文章核心观点 - 中国航空工业集团有限公司沈阳飞机设计研究所首席专家王永庆因其在国防科技特别是舰载机和战斗机研制领域的重大贡献当选中国工程院院士 [1] - 王永庆及其团队通过自主创新突破了舰载机设计、试验、试制、试飞流程中的多项世界级关键技术建立了中国完整的舰载机技术体系 [6][8] - 在新型航空武器装备如歼35A的研发中团队实现了隐身性能、态势感知、多目标攻击等能力的综合集成抢占航空科技制高点 [12][13] 院士增选与个人背景 - 中国工程院2025年院士增选共有71人当选王永庆作为中国航空工业集团有限公司沈阳飞机设计研究所首席专家入选 [1] - 王永庆自1986年进入沈阳所工作近40年与顾诵芬院士等飞机设计大师共事传承科研报国情怀 [14] - 王永庆培养出2名博士生、7名硕士生一批80后、90后已成为沈阳所核心力量 [16] 舰载机技术突破 - 作为歼15常务副总师王永庆带领团队突破高增升气动布局、着舰轨迹控制等关键技术建立中国舰载机完整技术体系 [6] - 舰载机着舰被称为"生死12秒"团队一个月内举行25次讨论会反复斟酌细节实现中国舰载机零突破 [8] - 面对西方关于中国舰载机需5年才能上舰的断言团队用实际行动打碎这一妄言 [6] 数字化设计与流程创新 - 21世纪初期沈阳所推行三维数字化设计王永庆顶住压力连续一周攻关打通系统梗阻使原定一年的建模任务在10个月内完成 [10] - 采用三维数字化设计后推行联合攻关团队模式使工装数量相比传统三代机减少60% [10] - 数字化设计改变了飞机设计流程和方法实现对项目管理更高要求促进设计与工艺融合 [10] 新型战机研发成果 - 歼35A作为中型隐身多任务战斗机在2024年珠海航展亮相具备隐身性能、强大飞行能力和信息融合能力 [12][13] - 王永庆提出新机总体气动布局方案实现飞机总体、气动、隐身综合设计解决隐身工程化应用等关键技术 [12] - 歼35A可带领团队快速实现杀伤链闭环确保关键性胜利适应新的空战战场 [13] 团队建设与行业影响 - 王永庆组织制订全所各专业中长期规划确定上百个重点发展方向规范飞机研制流程提升核心竞争力 [16] - 团队获得国防科学技术进步奖特等奖等多个奖项王永庆强调成就源于团队精诚协作 [16] - 行业坚持"研制出中国自己的先进战斗机"的自强信念将航空梦与中国梦紧密结合 [16][18]

公司公告核心内容 - 航材股份于2025年11月20日召开第二届董事会第七次会议及第二届监事会第七次会议 [1] - 会议审议通过了《关于部分募投项目调整变更的议案》 [1] - 同意对“航空航天钛合金制件热处理及精密加工工艺升级项目”进行调整 [1] 募投项目调整详情 - 调整涉及项目的建设内容、投资总额、建设地点和建设周期 [1]

公司董事会决议 - 公司于2025年11月20日召开第十届董事会第二十次会议并审议通过关于部分募集资金投资项目延期及建设内容优化调整的议案 [1] 复合材料与钛合金生产线项目调整 - 复合材料生产线能力建设项目和钛合金生产线能力建设项目的预计可使用状态日期从2026年1月延期至2026年12月 [1] 飞机维修服务保障能力项目调整 - 对飞机维修服务保障能力提升项目的建设内容进行优化 [1] - 该项目预计可使用状态日期从2025年11月延期至2027年12月 [1]

