上市申请概况 - 上海和辉光电股份有限公司于港交所主板提交上市申请书，中金公司为独家保荐人 [1] - 公司曾于2025年4月23日向港交所递交过上市申请 [1] 公司业务与技术地位 - 和辉光电是领先的AMOLED半导体显示面板制造商，专注于研发和生产AMOLED半导体显示面板 [4] - 公司于2014年凭借第4.5代AMOLED生产线，成为中国首家成功实现AMOLED半导体显示面板量产的企业 [4] - 公司通过第6代AMOLED生产线于2019年实现量产，成功拓展至中大尺寸AMOLED半导体显示面板领域 [4] 行业地位与市场份额 - 以2024年销售量计，和辉光电位列全球中大尺寸AMOLED显示面板市场第三、中国第一 [5] - 在平板/笔记本计算机领域，公司稳居全球第二、中国第一，2024年在所有本土厂商中的市场份额达到63.4% [5] - 在车载显示领域，以2024年销售量计，和辉光电位居全球第四、中国第二 [5] - AMOLED显示技术在全球显示面板行业的渗透率预计将从2024年的29.2%提升至2030年的35.8% [5] 客户与合作伙伴 - 和辉光电与全球领先的中国智能终端设备提供商保持了十多年的合作关系 [5] - 公司的AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家 [5] 产品与应用领域 - 公司产品供应能力覆盖多种应用领域，包括平板/笔记本计算机、智能手机、智能穿戴及车载显示 [6] - 产品尺寸范围覆盖广泛，从0.95英寸小型智能穿戴到27英寸大型显示面板 [6] 财务表现 - 2022年度、2023年度、2024年度、2025年度截至6月30日止六个月，公司收入分别约为41.91亿元、30.38亿元、49.58亿元、26.70亿元 [6] - 同期，年内亏损及综合亏损总额分别约为16.02亿元、32.44亿元、25.18亿元、8.40亿元 [6] - 2024年全年收入为4,958,312千元人民币，2025年上半年收入为2,670,062千元人民币 [7] - 2024年全年毛损为1,531,670千元人民币，2025年上半年毛损为395,177千元人民币 [7]

项目概况 - 全球首条8.6代印刷OLED产线t8项目在广州动工，总投资约295亿元，由TCL华星与广州市政府及广州经济技术开发区共同出资建设 [1] - t8项目设计月加工玻璃基板（2290mm×2620mm）能力约2.25万片，预计2027年下半年实现量产，首款产品聚焦中尺寸高端OLED显示领域 [2][3] - 该项目被视为中国显示产业在全球范围内的重要里程碑，是公司从"跟跑"到"并跑"再到"局部领跑"的关键突破 [1] 技术优势与特点 - 印刷OLED技术通过高精度喷头将液态发光材料喷射到基板形成像素，对比现有蒸镀技术可减少成本，是实现全尺寸屏幕量产的关键 [1][2] - 该技术具备色彩表现优异、分辨率高、材料利用率高、能耗低等优势，是适配小、中、大全尺寸的规模化商用OLED技术路径 [7] - 相较于现有OLED技术，印刷OLED的成本优势预计在15%左右 [7] 发展历程与产能布局 - 公司自2013年投入印刷OLED研究，历时12年，从G5.5代线量产出货到建设高世代产线 [2] - 武汉G5.5代印刷OLED生产线（t12）已于2024年11月起实现量产及产品交付，为高世代t8项目提供量产经验支撑 [2][6] - t8项目将加速印刷OLED技术在全球中高端市场的规模化落地，产品优先应用于显示器、笔记本电脑、平板等中尺寸领域 [2] 产品规划与应用拓展 - 产品开发上，第一波产品在5.5代线先实现量产，后续部分产品将移转到t8，并布局新的主流消费电子类产品 [3] - 2024年公司推出首款印刷OLED终端产品医疗显示屏，并展出三折叠显示产品，预计还将推出PC产品并拓展到车载显示领域 [2][3] - 从2026年开始，OLED成长将进入快车道，2027年t8产线产能释放将抓住需求快速增长节奏 [8] 专利与产业生态 - 公司累计持有OLED专利超过9700件，其中印刷OLED专利超过1200件，居行业首位，覆盖设计、材料、工艺和设备各个环节 [3] - t8项目将加速关键材料、核心装备等上下游企业集群落地，形成覆盖"材料—装备—面板—终端"的全产业链生态 [4] - 项目一期整体设备国产化率目标达到50%，未来二期项目国产化率将进一步提升 [5] 区域协同与市场前景 - t8项目落户广州，将与公司位于广州的t9、t11产线及在深圳、惠州的现有产线形成协同效应，加强"广深惠"三大基地联动 [5] - 2024年全球AMOLED面板出货量10.1亿片，占比27%，预计2030年出货量将超过13.3亿片，占比提升至35% [6] - 在IT、车载等中大尺寸应用增长驱动下，笔电年复合增长率预计为33%，车载显示器为27%，桌上型显示器为19% [6] 行业竞争格局 - 面对增长的市场，头部面板厂商如三星、京东方、维信诺等公司均已上马8.6代OLED产线 [6] - 全球已量产的OLED技术主要包括三星的QD-OLED、LG的WOLED、TCL华星的印刷IJP OLED和FMM-OLED [6]

