私募基金分红概况 - 截至2025年9月30日，有业绩展示的5344只私募产品中，1038只产品进行了分红，合计分红次数1291次，合计分红金额140.85亿元 [1] - 股票策略产品分红金额107.35亿元，占比76.22%，是分红绝对主力 [1] - 多资产策略分红金额12.67亿元，分红190次，仅次于股票策略 [2] - 期货及衍生品策略分红金额9.33亿元，分红155次 [2] - 债券策略分红金额8.80亿元，分红140次 [2] - 组合基金策略分红金额2.68亿元，分红54次 [2] 股票策略私募表现 - 截至2025年9月30日，股票策略私募产品平均收益率达31.19%，在五大主流策略中位居榜首 [1] - 股票策略私募产品正收益产品占比高达93.52% [1] - 股票策略产品分红活跃原因包括出色的业绩表现、管理人通过分红调控产品规模、提升投资者体验实现收益落袋为安 [1] 主观与量化私募分红对比 - 主观私募产品今年以来分红848次，分红金额94.15亿元，占比66.84% [2] - 量化私募产品今年以来分红443次，分红金额46.70亿元，占比33.16% [2] 机构市场观点与投资策略 - 盘京投资认为市场将在震荡整理中保持上行势头，投资策略应兼顾成长主线和均衡配置 [3] - 盘京投资继续关注TMT、有色金属、医药生物板块，个股选择坚持高质量成长策略 [3] - 泉果基金对中国经济高质量发展和资本市场长期向好充满信心 [3] - 泉果基金坚持自下而上优选个股，重点在以新质生产力为代表的领域布局具备长期竞争优势的企业 [3]

行业出清规模与趋势 - 近10年来私募基金管理人注销数量高达24,171家，行业经历深度洗牌 [4] - 截至2025年8月末，存续私募基金管理人数量为19,614家，其中私募证券投资基金管理人7,684家，私募股权、创业投资基金管理人11,740家 [3] - 2025年内（截至10月13日）注销私募基金管理人1,014家，较2024年同期的1,297家减少283家，降幅约22% [4] 两轮注销潮特征 - 第一轮注销潮始于2016年，当年注销数量从2015年的51家狂飙至11,249家，暴增220倍，主因是监管清理"空壳私募" [4][5] - 2016年8月1日前基金业协会一次性公告注销超过7,800家空壳机构，因这些机构无法或无意备案产品 [5] - 第二轮注销潮自2022年开始，2022年注销2,210家同比大增79%，2023年达到峰值2,537家同比增加15%，2024年回落至1,502家 [6][7][8] 新一轮注销潮驱动因素 - 监管门槛大幅提高，《私募投资基金登记备案办法》将私募证券产品初始募集规模提升至1,000万元，运营成本每年达100万元至几百万元 [9][10] - 市场环境严峻，股权私募受IPO节奏放缓影响退出困难，证券私募面临规模萎缩、赎回压力及业绩下滑的负向循环 [10] - 监管持续"扶优限劣"，建立常态化核查退出机制，批量清理僵尸机构、失联机构及违规机构 [13] 行业格局演变与生存策略 - 行业进入"强者恒强、剩者为王"的深度整合阶段，头部机构规模越来越大，中小机构生存空间收窄 [15][17] - 私募机构生存发展聚焦三大核心：可持续的优秀业绩、在存量市场中获取增量资金的能力、跨越高昂合规成本的能力 [18] - 差异化竞争策略包括走"小而美"精品路线深耕特定策略，或构筑"类公募"综合平台通过多元策略和机构化运作搏击市场 [18][19]

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 编 者按 私募排排网数据显示，截至2025年8月底，管理规模在20亿以下的私募管理人有7200余家，占比超90%，是私募行业数量庞大的中坚力量。私募排 排网推出 「打卡100家小而美私募」 栏目，聚焦管理规模适中、策略特色鲜明的优质私募基金管理人。通过深度解析其投资方法论、风控体系及能力 圈建设，为投资者提供差异化的视角与洞察。本期打卡—— 久期量和 。 Part.1 公司概况 上海久期量和投资有限公司（以下简称"久期量和"或"公司"）成立于2015年12月，2016年5月6日在中国证券投资基金业协会备案，登记编号为 P1031301，现为基金业协会普通会员，拥有投资顾问资质。 公司专注于量化投资领域，建立了各类以对冲和套利为核心的量化解决方案。公司团队拥有计算机、数学工程、金融等复合型专业背景，成员均来 自国内知名的大型银行、外资银行、证券公司等金融机构，具有深厚的学术背景和丰富的资产管理经验。 Part.2 核心团队 目前，公司总人数26人，投研团队18人，核心团队毕业于北大、清华、人大、港大、中科大、伦敦政治经济学院（LSE）、多伦多大学等 ...

