中央汇金ETF持仓行为分析 - 中央汇金自2023年10月以来持续增持ETF以稳定资本市场预期和提振投资者信心 其持有的ETF份额从未出现环比净减少的情况 与市场传言完全不符 [1][3] - 2025年第一季度 汇金持有的4只沪深300ETF份额分别增加3.63亿份、5.02亿份、1.57亿份和1.17亿份 合计净流入约45亿元资金 [3] 汇金ETF持仓规模与结构变化 - 汇金公司2024年末持有股票型ETF规模达10439亿元 较2024年中的5839亿元提升4600亿元 [4] - 持仓结构呈现多元化均衡布局 2024年末持有沪深300ETF 6893亿元 上证50ETF 1111亿元 中证1000ETF 902亿元 中证500ETF 748亿元 较年中分别增加3191亿元、408亿元、258亿元和381亿元 [4] - 科创50ETF获得显著增配 2024年末持有规模187亿元 较年中提升104亿元 其中57亿元来自增持 [4] 近期资金流入与市场异动跟踪 - 2025年4月7日至21日 汇金持有的主要ETF合计净流入2152亿元 其中沪深300ETF净流入1342亿元 上证50ETF净流入197亿元 中证500ETF净流入177亿元 中证1000ETF净流入355亿元 创业板ETF净流入51亿元 科创50ETF净流入30亿元 [5] - 同期超额成交水平显著 一揽子ETF相对2025年以来日均水平的超额成交额合计2258亿元 其中沪深300ETF超额成交1358亿元 上证50ETF超额成交238亿元 中证500ETF超额成交169亿元 中证1000ETF超额成交257亿元 创业板ETF超额成交183亿元 科创50ETF超额成交53亿元 [5] - 超额主动买入额合计1269亿元 沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、中证1000ETF、创业板ETF和科创50ETF分别达到751亿元、107亿元、83亿元、289亿元、19亿元和25亿元 [5] 政策导向与市场意义 - 2025年4月18日国务院常务会议明确强调"要持续稳定股市" 并将其置于房地产政策之前 凸显资本市场稳定的战略优先级 [5] - A股被视为贸易战背景下提振信心的关键环节 国家维护资本市场稳定的决心明确 [1][5]

中央汇金ETF持仓分析 - 中央汇金自2023年10月以来持续增持ETF以稳定资本市场，其持有的ETF份额从未出现环比净减少，2025年第一季度4只沪深300ETF份额分别增加3.63亿份、5.02亿份、1.57亿份和1.17亿份，合计净流入约45亿元[1][2] 持仓规模与结构变化 - 汇金公司2024年末持有股票型ETF规模达10439亿元，较2024年中的5839亿元增加4600亿元，增幅显著[3] - 持仓结构多元化，2024年末沪深300ETF、上证50ETF、中证1000ETF和中证500ETF分别持有6893亿元、1111亿元、902亿元和748亿元，较年中分别增加3191亿元、408亿元、258亿元和381亿元[3] - 科创50ETF获得明显增配，2024年末持有规模187亿元，较年中提升104亿元，其中57亿元来自增持[3] 2025年4月资金流入情况 - 2025年4月7日至21日，汇金持有的主要ETF合计净流入2152亿元，其中沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、中证1000ETF、创业板ETF和科创50ETF分别净流入1342亿元、197亿元、177亿元、355亿元、51亿元和30亿元[4] - 同期超额成交量合计2258亿元，各ETF超额成交水平分别为1358亿元、238亿元、169亿元、257亿元、183亿元和53亿元[4] - 超额主动买入额合计1269亿元，各ETF分别达到751亿元、107亿元、83亿元、289亿元、19亿元和25亿元[4] 政策与市场信心 - 国务院常务会议于2025年4月18日强调"持续稳定股市"，并将其置于房地产政策之前，凸显资本市场稳定在宏观政策中的优先级[4] - A股被视为贸易战背景下提振信心的关键环节，国家维护资本市场稳定的决心明确[1][4] 数据测算说明 - 通过份额申赎、成交量和净主动买入水平等方式跟踪资金流，但估算结果与中央汇金实际增持情况存在误差，非精确数据[5]

