文章核心观点 - 啤酒行业进入平稳发展阶段竞争激烈，但啤酒消费结构性升级有发展空间，珠江啤酒2024年业绩逆势增长，主要得益于产品结构升级，今年将继续推进产能建设并促进产品高端化升级 [1] 行业情况 - 中国啤酒行业2024年整体销量倒退，各大啤酒企业归因于消费情绪谨慎和多地旺季多雨天气 [1] - 2024年广东以474.72万千升产量超过山东成为全国第一大啤酒市场，吸引各啤酒企业增产、增资 [2][5] 珠江啤酒业绩表现 - 2024年营收57.31亿元，同比增长6.56%，归母净利润8.1亿元，同比增长近30%，收入、盈利创历年新高 [1] - 2024年啤酒销量143.96万吨，同比增长2.62%，好于行业整体水平 [4] - 2024年四季度扭亏，吸引各路资金回归，“牛散”张健柏、刘存分别增持8.7%和11.4%左右，社保基金一一八组合等进入前十大股东阵营，鹏华中证酒ETF基金环比增持近24% [4] 珠江啤酒增长原因 - 最重要原因是产品结构升级，高档产品营收、销量两位数增长，高端化报表红利有望延续 [1] - 主力产品“97纯生”推进对普通纯生迭代，“3 + N”品牌结构中的雪堡等持续推行，还推出珠江P9等高档新品，啤酒主业毛利率提升3.77个百分点至45% [3] - 吨价提升至3800元以上，缩小与行业龙头差距 [4] 珠江啤酒市场布局 - 全国化程度有限，2024年来自华南地区收入同比增长7.45%，接近55亿元，占比超95%，其他地区收入两位数下滑，占比缩减 [4] - 认为自身在华南有技术、质量和品牌优势，将继续促进产品高端化升级 [5] - 2023年东莞珠啤扩建工程项目投产，新增年酿造产能30万千升、年灌装能力10万千升并技改升级原灌装产能 [6] - 2023 - 2024年先后启动梅州、中山工厂扩建，中山项目明年建成后新增30万吨年产能，梅州瓶装纯生啤酒生产线今年4月初投产 [7] - 推进华南以外市场，2024年广东以外地区传统经销商净增长16家，通过开设“珠江原浆体验店”拓展线下场景，截至2024年新增244家 [7] 珠江啤酒营销与成本 - 推动年轻化营销，官宣汪苏泷为代言人，结合园区开展派对面向年轻群体营销 [7] - 2024年销售费用同比增长4.44%，广告宣传费同比增长17.5%，但因原料、包材成本下降抵消费用增长，麦芽采购金额减少近14%，纸箱、玻璃采购金额下调 [8]

文章核心观点 - 青岛啤酒在消费复苏节奏放缓、行业竞争激烈背景下，2024年财报呈现“量减利增”，彰显成本控制、结构升级功力及高端化战略与数字化转型定力，未来有望稳健增长 [1] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入321.38亿元，同比下降5.30%，归母净利润逆势增长1.81%达43.45亿元，连续五年利润正增长 [1] - 2021 - 2024年归母净利润分别同比增长43.34%、17.59%、15.02%、1.81% [3] - 2024年毛利率同比提升1.57个百分点至40.23%，净利率提升1.16个百分点至13.98% [3] - 2024年公司经营活动现金净流入达51.55亿元，同比增长85.58% [3] 产品与战略 - 中高端产品成为利润增长“新引擎”，2024年中高端产品销量达315.4万千升，占比提升至41.8%，主品牌吨价同比提升1.5%至4263元/千升 [3][4] - 公司坚定执行高端化战略，推出奥古特A系列、尼卡希白啤等创新产品，超高端产品“一世传奇”回应高端市场竞争 [4][6] - 公司加速数字化转型，2024年线上产品销量同比增长21%，连续12年保持增长 [4] - 公司加快新鲜直送业务布局，2024年青岛精品原浆和水晶纯生啤酒在24座城市实现新鲜直送 [4] 市场拓展 - 公司在传统市场巩固优势，积极拓展线上渠道与新零售模式，主品牌青岛啤酒销量达434万千升，市占率保持行业前列 [6] - 公司持续推进海外市场产品分销覆盖和品牌传播，已行销全球超120个国家和地区 [6] 可持续发展 - 青岛啤酒厂获评全球食品饮料行业首家“可持续灯塔工厂”，23家工厂获国家级绿色工厂称号 [7] - 公司通过技术融合优化供应链效率，与产业链上下游推进节能减排，形成绿色发展生态闭环 [7] 未来规划 - 公司将聚焦啤酒主业，发挥品牌、品质、渠道网络等优势开拓市场，推进“一纵两横”战略带市场建设与布局 [7]

