核心观点 - 汽车金融公司融资租赁（回租）业务加码挤压车企系融资租赁公司业务空间 导致智慧普华营收下滑、净利润大幅亏损及资产质量承压 [1][5] - 公司通过发行ABS补充营运资本并支持新增业务投放 但负债率持续高于行业均值且短期偿债压力较大 [6][7][8] 财务表现 - 2025年中报营业收入5.37亿元 同比减少9.03% 归母净利润-1.57亿元 同比减少578.38% [1] - 营业总成本同比增长6.1%至3.65亿元 计提信用减值损失3.33亿元 [1][2] - 净利润连续下滑：2023年净利润3.05亿元（同比减少28.99%） 2024年净利润-5.82亿元（同比减少290.48%） [3] 资产质量与业务风险 - 融资租赁合同纠纷案件达2359件 摩托车业务出现租金欠款追偿案例（单笔欠款金额21487.38元） [4] - 售后回租模式引发较多诉讼 部分租金欠款无法追回导致信用减值 [4][5] - 2025年6月总资产104.04亿元 总负债91.49亿元 其中有息债务88.25亿元 [6] 负债与融资情况 - 资产负债率87.93%（2025年6月） 高于行业均值80.37% 且连续三年上升（2022年82.29% 2023年83.58% 2024年87.6%） [6] - 存量债券28笔规模57.2亿元 其中1年内到期16.67亿元 1-3年内到期26.04亿元 [8] - 2021-2025年累计发行ABS超173亿元 包括100亿元"吉利控股专项计划"、60亿元"星河系列"及13.7亿元"两新"专项计划 [7] 行业环境 - 2023年8月新版《汽车金融公司管理办法》施行后 汽车金融公司加码回租业务挤压车企系融资租赁公司空间 [5] - 行业预计2025年资产质量整体稳定 但部分公司面临业务收缩压力及盈利能力削弱风险 [5]

交易概况 - 公司间接全资附属公司上海立足生物科技有限公司作为卖方 拟向买方上海索莱宝生化科技有限公司出售物业 总代价为人民币3540.4万元 [1] - 交易拟于2025年8月22日进行 [1] 物业详情 - 物业位于中国上海闵行区新骏环路188号6幢102、302、303、402及403室 [1] - 物业总建筑面积约4165.21平方米 [1] - 物业用途为工业用途 [1]

交易概况 - 公司间接全资附属公司上海立足生物科技有限公司作为卖方 拟向买方上海索莱宝生化科技有限公司出售位于中国上海闵行区新骏环路188号6幢102 302 303 402及403室的物业 总代价为人民币3540.4万元 [1] - 该物业总建筑面积约4165.21平方米 用途为工业性质 [1] - 交易计划于2025年8月22日执行 [1]

交易概况 - 公司间接全资附属公司上海立足生物科技有限公司作为卖方 与买方上海索莱宝生化科技有限公司订立协议 出售位于上海闵行区新骏环路188号6幢102、302、303、402及403室的物业 [1] - 交易总代价为人民币3540.43万元 物业总建筑面积约4165.21平方米 [1] - 该物业用途为工业性质 [1] 交易结构 - 卖方为恒嘉融资租赁的间接全资附属公司 [1] - 交易通过协议形式进行 卖方有条件同意出售 买方有条件同意购买 [1] - 交易完成时间未在公告中明确披露 [1]

财务表现 - 总收入3987.4万港元 同比下降15.2% [1] - 净亏损3765.3万港元 同比收窄13.6% [1] - 每股基本亏损2.23港仙 [1] 收入变动原因 - 中国香港日用品、医疗保健及卫生产品销售下降导致收入减少 [1] 亏损改善原因 - 通过加紧控制行政开支实现亏损收窄 [1]