TCL华星t8项目概况 - TCL华星成为全球第四家动工建设OLED8.6代线的面板厂商 [2] - t8项目于10月21日正式开工，总投资金额约为295亿元，预计2027年实现量产 [2] - 项目由TCL华星与广州市人民政府、广州经济技术开发区管理委员会共同出资建设 [2] 技术路线与成本优势 - t8项目是全球首条印刷OLED8.6代产线，与其他三家采用的蒸镀工艺不同 [3] - 印刷OLED在规模化后相比其他OLED技术有超过15%的成本优势 [3] - t8项目一期设备国产化率有望达到50%，未来国产化率将进一步提升 [3] - 印刷OLED设备采购价格更低，且t8项目可共用t9项目部分基础设施 [4] - t8项目初始设计产能为每月2.25万片，低于京东方和维信诺的3.2万片设计产能 [4] 技术积累与良率进展 - TCL华星在印刷OLED技术上已持续投入12年 [5] - 武汉的印刷OLED5.5代线（t12）已于2024年11月实现量产，首个产品为21.6英寸4K医疗显示屏 [5] - t12产线良率已从量产初期的个位数提升至70%以上，目标良率为90%以上 [5] 市场定位与产品规划 - t8项目量产后，主流消费电子产品将集中在t8生产，t12则专注于差异化高附加值产品 [5] - 印刷OLED技术将优先应用于显示器、笔记本电脑、平板、车载显示等中尺寸领域 [5] - 首款OLED消费产品预计在明年上半年量产 [5] 行业竞争与产能布局 - 全球面板巨头集体投建OLED8.6代线，旨在抢夺中尺寸显示增量市场 [2] - 三星OLED8.6代线一期预计今年年底试运行 [6] - 京东方OLED8.6代线预计2026年10月量产，维信诺产线已于今年10月全面封顶 [6] - TCL华星产能的加入标志着中国大陆企业开始在OLED领域对韩国企业发起冲击 [7] 中尺寸显示市场前景 - 中尺寸被视为显示领域的新增长高地 [5] - 2024年AMOLED面板出货量10.1亿片，占比27%，预计2030年出货量将超过13.3亿片，占比提升至35% [6] - 到2030年，笔电AMOLED年复合增长率为33%，车载显示器为27%，桌上型显示器为19% [6] - 从2026年开始，OLED成长将进入快车道，但中尺寸产能可能在短期内集中释放 [7]

项目概况 - TCL华星t8项目于10月21日在广州正式开工，总投资金额约人民币295亿元 [1] - 项目建设周期为24个月，计划于2027年下半年实现量产 [1] - 设计月加工玻璃基板（2290mm×2620mm）能力约2.25万片，产品优先面向显示器、笔记本、平板等中尺寸市场 [1] 技术领先性与产业意义 - t8项目是全球第一条规模化量产的G8.6代印刷OLED产线，是中国显示企业在高世代AMOLED领域实现从“跟跑”到“局部领跑”的关键突破 [2] - 项目重点突破关键材料与核心设备的国产化瓶颈，一期整体设备国产化率可达50%，后续该比例将持续提升 [2] - 公司在印刷OLED技术上拥有自主知识产权，累计持有OLED专利超9700件，其中印刷OLED专利超1200件 [4] 成本与性能优势 - 印刷OLED工艺无需真空蒸镀与精细金属掩膜版，设备造价降低约30%，材料利用率由传统30%提升至90%以上 [4] - 单线产能达蒸镀路线的2-3倍，规模化量产后综合成本可降低15%以上 [4] - 显示性能方面，印刷OLED是目前唯一实现Real RGB Stripe排列的OLED技术，文字锐利度与LCD相当，低灰阶画面纯净度优于现有方案 [4] 市场应用与产能布局 - 印刷OLED技术可覆盖5英寸手机到65英寸电视，t8首期锁定显示器、笔记本、平板及车载屏，后续向医疗、专业监视器等场景延伸 [4] - 消费电子产品有望在2026年上半年实现量产出货 [3] - 项目落地广州将与t9、t11产线及深圳、惠州现有产线形成强大协同效应，加速构建覆盖“材料-装备-面板-终端”的全产业链生态 [3] 投资回报与产业生态 - 参照正常高世代显示项目，投资回报期通常为5-7年，由于印刷OLED竞争力更强，t8项目有望缩短投资回收时间 [5] - 项目将联合上下游企业、高校及科研院所协同攻关，已有多家全球领先的材料与设备供应商明确将开展合作 [2][3] - 武汉G5.5代印刷OLED生产线（t12）已于2024年11月起实现量产，为高世代t8项目提供了可靠的量产经验支撑 [3]

