核心财务表现 - 2025年上半年营业收入376.24亿元，同比增长14.26% [1] - 归母净利润19.1亿元，同比增长12.91% [1] - 销售毛利率15.46%，同比提升0.1个百分点，净利率5.48%，同比微降0.01个百分点 [1] - 研发费用15.70亿元，同比增长16.45%，财务费用同比大幅下降100.84% [1] - 资产减值损失4.57亿元，信用减值损失2.1亿元，合计减值6.67亿元 [1] 业务发展亮点 - 传统能源装备保持优势，核电与气电市占率位居行业第一 [2] - 重型燃机实现海外订单零突破，水电订单质量提升，20兆瓦海上风电机组批量交付 [2] - 26兆瓦级半直驱海上风电机组叶片通过静载测试，17兆瓦漂浮式直驱海上风电机组下线 [2] - 氢能板块中标30台重卡示范项目，1000标方电解水系统实现订单突破 [2] - 全球最大二氧化碳储能项目主体结构封顶，行业大模型"东方智源"上线 [2] - 自主研制海洋防腐材料应用于20兆瓦海上风电机组 [2] 行业需求与订单 - 全国发电装机容量达36.5亿千瓦，同比增长18.7% [3] - 电源工程完成投资3635亿元，同比增长5.9% [3] - 公司新增生效订单654.85亿元，同比增长16.78% [3] - 订单结构：清洁高效能源装备占37.59%，可再生能源装备占30.82%，工程与国际供应链占11.51%，现代制造服务业占8.80%，新兴成长产业占11.27% [3] - 在手订单充足，支撑未来业绩持续释放 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3][5] 核心财务表现 - 2025H1营业收入376.24亿元，同比增长14.26% [1][5] - 2025H1归母净利润19.1亿元，同比增长12.91% [1][5] - 销售毛利率15.46%，同比提升0.1个百分点 [1][5] - 净利率5.48%，同比微降0.01个百分点 [1][5] - 研发费用15.70亿元，同比增长16.45% [1] - 财务费用同比下降100.84% [1] - 资产减值损失4.57亿元，信用减值2.1亿元，合计减值6.67亿元 [1] 业务发展亮点 - 核电、气电市占率均居行业第一 [2] - 50兆瓦重型燃机实现海外订单零突破 [2] - 水电订单质量提升，20兆瓦海上风电机组批量交付 [2] - 26兆瓦级半直驱海上风电机组叶片通过静载测试 [2] - 17兆瓦漂浮式直驱海上风电机组下线 [2] - 氢能板块中标攀枝花30台重卡示范项目 [2] - 1000标方电解水系统实现订单突破 [2] - 全球最大二氧化碳储能项目主体结构封顶 [2] - "东方智源"行业大模型上线 [2] - 自主研制海洋防腐材料应用于20兆瓦海上风电机组 [2] 行业需求与订单 - 全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7% [3] - 全国主要发电企业电源工程完成投资3635亿元，同比增长5.9% [3] - 2025H1新增生效订单654.85亿元，同比增长16.78% [3] - 清洁高效能源装备订单占比37.59% [3] - 可再生能源装备订单占比30.82% [3] - 工程与国际供应链订单占比11.51% [3] - 现代制造服务业订单占比8.80% [3] - 新兴成长产业订单占比11.27% [3] 财务预测 - 预计2025年归母净利润42.74亿元，同比增长46.3% [3][4] - 预计2026年归母净利润50.78亿元，同比增长18.8% [3][4] - 预计2027年归母净利润55.78亿元，同比增长9.8% [3][4] - 预计2025年营业收入781.11亿元，同比增长13.9% [4][9] - 预计2026年营业收入886.96亿元，同比增长13.6% [4][9] - 预计2027年营业收入936.98亿元，同比增长5.6% [4][9] - 预计2025年每股收益1.26元，市盈率15.1倍 [4][9] - 预计2026年每股收益1.50元，市盈率12.7倍 [4][9] - 预计2027年每股收益1.65元，市盈率11.6倍 [4][9]