财务表现 - 经营收入及其他收入总额12.42亿美元 同比增长6% [1] - 净利润3.42亿美元 同比下降26% [1] - 基本每股收益0.49美元 [1] - 中期股息每股0.1476美元 相当于税后净利润30% [1] 业务收入结构 - 经营租赁收入增长至9.37亿美元 占总收入75%以上 [1] - 融资租赁收入达1.30亿美元 同比增长36% [1] - 核心租赁租金贡献增长24%至3.42亿美元 利润率32% [2] - 其他利息及手续费收入增长80%至0.65亿美元 [2] 运营指标 - 租费因子上升至10.3% 较2024年上半年9.8%有所提升 [1] - 净租赁收益率由7.0%提升至7.5% [1] - 上半年新增5架融资租赁飞机 预计2025年余期交付2架 [1] - 与阿维安卡航空和海湾航空达成18架飞机交易 [2]

项目概况 - 狮桥融资租赁与重庆某航运企业合作完成10艘新能源内河集装箱船舶的更新换代 [1] - 项目被纳入长江经济带绿色航运示范项目 [1] 服务特色 - 提供绿色船舶融资 专项支持LNG动力和电动船舶 [4] - 提供长周期融资方案 融资期限为10-12年以匹配船舶使用周期 [4] - 提供运营支持 包括船舶能效管理和航线优化服务 [4] 实施成效 - 单船年均减少硫氧化物排放约8吨 [4] - 运营成本较传统船舶降低25% [4] - 已在内河航运领域投放资金超20亿元 [4] - 支持了长江流域30余家航运企业船舶更新 [4] 行业影响 - 创新性地将融资租赁服务延伸至内河航运领域 [3] - 通过"融资+技术+运营"综合解决方案解决航运企业资金压力大和技术门槛高难题 [3] - 为推动内河航运绿色转型提供了可复制的商业模式 [3]

中小微企业及融资租赁行业概况 - 截至2024年，中小微企业数量已超6000万家，是推动社会经济发展的生力军 [1] - 专精特新“小巨人”企业是推动中国制造业升级的关键力量，融资租赁成为其突破资金瓶颈的重要工具 [1] - 2024年至2025年上半年，共有1320家专精特新“小巨人”企业开展融资租赁业务，合同总金额约为743.27亿元 [1] - 在为“小巨人”企业服务的281家融资租赁公司中，仲利国际以服务85家企业的成绩位列第五 [1] 仲利国际业务规模与定位 - 公司始终服务实体经济、赋能中小微企业，二十年累计投放额近3500亿元 [4] - 公司紧跟产业升级趋势，重点服务制造业等实体领域，提供设备直租、售后回租等多元化产品 [4] - 公司定位为中小微企业成长路上的可靠同行者，从破解融资困局到助力产业升级 [1] 普惠金融服务案例与模式 - 通过快速响应机制，一笔400万流动资金的设备购买需求从收到需求到拨款仅用5个工作日 [4] - 一家东北食品级塑编企业从2013年合作至今，从1条生产线、年销1000万元成长为7条生产线、年销近亿元的协会副会长单位 [2] - 服务模式旨在活化企业固定资产，满足设备更新、技术改造等需求 [4] 科技金融支持与成效 - 公司已为近8万家企业提供科技金融支持，推动产业升级 [8] - 一家惠州光伏逆变器生产企业在获得170万资金支持后，清空7成小额贷款，业务规模在8个月内从1800万增至预计3000万 [8] - 服务突破传统融资桎梏，为技术密集型企业注入金融活水，将释放的现金流转化为研发动能 [8] 绿色金融实践与成果 - 在双碳目标下，公司将ESG理念融入发展基因，以定制化方案助力中小微企业绿色低碳发展 [11] - 通过150万融资租赁方案帮助浙江一家小微物流企业引入环保设备，成功转型为环保科技公司 [11] - 支持将建筑垃圾转化为再生骨料、环保砖等环保项目落地 [11] 多元服务场景与响应能力 - 针对珠三角一家年营收超3000万的家居五金出口企业，通过售后回租提供210万资金，保障其在关税缓冲期内如期交付订单 [14] - 服务精准切入企业痛点，如跨境贸易波动和突发资金周转压力，提供雪中送炭式支持 [14] - 通过持续拓展服务场景和创新模式，搭建与企业共渡难关的桥梁 [14]

