投资计划 - 公司计划在埃及投资建设年产360万条子午线轮胎项目 项目投资总额2.91亿美元 [1] - 项目预计实现年平均营业收入1.9亿美元 年平均净利润3477万美元 [1] 资金安排 - 公司对全资子公司赛轮香港增资不超过1.75亿美元 [1] - 赛轮香港对其全资子公司赛轮新加坡增资不超过1.75亿美元 [1] - 赛轮新加坡对其全资子公司赛轮欧洲增资不超过1.73亿美元 [1]

项目投资 - 公司在埃及投资建设年产360万条子午线轮胎项目 总投资额29148万美元 其中建设投资25523万美元 流动资金3523万美元 建设期利息102万美元 [1] - 项目由全资子公司赛轮欧洲与赛轮新加坡在埃及设立的子公司具体实施 [1] 战略布局 - 埃及地处亚非欧三大洲交汇处 濒临苏伊士运河 连接欧洲、非洲及中东市场 产品可辐射周边国家和地区 [1] - 埃及作为非洲第三大汽车市场 轮胎市场需求旺盛 投资为满足当地市场需求及公司全球化战略布局需要 [1] 资金安排 - 公司对全资子公司赛轮香港增资不超过17500万美元 [2] - 赛轮香港对其全资子公司赛轮新加坡增资不超过17500万美元 [2] - 赛轮新加坡对其全资子公司赛轮欧洲增资不超过17325万美元 [2]

投资计划 - 公司拟在埃及投资建设年产360万条子午线轮胎项目 [1] - 项目投资总额2.91亿美元 [1] - 项目由全资子公司赛轮欧洲与赛轮新加坡在埃及设立的子公司具体实施 [1]