项目入选与认可 - 华阳集团牵头研制的"基于钠离子电池的16MW/17.04MWh高可靠性煤矿应急电源"项目成功入选国家能源局第五批能源领域首台(套)重大技术装备名单 [1] - 该入选是对集团新能源领域技术创新实力的高度认可 [1] - 国家能源局第五批评审共有600余个项目进入答辩 最终仅82项技术装备入选 [3] 技术性能与优势 - 项目以高性能钠离子电池为核心 具有高安全、高倍率、宽温区、长寿命等优势 [6] - 配套定制研发构网型储能交流器、精密电池与能量管理系统及可靠安全消防系统 [6] - 突破锂离子电池低温容量衰减技术瓶颈 稳定性更强、耐寒性优异 能在极端环境下保障能量供应效率 [6] - 实现多机电压源对等接入技术的深度应用 中国煤炭工业协会认定该技术达到国际领先水平 [4] 应用实效与推广 - 该应急电源已在景福公司、开元公司成功投运 运行期间供电系统稳定、PCS出力均匀、电能质量合格、负荷投切顺畅 [4] - 可广泛应用于高原、极寒等场景 [6] - 公司将积极推进项目示范应用和市场推广 加速产业化进程和规模化应用 [6] 政策背景与支持 - 国家能源局组织开展评审旨在贯彻能源安全新战略和创新驱动发展战略 落实《能源法》中"支持依托重大工程开展科技攻关和集成应用示范"的部署 [3]

财务表现 - 营业收入28.32亿元 同比增长13.63% [1] - 新增订单金额44.38亿元 成功开发13家新客户 [1] - 新能源装备订单显著增长 核能合同同比增长32.16% 金属新材料订单增长48.08% 节能环保订单增长16.66% 工业智能装备订单增长35.47% 高附加值服务类订单同比增长65.22% [1] 研发创新 - 研发投入1.09亿元 同比增长72.35% [2] - 完成科技成果转化36项 转化金额达7.5亿元 [2] - 参与制定国家标准及行业标准9项 获得专利授权40件（发明专利12件） [2] - 8个项目获批省级科技计划 1个项目获甘肃省科技进步一等奖 [2] 新能源领域突破 - 核能装备成功出口海外 [2] - 氢能领域承接纯氢工厂与加氢站项目 PEM制氢装置出口沙特 [2] - 储能板块中标光热及压缩空气储能项目 高温熔盐储能系统进入市场化推广阶段 [2] 战略布局 - 全资收购青岛装备公司提升核能装备交付能力 [2] - 参股镍合金公司延伸金属材料高附加值产业链 [2] - 推动智能产品装备研发及数字化建设 "数字化转型及设备更新项目"获省级专项再贷款支持 [2] - 通过精益管理和供应链改革降低采购成本 提升生产计划完成率与合同兑现率 [2] 发展愿景 - 围绕"1333"发展战略 建设"百亿兰石、百年兰石、幸福兰石"为目标 [3] - 推动能源装备制造高端化、绿色化、智能化转型 [3] - 深化国际合作 拓展"一带一路"市场 打造国际一流高端能源装备整体解决方案服务商 [3]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收320.49亿元，同比增长20.42% [1][2] - 归母净利润16.13亿元，同比增长0.24%，扣非归母净利润15.71亿元，同比增长3.69% [1][2] - 销售毛利率13.59%，销售净利率5.4% [2] - 2025年第二季度单季营收187.81亿元，同比增长26.64%，环比增长41.55% [2] - 第二季度归母净利润10.56亿元，同比下降3.63%，环比增长89.74% [2] 业务战略 - 坚持推进全球化运营战略，聚焦能源与通信两大核心产业 [2] - 通信网络业务打通光棒-光纤-光缆-光器件全产业链生态 [2] - 能源互联业务加大特高压输电装备、直流输电装备、海上风电及海洋油气技术研发投入 [2] - 海洋能源与通信、特高压及电网智能化业务稳步增长，工业与新能源智能业务大幅增长 [2] 订单与产能 - 截至2025年上半年，海洋通信业务在手订单约75亿元 [3] - 全球在手订单金额超3亿美元 [3] - 2025年7月中标国内外海洋能源项目订单共计15.09亿元，包括海上风电和海洋油气项目 [3] - 200亩AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目开工建设，计划2026年2月竣工 [3] 技术发展 - 瞄准数据中心高速互联和国家干线网络传输需求，搭建新一代超低损耗光纤制备平台并扩能提产 [3] - 空芯光纤领域突破关键技术，2025年7月推出空芯反谐振光纤 [3] - PEACE国际海缆项目运行稳定，与主流国际运营商建立合作关系 [3] 行业机遇 - 5G、物联网、大模型等领域规模持续扩大，算力基础设施建设需求高涨 [3] - 公司持续扩展AI领域光纤产品，紧抓新基建建设及海洋通信发展机遇 [4]