黄金价格表现 - 现货黄金价格突破3500美元/盎司 国内金饰价格普遍超过1000元/克 [1] - 水贝黄金价格为837元/克 显著低于品牌金店价格 [1] - 主要黄金品牌价格区间为1006-1061元/克 其中周大福、六福珠宝、潮宏基、谢瑞麟、周六福、周大生均为1061元/克 [1] - 投资金条价格为845元/克 低于品牌金饰但高于水贝黄金 [1] 价格上涨驱动因素 - 全球资本正在集体"逃离美元" 美元指数跌破100 [4][5] - 各国央行减持美元储备 去美元化浪潮席卷全球 [5][6] - 2023年各国央行购买1136吨黄金 创历史纪录 [7] - 沙特接受人民币购买石油 印度和阿联酋推行本币结算 [6] 机构观点分歧 - 看多派代表高盛和瑞银预测黄金可能达到4000-4500美元 [8] - 看空派警告黄金已进入"非理性繁荣"阶段 存在暴跌风险 [9] - 历史数据显示2011年黄金创1920美元高点后经历十年阴跌 2020年才重回巅峰 [11] 投资风险警示 - 黄金波动剧烈 单日可能出现从3600美元跌至3000美元的大幅回调 [12] - 消费贷购金套利存在重大风险 贷款年利率4%与黄金6%年化收益存在期限错配 [16][17][18] - 消费贷期限通常1-3年 而黄金波动周期可能长达5-10年 [19] - 黄金投资平台存在诈骗风险 出现多起本金归零案例 [21] 投资建议 - 黄金长期年化收益约6% 低于优质股票和房产 [21] - 建议配置比例不超过总资产10% [21] - 推荐实物金条和黄金ETF 避免高溢价金饰和高风险纸黄金平台 [21] - 黄金应作为抗通胀和避险工具 而非致富手段 [14][27]

黄金定价权的争夺不仅关乎国家金融安全，也直接影响着人民币的国际影响力。 为巩固人民币黄金定价权，机构深度参与和市场活力提升也至关重要。赵文建指出，保险资金进入黄金 市场，将优化客群结构，使参与者多元化。其负债中长期、投资中长期的特点与黄金保值属性契合，能 增强市场稳定性。作为大体量投资者，保险资金能带动国内资金流入，为国际投资者提供参考，助力全 球投资者通过上海黄金交易所配置人民币黄金资产。 国际接轨与监管协同：夯实人民币黄金定价权基础 在推动市场建设与产品创新的基础上，与会嘉宾认为，进一步提升人民币黄金定价权还需加快市场开放 与国际接轨的步伐。 为了增强人民币在黄金市场的定价权，推动市场开放与国际接轨至关重要。许之彦建议，养老基金、社 保基金和保险公司等机构应借鉴国际经验，将黄金ETF纳入投资组合，从而为投资者提供更多选择。他 指出，随着中国黄金ETF市场的逐步完善和发展，通过加强黄金产业链与投资端的协同合作，能够有效 提升中国在黄金领域的定价权，进而推动人民币的国际化进程。许之彦特别强调，在这一过程中，黄金 ETF将发挥极为积极且重要的作用。 在全球经济格局加速演变的当下，提升人民币黄金定价权成为我国金融 ...

