股价表现 - 8月4日盘中上涨3 67%至7 9美元/股 [1] - 当日成交额7 38万美元 [1] - 总市值1 13亿美元 [1] 财务数据 - 2024年收入总额1208 57万美元 同比增长81 07% [1] - 归母净利润-181 58万美元 同比改善43 19% [1] 公司概况 - 成立于2003年 总部位于中国东莞 [1] - 主营宠物用品设计制造与分销 产品包括皮带/项圈/安全带等 [1] - 通过子公司生产高品质宠物安全产品 [1] - 战略方向为传统产品创新与宠物物联网研发 [1]

公司回购情况 - 截至2025年7月31日公司通过集中竞价交易方式回购股份约37万股占总股本0 2% [2] - 回购最高成交价22 2元/股最低成交价16 59元/股成交总金额678万元 [2] 营业收入结构 - 2024年1至12月公司营业收入中宠物一次性卫生护理用品占比94 02% [2] - 无纺布业务占比4 65%个人一次性卫生护理用品占比1 13%其他业务占比0 2% [2]

市场表现与行情研判 - 2025年7月三大指数均创年内新高，上证指数月K线上涨3.74%，深证成指上涨5.20%，创业板指上涨8.14%[5] - 7月股票组合平均上涨1.14%，跑输沪深300指数的3.54%涨幅[5] - 8月行情预计震荡整固，沪指站上3600点后或面临抛压，中长期上行空间仍存[5] 重点推荐股票 - 成都银行（601838）：市盈率5.64倍，市净率0.96倍，2024年股息率4.82%[8][9] - 新华保险（601336）：2025Q1新业务价值同比增长67.9%，长期险首年保费增长149.6%[13][17] - 厦门钨业（600549）：钨矿储量占全国30%，光伏钨丝市场渗透率超50%[18][21] - 恒瑞医药（600276）：2025Q1归母净利润同比增长36.90%，创新药收入占比持续提升[26][29] 行业与公司动态 - 宁德时代（300750）：2025H1净利润304.85亿元同比增长33.33%，全球动力电池市占率38.1%[33] - 兆易创新（603986）：国内存储/MCU双龙头，2024年营收73.56亿元复合增长率22.45%[38][41] - 沪电股份（002463）：AI服务器PCB需求推动业绩，2025Q1营收同比增长56.25%[46][49] 风险提示 - 海外经济超预期下滑可能压制外需，全球加息周期延长或冲击流动性[51] - 行业竞争加剧、原材料价格波动及技术路线风险需警惕[21][33][41]

股价与交易表现 - 7月31日公司股价盘中上涨2.58%，报收7.96美元/股 [1] - 当日成交额为13.63万美元 [1] - 公司总市值为1.14亿美元 [1] 财务业绩 - 截至2024年12月31日，公司收入总额为1208.57万美元，同比增长81.07% [1] - 同期归母净利润为-181.58万美元，亏损额同比收窄43.19% [1] 公司基本情况 - 公司成立于2003年，总部位于中国东莞，从事宠物相关产品的设计、制造和分销 [1] - 主要产品包括高品质的宠物皮带、项圈和安全带，销往全球主要零售商店和批发商 [1] - 公司目标是通过创新传统产品线和研发能力，在宠物物联网领域取得领导地位 [1]

股价表现 - 7月29日收盘价25.36元，较前一交易日下跌0.66元，跌幅2.54% [1] - 当日开盘价26.37元，最高价26.66元，最低价25.02元，全天振幅6.30% [1] - 成交量67553手，成交金额1.72亿元，换手率6.35% [1] - 盘中快速回调，9点30分时5分钟内跌幅超过2%，最低报25.84元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出1593.50万元，占流通市值的0.59% [1] 公司业务 - 主营业务为宠物卫生护理用品的研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括宠物垫、宠物尿裤等 [1] - 产品远销海外多个国家和地区 [1] - 是国内宠物卫生护理用品行业的重要企业之一 [1]