行业表现 - 4月7日A股酿酒板块整体跌幅为-6 58%，小于大盘跌幅，显示行业具备一定防御性 [2] - 头部企业如贵州茅台(-4 39%)、五粮液(-3 95%)跌幅低于行业均值，中小酒企如皇台酒业(-10 00%)、酒鬼酒(-9 59%)跌停，呈现"强者恒强"分化格局 [2][3] - 2025年一季度行业面临渠道库存高企(平均3-4个月)、价格倒挂等问题，泸州老窖等已启动停货保价措施 [3] 个股涨跌 - 山西汾酒年度涨幅达19 12%，今世缘涨幅13 44%，成为少数逆势领涨企业 [1][3] - 贵州茅台收盘价1500元(-4 39%)，五粮液126 78元(-3 95%)，头部企业抗跌性显著 [1][2] - 区域酒企如金种子酒(-23 83%)、酒鬼酒(-22 73%)、顺鑫农业(-20 70%)年度跌幅超20%，反映基本面压力 [3][4] 国际影响 - 中国白酒出口占比不足1%，主要市场为东南亚和华人圈，美国34%关税直接影响有限 [5] - 茅台2024年出口营收50亿元，若关税导致海外售价上涨20%，销量增速可能从15%降至10% [5] - 区域酒企如古井贡酒(269 84元)、洋河股份(73 01元)因出口占比低，受关税冲击较小 [5] 行业趋势 - 中金公司研报指出上半年仍处磨底阶段，商务宴请等消费场景尚未完全恢复 [3] - 行业复苏需头部企业放弃内卷，形成抱团取暖姿态共同应对震荡 [3] - 茅台、五粮液加速布局欧美市场，但关税政策可能延缓国际化进程 [5]

文章核心观点 - 底特律著名精酿啤酒厂Atwater Brewing推出低热量、低碳水的Atwater Light啤酒，预计成为密歇根州啤酒爱好者的首选 [1] 产品信息 - Atwater Light为酒体轻盈、口感清爽的啤酒，每12盎司含95卡路里、2.6克碳水化合物，酒精度4.2%，采用德国优质啤酒花和维也纳麦芽酿造 [2] - 产品包装以底特律城市街道地图为特色，设计简洁干净，体现啤酒的轻盈感 [6] - 产品现有12包12盎司罐装和生啤两种形式，16盎司罐装即将推出 [12] 公司信息 - Atwater Brewery成立于1997年，位于底特律Rivertown社区，其获奖精酿啤酒系列丰富，适合不同场合和口味 [7] - Tilray Brands是全球领先的生活方式和消费品包装公司，业务覆盖多个地区，旗下支持40多个品牌，产品包括大麻、大麻食品和精酿饮料等 [9] 相关言论 - Tilray Beverages高级品牌总监Carrie Shafir表示，Atwater啤酒传承底特律精神，Atwater Light是一款适合任何场合的清爽淡啤酒 [6] 产品销售渠道 - Atwater Light在当地零售商和Atwater三家酒馆均有销售 [1] - Atwater啤酒可在底特律和密歇根州的优质场所购买，也可前往其位于底特律Rivertown社区、格罗斯波因特公园和大急流城的三家酒馆 [8] 联系方式 - 媒体联系邮箱为news@tilray.com，投资者联系邮箱为investors@tilray.com [14] - 公告配图可在指定链接查看 [14]