三部门延续失业保险稳岗惠民措施 - 对不裁员少裁员的参保企业继续实施稳岗返还政策至2025年底，中小微企业按不超过企业及其职工上年度实际缴纳失业保险费的60%返还、大型企业返还比例不超过30% [2] - 继续放宽技能提升补贴政策参保年限并拓宽受益范围至2025年底，对参保缴费满1年、取得相应职业资格证书或职业技能等级证书的参保职工或领取失业保险金人员发放技能提升补贴 [2] - 经济不确定性加剧，企业经营承受较大压力，就业形势难言乐观，稳岗惠民举措有助于减轻企业负担，稳定就业市场 [2] 今年广交会南美洲采购商显著增加 - 第137届广交会一期展览以"先进制造"为主题，首次增设服务机器人专区、集成房屋专区，聚焦智能制造、新能源等新兴产业，吸引超1.1万家企业参展 [3] - 截至4月19日，已有来自全球216个国家和地区的148585名境外采购商线下参会，较去年同期增长20.2% [3] - 近17万名预注册的境外采购商中，共建"一带一路"国家占72%，金砖国家占27.4%，经合组织成员国占15.4%，RCEP成员国占11.7%，中东国家占14.3%，欧美国家占10.5% [3] 自贸区提升战略意见发布 - 经过5年左右的首创性、集成式探索，实现自由贸易试验区制度型开放水平、系统性改革成效、开放型经济质量全面提升 [5] - 以贸易、投资、资金流动、交通运输、人员往来自由便利和数据安全有序流动为重点的政策体系更加完善 [5] - 推动数据高效便利安全流动，建立健全数据要素市场规则，提升数据跨境流动便利化水平 [5] - 深化金融领域开放创新，推动金融服务实体经济，有序扩大金融开放 [5] 亚马逊暂停部分数据中心租赁承诺 - 亚马逊暂停了和其他公司共用数据中心的租赁协商，主要在欧洲 [6] - 亚马逊是第二家暂停部分数据中心项目的巨头，此前微软已放弃在美国和欧洲的部分新数据中心项目 [6] - 美国政府远超市场预期的关税政策让企业们不得不考虑削减开支，以应对未来的潜在风险 [6] 4月118款国产游戏获批网络游戏版号 - 国家新闻出版署公布2025年4月份国产网络游戏审批信息，共118款游戏获批 [7] - 截至4月份，今年发放的网络游戏版号总数已经达到510款，其中国产网络游戏480款，进口网络游戏30款 [7] - 国内游戏的内生需求强劲，今年1- [7] 中央汇金一季度增持四大沪深ETF - 中央汇金对华泰柏瑞沪深300ETF增持份额达3.63亿份，持有份额增加至269.84亿份 [9] - 易方达沪深300ETF增持超5亿份，截至一季度末持有份额超过了200亿份 [9] - 华夏沪深300ETF增持了约1.57亿份，嘉实沪深300ETF一季度期间增持了1.17亿份 [9] - 4月7日至17日期间，股票型ETF总计净流入1926亿元 [9] 超半数主动权益基金提升股票仓位 - 在已披露季报的主动权益类基金中，超半数产品于一季度提升股票仓位，目前仓位在八成以上的产品占比达到四分之三 [10] - 有43%的基金产品的股票仓位在90%以上，还有超过三成产品的股票仓位在80%至90%之间 [10] - 基金经理一季度操作呈现鲜明的赛道特征，以人形机器人产业链为代表的科技赛道成为最大赢家 [10] 周二两市震荡分化沪指涨0.25% - 市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一，沪指一度站上3300点 [11] - 沪深两市全天成交额1.09万亿，较上个交易日放量486亿 [11] - 物流、统一大市场概念股集体走强，跨境支付概念股震荡走高 [11] - 算力概念股展开调整，机器人、液冷服务器、旅游等板块跌幅居前 [11]