行业出清规模与现状 - 截至2025年8月末，存续私募基金管理人19614家，其中私募证券投资基金管理人7684家，私募股权、创业投资基金管理人11740家 [2] - 截至2025年10月13日，年内已注销私募基金管理人1014家，较去年同期1297家减少283家，降幅约22% [3] - 自2016年以来的近10年间，私募机构注销数量累计高达24171家 [3] 两轮注销潮演变 - 第一轮注销潮始于2016年，当年注销数量从2015年的51家狂飙至11249家，暴增220倍，主因是监管对"空壳私募"的专项清理 [5] - 2016年8月1日前已登记私募机构约2.5万家，其中超过1.2万家为"空壳机构"，最终一次性公告注销超过7800家 [5] - 第二轮注销潮自2022年开始，2022年注销2210家同比大增79%，2023年注销2537家达到峰值，同比增加15% [6] 新一轮注销潮驱动因素 - 监管门槛大幅提高，2023年5月1日实施的《私募投资基金登记备案办法》将私募证券产品初始募集规模提升至1000万元，门槛提升10倍以上 [7][8] - 市场环境严峻，2022至2024年间市场低迷与业绩下滑形成负向循环，管理费收入锐减，存量产品面临持续赎回压力 [10] - 运营成本急剧攀升，维持一个私募牌照的年成本达100万元至几百万元，连续三年净消耗可能耗尽千万注册资金 [10][11] 行业格局与未来趋势 - 行业进入"强者恒强、剩者为王"的深度整合阶段，头部机构规模越来越大，中小机构生存空间收窄 [13] - 未来竞争将是专业化、合规化和品牌化的综合实力比拼，有实力的机构将做大做强 [13] - 私募机构生存发展聚焦三大核心：可持续的优秀业绩、在存量市场中找到增量资金的能力、跨越高昂合规成本的门槛 [14] 机构生存策略分化 - 部分机构选择"小而美"精品路线，深耕特定策略服务同心客群 [14] - 部分机构构筑"类公募"综合平台，通过多元策略和机构化运作搏击市场 [14] - 中小机构需寻求差异化竞争，可委托第三方处理非核心业务，将资源集中于投研 [15]

北京商报讯（记者李海媛）10月14日，广西证监局发文称，经查，广西瀚源私募基金管理有限公司（以下简称"瀚源私募"）在开展私募基金业务过程中存在 实际控制人未经法定程序擅自干预管理人的业务活动的问题。公司实际控制人陈立宁，在未经股东会及董事会决议等法定程序的情况下，操作公司1只在管 私募证券投资基金证券账户下单交易股票。 同时，瀚源私募存在内部控制制度机制不健全的问题。一是对于存在基金经理使用其个人手机操作基金证券账户下单交易的情形，未对可能存在的风险制定 有效的防范体系、管控措施。二是未建立健全相关用印管理制度，重要印章的使用缺乏规范的登记记录，用印时间、事由、经手人等关键信息未能及时留 存，难以追溯核实。三是未定期开展全面的外包业务风险评估。四是未完整保存1只在管私募证券投资基金投资决策记录。 广西证监局还指出，瀚源私募办公地不具备独立性，且在基金业协会登记的办公地址与实际办公地址不符未及时履行变更手续。由于上述情形不符合相关规 定，根据有关规定，广西证监局决定对瀚源私募、陈立宁采取出具警示函的监督管理措施。 （文章来源：北京商报） | 索 引 号 | bm56000001/2025-00011875 | ...

监管处罚决定 - 广西证监局于2025年10月14日对广西瀚源私募基金管理有限公司及其实际控制人陈立宁采取出具警示函的监督管理措施 [1][2] 公司治理与内部控制缺陷 - 公司实际控制人陈立宁在未经股东会及董事会决议等法定程序的情况下，操作公司1只在管私募证券投资基金证券账户下单交易股票 [1] - 公司内部控制制度机制不健全，存在基金经理使用个人手机操作基金证券账户下单交易的情形，但未制定有效的风险防范体系和管控措施 [1] - 公司未建立健全相关用印管理制度，重要印章的使用缺乏规范的登记记录，关键信息未能及时留存，难以追溯核实 [1] - 公司未定期开展全面的外包业务风险评估 [1] - 公司未完整保存1只在管私募证券投资基金的投资决策记录 [1] 运营合规性问题 - 公司办公地不具备独立性 [1] - 公司在基金业协会登记的办公地址与实际办公地址不符，且未及时履行变更手续 [1]