项目概况 - TCL华星t8项目于10月21日在广州正式开工，总投资金额约人民币295亿元 [1] - 该项目是全球第一条规模化量产的G8.6代印刷OLED产线 [1][3] - 项目由TCL华星与广州市人民政府、广州经济技术开发区管理委员会共同出资建设 [1] 技术与生产优势 - 印刷OLED具备色彩表现优异、分辨率高、材料利用率高、能耗低、投资和制造成本低等优势 [3] - 技术是适配小、中、大全尺寸的规模化商用OLED技术路径 [3] - TCL华星在OLED领域已开展十多年技术研究与探索，具备印刷OLED量产能力及关键专利 [3] - t8项目设计月加工玻璃基板（2290mm×2620mm）能力约2.25万片 [5] - 项目将优先应用于显示器、笔记本电脑、平板等中尺寸领域 [5] 战略意义与行业影响 - 该项目是中国显示企业首次在高世代AMOLED领域具备超越式技术引领与市场主导潜力 [3] - 项目实现从“跟跑”到“并跑”再到“局部领跑”的关键突破 [3] - TCL华星武汉G5.5代印刷OLED生产线（t12）已实现量产及产品交付，为高世代t8项目提供了可靠的量产经验支撑 [5] - 项目落地广州将加速印刷OLED关键材料、核心装备、核心元器件等上下游企业集群落地，形成覆盖“材料-装备-面板-终端”的全产业链生态 [5] - 已有多家全球领先的材料与设备供应商明确将与TCL华星开展合作，共同推动印刷OLED配套体系建设 [5] 创新与未来发展 - 项目将通过工业机器人、AI大模型、新材料与新能源等创新技术应用，推进高质量发展，构筑显示产业的新质生产力 [5] - 全球首款4K折叠便携显示（28"）亮相 [5] - 结合t8项目，将进一步扩充印刷OLED高世代产能 [5]

公司业绩预告 - 2025年前三季度预计实现营收3.7~4.0亿元，同比减少13.75%~20.22% [4] - 2025年前三季度预计实现归母净利润2900~3400万元，同比减少66.42%~71.36% [4] - 2025年前三季度预计扣非后归母净利润为-670~-560万元，同比减少108.47%~110.13% [4] - 2025年第三季度单季预计实现营收0.89~1.19亿元，同比减少2.17%~26.83%，环比减少6.87%~30.34% [4] - 2025年第三季度单季预计实现归母净利润200-700万元，同比减少25.88%~78.86%，环比增加27.17%~345.86% [4] 分业务表现 - 材料业务2025年前三季度预计实现营收3.1~3.3亿元，同比增长2.68%~9.31%，增长动力来自电子功能材料成功导入客户以及OLED有机发光材料、PSPI材料的稳定供货 [5] - 设备业务2025年前三季度预计实现营收6000~7000万元，同比减少56.66%~62.85% [5] - 设备业务收入减少主要因OLED 6代线建设处于收尾期，而OLED 8.6代线处于建设攻坚期，行业世代线切换导致蒸发源需求出现暂时性空窗 [5] 战略合作与未来展望 - 公司与京东方签署战略合作框架协议，合作聚焦四大核心方向，涵盖OLED有机材料和OLED蒸发源设备等核心业务 [6] - 设备合作包括保障蒸发源供应安全以及联合推动OLED显示蒸发源和钙钛矿蒸镀设备的技术创新与迭代 [6] - 材料合作包括奥来德为京东方提供OLED发光材料、PSPI材料、TFE Ink等材料的开发、验证、测试与导入服务 [6][7] - 考虑到国内OLED 8.6代线后续陆续建成以及8.6代线蒸发源的订单规模，公司设备业务即将迎来改善 [5] - 与京东方的深度绑定预计将为公司设备业务的推进和材料业务的导入放量带来较高的业绩增量和成长空间 [7]