行业前景与催化因素 - “十五五”时期国防和军队现代化建设投入体量大、精准化要求高，必须走高效益、低成本、可持续发展路子[1] - 行业需加快先进战斗力建设，推进新域新质作战力量规模化、实战化、体系化发展，并加强传统作战力量升级改造[1] - 在26-27年【十五五计划将近】＋【建军百年目标】+【军贸快速发展】等多重催化下，国防军工行业内外需均将实现大幅增长[1] - 当前军工板块估值虽处于历史较高分位，但考虑到2026年行业基本面强恢复预期，仍具备较高配置意义[1] 指数与产品概况 - 军工ETF（512660）跟踪的是中证军工指数（399967）[1] - 中证军工指数从沪深市场中选取涉及航空、航天、船舶、兵器及军事电子等领域的上市公司证券作为指数样本[1] - 指数成分股呈现中小盘风格，主要聚焦于航空装备与军工电子行业[1] - 截至2025年11月19日，军工ETF规模为144.61亿，在同类12只产品中排名第一[2]

航空装备板块市场表现 - 11月20日航空装备板块整体下跌1.33%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.4%，深证成指下跌0.76% [1] - 板块内个股表现分化，菲利华领涨，涨幅为3.20%，收盘价75.50元；迈信林领跌，跌幅为4.92%，收盘价53.86元 [1][2] - 中航沈飞成交额最高，达到9.72亿元，成交量16.38万手；佳力奇成交额最低，为3163.89万元，成交量6751.4手 [2] 板块资金流向 - 当日航空装备板块主力资金净流出8.88亿元，而游资资金净流入1.79亿元，散户资金净流入7.09亿元 [2] - 菲利华获得主力资金最大净流入，金额为1.49亿元，主力净占比10.03% [3] - 派克新材主力净流入1570.39万元，主力净占比达11.26%，为表格所列个股中占比最高 [3] - 爱乐达同时获得主力资金和游资净流入，金额分别为1246.39万元和1045.10万元 [3]

项目延期调整 - 公司对复合材料生产线能力建设项目（计划投资金额48600万元 募集资金拟投入金额48600万元）钛合金生产线能力建设项目（计划投资金额35500万元 募集资金拟投入金额35500万元）及飞机维修服务保障能力提升项目（计划投资金额43713.32万元 募集资金拟投入金额39330万元）进行延期 [1] - 复合材料与钛合金生产线项目预计达到可使用状态日期由2026年1月延期至2026年12月 [1] - 飞机维修服务保障能力提升项目延期至2027年12月 并优化建设内容 [1] 延期原因 - 复合材料与钛合金生产线项目延期原因为产业园区场地交付延迟 设备招投标及制造进度不及预期 [1] - 飞机维修服务保障能力提升项目延期原因为技术快速迭代需升级核心设备 [1] 项目调整影响 - 本次调整不涉及实施主体 实施方式 投资金额及募资投入金额变更 未改变募集资金投向 [1] - 调整不会对公司经营产生不利影响 符合全体股东长远利益 [1]

融资概况 - 公司向特定对象发行8000万股，每股发行价格为50元，募集资金总额40亿元 [1] - 募集资金净额为39.70亿元 [1] - 此次发行已获得中国证监会同意注册 [1] 募集资金使用 - 截至2025年10月31日，公司已使用自筹资金预先投入募投项目及支付发行费用，共计1.09亿元 [1] - 公司董事会于11月20日同意使用募集资金置换上述已投入的自筹资金 [1] - 置换时间距离募集资金到账时间未超过6个月 [1] 相关机构意见 - 会计师事务所认为公司编制的以自筹资金预先投入募投项目及支付发行费用的专项说明符合相关规定 [1] - 保荐人对本次募集资金置换事项无异议 [1]

