业绩表现 - Q2营收同比增长21%至10 8亿美元 预订量同比增长51%至14 4亿美元 大幅超过管理层预期的22%-25%区间 [1] - 平均每日活跃用户同比增长41%达到1 12亿人 用户参与时长跃升58%至274亿小时 每日活用户预订量同比增长7%为2021年第一季度以来最高增速 [1] - 调整后EBITDA达3 2亿美元 同比增长180% 自由现金流为1 77亿美元 同比增长58% 均超出管理层预期 [1] 用户增长与游戏表现 - 亚太地区和13岁以上用户增长最为突出 各地区和年龄段日活用户表现全面强劲 [1] - 《Grow a Garden》Q2预订量约1 4亿美元 超过75%的该游戏日活用户在同一天参与至少一个其他体验 [2] - 另有《Steal a Brainrot》《99 Nights in the Forest》《Ink Game》三款新体验日活用户超过1000万 [2] 增长动力与指引 - 预订量增长超过一半来自前十大之外的其他体验 显示增长不依赖单一游戏 [2] - Q3预订量指引同比增长41%-45% 远高于市场预期的18% 反映7月持续增长势头 [3] - 2025年预订量增长指引从21%-23%上调至34%-37% 调整后EBITDA指引高端上调2 3亿美元至12 8-13 4亿美元 [4] 财务与估值 - 2025年自由现金流指引区间高端上调1 55亿美元至10 25-10 85亿美元 同比增长69% [4] - 摩根大通将目标价从125美元上调至150美元 较当前股价有近20%上行空间 [1] - 公司逐步占据更多电子游戏用户时间和消费 变现潜力巨大 包括广告和电商等新收入来源 [4]

公司动态 - 巨人网络旗下游戏《超自然行动组》日活跃用户数突破500万 [1] - 该游戏在ChinaJoy展会期间吸引大量观众 现场还原游戏经典探险场景并推出多项跨界联动 [1] - 公司推出新员工福利活动 玩家可通过完成指定流程领取限量奖励 [3] 市场表现 - 受游戏日活数据刺激 巨人网络股价出现涨停 [1] 产品推广 - 游戏在展会设置超自然试玩区 提供射击互动等体验环节 [3] - 推广活动包括与《精灵梦叶罗丽》动画、昆仑山世界地质公园及小狗蛇点点IP的跨界合作 [1]

股价表现 - 心动公司午后涨超8% 截至发稿涨7 01%报56 5港元 成交额2 71亿港元 [1] 新游动态 - 新游《伊瑟重启日》定档9月25日国内全平台公测 [1] - 2024年新游《出发吧麦芬》《心动小镇》表现亮眼 带动业绩大幅增长 [1] - 2025年储备新游戏包括《伊瑟》《心动小镇》国际服等 《伊瑟》国际服于6月5日上线表现良好 [1] - 《心动小镇》预计今年第四季在海外上线 《伊瑟》9月在中国推出 将成为新增长动力 [1] 财务数据 - 2021至2024年收入年均复合增长率达23% [1] - 2025至2026年收入预计按年增长16 2%及9 4% 净利润预期增长15 2%及18 1% [1] - 截至2024年底 公司经营21款免费游戏及35款付费游戏 65%收入来自中国 [1] 业务展望 - 游戏开发与营运业务展现出强劲增长往绩 [1] - 憧憬通过广告业务变现 [1] - 新游戏有望继续驱动公司业绩增长 [1]

