电子化学品 医药农药中间体等含氟新材料 [3] 重点任务与产能政策 - 除符合规定的搬迁和转型升级外 不再新增黄磷 磷铵 磷酸氢钙产能 确保完成磷石膏"源头减量"目标任务 [3] - 推动化工园区外黄磷 磷铵等企业向园区搬迁聚集 耦合发展下游精深加工产品 [3] - 高标准推进镇雄磷基新材料产业集群开发 构建"采选-精深加工-新材料"现代磷化工体系 [3] - 推动碗厂磷矿500万吨/年采矿工程项目（一期）尽快建成达产 [3]

公司股价及交易表现 - 公司股票今日涨停，换手率达23.80%，成交额为15.35亿元，振幅为17.80% [1] - 龙虎榜数据显示，营业部席位合计净买入7909.91万元 [1][2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交2.66亿元，买入成交额为1.73亿元，卖出成交额为9360.17万元 [2] - 第一大买入营业部为国泰海通证券上海浦东新区海阳西路营业部，买入4340.01万元，第一大卖出营业部为华泰证券江阴福泰路营业部，卖出2830.18万元 [2] - 今日主力资金净流入1.14亿元，其中特大单净流入1.53亿元，大单资金净流出3857.59万元，但近5日主力资金净流出5550.94万元 [2] 公司财务状况 - 根据公司半年报，上半年实现营业收入17.76亿元，同比增长9.85% [2] - 上半年实现净利润1856.12万元，同比增长211.08% [2] 相关行业ETF表现 - 数字经济ETF（代码560800）跟踪中证数字经济主题指数 [4][5] - 该ETF近五日下跌6.32%，市盈率为76.52倍 [5] - 最新份额为6.7亿份，增加200.0万份，主力资金净流出535.0万元 [5] - 其估值分位为97.74% [6]

公司高管减持计划执行情况 - 公司副总裁吕娴、安全总监段峰、副总裁罗显明、总工程师何丰原计划在2025年7月17日至2025年10月16日期间以集中竞价方式减持公司股份合计不超过159,375股（不超过公司当时总股本的0.0084%）[1] - 减持计划期限届满后，吕娴减持43,750股（占公司目前总股本的0.0023%），罗显明减持43,750股（占公司目前总股本的0.0023%），何丰减持50,000股（占公司目前总股本的0.0026%），段峰未减持公司股份[1] 公司业务收入构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为磷化工占比80.81%，其他占比9.04%，贸易占比8.44%，新能源材料占比1.71%[1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为202亿元[2]

生产基地与产能 - 公司拥有两个生产基地：昆明东川基地和广西防城港基地 [2] - 东川基地主要产品设计产能：磷酸二氢钙10万吨/年、磷酸氢钙15万吨/年、磷酸氢钙Ⅲ型15万吨/年、重（富）钙15万吨/年、氟硅酸钠1万吨/年 [2] - 防城港基地主要产品设计产能：重（富）钙14万吨/年、工业湿法净化磷酸15万吨/年（技改后）、氟硅酸钠1.5万吨/年 [2] 2025年前三季度业绩与原因 - 2025年前三季度业绩同比增长原因：市场需求相对旺盛，公司发挥柔性产能优势调整产品结构聚焦高毛利产品；主要原料硫磺、硫酸价格上涨推动下游产品价格上调；公司持续深化成本管控 [3] 2025年第四季度经营展望 - 第四季度饲料钙盐板块受季节性因素影响进入传统淡季；近期硫磺价格上涨预计对生产成本带来压力 [3] - 近期部分粗酸产品销售价格出现小幅上涨，磷肥板块业务量预计较第三季度有所增长 [3] 分红政策与资本运作 - 公司已发布《未来三年（2025-2027年度）股东回报规划》，明确未来三年分红导向 [3] - 在考虑利润与未来资本开支需求允许的情况下，会逐步提高分红比例 [3] - 目前公司没有向资本市场进行融资的计划 [3] 埃及项目投资 - 埃及项目投资金额为193,386.1万元，建设周期预计3年，预计2028年7月投产 [3][4] - 埃及项目建设规模：年产80万吨硫磺制酸、30万吨工业湿法粗磷酸、15万吨52%磷酸、30万吨磷酸一铵、2万吨氟硅酸钠 [3] - 项目满产后预计贡献年收入超20亿元，净利润超3亿元，内部收益率22.30% [4] - 项目战略意义：打造海外加工中心，优化成本结构，增强市场竞争力和盈利能力 [4] 磷矿资源保障 - 东川基地磷矿来源于东川区周边，通过购进中低品位磷矿利用浮选系统制得磷精矿，具有价格优势 [4] - 广西基地磷矿来源于海外及我国北方地区，利用港口优势视价格择优采购 [4]