文章核心观点 - 蒂雷公司旗下的阿特沃特啤酒厂推出低热量、低碳水的阿特沃特淡啤，预计成密歇根州啤酒爱好者首选 [1] 产品信息 - 阿特沃特淡啤每12盎司含95卡路里、2.6克碳水化合物，酒精度4.2%，用德国优质啤酒花和维也纳麦芽酿造 [2] - 产品有12罐12盎司装、生啤，16盎司罐装即将推出 [5] 品牌理念与包装设计 - 阿特沃特啤酒传承底特律精神，为当地辛勤工作的人酿造，阿特沃特淡啤适合各种场合 [4] - 包装以底特律街道地图为特色，设计简洁干净，体现啤酒轻盈和易饮特点 [4] 阿特沃特啤酒厂介绍 - 1997年成立于底特律河滨社区，秉持努力工作应配优质啤酒理念，有获奖精酿啤酒系列 [6] - 啤酒在底特律和密歇根州的优质场所可购，在底特律河滨社区、格罗斯波因特公园和大急流城有三家酒馆 [7] 蒂雷公司介绍 - 全球领先的生活方式和消费品包装公司，业务覆盖加拿大、美国、欧洲、澳大利亚和拉丁美洲 [8] - 使命是成为领先的高端生活方式公司，平台支持20多个国家的40多个品牌，产品包括大麻、基于大麻的食品和精酿饮料 [8] 联系方式 - 媒体联系邮箱为news@tilray.com，投资者联系邮箱为investors@tilray.com [11] - 公告配图可在指定链接查看 [11]

文章核心观点 - 2024年啤酒行业遇冷，青岛啤酒延续“增利不增收”态势，虽净利润连续五年上涨，但产量、销量和营收均下滑，且连续6年第四季度亏损，公司可通过创新产品、多元化策略、渠道优化与供应链升级应对问题 [2][3][4] 行业情况 - 2024年有欧洲杯、巴黎奥运会等大型赛事助力，但啤酒行业仍未扭转颓势，全国规模以上企业累计啤酒产量为3521.3万千升，同比下降0.6% [4][6] - 华润啤酒2024年营业额386.35亿元，同比下降0.76%，净利润47.39亿元，同比下降8.03%；百威亚太2024年营收62.46亿美元，同比下降7%，净利润7.26亿美元，同比下降14.8% [6][7] - 酒水作为非刚需产品，受经济下行影响显著，消费紧缩和消费降级导致啤酒消费场景减少，许多品牌转向低价策略 [6] 青岛啤酒营收与销量 - 2024年公司全年营收约321.38亿元，同比下降5.3%，主要受销量影响；主品牌销量同比下降4.84%，崂山啤酒销量下降7.2%，销售收入分别下滑5.07%和6.38% [2][4][6] 青岛啤酒净利润 - 2024年归母净利润为43.45亿元，较去年增加7713.25万元，同比增长1.81%，实现5年连续上涨 [8][9] - 通过产品结构优化实现净利润增长，中高端以上产品销量达315.4万千升，占总销量比重由40.5%提升至41.8%，毛利率升至40.23%，对冲了销量下滑影响 [9] - 高端啤酒战略和营销效率提升是增利关键，公司将持续推进产品结构优化升级，打造主力大单品、高端生鲜及超高端明星产品 [11] 青岛啤酒淡季亏损 - 公司在前三季度盈利情况下，第四季度亏损6.45亿元，连续6年出现季节性亏损，冬季销售淡季拖累全年表现 [3][12] 青岛啤酒应对策略 - 可通过创新产品破解困局，如推出低酒精、热啤酒等季节性产品或开发健康型啤酒，强化节日营销 [14] - 线上产品销量同比增长21%，连续12年保持增长，通过供应链优化和新鲜直送业务布局覆盖24座城市，满足消费者多元化需求 [14]