市场规模与增长 - 2024年全球宠物清凉用品市场规模达7.4亿美元，预计2027年突破12亿美元[5] - 宠物冰垫在北美市场年搜索量增长15%-20%，关键词"self-cooling mat"同比增长35%[7] - 宠物降温铝板搜索量年增50%，喷泉游戏垫等新兴品类快速爆量[7] - 欧洲市场带有"可再生"或"eco-friendly"标签的宠物用品搜索热度同比上涨84%，德国和法国平台相关关键词搜索指数涨幅分别达98%和105%[24] 消费趋势与驱动因素 - 美国家庭养宠渗透率70%，英国50%，82%宠物主将宠物视为"孩子"，单只宠物年均消费4366美元，Z世代达6103美元[11] - 宠物健康被纳入"家庭焦虑管理"，中暑成为显性健康议题[11] - 2025年极端高温事件频发，宠物降温产品搜索量呈倍数级增长[12] - 产品设计强调场景感、情绪体验和视觉冲击力，具备社交货币属性[14] - 中国供应链通过南半球市场和赤道国家实现全年滚动销售，突破传统三个月销售窗口[14][15] 中国供应链布局 低端市场 - 山东及义乌地区白牌冰垫批发价低至1-3元人民币，标准中号冰垫累计售出超200万件[20] - 义乌及晋江冷感围巾和降温背心单品批发价1.5至5美元，Shopee东南亚市场月均销量突破3万件[20] 中端市场 - 温州平阳县宠物用品年出口额超12亿元人民币，企业超400家[21] - 源飞宠物"Cooling Mesh Dog Shirt"在亚马逊德国站月销量突破1.2万单，跻身类目前五[22] - 义乌企业"酷宠出海"通过"南北双区发力"策略实现全年订单同比增长72%[22] 高端市场 - 深圳宠鲜科技智能降温宠物窝售价69.99美元，上线两月进入亚马逊德国子类目前10名[23] - 汕头冠宝新材实现rPET材料规模化应用，通过欧盟"碳足迹标签"与REACH认证[23] 行业挑战 - 欧盟新规要求皮肤接触超30分钟商品需具备刺激性测试和无毒性认证，仅21%中国企业具备相关检测体系[28][30] - 42%北美宠物主人不了解产品作用原理，35%担心宠物不适，非高温地区仅23%会主动购买[31] - 平台爆款同质化严重，68%由无品牌或新品牌供货，复购率低于18%[32]

品牌热度排名 - 宠物品牌麦富迪、蓝氏、皇家分别以1.85、1.81和1.75的综合热度位列榜单前三 [1] 高端化与细分赛道布局 - 在"精细喂养"趋势下，国产宠物品牌通过高端化突破和细分赛道增量实现增长 [2] - 麦富迪凭借高端线BARF/冻干系列获得消费者认可，并通过抖音直播和谢霆锋演唱会门票营销实现搜索热度第一 [2] - 新兴品牌凯锐思通过研发创新解决"信任问题"，发布金爪系列烘焙猫粮，公开74项营养指标，83%鲜肉投料比和45%粗蛋白含量刷新国产高端宠粮技术标准 [2] - 素力高聚焦宠物肠道健康、皮毛健康、免疫健康三大需求，构建"优质主粮+营养品"产品矩阵 [2] 零食赛道分化 - 猫零食需求旺盛，奶制品和风干肉条类占据热销榜（如诚实一口的羊奶棒、伯纳天纯的风干鸭肉） [2] - 狗零食中功能性饼干与冻干食品增长迅猛（如网易严选的冻干零食桶） [2] 精细化健康需求 - 宠物营养品从模糊的"保健品"转向精准的"健康干预解决方案" [3] - 网易严选通过性价比优势切入基础营养品市场，推出添加薄荷成分的饼干和牛磺酸猫条，并布局鱼油和化毛膏 [3] - 卫仕排名第13位，构建全场景健康矩阵，覆盖口腔、毛发、关节等细分需求，主推深海美毛爆爆袋冻干搭配美毛深海鱼油，强调21天实现"绸缎毛" [3] 榜单背景 - 世研消费指南针系列指数报告包括《品牌消费热门指数榜》等，覆盖12大行业如3C数码、宠物用品等 [4]

中美关税动态 - 2025年4月特朗普政府对华累计加征125%关税，叠加芬太尼关税20%，总税率达145% [1] - 5月12日双方在日内瓦谈判达成阶段性协议，中美联合下调115%加征关税 [1] - 中国制造业在新一轮关税战中面临不确定性 [1] 外贸行业现状 - 外贸公司因中美关税战导致订单暂停，业务陷入停滞状态 [3] - 部分外贸企业采取观望态度，等待局势明朗化 [3] - 传统外贸工厂面临转型压力，部分企业尝试建立自主品牌 [3] 制造业代际交接 - 中国制造业正经历代际交接潮，90后"厂二代"开始接班 [4] - 中国民营企业平均寿命约3.7年，仅5%家族企业能传到第四代 [17] - 部分企业已进入培养第三代接班人的阶段 [17] 70后厂二代案例 - 服装企业通过迪拜开店拓展中东市场，高峰期日流水达十万美元 [14][15] - 烘焙设备企业通过持续学习应对危机，2008年金融危机时转型ERP系统 [17] - 70后接班特点：稳扎稳打，注重企业传承与延续 [17] 80后接班挑战 - 布料工厂继承人三度拒绝接班，最终企业转型为贸易公司 [20][25] - 接班过程中面临销售经验不足、管理能力欠缺等问题 [23] - 传统制造业对年轻一代吸引力下降，互联网行业更具诱惑力 [24] 90后创新接班 - 乳制品企业通过社交媒体营销打开新市场，承接超市自有品牌订单 [33] - 年轻接班人尝试希腊酸奶、咖啡馆、旅游牧场等创新项目但多数失败 [30] - 成功实现柔性供应链转型，应对个性化定制趋势 [33] 制造业转型趋势 - 传统代工模式面临挑战，品牌建设成为关键 [17] - 现代商贸业和金融服务业正在重塑制造业格局 [33] - 自动化程度提高，但人工环节仍不可或缺 [38]