项目概况与投资 - TCL华星t8项目于10月21日正式开工，总投资金额约295亿元，由TCL华星与广州市人民政府、广州经济技术开发区管理委员会共同出资建设 [2] - t8项目是全球第一条规模化量产的G8.6代印刷OLED产线，设计月加工玻璃基板（2290mm×2620mm）能力约2.25万片 [2][3] 技术与战略意义 - 该项目是中国显示企业首次在高世代AMOLED领域具备超越式技术引领与市场主导潜力，是实现从“跟跑”到“并跑”再到“局部领跑”的关键突破 [2] - TCL华星在印刷OLED技术上拥有自主知识产权和产业生态主导权，并已持续投入12年实现量产，武汉G5.5代印刷OLED生产线（t12）已于2024年11月起实现量产及产品交付 [2][3] - 项目将应用工业机器人、AI大模型、新材料与新能源等创新技术，推进高质量发展，构筑显示产业的“新质生产力” [2] 产业链与生态影响 - t8项目落地广州将加速印刷OLED关键材料、核心装备、核心元器件等上下游企业集群落地，形成覆盖“材料—装备—面板—终端”的全产业链生态 [2] - 目前已有多家全球领先的材料与设备供应商明确将与TCL华星开展合作，共同推动印刷OLED配套体系建设 [2] - 联想集团表示该项目将为其提供更具竞争力的显示解决方案，并助力中国显示技术实现跨越 [3] 市场应用与产能规划 - 印刷OLED产品将优先应用于显示器、笔记本电脑、平板等中尺寸领域，未来会拓展到更多高附加值的显示应用场景 [3] - 项目将加速推动印刷OLED技术在全球中高端市场的规模化落地，进一步满足印刷OLED全尺寸产品族的规模化量产需求 [3] - 项目将为市场提供低蓝光、稳定广色域、无彩边、多屏同质同色的印刷OLED显示解决方案 [3]

项目概况与战略意义 - TCL华星全球首条高世代印刷OLED生产线t8项目正式开工建设，设计月加工玻璃基板能力约2.25万片，主要产品涵盖平板、笔记本电脑、显示器等中尺寸IT应用领域 [2] - t8项目总投资金额约295亿元，由TCL华星与广州市人民政府、广州经济技术开发区管理委员会共同出资建设 [3] - 该项目全部采用自主研发技术，实现了关键设备、关键材料的自给自足，并拥有全球数量最多、体系最完整的自主知识产权，是中国显示企业首次在高世代AMOLED领域具备超越式技术引领与市场主导潜力的关键突破 [2] 技术优势与成本效益 - 印刷OLED是目前唯一实现红绿蓝规则像素排列的OLED技术，能使屏幕图像细节更丰富、边缘更平滑，并具有稳定的广色域，能有效避免低亮度下的漏流问题，且暗场细节表现更优异，还能降低有害蓝光 [3] - 该技术材料利用率超过90%，远高于蒸镀技术约30%的材料利用率，产线设备投资成本较低，生产运营费用低且生产效率高 [3] - 印刷OLED在规模化后，相比其他OLED技术有15%以上的成本优势，且随着产能提升，优势有望进一步扩大 [3] 市场定位与发展前景 - 公司优先将印刷OLED技术广泛应用于中尺寸领域，正积极开发显示器及相关消费电子产品显示屏，并与客户进行产品测试验证，有望在明年上半年实现量产出货 [4] - 后续计划将技术从显示器拓展到笔记本电脑和平板电脑，并可能进一步拓展至车载显示等高附加值、差异化的应用场景 [5] - 据市场预测，到2030年，笔记本电脑、车载显示器、桌上型显示器的AMOLED面板年复合增长率将分别达到38%、26%和15% [5] - t8项目投产后将进一步降低OLED产品成本，助推OLED在全球中尺寸产品领域加速渗透 [5]