行业投资评级 - 融资租赁ABS市场运行稳健，证券兑付情况良好 [1] - 2025年1-7月融资租赁ABS存续规模达3,442.96亿元，占ABS市场总规模的10.37% [30] 核心观点 - 政策环境持续鼓励融资租赁公司服务实体经济，支持中小微企业融资 [1][3] - 2025年1-7月融资租赁ABS发行规模达1,358.80亿元，同比增长13.30% [7] - 小微租赁ABS发行规模稳步增长，占融资租赁ABS总发行规模的24.30% [12] - 特定领域标识的融资租赁ABS发行规模达355.27亿元，涵盖高端制造、乡村振兴、碳中和绿色等领域 [14] - 融资租赁ABS发行利率持续下行，AAAsf级别证券平均发行利率为2.35%，较上年同期下降46bps [22] 市场发行情况 - 2025年1-7月全市场资产支持证券发行规模为11,753.76亿元，同比增长22.47% [7] - 融资租赁ABS发行140单，发行规模1,358.80亿元，同比增长13.30% [7] - 交易所市场发行规模占比91.63%，银行间市场发行量有所收缩 [9] - 对公租赁类ABS发行规模占比75.70%，小微租赁类ABS占比24.30% [12] 发起机构/原始权益人情况 - 前十大原始权益人/发起机构合计发行金额为625.82亿元，占总发行规模的46.06% [17] - 新增原始权益人/发起机构15户左右，多为地方产业系背景租赁公司 [19] - 头部效应显著，头部租赁公司融资能力强，市场参与主体多元化 [20] 租赁物情况 - 融资租赁ABS入池资产涉及的租赁物结构稍有调整，公共服务类设备的租赁投放有所提升 [21] - 租赁物类型包括高端制造、信息技术、生物技术等"十四五"规划重点行业领域 [5] 发行利率与增信方式 - AAAsf级别优先级证券平均发行利率为2.35%，AA+sf级别为3.42%，分别较上年同期下降46bps和53bps [22] - 93.56%的融资租赁ABS产品附有外部增信，其中原始权益人自身增信占比57.58% [25] - 增信主体信用等级以AAA和AA+为主，占比分别为70.90%和18.01% [25] 存续期资产表现 - 融资租赁ABS存续期内兑付情况良好，未出现信用等级下调的证券 [33] - 29只优先级证券级别调升，主要因资产质量提升和超额利差累积 [33] - 小微租赁ABS资产池分散，资产质量相对稳定且风险敞口逐渐降低 [32] 市场发展趋势 - 融资租赁公司将持续推动业务结构调整，深入实体经济发展的多个领域 [35] - 特定领域标识融资租赁ABS发行规模将进一步增长，涵盖领域愈渐广泛 [35] - 融资租赁ABS市场规模有望继续扩容，受益于政策指引和产业升级加速 [36]

交易概述 - 兴业控股附属公司绿金租赁与承租人黑龙江省龙房物业管理有限公司订立融资租赁协议 交易金额为人民币5000万元 约合港币5435万元 [1] - 交易涉及资产为承租人位于中国黑龙江省哈尔滨市的指定供热设备及设施 [1] - 融资租赁期限为五年 资产所有权转移后将返租予承租人使用 [1] 业务性质 - 该融资租赁交易属于绿金租赁一般及正常业务过程的一部分 [1] - 交易预期为集团提供稳定收益及现金流量 [1] 交易评估 - 董事认为交易按公平基准及正常商业条款订立 符合集团及股东整体最佳利益 [1]