投资计划 - 公司计划在埃及投资建设年产360万条子午线轮胎项目 总投资额2.91亿美元[1] - 投资构成包括建设投资2.55亿美元 流动资金3523万美元 建设期利息102万美元[1] - 项目预计实现年平均营业收入1.9亿美元 年平均净利润3477万美元[1] 实施主体 - 项目由公司全资子公司SAILUN TYRE EUROPE B.V.与SAILUN INTERNATIONAL HOLDING (SINGAPORE) PTE. LTD.在埃及设立的子公司具体实施[1] 产能扩张 - 新增子午线轮胎年产能360万条[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月天然橡胶价格上涨对轮胎价格有支撑，受美国关税和欧洲反倾销政策及海运费下降影响，轮胎出口需求前置；海外胎企龙头半年度业绩大多承压；长期看全球化布局且贴近欧美市场是轮胎企业规避贸易壁垒的有效方式，我国龙头胎企有望依靠成本控制和品牌影响力参与国际竞争，建议关注中策橡胶、赛轮轮胎、通用股份、森麒麟、玲珑轮胎等[58] 根据相关目录分别总结 成本端 - 2025年7月丁二烯均价9116.30元/吨，环比降1.14%，同比降29.87%；天然橡胶均价1770.65美元/吨，环比涨3.96%，同比涨4.46%；丁苯橡胶均价11964.13元/吨，环比涨0.77%，同比降21.65%；炭黑均价6267.74元/吨，环比降2.30%，同比减20.25%；锦纶帘子布均价17971.40元/吨，环比降2.33%，同比减19.31%[4][5] - 2025年6月，ANRPC成员国天然橡胶产量88.37万吨，环比增5.37%，同比减5.94%；我国天然橡胶产量10.32万吨，环比增7.05%，同比减2.37%；消费量61.95万吨，环比增0.45%，同比增3.80%；进口量43.63万吨，环比减1.24%，同比增29.43%[15] - 2025年7月波罗的海货运指数(FBX)均值2531.25点，环比减25.46%，同比减50.19%；7月CCFI（美东航线）指数1247.30，同比减30.43%，环比减7.31%；CCFI（美西航线）指数983.60，同比减40.68%，环比减14.44%[19] 生产端 - 2025年6月中国橡胶轮胎外胎产量10274.9万条，同比增10.01%；上半年累计产量59069.4万条，同比增12.21%；7月全钢胎产量1275万条，环比+1.03%，同比+7.78%；半钢胎产量5697万条，环比+3.15%，同比+0.04%[24] - 2025年7月中国半钢胎月度平均开工率73.80%，环比-3.25pct，同比-5.41pct；全钢胎月度平均开工率64.61%，环比+0.65pct，同比+7.58pct[30] 需求端 - 2025年1 - 6月中国累计出口新的充气橡胶轮胎3.49亿条，累计同比+5.40%；6月小客车胎对外出口2936.64万条，卡客车胎对外出口1084.98万条；上半年卡客车轮胎累计出口量233.47万吨，累计同比+5.34%[34] - 2025年6月米其林乘用车轮胎配套市场欧洲-4%、北美&中美洲-1%、中国+1%、世界+0%；替换市场欧洲+0%、北美&中美洲+3%、中国+1%、世界+1%；1 - 6月配套市场欧洲-8%、北美&中美洲-5%、中国+10%、世界+0%；替换市场欧洲+5%、北美&中美洲+2%、中国+0%、世界+3%；卡客车轮胎6月配套市场欧洲+8%、北美&中美洲-24%、南美洲-13%、世界（除中国）-3%；替换市场欧洲+6%、北美&中美洲+17%、南美洲-8%、世界（除中国）+5%；1 - 6月配套市场欧洲-4%、北美&中美洲-19%、南美洲-5%、世界（除中国）-5%；替换市场欧洲+4%、北美&中美洲+4%、南美洲-1%、世界（除中国）+2%[37] - 2025年6月中国汽油消费量1173.57万吨，同比减8.08%；柴油消费量1604.27万吨，同比升1.92%；6月重卡市场销售约9.79万辆，环比增10.25%，同比增37.14%[41] - 2025年7月中国物流业景气指数50.5%，环比回落0.3个百分点；公路物流运价指数105点，环比回落0.06%，同比回升1.89%[46] - 2025年7月美国车用成品油消费量均值8941.75千桶/天，环比-2.80%，同比-3.04%；柴油消费量均值3509.75千桶/天，环比-6.15%，同比-4.09%[47] - 2025年6月欧洲乘用车注册量124.37万辆，环比+11.72%，同比-5.13%；上半年累计681.55万辆，同比-0.92%；二季度欧洲替换胎市场销量同比降3.5%至5704.4万条，其中乘用车胎销量同比降4%至5160.9万条，卡、客车胎出货量同比降5%至245.2万条[55] 行业重要新闻 - 米其林上半年营业利润下降18%，销售额下滑3.4%，净利润大幅下跌27.8%[56] - 通用股份上半年归母净利润同比下降73.82% - 79.06%，扣非净利润同比下降76.43% - 81.87%[56] - 7月我国汽车产销同比分别增长13.3%和14.7%，新能源汽车产销同比分别增长26.3%和27.4%，出口同比增长1.2倍[56] - 美国2025年1 - 6月橡胶轮胎进口量同比增6.8%，自中国进口量同比降4.4%，自泰国进口量同比增12%[57] - 赛轮轮胎全资子公司以2.65亿元收购普利司通沈阳工厂全部股权[57] - 中策橡胶拟变更部分募集资金用途实施新项目，泰国募投项目继续开展[57] 月度总结及展望 |分类|2025年7月产业链回顾|2025年8月产业链展望| | ---- | ---- | ---- | |成本端-原材料|天然橡胶价格有所抬升|橡胶价格存上涨预期| |成本端-海运费|环比继续下降|关税及地缘影响降温后海运费或继续回落| |生产端|半钢胎维稳，全钢胎回升|半钢略有库存压力，全钢库存尚可| |需求端-国内|物流需求平稳，汽车产销环比回落|整体维稳| |需求端-海外|欧美替换市场优于配套市场|国际贸易摩擦，出口需求或承压|[59]