文章核心观点 2024年青岛啤酒营收下降、销量下滑，但利润微增、毛利率提升，行业需求疲软、高端市场竞争加剧，公司将推进产品结构优化升级开辟新增长空间 [1][3][4][10] 营收与利润情况 - 2024年青岛啤酒实现营业收入321.38亿元，同比下降5.30%，减少约18亿元；归母净利润为43.45亿元，同比增长1.81%；扣非归母净利润为39.51亿元，同比增长6.19% [1] 销量情况 - 2024年青岛啤酒全年销量为753.8万千升，较2023年的800.7万千升同比下降约5.9% [3] - 2024年青岛啤酒主品牌产品销量434万千升，同比下滑，中高端以上产品销量315.4万千升，相较上年也下滑 [3] 品牌收入情况 - 2024年青岛啤酒主品牌收入为220.83亿元，下降约5.1%；其他品牌收入94.95亿元，下降6.4% [3] 分市场营收情况 - 2024年山东市场营收220.95亿元，营收占比约70%；华北地区营收78.03亿元，营收占比约24.7%；华南地区营收33.77亿元，营收占比约10.7%；华东地区营收24.97亿元，营收占比约7.9% [3] - 2024年青岛啤酒各地区营收均下滑，山东市场下滑超6%，华东地区下滑近10% [4] 毛利率情况 - 2024年青岛啤酒在四大主要市场毛利率均有所提升 [4] 行业市场情况 - 啤酒行业自2014年销量下降，2024年国内啤酒市场消费乏力，行业规模以上企业累计实现啤酒产量3521.3万千升，同比下降0.6% [5] - 高端化是行业核心主题，过去几年是各巨头业绩增长引擎 [6] 公司产品结构情况 - 青岛啤酒中高端销量占总销量比重由上年的40.5%提升至41.8%，产品结构进一步升级 [6] - 青岛啤酒陆续推出一系列新产品，2024年还推出“奥古特A系列、尼卡希白啤、无醇啤酒系列”等 [6][7] 其他巨头情况 - 2024年百威亚太实现收入62.46亿美元，同比减少约9%；净利润为7.26亿美元，同比减少14.8%；全年销量下降8.8%，中国市场销量下降11.8%，总市场份额减少1.5%，收入及每百升收入分别下降13.0%及1.4% [9] - 2024年华润啤酒实现营业收入386.35亿元，同比减少3.57%；净利润47.39亿元，同比减少8.03%；啤酒销量约为1087.74万千升，同比下降2.5%；啤酒业务营业额为364.86亿元，相比2023年下降约1%，高档及以上啤酒销量增长超9% [10] 公司发展战略 - 青岛啤酒将持续推进产品结构优化升级，打造主力大单品、高端生鲜及超高端明星产品，在中高端产品上拓市场、抓运营、强品牌，发力“新人群、新需求、新产品、新渠道、新场景”开辟新增长空间 [10]

行业整体表现 - 2024年中国规上企业啤酒产量下滑0.6%，反映大众消费情绪疲软 [2] - 五大啤酒上市公司中四家销量下滑：百威亚太中国区(-11.8%)、青岛啤酒(-5.86%)、华润啤酒(-2.5%)、重庆啤酒(-0.75%)，仅燕京啤酒(+1.6%)和珠江啤酒(+2.62%)逆势增长 [2][4] - 行业份额差距缩小，华润/青啤/百威三大龙头同步倒退，燕京/珠江保持增长且增速超行业水平 [4] 公司财务与运营数据 - 青岛啤酒2024年营收321.38亿元(-5.3%)，归母净利润43.45亿元(+1.8%)，销量753.8万千升(-5.86%) [1] - 珠江啤酒归母净利润上涨近37%，燕京啤酒归母净利润大涨超50% [4] - 华润啤酒和青岛啤酒营收仍居前两位（超360亿元/320亿元），重庆啤酒(146亿元)、燕京啤酒(<130亿元)、珠江啤酒(57亿元)规模显著落后 [11] 高端化战略分化 - 燕京啤酒高端化成效显著：大单品U8销量近70万千升，连续两年涨幅超30%，总销量突破400万千升 [5] - 珠江啤酒高档产品销量同比增长近14% [5] - 百威亚太中国区每百升收入下滑1.4%，青岛啤酒中高端产品销量下滑2.65% [6] - 华润啤酒中档及以上产品销量占比首超50%，喜力啤酒销量增超20%，次高档产品个位数增长 [7] - 重庆啤酒高端产品销量占比持续提升 [8] 吨价与盈利结构 - 龙头吨价优势缩减：华润(3300元+)、青啤(4200元+)、百威(5300元+)、重啤(5200元+)，燕京(3100元)和珠江(3800元)逐步接近 [9] - 行业趋势显示高端化仍在推进，若价格提升快于销量下滑，行业规模或维持缓慢增长 [11]

