产品扩容动态 - 第九批个人养老金理财产品名单公布 新增两只产品 产品总数扩容至37只 [1] - 新增产品主要投资于债券等固定收益类资产 符合养老金投资追求稳健收益的特性 [1] - 相比非个人养老金产品 综合费率降低0.45% 且不收取超额业绩报酬 [1] 账户与购买机制 - 可使用每年12000元的个人养老金账户直接购买 操作方便 [1] - 个人养老金制度具有政府政策支持 个人自愿参加 市场化运营特点 [1] 产品体系与市场定位 - 个人养老金产品涵盖理财 储蓄 保险 基金等多种类型 适配不同风险偏好投资者需求 [1] - 理财产品与基金 保险等类型产品形成养老金融产品矩阵 [1] 行业影响与发展前景 - 产品稳步扩容为投资者提供更丰富选择 有利于养老第三支柱建设 [1] - 从长远看有利于吸引更多中长期资金进入资本市场 扩大权益类资产配置 [1]

产品数量与规模 - 个人养老金理财产品总数达37只 [1] - 中邮理财新增2只产品后旗下产品数量增至6只 [3] - 中邮理财个人养老金理财产品规模突破200亿元 覆盖近40万投资者 [3] 产品特征与定位 - 新增产品设置18个月和2年持有期 风险等级均为二级（中低） [2] - 产品覆盖365天至1825天不同期限 风险等级为二级或三级 [3] - 投资组合不低于80%配置固定收益类资产 不高于20%配置权益类资产 [5] - 采用优先股和对冲工具降低组合波动 维持"低波稳健"核心定位 [5] 市场表现与收益 - 全市场30只产品成立以来平均单位净值增长率达7.51% [4] - 平均年化单位净值增长率为3.65% 全部产品取得正收益 [4] - 债券市场积累较好回报 权益资产配置优化长期收益 [6] 制度发展与市场参与 - 个人养老金制度于2023年12月15日推广至全国 [4] - 6家理财公司发行产品 23家商业银行参与代销 [4] - 产品满足投资者流动性与收益平衡需求 适配不同年龄群体养老规划 [3]

公司业绩与财务表现 - 五年累计为客户创造投资收益逾1100亿元 [1] - 平均每年投入超过2600亿元资金支持实体经济发展 [1] - 截至2025年7月末产品破净比例和负收益占比分别为0.65%和0.55% [3] 投研能力建设 - 强化以资产配置和组合投资为"双支柱"的投研能力体系 [2] - 打造"工业化、平台化"投资管理模式 [2] - 建立涵盖红利、量化、指数等九大策略主题的含权产品体系 [2] - 投研团队涵盖金融工程、数据科学、计算机科学等多元专业背景 [3] - 建立长短期结合的业绩评价体系 [3] 产品体系创新 - 推出"安+心稳致远"产品品牌体系包含四大系列：安心系列（现金管理）、安稳系列（固收类）、安致系列（固收+）、安远系列（混合类） [4] - 现金理财夜市产品在夜市时段总交易占比17%，申购占比28% [4] - 持续打磨养老金融产品体系 [5][6] 科技与数字化应用 - 构建全量、全域、同宽、共享、协作的平台化能力 [7] - 在投研领域应用大模型覆盖政策解读、年报解析、研报生成等功能场景 [8] - 数字员工EVA场景覆盖超过90% [8] - 采用"大模型+小模型"AI混合模型技术打造营销中台 [8] 实体经济服务与战略布局 - 投向科技金融领域余额超过250亿元（截至2025年6月末） [9] - 投向绿色金融领域余额超150亿元（截至2025年6月末） [9] - "稳健精选绿色金融"系列产品累计发行12期，募集规模超40亿元 [9] - 联合发布国内理财行业首支绿色金融、可持续发展双主题债券指数 [10] - 推出"智享ESG""新启航绿色金融"等多系列绿色金融主题产品 [10]

公司业绩表现 - 理财产品管理规模达2.13万亿元 较上年末增长7.00% [1] - 理财持仓客户数1092.13万户 较上年末增长9.42% [1] - 为客户创造投资收益219.74亿元 同比增长20.22% [1] 产品结构优化 - 一年期及以上理财产品存续规模7299.03亿元 较上年末增加645.18亿元 占新产品比例34.64% [1] - 含权产品存续规模2070.80亿元 较上年末增加185.79亿元 占新产品比例从9.68%提升至9.83% [1] - 持续完善"抓两头、促中间、强权益"产品结构 加快中长期限与含权产品布局 [1] 投资能力建设 - 增强权益投资能力 推动多资产多策略组合投资 [1] - 通过降低相关性控制极端波动 有效增厚收益 [1]