网易游戏账号注销争议 - 网易旗下《阴阳师》《世界之外》等游戏因自动清除一年未登录账号引发玩家强烈抗议 玩家充值记录 角色进度 皮肤道具等数据全部消失 相关话题登上热搜[1] - 公司服务协议规定连续365天未登录可删除账号及数据 该条款于2022年11月协议更新时加入 但多数玩家表示未收到任何提醒通知[2][3] - 客服回应态度模糊 仅强调协议未修改 未提供具体补救措施 进一步激化矛盾[3] 玩家权益与法律争议 - 玩家质疑条款合理性 指出账号承载情感回忆与经济投入 充值行为形成可量化经济价值 律师认为若未尽通知义务或期限不合理 条款可能无效[4][5] - 法院判例已明确游戏账号属于"网络虚拟财产" 玩家享有使用权及部分处分权 平台无权单方面收回涉及充值的账号[5][6] - 公司主张玩家仅拥有"有限使用权" 但国际主流平台如Steam Epic等虽采用类似授权模式 不会因长期未登录删除账号或购买内容[6][9] 行业对比与监管趋势 - 美国加州2025年实施的AB 2426法案要求平台明确标示数字商品为"许可"而非所有权 但仍禁止无通知撤销用户内容[9] - Ubisoft《The Crew》服务器关闭争议中 社区共识认为厂商应提供转移或退款机制而非直接剥夺访问权[9] - 争议核心在于平台对虚拟资产合理期待的尊重程度 玩家呼吁增加提醒机制 宽限期及数据备份方案[10] 行业影响 - 事件反映数字资产情感与经济价值受重视程度提升 平台需平衡服务器资源管理与用户权益保障[5][10] - 玩家信任度与留存率可能受不合理条款显著影响 行业需加强透明沟通与人文关怀[11]

金币掠夺品类发展历程 - Jelly Button推出《Pirate Kings》开创金币掠夺细分品类 [3][5] - Moon Active借鉴思路用老虎机取代炮弹攻击打造《Coin Master》并成为全球收入前五 [3][5] - Jelly Button推出掷骰子+棋盘玩法《Board Kings》 [5] - Scopely借用棋盘思路叠加大富翁IP推出《Monopoly Go!》 [3][5] 当前市场格局 - 《Monopoly Go!》两年创50亿美元收入但未影响《Coin Master》稳定营收 [8][9] - 《Monopoly Go!》吸引桌游玩家比例比普通用户高1100%而《Coin Master》核心用户占比高1600% [9] - 市场从双雄争霸转向群雄割据新作如《Carnival Tycoon》推动下载量增长但RPD从29美元降至27美元 [19][21] 产品策略分析 - 《Monopoly Go!》混合桌游CPI与赌场式RPD实现低成本获客高变现 [12] - Scopely通过大富翁IP精准触达《Coin Master》未覆盖的玩家群体 [9] - Moon Active新作《Coin Master: Board Adventure》加入掷骰子+棋盘机制正面竞争 [31][35] 黑马案例 - Playtika旗下《Dice Dreams》月收入翻倍至3500万美元跻身品类第三 [23][25] - 《Dice Dreams》抓住《Monopoly Go!》文化热潮实现5年快速增长 [25][29] 品类特征与趋势 - 休闲桌游类游戏下载量达15亿休闲赌场类变现能力强 [22] - 《Monopoly Go!》下载量全球第二且LTV比《Coin Master》高50% [22] - 未来差异化需依赖社交玩法或运营创新而非简单复制 [29]

行业动态 - A股网络游戏股集体拉升，巨人网络、神州泰岳涨幅超8%，华如科技涨6.5%，北纬科技涨5%，冰川网络、浙数文化、三七互娱、初灵信息均涨超2% [1] - 中信建投研报指出，24年下半年女性微恐游戏赛道逐步扩容，融合微恐、追逐、搜宝、社交休闲等元素，快速起量 [1] - 《超自然行动组》是巨人网络2025年推出，采用与第五人格不同的搜打撤玩法和中式盗墓题材，4月至今已与"故宫里的神兽世界"和"昆仑山"两大中国地理文化IP联动 [1] - 女性微恐赛道持续扩大份额，原因包括填补女性"搜打撤"玩法空白、成为年轻群体情绪共鸣与压力释放途径、高频IP联动及活动运营 [1] 市场数据 - SensorTower发布《2025年海外游戏市场洞察》，全球移动与PC游戏市场重拾增长势头，合计市场规模预计2028年突破1200亿美元 [1] - 2024年全球移动游戏内购收入同比增长4%，超过2020年水平，2025年预计增长6%至854亿美元，2028年预计达1065亿美元 [1] 个股表现 - 巨人网络最新价26.19元，涨幅8.58%；神州泰岳13.67元，涨幅8.23%；华如科技27.79元，涨幅6.48%；北纬科技7.50元，涨幅5.93% [1] - 冰川网络36.57元，涨幅4.85%；浙数文化14.35元，涨幅3.16%；三七互娱16.84元，涨幅2.12%；初灵信息17.09元，涨幅2.03% [1]