文章核心观点 青岛啤酒2024年营收下滑但净利润微增，茅台一季度市场调研收官且市场表现稳中有增，茅台、习酒、国台高管到访珍酒，这些事件反映了啤酒和白酒行业的不同发展态势及行业内协作共赢趋势 [1][2][3] 青岛啤酒相关 - 2024年实现营业收入321.4亿元，同比下降5.3%，归属于上市公司股东的净利润43.4亿元，同比增长1.8% [1] - 营收下滑主要受销量影响，本年度营业收入减少 [1] - 2024年度利润分配预案为每股派发现金红利2.2元（含税），现金分红总额约30亿元，占归母净利润比率为69.07% [1] 茅台相关 - 3月28日茅台集团党委副书记、总经理王莉在河北石家庄主持召开京津冀茅台酒和京津冀晋酱香酒市场营销座谈会，一季度市场调研收官 [2] - 各地渠道商反馈今年一季度茅台酒和酱香系列酒在各省市动销增长，市场总体稳中有增，已完成一季度销售指标 [2] - 3月28日茅台集团党委书记、董事长张德芹率队到贵州珍酒考察，愿与珍酒等企业共同推进“卖酒向卖生活方式转变” [3] 行业相关 - 青岛啤酒营收受销量影响提示关注行业竞争与市场需求变化，高额分红反映公司稳健财务策略，或使市场重新评估啤酒行业增长前景与公司长期价值 [1] - 茅台市场表现稳中有增巩固投资者信心，对高端白酒板块产生积极影响，提升整体市场预期，稳定行业格局 [2] - 茅台、习酒、国台高管到访珍酒凸显贵州白酒行业内部协作与共赢态势，有望提升珍酒及贵州白酒板块市场关注度，推动行业高质量发展 [3]

文章核心观点 呈现公司2024年、2023年、2022年年报财务指标、前10名无限售条件股东持股情况及分红送配方案 [1][2] 分组1：财务指标 - 2024年基本每股收益3.1910元，较2023年的3.1390元增1.66%，2022年为2.7360元 [1] - 2024年每股净资产为0元，较2023年的20.12元降100%，2022年为18.69元 [1] - 2024年每股公积金为0元，较2023年的3.08元降100%，2022年为3.05元 [1] - 2024年每股未分配利润较2023年的14.91元降100%，2022年为13.58元 [1] - 2024年营业收入321.38亿元，较2023年的339.37亿元降5.3%，2022年为321.72亿元 [1] - 2024年净利润43.45亿元，较2023年的42.68亿元增1.8%，2022年为37.11亿元 [1] - 2024年净资产收益率15.38%，较2023年的16.12%降4.59%，2022年为15.30% [1] 分组2：前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有113147.87万股，占流通股比82.94%，较上期变化287.23万股 [1] - 香港中央结算(代理人)有限公司持有61400.13万股，占总股本45.01%，持股不变 [2] - 青岛啤酒（600600）集团有限公司持有44346.77万股，占总股本32.51%，持股不变 [2] - 香港中央结算有限公司持有2264.04万股，占总股本1.66%，减持59.88万股 [2] - 中国证券金融股份有限公司持有1601.50万股，占总股本1.17%，持股不变 [2] - 酒ETF持有695.88万股，占总股本0.51%，增持150.24万股 [2] - 新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L FH002沪持有637.79万股，占总股本0.47%，增持149.99万股 [2] - 华泰柏瑞沪深300ETF持有604.99万股，占总股本0.44%，减持113.87万股 [2] - 新华人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-018L CT001沪持有601.57万股，占总股本0.44%，增持120.00万股 [2] - 富国消费主题混合A持有512.35万股，占总股本0.38%，为新进股东 [2] - 易方达消费行业股票持有482.85万股，占总股本0.35%，持股不变 [2] - 中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L CT001沪退出前十大股东，上期持有471.60万股，占总股本0.35% [2] 分组3：分红送配方案 - 公司实行10派22.0元(含税)的分红送配方案 [2]