行业出清态势与现状 - 截至2025年8月末，存续私募基金管理人19614家，其中私募证券投资基金管理人7684家，私募股权、创业投资基金管理人11740家 [5] - 截至2025年10月13日，年内已注销私募基金管理人1014家，较去年同期1297家减少283家，降幅约22% [7] - 自2016年以来的近10年间，私募机构注销数量高达24171家 [7] 两轮注销潮历程 - 第一轮注销潮始于2016年，当年注销数量从2015年的51家狂飙至11249家，暴增220倍，主因是监管清理“空壳私募” [8][9][10] - 2016年8月1日前，因“二五公告”要求，超过7800家空壳私募机构被一次性注销 [11] - 第二轮注销潮自2022年开始，2022年注销2210家同比大增79%，2023年注销2537家达到峰值，此后降速，2024年注销1502家，2025年（截至10月13日）注销1014家 [12][13][14] 新一轮注销潮的驱动因素 - 监管持续“扶优限劣”，合规成本与生存门槛急剧抬高，2023年5月实施的《私募投资基金登记备案办法》将私募证券产品初始募集规模大幅提升至1000万元 [15] - 市场环境严峻，股权私募受IPO节奏放缓影响退出难，证券私募面临市场低迷、业绩下滑、规模萎缩及赎回压力 [17] - 运营成本高昂，维持一个私募牌照每年需支出100万元至几百万元，连续三年净消耗可能耗尽千万注册资金 [17][18] - 监管建立常态化核查退出机制，定期批量注销“僵尸机构”和违规机构 [19] 行业发展趋势与生存策略 - 行业正告别“草莽时代”，进入“强者恒强、剩者为王”的深度整合阶段，头部机构规模将越来越大，中小机构生存空间收窄 [3][22][23] - 私募机构生存发展的根本在于可持续的优秀业绩，关键在于在存量市场中找到增量资金，基础在于跨越高昂的合规成本门槛 [24] - 机构选择不同生存路径，包括走“小而美”的精品路线，或构筑“类公募”的综合平台进行机构化运作 [24] - 专家预计未来出清趋势将延续，但速度和数量会比前几年大幅下降，未来一年注销两三千家的情况或难再现 [21]

行业盛会信息 - 2025私募基金高质量发展大会将于10月15日在深圳举行 [1] - 大会将同步举办第十六届私募金牛奖颁奖典礼 [1] - 大会主题为“固本 砺新 行远” [5] 行业发展现状 - A股市场在政策发力下展现出强劲韧性和活力 [5] - 证券私募机构是资本市场价值发现、资源配置和居民财富管理的重要力量 [5] - AI大模型推动行业在技术创新与资本赋能领域迈入新阶段 [5] - 《私募证券投资基金运作指引》施行满一年，行业步入更加法治化、规范化轨道 [5] - 行业整体结构持续优化，对机构专业性及合规性提出更高要求 [5] 行业未来挑战 - 全球宏观环境复杂，市场波动难以避免 [5] - 行业面临平衡收益与风险、在策略趋同中保持独特性、在规模扩张中守护业绩初心的现实课题 [5] - 高质量发展成为行业生存和发展的必由之路 [5] 行业奖项评价 - 金牛奖系列评选凭借公正公平公开原则和对行业发展规律的尊重，成为中国资本市场最具公信力和影响力的权威奖项之一 [5] - 金牛奖已成为引领中国资产管理行业健康发展的一面旗帜 [5]