个人养老金理财产品市场扩容 - 第九批个人养老金理财产品名单新增2只中邮理财产品 使产品总数达37只 [1] - 当前6家理财公司参与发行 21家商业银行提供代销服务 [1][3] - 固收类产品占比超八成（31只/37只） 混合类产品仅6只 [3][5] 新产品特征与设计策略 - 中邮理财新增2只产品均定位"低波稳健" 最短持有期分别为18个月和2年 [3] - 产品采用"固收打底+权益增强"策略：≥80%仓位投低风险资产 ≤20%仓位配权益类资产及衍生品 [3] - 增设个人养老金专属L类份额 综合费率较非养老金产品降低0.45% 且不收取超额业绩报酬 [4] 市场表现与增长数据 - 截至2025年6月末个人养老金理财产品份额余额达151.6亿元 较年初增长64.7% [6] - 开户投资者超143.9万人 较年初增长46.2% 普通份额累计购买余额达1103.6亿元 [6] - 产品为投资者实现收益超3.9亿元（含浮盈） 平均年化收益率超3.4% [6] 行业发展趋势预测 - 产品类型将更丰富 混合类产品占比可能提升 [7] - 产品设计将更灵活 可能出现更长持有期及更灵活赎回机制 [7] - 竞争转向差异化 机构将通过策略差异和服务提升激发活力 [7] - 服务场景趋向融合化 可能探索"产品+养老服务"等跨界模式 [7] 投资者配置建议 - 年轻投资者可侧重权益占比高产品 借长期持有平滑市场波动 [7][8] - 中年群体可选"固收+"产品 在稳健性与收益弹性间寻求平衡 [7] - 临近退休者优先选择低风险固收类产品 锁定稳定票息收入 [7][8] - 短期规划投资者可选持有期短、流动性好产品 长期规划者可选择投资期限较长产品 [8]

居民存款向理财市场转移趋势 - 2025年7月居民部门存款减少1.1万亿元 非银机构存款增加2.14万亿元 呈现显著此消彼长关系 [1][2][3] - 银行理财规模超预期增长 7月末达32.67万亿元 环比增长约2万亿元 预计8月突破33万亿元 全年有望达33.5万亿元以上 [1][3] - 存款搬家主要驱动因素包括三年期高利率存款集中到期 存款利率降幅快于理财收益率降幅 提升理财相对吸引力 [3] 理财市场结构变化 - 开放式固收类产品成为增长主力 7月全市场15406款理财产品在售 其中开放式产品12751款 平均业绩比较基准2.27% 封闭式产品2655款 平均业绩比较基准2.51% [5] - 现金管理类产品规模持续下降 二季度末降至6.4万亿元 同比下降14.55% [7] - 最小持有期固收类产品显著增长 热销结构发生明显变化 [6] 市场面临的挑战 - 债券市场持续震荡 8月28日30年期国债收益率上行超3bp 国债期货主力合约跌0.72% 影响理财产品收益 [4] - 资产荒局面持续 底层资产收益率普遍下行 同业存单和高评级信用债出现僧多粥少局面 [1][5] - 资产端欠配压力增大 包括高息协议存款集中到期 信托工具整改 短期限信用债获取难度增加等因素 [6] 产品策略调整方向 - 理财机构重点发展两大产品方向：存款替代型低波稳健产品 以及含权类收益增强型产品 [6] - 含权类产品关注度提升 因与纯固收产品收益差距拉大 部分热门产品出现当日额度售罄现象 [7] - 投资策略转向通过加大配置公募基金和利率债交易增厚收益 直投长期限信用债或信用下沉可能性较低 [6]