项目概况 - 全球首条8.6代印刷OLED产线（t8项目）在广州动工，总投资约295亿元，由TCL华星与广州市政府等共同出资建设 [1] - t8项目设计月加工玻璃基板（2290mm×2620mm）能力约2.25万片，是全球第一条规模化量产的高世代印刷OLED产线 [2] - 项目预计在2027年下半年实现量产，首款产品将聚焦中尺寸高端OLED显示领域 [4] 技术优势与历程 - 印刷OLED技术通过高精度喷头将液态发光材料喷射到基板上，相较于蒸镀技术，具备材料利用率高、能耗低、投资和制造成本低等优势 [2][10] - 公司自2013年投入印刷OLED研究，历时12年，其武汉G5.5代印刷OLED生产线（t12）已于2024年11月起实现量产及产品交付 [2][10] - 相较于现有OLED技术，印刷OLED预计有约15%的成本优势 [10] - 公司累计持有OLED专利超过9700件，其中印刷OLED专利超过1200件，居行业首位 [5] 产品与应用规划 - 印刷OLED产品将优先应用于显示器、笔记本电脑、平板等中尺寸领域，未来拓展至车载显示等更多高附加值场景 [2][3] - 公司已推出首款印刷OLED终端产品——医疗显示屏，并首次展出使用该技术的三折叠显示产品 [3] - t12的5.5代线主要生产差异化高端产品（如医疗专业显示），部分产品将移转至t8项目，未来生产主流消费电子类产品 [4] 市场前景与行业竞争 - 2024年全球AMOLED面板出货量10.1亿片，占比27%，预计2030年出货量将超过13.3亿片，占比提升至35% [9] - 到2030年，笔电AMOLED年复合增长率预计为33%，车载显示器为27%，桌上型显示器为19% [9] - 除TCL华星外，三星、京东方、维信诺等公司的8.6代OLED产线已基本建成量产，行业竞争加剧 [9] 产业链与区域协同 - t8项目将加速印刷OLED关键材料、核心装备等上下游企业集群落地，形成覆盖“材料－装备－面板－终端”的全产业链生态 [7] - 项目一期设备国产化率目标为50%，后续有望进一步提升 [8] - t8项目落户广州，将与公司在广州的t9、t11产线及在深圳、惠州的现有产线形成协同效应，加强“广深惠”三大基地联动 [6][7]

项目概况 - TCL华星全球首条高世代印刷OLED生产线t8项目于10月21日在广州正式开工建设，项目建设周期为24个月 [2] - t8项目设计月加工玻璃基板能力约2.25万片，主要产品涵盖平板、笔记本电脑、显示器等中尺寸IT应用领域 [2] - 项目总投资约295亿元，其中TCL华星出资88.5亿元，由公司与广州市政府、广州经济技术开发区管委会共同投资建设 [2] - t8项目全部采用TCL华星自主可控的印刷OLED技术，是公司首次在高世代AMOLED领域用超越式技术引领市场的范例 [2] 技术路径与研发历程 - 印刷OLED技术通过喷墨打印工艺生产OLED面板，相比传统真空蒸镀工艺可大幅降低成本，被认为是下一代显示技术的重要发展方向 [3] - TCL华星于2013年启动印刷OLED技术研发，2015年宣布将其作为下一代显示技术的主要方向，已深耕该技术十二年 [3] - 2020年，TCL华星以300亿日元战略入股JOLED，以推动印刷OLED的工业化量产 [3] - 公司位于武汉的G5.5代印刷OLED生产线t12是全国首条印刷OLED产线，已于约一年前实现量产，为首款产品医疗设备用显示屏提供了制造基础 [4][5] 市场前景与战略定位 - 行业数据显示，2024年全球AMOLED面板出货量达10.1亿片，出货量占比27% [5] - 预计到2030年，笔记本电脑、车载显示器、桌上型显示器的AMOLED面板年复合增长率将分别达到38%、26%和15% [5] - 公司认为中尺寸OLED产品处于需求爆发式增长的前夜，预计从2026年开始OLED成长将进入快车道 [6] - t8项目与t12产线将形成定位互补，t12生产差异化高附加值和特种应用产品，t8则集中生产主流的消费电子产品，计划于2027年下半年实现量产 [6] 竞争优势与投资回报 - t12产线近一年的量产经验为t8项目在良率提升和产能爬坡方面奠定了快速释放能力的基础 [5] - 公司相信印刷OLED技术因其更强竞争力，有望在低于高世代显示项目通常的5-7年投资回报期内收回投资 [6] - 产能扩张被视为市场成熟的必然结果，公司的技术领先性和已验证的量产能力有望使其在未来竞争中占据主动 [5]