落实准入政策，提高外商投资自由化水平 - 深入实施外商投资准入前国民待遇加负面清单管理制度，落实最新版全国和自贸试验区外商投资准入负面清单 [6] - 支持外资机构依法开展银行卡清算业务，支持外商投资商业养老保险、健康保险等行业，设立外资再保险法人机构、外商独资保险公司等保险机构 [1][7] - 进一步便利外资金融机构参与债券市场，推动符合条件的外资银行参与国债期货交易试点 [1][7] - 加大陕西自贸试验区合格境外有限合伙人试点政策的解读和推介，积极争取外资在陕设立私募基金并依法开展各类投资活动 [2][7] - 积极争取电信、互联网、教育、文化、医疗等领域扩大开放措施在本省先行先试，支持西安市争创国家服务贸易创新发展示范区 [6][7] 加大政策支持，提升外商投资吸引力 - 鼓励外资加大对制造业和高新技术、生产性服务业的投资，对符合条件的外商投资按照有关文件给予相应奖励 [2][8] - 外资企业和中国境内再投资企业所投资项目，符合鼓励外商投资产业目录等条件，在投资总额内进口自用设备可按规定免征关税 [2][8] - 支持符合条件的外资企业在境内发行人民币债券融资并用于境内投资项目，开展跨境融资便利化试点支持高新技术、专精特新和科技型中小企业跨境融资 [3][8] - 保障外资项目尤其是全国重点外资项目合理用能需求，落实原料用能和非化石能源消费不纳入能源消耗总量和强度控制等政策 [8] - 积极承接产业转移，鼓励各市区发挥比较优势，支持各开发区与东部地区结对开展外商投资产业转移合作 [8] 优化营商环境，做好外资企业服务 - 落实招投标领域公平竞争审查规则，政府采购中对内外资企业生产的符合标准的产品和服务一视同仁、平等对待 [3][10] - 支持外资企业以相同条件平等参加省级标准化技术委员会，依法平等参与标准制修订工作 [10] - 全面推行部门联合"双随机、一公开"监管，实现"进一次门、查多项事"，探索远程监管、预警防控等非现场监管模式 [10] - 加大知识产权保护力度，发挥知识产权保护中心作用，健全全省知识产权快速协同保护工作体系 [10] - 用好重点外资项目专班、外资企业圆桌会议制度以及跨国公司直通车机制，加强协调沟通，及时解决外资企业困难 [10] 畅通要素流动，促进内外资企业创新合作 - 推动在陕外资企业研发、生产、销售等数据安全评估后跨境流动，探索数据跨境企业"白名单"制度 [11] - 优化外国人来陕工作许可和工作类居留许可办理流程，采取"一口受理、并联审批"的方式，缩短审批时限 [11] - 为符合条件的外资企业引进外籍高级管理、技术人才提供出入境政策便利，做好外国人永久居留身份证便利化应用 [11] - 鼓励制造业外资企业、外资研发机构、跨国公司充分利用秦创原创新驱动平台资源，与省内企业、高校、科研院所加强科技合作 [11] 加强投资促进，精准务实招引外资项目 - 加强与驻外使领馆联系，常态化联络中国欧盟商会等商协会和跨国公司，鼓励开展市场化招商，采取委托第三方国际投资服务机构等方式 [12] - 打造"投资中国·选择陕西"品牌，借助国家部委和商协会资源"请进来"，并聚焦美国、德国、法国等重点国家"走出去"开展专题投资促进活动 [12] - 各市区要深入研究全球跨国投资新动向，梳理市场容量大、前景发展好的重点行业，有重点有目标地开展外资招引 [12] 规范招商引资行为，严格外资统计考核 - 依法依规开展招商引资，诚信履行合同约定，严禁违法违规给予政策优惠，遏制招商引资恶性竞争 [3][13] - 落实外商投资信息报告制度，推进外商投资信息报告"一件事一次办"，强化监管责任，提升数据质量 [13] - 优化调整招商引资考核机制，实事求是确定招商引资目标，防止不切实际、层层加码 [4][13]

基金基本信息 - 上海海望合纵私募基金合伙企业（有限合伙）成立于2025年3月，出资额为22.2亿元人民币 [1] - 基金经营范围包含以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1] 股东结构变更 - 基金于2025年10月11日发生投资人（股权）变更，新增多名股东 [2] - 新增股东包括中微公司全资子公司中微半导体（上海）有限公司，认缴出资额2000万元人民币，持股0.9009% [1][2] - 新增股东包括普冉股份，认缴出资额2000万元人民币，持股0.9009% [1][2] - 新增股东上海张江科技创业投资有限公司，认缴出资额5000万元人民币，持股2.2523% [2] - 新增股东红正均方投资有限公司，认缴出资额2000万元人民币，持股0.9009% [2] 现有主要股东 - 上海浦东科创集团有限公司为现有股东，认缴出资额150,000万元人民币，持股约3.5224% [2] - 翱捷科技股份有限公司为现有股东，认缴出资额4000万元人民币，持股约0.0939% [1][2] - 安集微电子科技（上海）股份有限公司为现有股东，认缴出资额3000万元人民币，持股约0.0704% [2] - 格兰康希通信科技（上海）股份有限公司为现有股东，认缴出资额3000万元人民币，持股约0.0704% [2]