继中央汇金公司明确表示发挥类"平准基金"作用之后，"国家队"择机、适时出手，极大缓解了市场的恐 慌情绪，并且提供了更为充足的流动性。受此影响，A股三大指数持续走稳，上证综指更是近11个交易 日中10个交易日实现上涨，从实际结果来看，类"平准基金"已成A股定海神针。 近段时间以来，A股市场表现平稳。任凭外围市场暴风骤雨，A股市场走势一直是稳中有升。特立独行 走势的背后，国家队代表的类"平准基金"功不可没。 每逢指数盘中重挫，总有大资金坚定入场护盘；上证50、沪深300等主流ETF在多个交易日尾盘成交额 均出现放量上涨。种种迹象表明，中央汇金公司兑现了"该出手时将果断出手"的承诺，有效平抑了市场 异常波动，极大提振了市场信心。 从策略端来看，类"平准基金"的交易策略有较为明显的"优先级"。一方面重点配置沪深300、上证50等 核心指数权重，直接稳定蓝筹股板块，让重要指数先稳定下来。另一方面，也兼顾中证500、中证1000 等中小盘指数，均衡增持结构，体现出多元化的投资布局，进一步贴合市场需求。 资本市场有其固然的运行规律，过多干预可能形成负反馈，发力过轻则可能起不到维稳的效果，类"平 准基金"的发力尺度考验着监管 ...

财富缩水与商业版图 - 沈国军家族财富从620亿元降至395亿元，一年缩水225亿元，位列中国财富下降TOP5第四名 [4][6] - 银泰集团业务覆盖商业零售、商业地产、股权投资等领域，旗下拥有银泰商业管理集团、银泰基业集团、银泰置地集团、银泰投资集团等多个二级产业集团 [7] - 银泰投资集团累计管理规模超700亿元，投资规模超200亿元，已培育15家独角兽企业和17家上市公司 [7] 创业历程与商业成就 - 沈国军1997年辞去建行高管职位，创立银泰集团，1998年亚洲金融危机后转型经营百货商场，杭州武林银泰成为行业标杆 [9][10] - 2007年银泰百货港股上市，创造240多倍单股超额认购纪录 [10] - 2008年北京银泰中心开业，耗资60多亿元，成为长安街地标建筑 [10] 与阿里巴巴的合作 - 沈国军与马云合作成立菜鸟网络，沈国军投资16亿元持股32%并出任CEO [12] - 阿里巴巴2014年以53.7亿港元入股银泰百货，2017年持股比例增至74%，2018年实现全资控股 [13] - 2023年阿里以74亿元出售银泰百货99%股权，预计亏损93亿元 [13] 资产处置动态 - 2021年以来银泰系陆续减持京投发展、南都物业股份 [13] - 2022年12月出售汤姆猫股份套现6.82亿元 [13] - 2023年7月完成银泰黄金控制权转让，交易金额不高于130亿元 [13][14] 商业布局与项目 - 银泰商业管理集团运营"in77"、"inPARK"、"银泰城"三大商业产品线 [7] - 银泰置地集团开发"银泰中心"、"银泰城"、"柏悦府"、"柏悦居"等地标项目 [7] - 银泰投资布局互联网科技、新能源、生物制药等新兴产业，参与投资菜鸟网络、字节跳动、蚂蚁集团、理想汽车等项目 [7]

中央汇金公司首次明确类"平准基金"定位 4月8日，中央汇金公司以答记者问形式，介绍了其在维护资本市场稳定中的定位和作用，并首次提出 类"平准基金"定位。这一概念的提出，标志着其在维护资本市场稳定中的角色更加清晰。通过答记者问 的形式，汇金公司详细阐述了其在市场波动中所承担的职责和作用。与此同时，央行也宣布将通过再贷 款的方式为汇金公司提供充足的资金支持，从而构建起一个从"政策工具—资金渠道—市场操作"的完整 闭环机制，确保汇金公司能够高效地开展相关工作。 尽管类"平准基金"这一概念是首次被明确提出，但中央汇金公司其实早已在多次市场波动中发挥了重要 的稳市作用。回顾其过去的维护市场举措，可以发现一些显著的变化趋势。 首先，从操作手段来看，汇金公司从最初的单一操作逐渐转变为多种手段组合发力，这种"组合拳"的方 式能够更有效地应对复杂的市场情况。 其次，从稳市的时效性来看，汇金公司的角色从单纯的短期维护市场剧烈波动转向了长期布局，更加注 重市场的长期稳定发展。 再次，从资金来源来看，汇金公司从依赖单一资金来源逐渐转变为多元化资金协同，这种多样化的资金 结构能够更好地满足不同阶段的维护市场需求。 最后，从目标来看，汇 ...