市场表现 - 截至2025年11月20日13点42分，A股三大指数集体回落，上证指数跌0.10%，深证成指跌0.30%，创业板指跌0.53% [1] - 航空航天ETF（159227）下跌1.32%，报价1.12元，盘中成交额达1.14亿元，在同类产品中排名第一，换手率为5.86% [1] - 成分股涨跌互现，航天发展领涨3.51%，华力创通上涨2.49%，航天晨光上涨1.02%，上海瀚讯上涨0.99%，中国卫星上涨0.15% [1] 资金与规模 - 航空航天ETF近两周规模增长2.40亿元，实现显著增长，新增规模在同类产品中位居第1 [1] - 截至2025年11月19日，航空航天ETF最新规模为19.66亿元，规模居同指数第一 [1] - 近10个交易日内，合计资金流入2.31亿元，日均净流入达0.23亿元 [1] 政策与行业前景 - 国家十五五规划建议加快航空航天、低空经济产业发展 [1] - 国家战略聚焦低空经济新赛道，各地相继出台低空经济发展纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司 [1] - 低空物流、低空文旅等应用场景先行，头部eVTOL主机厂订单陆续落地，海外拓展迅速，产业链规模化发展态势清晰 [1] 产品结构与投资范围 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，申万一级军工行业占比高达98.2%，是全市场“军工纯度”最高的指数 [2] - 产品覆盖航空装备、航天装备、卫星导航、新材料等关键产业链环节，成分股精选军工领域头部企业，涵盖大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域 [2] - 按申万一级行业分类，指数权重集中于国防军工（98.21%）、汽车（1.00%）、机械设备（0.79%） [2] - 按申万二级行业分类，指数权重集中于航空装备Ⅱ（59.16%）、军工电子Ⅱ（18.61%）、地面兵装Ⅱ（9.65%）、航天装备Ⅱ（7.89%）、航海装备Ⅱ（2.90%） [2]

股东减持计划核心信息 - 公司股东戴岳计划减持不超过3,520,500股，占公司总股本的3.00%，其中通过集中竞价方式减持不超过总股本的1%，通过大宗交易方式减持不超过总股本的2% [3] - 公司股东张进计划减持不超过157,347股，占公司总股本的0.13%，减持方式为集中竞价 [3] - 减持计划将于本公告披露之日起15个交易日后的3个月内进行 [3][6] 股东持股基本情况 - 截至公告披露日，股东戴岳持有公司股份16,718,587股，占公司总股本的14.25% [3] - 截至公告披露日，股东张进持有公司股份157,347股，占公司总股本的0.13% [3] 减持计划具体内容 - 减持原因为股东自身资金需求 [6] - 计划减持的股份来源均为首次公开发行股票前持有的公司股份 [6] - 减持价格将根据减持时的市场价格确定 [5] - 在任意连续九十个自然日内，通过集中竞价交易减持股份总数不超过公司股份总数的1% [4] - 在任意连续九十个自然日内，通过大宗交易方式减持股份总数不超过公司股份总数的2% [4] 与历史承诺的一致性 - 本次减持计划与相关股东在公司《首次公开发行股票招股说明书》及《上市公告书》中作出的承诺一致 [13] - 股东戴岳曾承诺，锁定期满后两年内减持价格不低于发行价，并遵守董监高每年转让股份不超过所持总数25%等规定 [7] - 股东张进曾承诺，锁定期满后两年内每年减持不超过所持股份的20%，并遵守董监高转让股份的相关限制 [9] - 两位股东均曾承诺，在任意连续九十个自然日内，通过集中竞价减持不超过公司总股本的1%，通过大宗交易减持不超过总股本的2% [11][12]

股东减持计划 - 股东戴岳持有公司股份16,718,587股，占公司总股本比例14.25% [1] - 戴岳计划减持不超过3,520,500股，占公司总股本比例3.00% [1] - 其中通过集中竞价方式减持不超过总股本1%，通过大宗交易方式减持不超过总股本2% [1] - 股东张进持有公司股份157,347股，占公司总股本比例0.13% [1] - 张进计划通过集中竞价方式减持不超过157,347股，占公司总股本比例0.13% [1] - 减持计划将于本公告披露之日起15个交易日后的3个月内进行 [1]