高通技术展示 - 高通第七次参加ChinaJoy，展示"骁龙主题馆"覆盖10大品类100余款终端产品及50余项多终端游戏应用 [1] - 全新骁龙8至尊版移动平台实现CPU单核/多核性能提升45%，功耗降低44%，GPU性能提升40%且功耗下降40%，NPU AI性能提升45%支持70+ tokens/s处理速度 [6] - 展示15款XR设备，第二代骁龙XR2平台结合5G-A万兆网络实现超8K分辨率低延迟传输 [8] 游戏产业市场数据 - 2024年中国游戏市场实际销售收入3257.83亿元同比增长7.53%，移动游戏收入2382.17亿元占比超70% [3] - 2024年全球游戏市场总收入1827亿美元，移动游戏占比55% [3] - 上海2024年网络游戏产业销售收入1558亿元连续13年正增长，电竞赛事收入占全国46.9% [3] 技术融合与生态合作 - 移动游戏、XR等新形态推动芯片在CPU/GPU/NPU持续突破，AI与5G-A催生终端侧AI交互、实时光追等新需求 [2] - 与75家合作伙伴构建生态链，包括运营商(中国电信5G-A部署)、终端厂商(小米等30余款旗舰手机)、游戏工作室(网易、腾讯等) [10][12] - 电竞赛事合作方面，骁龙电竞先锋赛累计吸引240万现场观众，创造220亿曝光量 [13] 政策与产业趋势 - 国家政策明确支持电竞等新型消费，《十四五数字经济发展规划》强调数字技术与场景融合创新 [3][4] - 地方政策如上海提出打造"全球电竞之都"，2024-2026年行动方案推动游戏创新 [3] - 行业报告指出多平台技术发展推动游戏覆盖全终端，高通跨终端生态覆盖手机、XR、PC、汽车等设备 [9][16] 消费者体验与商业化 - 技术参数优化转化为实际体验：《鸣潮》动作流畅度提升，《英雄联盟手游》实现稳定帧率，《无限暖暖》呈现细腻光影 [6] - 线上线下联动策略包括"全芯摄影棚"体验区、粉丝水友赛、京东超级品类日购机福利最高减700元 [13][15] - 骁龙8至尊版已赋能184款终端设计，骁龙X系列PC支持1200+款游戏 [15]