央行与中央汇金公司联合维稳资本市场 - 央行表态坚定支持中央汇金公司加大股票市场指数基金增持力度 必要时提供充足再贷款支持 [1] - 中央汇金公司明确将继续发挥资本市场"稳定器"作用 有效平抑异常波动 下一步将均衡增持各类ETF并加大力度 [1] - 中央汇金公司连续两日发声 4月7日已增持ETF并强调持续增持 4月8日多部委联合发布政策强化市场稳定预期 [1][3] 中央汇金公司的市场维稳能力 - 资产实力雄厚 作为国有金融资本受托管理机构 资产负债表健康且现金流充足稳定 每年获得稳定现金分红 [2] - 融资渠道覆盖短中长期限 可高效获得中国人民银行流动性支持 形成成熟稳定的市场化融资体系 [2] - 2023年10月两次表态支持A股 2024年2月扩大ETF增持范围并持续加码 直接触发春节前后反弹行情 [2][3] 中央汇金公司的市场影响与机构评价 - 2008年以来多次参与维稳 被视作"中国版平准基金" 2024年增持行为兼顾价值与成长风格 打破市场悲观预期 [2][3] - 机构分析认为其增持成为A股长期配置资金 支持价值板块估值修复 是波动阶段稳定市场中枢的核心力量 [3] - 连续表态有效凝聚市场共识 推动投资者聚焦长期价值 政策储备有望持续出台 流动性及风险偏好将获支撑 [3] 中央汇金公司对中国经济的信心支撑 - 坚定看好资本市场发展前景 核心逻辑源于对中国经济光明未来的信心 高质量发展及新质生产力提供基本面支撑 [1] - 2024年9月26日政治局会议增量政策推动资本市场积极变化 公司秉持长期投资理念持续支持市场健康发展 [1]

全球市场波动与A股表现 - 美股纳斯达克指数出现大幅波动，开盘一度上涨4%，但收盘转为下跌2% [1][2] - 受美股影响，全球股市普遍下跌，日股下跌3.9%，A股中证全指一度下跌3.5% [3][4][5] - A股市场展现出韧性，大盘从下跌转为收盘上涨，中证500、中证1000等中小盘股表现较好，小盘股上涨超过2% [6][8][9] - 港股市场同样先抑后扬，恒生科技指数收盘上涨超过2% [11][12] 国家队资金动向与政策支持 - 央行于4月8日发声，明确支持中央汇金加大力度增持股票指数基金，并承诺在必要时提供充足的再贷款支持 [16][42] - 中央汇金等国家队资金主要投资于宽基指数基金，其中沪深300指数基金总规模在2024年首次超过1万亿元 [22][25] - 国家队资金呈现逆势投资特征，例如在去年市场5.9星级的低迷阶段（如2月初和9月中旬）曾买入数千亿元的指数基金 [33][34] - 本周内，国家队再有数百亿资金流入指数基金，但因其当前市场估值（5.3-5.4星）高于去年低点，买入规模暂未达到峰值 [38][39] 指数基金的市场地位与投资逻辑 - 指数基金已成为A股规模最大的股票基金类别，能够容纳短期数千亿资金的集中流入 [21][23] - 沪深300指数的股息率达3.14%，显著高于当前10年期国债1.6%-1.7%的利率水平，使得通过再贷款融资进行投资具备成本收益优势 [46][48] - 机构投资者通过低位买入指数基金，仅靠指数分红即可覆盖再贷款成本，并能在长期持有后于市场上涨时卖出获利 [49][50][51] 主要宽基指数规模比较 - 宽基指数基金中，沪深300、中证500、中证1000等指数的基金规模远超上证指数，后者基金规模仅为沪深300的几十分之一 [28][30][31]