整体表现 - 理财公司存续1370只1-2年期限公募纯固收产品 近1年平均净值增长率2.84% [2] - 平均最大回撤0.27% [2] - 810只产品实现季季正收益 占比59.1% [3] 亮点产品分析 - 收益前五产品近1年平均净值增长率均超4% [4] - 杭银理财产品以4.63%净值增长率位列榜首 年化波动率1.45% 最大回撤0.71% [4] - 华夏理财产品成立以来净值增长率达8.35% 二季度末非标资产投资比例33.31% 单笔非标收益率4.9206% [4] - 南银理财产品今年以来年化收益率3.81% 一季度末非标资产占比45.59% 全部为信托贷款 [4]

整体表现 - 理财公司人民币公募现金管理类产品近6个月的七日年化收益率均值为1.466% [2] - 在统计的4703只产品中，近6个月七日年化收益率均值超过2%的产品仅有61只，占比1.3% [2] - 收益处于1.5%至2%区间的产品数量为1697只，占比36.1%，大部分产品收益处于1%至1.5%区间 [2] - 在8月18日至8月24日当周，人民币、美元、澳元现金类公募理财产品七日年化收益率均值分别为1.334%、3.900%和2.84% [2] 亮点产品分析 - 苏银理财"启源现金5号J"、中邮理财"邮银财富·零钱宝19号"近6月平均七日年化收益率位列前三 [3] - 苏银理财"启源现金5号J"和"启源货币2号(ESG主题)F"平均七日年化收益率分别为2.895%和2.745% [3] - 苏银理财"启源货币2号（ESG主题）"截至二季度末存续规模为68.29亿元，其投资策略侧重符合ESG理念的行业和企业以及高等级、高流动性优质资产 [3] - 该ESG主题产品近1个月披露的七日年化收益率均维持在3%左右，但不同份额间收益差异显著，如J份额为1.49%，而XN份额达3.28% [3] - 产品二季度资产配置集中于低风险资产，如银行存款、回购、同业存单及证券公司债，并运用杠杆和梯形策略，通过配置高收益资产支持证券以保持静态收益 [3]

行业整体表现 - 理财公司共存续156只“固收+期权”理财产品（各份额分开统计）[6] - 近6个月行业平均净值增长率为0.39%[6] - 有56只产品近6月收益告负，数量占比超35%，最高负收益达-1.08%[7] 公司产品排名 - 招银理财有5只产品上榜，是上榜产品数量最多的理财公司[5] - 光大理财有2只产品上榜[5] - 兴银理财、平安理财和工银理财各上榜1只产品[5] 领先产品分析 - 招银理财“招睿全球资产动量两年定开10号A款”近6个月净值增长率位列榜首，为1.82%[3][8] - 招银理财“招睿全球资产动量十四月定开10号A款”以1.71%的净值增长率位列第二[3][8] - 工银理财“恒睿沪深300指数挂钩6个月定期开放”以1.47%的净值增长率位列第三[3][8] 特定产品策略 - 光大理财“阳光青睿跃乐享18期(10年期美债收益率自动触发策略)I”业绩比较基准为0.06%~4.20%[8] - 该产品采用OBPI策略，主要投资于固定收益类资产，衍生品部分选择自动触发结构场外期权[8] - 产品成立以来年化收益率为2.59%，近1月年化收益率达5.04%[8]

个人养老金理财产品扩容 - 个人养老金理财产品总数达37只 新增中邮理财2只产品[2] - 中邮理财旗下个人养老金理财产品数量增至6只 覆盖365天至1825天等不同期限[6] - 全市场30只个人养老金理财产品成立以来平均单位净值增长率7.51% 平均年化单位净值增长率3.65%[9] 产品投资策略与定位 - 新产品延续"低波稳健"核心定位 风险等级均为二级(中低)[3][4] - 不低于80%投资固定收益类资产 不高于20%投资权益类资产[4] - 采用增配优先股和对冲工具降低组合波动[4] 市场规模与参与机构 - 中邮理财个人养老金理财产品规模突破200亿元 服务近40万投资者[7] - 6家理财公司发行37只产品 23家商业银行参与代销[9] - 产品在14个代销机构上架[7] 产品期限与流动性特点 - 新增产品设置18个月和2年持有期 覆盖更灵活持有周期[4][6] - 产品期限包括最短持有期365天、1095天(3年)、1825天(5年)[6] - 满足投资者对流动性与收益平衡的需求[6] 投资业绩表现 - 个人养老金理财产品全部取得正收益[9] - 以债券资产为主要投资标的 在债券市场积累较好回报[10] - 适当配置权益资产打造长期稳健收益[10]