应收账款核销概述 - 核销应收账款原值合计人民币15,688,602.98元 截至2025年6月30日已计提坏账金额人民币15,688,602.98元 账面净值为0元 [1] - 核销原因为客户处于已注销 已吊销状态或长时间未能收回欠款 账龄均为4年以上 [2] - 核销后公司保留继续追索的权利 财务与销售部门将建立备查账目并继续跟踪 [2] 核销对公司财务影响 - 本次核销应收账款已计提100%坏账准备 对公司利润无影响 [2] - 核销基于会计谨慎性原则 真实反映企业财务状况 符合会计准则要求 [2] - 不涉及公司关联方 不存在损害公司和股东利益的情况 [2] 会计处理方法 - 根据《企业会计准则应用指南》规定 对确实无法收回的应收款项经批准后作为坏账转销 借记"坏账准备"科目 贷记"应收账款"科目 [2] 董事会审计委员会意见 - 核销符合《企业会计准则》及相关法律法规 能更公允反映公司财务状况和经营成果 [3] - 核销依据充分 不涉及关联方 不存在损害中小股东利益的情形 [3]

财务表现 - 上半年营业收入22.72亿元 同比下降0.31% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损1.86亿元 上年同期亏损5709.69万元 [1] 业绩变动原因 - 柬埔寨新建工厂轿车胎项目处于建设期 产能未弥补原广饶吉星产能 [1] - 卡客车胎比重过高影响销售毛利率 [1] - 天然胶价格上涨15%以上导致整体原材料成本同比上涨 [1]

财务表现 - 上半年营业收入22.72亿元 同比下降0.31% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损1.86亿元 较上年同期亏损5709.69万元扩大 [1] - 基本每股收益-0.23元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入22.72亿元，同比下降0.31% [1] - 净利润亏损1.86亿元，上年同期亏损5709.69万元，亏损同比扩大226% [1]

原料及现货 - 丁二烯山东市场价9375元/吨 环比持平[1] - 丁二烯CIF中国价格1090美元/吨 环比持平[1] - 顺丁橡胶山东市场价11550元/吨 环比下跌50元/吨[1] - 顺丁橡胶-泰混价差-2800元/吨 环比扩大80元/吨[1] - 基差15元/吨 环比收窄80元/吨[1] 产量与开工率 - 7月丁二烯产量45.36万吨 环比增长3%[2] - 7月顺丁橡胶产量12.92万吨 环比增长5.5%[2] - 7月半钢胎产量5697万条 环比下降1.1% 1-7月累计同比增长7.8%[2] - 7月全钢胎产量1275万条 环比增长1% 1-7月累计同比增长5.1%[2] - 丁二烯行业开工率69.8% 环比下降0.3个百分点[2] - 高顺顺丁橡胶开工率68.2% 环比下降5.9个百分点[2] - 半钢胎样本厂家开工率69.7% 环比下降0.4个百分点[2] - 全钢胎样本厂家开工率60.1% 环比上升1.3个百分点[2] 库存情况 - 丁二烯港口库存14700吨 环比增加4300吨[3] - 顺丁橡胶厂内库存24150吨 环比增加350吨 增幅1.5%[3] - 顺丁橡胶贸易商库存7290吨 环比减少230吨 降幅3.1%[3] - 国内丁二烯样本总库存环比增长8.71%[4] - 样本企业库存环比下降1.5%[4] - 样本港口库存环比增长41.35%[4] 市场分析 - 合成橡胶主力合约BR2509收报11535元/吨 较前日结算价上涨0.22%[5] - 浙石化3与鲁清石化丁二烯装置重启运行[5] - 山东两套丁二烯装置处于检修状态[5] - 吉林石化新产能投产延期[5] - 8月丁二烯进口量预计环比提升 船期多集中在下半月[5] - 半钢胎库存维持高位 企业内外销压力增加[5] - 全钢胎开工率整体保持稳定[5] - 短期成本支撑存在 但供需宽松格局下预计震荡运行[5]