市场规模与增长 - 2024年全球宠物清凉用品市场规模达7.4亿美元，预计2027年突破12亿美元[2] - 宠物冰垫北美市场年搜索量增长15%～20%，关键词"self-cooling mat"同比增长35%[4] - 宠物降温铝板搜索量年增50%，喷泉游戏垫等新兴品类快速爆量[4] 消费趋势与驱动因素 - 82%宠物主将宠物视为"孩子"，Z世代单只宠物年均消费达6103美元[7] - 宠物中暑成为显性焦虑，预防性投入推动冰垫、凉凉衣等成为必需品[8][10] - 产品设计强调场景感、情绪体验和视觉冲击力，具备社交货币属性[11] 供应链与市场布局 - 中国供应链通过南半球及赤道国家实现全年滚动销售，突破季节性限制[11][12] - Temu和Shopee平台出现Q4销售高于Q2的逆季销售曲线[13] - 山东及义乌白牌冰垫批发价低至1～3元人民币，累计售出超200万件[16] 区域产业带分布 - 浙江平阳宠物用品年出口额超12亿元，源飞宠物凉感服饰跻身亚马逊德国站前五[18][19] - 义乌商家形成"气候对冲+全年产销"机制，2024年出货量同比增长72%[20][21] - 广东企业推出69.99美元智能降温宠物窝，进入亚马逊德国子类目前10[23][24] 产品创新与技术应用 - 汕头企业实现rPET材料规模化应用，通过欧盟碳足迹标签认证[25] - 欧洲市场带"可再生"标签的宠物用品搜索热度同比上涨84%[25] - 深圳企业将半导体制冷、温控芯片等技术集成到宠物智能冰垫中[23] 行业挑战与竞争格局 - 欧盟新规要求皮肤刺激性测试报告与无毒性认证，仅21%出口企业具备检测能力[28] - 42%北美宠物主不了解产品作用原理，35%担心宠物不适感[30] - 平台爆款68%由无品牌供货，复购率普遍低于18%[33]

报告公司投资评级 - 增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 公司是我国宠物一次性卫生用品龙头，近期股价表现相对较强，国内外宠物市场有望保持较快增长，公司积极开拓境内外市场，已累积一定客户资源优势且具备规模优势，未来发展可期 [5][8] 相关目录总结 主要数据 - 2025年7月22日收盘价25.98元，总市值48.04亿元，总股本18489万股，流通股本10632万股，ROE(TTM)为12.02%，12月最高价25.98元，12月最低价10.92元 [2] 公司概况 - 公司成立于1990年，2021年在深交所上市，主营业务为一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售，产品远销近40个国家和地区 [8] 市场开拓 - 海外销售主要通过ODM/OEM模式，已形成以美国、欧洲、日本众多大型商超等为主的客户资源体系，部分成为独家生产供应商；国内市场主要采用直销和经销方式销售 [8] 市场规模 - 我国宠物市场规模已突破3000亿元，2018 - 2024年城镇宠物（犬猫）消费市场规模由1708亿元增长至3002亿元，CAGR约为9.9%；宠物（犬猫）用品市场规模由314亿元增长至372亿元，CAGR约为2.9% [8] 财务预测 |科目（百万元）|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|1798|2075|2440|2843| |营业总成本|1543|1755|2059|2392| |营业成本|1445|1640|1924|2235| |营业税金及附加|16|18|21|25| |销售费用|32|35|41|48| |管理费用|51|59|69|81| |财务费用|-20|-21|-24|-28| |研发费用|20|23|28|32| |公允价值变动净收益|12|0|0|0| |资产减值损失|-2|-2|-2|-3| |营业利润|284|317|378|447| |利润总额|283|317|378|447| |净利润|215|248|295|349| |归母公司所有者的净利润|215|248|295|349| |摊薄每股收益（元）|1.16|1.34|1.60|1.89| |PE（倍）|22.33|19.41|16.28|13.77| [9]