核心财务表现 - 上半年集团营业收入760.90亿元 净利润17.64亿元 归母净利润12.78亿元 同比增长47.63% [2] - 集装箱业务营收217.35亿元 净利润14.44亿元 同比增长13.20% 干货集装箱销量112.59万TEU 冷藏箱销量9.20万TEU 同比增长105% [2] - 中集安瑞科营收126.1亿元 同比增长9.9% 净利润5.6亿元 同比增长15.6% 清洁能源分部营收96.3亿元 同比增长22.2% [3] - 海洋工程业务营收80.14亿元 净利润2.81亿元 同比实现扭亏为盈 [3] 业务板块运营 - 集装箱业务持续发挥压舱石作用 销量领跑行业 [2] - 道路运输车辆业务营收97.53亿元 毛利14.64亿元 销售半挂车5.26万辆 星链计划与雄起计划成效显著 [2] - 清洁能源需求增长推动中集安瑞科业绩提升 重点布局能源化工及液态食品领域 [3] - 海洋工程聚焦深海油气开发 海上风电 海洋新能源等战略性新兴领域 [3] 战略发展动向 - 集团推动从规模扩张向价值深耕转型 [2] - 坚持全球化发展理念 研发中心及制造基地遍布全球近20多个国家和地区 海外实体企业超30家 [3] - 海洋工程业务筑牢经营基本盘 维系稳健运行 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入376.24亿元 同比增长14.26% [1] - 归属于上市公司股东的净利润19.1亿元 同比增长12.91% [1] - 基本每股收益0.6元 [1] 业务驱动因素 - 清洁高效能源装备板块收入同比增长推动整体营收增长 [1]

外资企业投资山西活动概况 - 来自15个国家和地区的近40家外国商协会和外资企业代表参与山西行活动 包括13家世界500强企业负责人 [1] - 活动聚焦考察交流与政府深度对话 探讨合作新机遇和共赢新路径 [1] 外资企业关注领域 - 加拿大企业关注新能源基础设施投资和品牌落地领域 [1] - 比利时企业重点关注第三代半导体 合成生物 现代医药和高端设备制造等新兴产业 [1] - 东盟企业代表团重点关注先进制造业 能源装备产业以及数字经济和文化旅游产业 [2] - 瑞典阿法拉伐公司关注能源化工和环保领域的转型升级机遇 [2] - 澳大利亚企业关注农业科技和健康产品研发领域合作 [2] - 美国罗克韦尔自动化公司寻求新能源 生命科学和生物制药等多元领域合作 [3] 山西产业发展优势 - 正从传统能源基地向多元化产业发展热土转变 [1] - 产业转型升级成效显著 政府服务高效务实 [2] - 推动资源型经济转型发展 推进能源革命综合改革试点 [2] - 拥有丰富的农业和医药资源 [2] - 能源网络及能源结构转型带来红利 拥有全球领先的算力基础设施 [3] 外商投资数据表现 - 截至2024年底山西省外商投资企业数量从2020年500余家增长至900余家 [2] - 2025年1月至6月山西省吸引外资4.18亿美元 同比增长46.65% [2] - 2025年1月至7月全国新设立外商投资企业36133家 同比增长14.1% [4] 外资企业对中国市场信心 - 认可中国政策稳定性与长期投资价值 [2] - 中国工业体系应用场景丰富 制造业完成从自动化到智能化的迭代 [3] - 中国能源转型决心坚定 成果显著 [2] - 与中国同行就是与机遇同行 投资中国就是投资未来成为共识 [4]

财务表现 - 2025年半年度营业收入815,207,786.34元 同比增长1.09% [2] - 归属于上市公司股东的净利润29,772,643.71元 同比下降54.83% [2] 经营状况 - 营业收入实现小幅增长但净利润出现大幅下滑 [2] - 公司盈利水平显著承压 净利润降幅超过50% [2]

财务表现 - 2025年上半年归属净利润1216.37万元 同比下降92.85% [1] - 营业收入7.98亿元 同比增长31.9% [1] 经营情况 - 公司主要从事能源装备行业产品的设计研发、加工制造、销售服务与出口贸易 [1] - 净利润大幅下降主要因上年同期出售两家子公司股权产生投资收益影响 [1]