文章核心观点 - 高通通过持续技术创新和生态共建深度参与数字娱乐产业升级，其第七次参展ChinaJoy的"骁龙主题馆"集中展示了芯片技术在游戏、XR等领域的应用突破与产业链协同成果 [1][2][21] - 数字娱乐产业在政策支持和技术驱动下迎来发展窗口期，2024年中国游戏市场收入达3257.83亿元（同比+7.53%），全球市场达1827亿美元，移动游戏占比55%成为主力 [4][21] - 公司通过CPU/GPU/NPU协同升级（性能提升最高45%）和跨终端生态融合（覆盖XR/AI PC/汽车等），实践"硬件+软件+内容"协同模式，推动移动游戏体验向端游级演进 [6][8][10][11] - 75家产业链合作伙伴构成完整生态图谱，包括运营商（5G-A万兆网络）、终端厂商（30余款手机）、游戏工作室（AI队友/光追技术）和电竞赛事（240万观众），形成技术商业化闭环 [12][13][15][16] 技术突破与产品展示 - 全新骁龙8至尊版移动平台实现Oryon CPU单多核性能提升45%+功耗降44%，Adreno GPU性能提升40%+功耗降40%，Hexagon NPU支持70+tokens/s的AI处理速度 [8] - 15款XR设备采用第二代骁龙XR2平台，结合5G-A网络实现超8K分辨率低延迟传输，验证5G-A+XR技术商业化潜力 [10] - 与小米合作的跨终端生态覆盖手机/AR眼镜/车机等设备，宇树科技机器人展示终端侧AI高负载处理能力 [11] - "骁龙至尊游戏"技术套件集成实时硬件光追/全局光照等特性，驱动《鸣潮》《英雄联盟手游》等游戏画质与帧率优化 [8] 产业生态与市场表现 - 上海2024年网络游戏收入1558亿元（连续13年正增长），电竞赛事收入占全国46.9%，政策推动"全球电竞之都"建设 [4] - 骁龙电竞先锋赛累计吸引240万现场观众，220亿曝光量；KPL总决赛单场4万观众，印证移动电竞潜力 [16] - 搭载骁龙8至尊版的终端覆盖184款产品设计，骁龙X系列PC支持1200+款游戏，产品矩阵覆盖多价格区间 [20] - 线上线下联动策略（全芯摄影棚体验/京东超级品类日）直接拉动消费，最高减700元购机福利促进转化 [17][18] 行业趋势与战略协同 - AI/5G-A技术融合催生终端侧AI交互/实时光追等新需求，推动芯片企业技术迭代与产业链深度合作 [2][21] - 响应"十四五"数字经济发展规划，通过底层技术突破（如切片架构GPU）践行数字技术渗透路径 [5][6] - 多终端互联趋势符合"游戏覆盖全终端"行业方向，技术平台统一化推动体验无缝衔接 [11][21] - 政策引导（电子竞技支持政策/数字消费提升行动）与市场驱动形成双重增长动能 [4][21]

索尼互娱展区国产3A游戏 - 索尼互娱展区展示了多款国产3A游戏包括《影之刃零》《黑神话悟空》《失落之魂》 [3] - 《影之刃零》《失落之魂》受到高度关注现场有大批玩家排队等待试玩 [3] 中国游戏出海业务 - ChinaJoy BTOB商务洽谈馆吸引了大量海外买家和参展商报名 [9] - 中国游戏出海业务已进入高质量增长阶段 [9]

产品发布与定价 - 《暗黑破坏神Ⅱ 重制版》PC版于8月27日开启不删档技术测试 并已开放预购 [1] - 游戏分为三个版本：标准版168元 豪华版288元 终极版458元 [3] - 预购优惠包括额外储藏箱及网易支付限时10元减免（标准版实付158元 豪华版278元 终极版448元） [3][5][6][7] 游戏内容与版本特性 - 标准版包含《暗黑破坏神II》及资料片"毁灭之王" [5] - 豪华版增加30天经验获取+30%和金币掉落+30%加成 以及7件暗金装备与8个符文道具 [8] - 终极版扩展至90天经验与金币加成 新增国服专属套装 并额外增加4种元素彩虹魔石和赦免之证 [9] 技术升级与视觉优化 - 全面重制3D模型实现像素级角色还原 并升级场景美术与粒子特效 [10][12][14] - 用户界面保留原版风格但优化布局简洁性 [15][16] 系统功能优化 - 新增快捷施法系统 支持最多16个技能键位绑定 [19] - 仓库容量扩展至10x10并增加3页共享仓库 [19] - 属性面板全面展示高级数据（如35%法力回复 8点物理减伤等） [20] - 实现金币自动拾取功能 [21] 新增游戏玩法与装备 - 新增15件符文之语装备 例如"模糊"（需符文玛尔+古尔+安姆）和"迷雾"（需查姆+沙伊+古尔+图尔+伊司） [24][25] - 推出恐惧区域玩法 怪物等级提升至99级且掉落全游戏装备 [26][27] - 引入6种破免神符（如天堂裂痕可破除闪电免疫并-75%抗性） [28][29] 职业平衡性调整 - 全职业技能机制优化：圣骑士天堂之拳强化对不死系伤害 德鲁伊实现熊狼共存召唤 巫师闪电新星伤害翻倍 [32][33][34] 运营与合规信息 - 游戏由上海网之易网络科技发展有限公司运营 需联网及暴雪通行证登录 [36][39] - 道具属性存在随机浮动 部分物品需达到等级要求 加成效果按自然日计算 [39]