公司服务升级 - 中银香港免费开放港股串流报价服务予所有持有该行证券账户的个人客户，提供实时股票交易资讯 [1] - 客户通过手机银行股票交易版面可免费获取无限次即时港股串流报价，取代传统手动更新或自费订阅模式 [1] - 同步升级多项手机银行股票交易功能，包括优化股票搜寻、智能辅助填写交易资料及提供实用参考资讯如价位差距提示 [1] 市场表现与客户增长 - 2025年上半年港股市场气氛回暖，新股发行规模大幅扩大，集资额居全球首位 [1] - 受惠于港股市场畅旺，公司上半年月均活跃证券客户数目同比上升39%，每月人均交易金额同比上升55% [1] 创新合作与数字化发展 - 公司配合港交所"多柜台合资格证券交收安排"优化措施，方便客户买卖不同柜台证券 [2] - 作为首家参与港交所企业数据固定月费计划的银行，为客户带来免费港股串流报价服务 [2] - 公司加速数字化银行发展，利用创新科技提升线上服务能力 [2] 行业合作与市场影响 - 港交所表示此次合作通过领先投资平台将企业数据固定月费计划带给广泛客户群 [2] - 合作有助于投资者获取高质、即时的市场数据，促进市场交易并提升香港市场流动性 [2]

港交所2025年上半年市场表现 - 香港联交所2025年上半年平均每日成交金额达2402亿港元 同比增长118% [1][3] - 截至2025年6月底香港市场市值达42.7万亿港元 较去年同期32.1万亿港元增长33% [3] 二级市场亮点 - 股票市场成交量持续回升 衍生产品成交量大幅攀升 [3] - 杠杆及反向产品上半年平均每日成交金额升至42亿港元 较去年同期24亿港元增长75% [3] - 香港率先迎来亚洲首批个股杠杆及反向产品上市 [3] 市场定位与发展 - 香港资本市场在2025年上半年进入突破期 展现全球金融中心的韧性与活力 [3] - 证券市场成交量强劲叠加衍生产品增长 显示香港二级市场兼具创新动能与国际资本吸引力 [3]

政策调整概述 - 香港证券市场将于8月4日实施第一阶段最低上落价位下调 涉及价格10-20港元及20-50港元的股票 [1] - 第一阶段调整中 10-20港元股票最小变动单位从0.02港元降至0.01港元（降幅50%） 20-50港元股票从0.05港元降至0.02港元（降幅60%） [1][9][11] - 第二阶段调整计划于2026年中推出 将覆盖0.5-10港元股票 最小变动单位从0.01港元降至0.005港元（降幅50%） [9][11][14] 适用范围与实施安排 - 调整范围包括股票、房地产投资信托基金(REIT)及股本权证 不包括交易所买卖产品(ETP)、期权、债券及结构性产品 [5][6][10] - 交易所将于8月2日安排非强制性系统测试 确保参与者准备就绪 [12] - 实施分为两个阶段 每个阶段提供至少六个月准备时间 第二阶段需视第一阶段成效评估后推进 [8][9][12] 市场影响分析 - 降低交易成本：较小价位变动可缩窄买卖价差 减少投资者为即时成交支付的溢价 [1][13][14] - 提升交易效率：订单更易在预期价格内成交 提高股票流转率及市场流动性 [1][6][13] - 优化价格发现：交易价格更贴近股票实际价值 增强市场竞争力 [1][6][13] 行业专家观点 - 调整有助于降低隐含交易成本 特别对受价位限制的股票效果显著 [13] - 新规可能激发量化资金参与热情 为机构投资者提供更大操作空间 [13] - 建议第二阶段重点关注0.5-10港元股票 对低于0.5港元的"仙股"暂不调整 [14] 政策制定背景 - 港交所2024年6月发布咨询文件 共收到110份非重复回应意见 包括57家交易所参与者及8家业界组织 [8] - 多数市场参与者支持分两阶段下调方案 但部分对低价股潜在影响表示关注 [8] - 决策基于公开咨询结果及市场支持 旨在提升香港证券市场整体竞争力 [11][13][14]

市场表现 - 香港市场2025年上半年屡创新高 二级市场表现亮眼 股票市场成交量持续回升 衍生产品成交量大幅攀升 [1] - 平均每日成交金额达2402亿港元 较去年同期1104亿港元增长118% 创2010年以来同期新高 [3] - 市场总市值增至42.7万亿港元 较去年同期32.1万亿港元增长33% [3] 沪深港通表现 - 港股通平均每日成交金额1109.6亿港元 较去年同期增长195% [3] ETF及杠杆产品 - ETF每日成交金额攀升至338亿港元 同比增幅达184% [3] - 杠杆及反向产品每日成交金额同比增长75% [3] - 亚洲首批个股杠杆及反向产品上市 香港成为亚洲领先的多元化杠杆及反向产品生态圈 [3] 衍生产品市场 - 期货及期权平均每日成交量增至约170.03万张合约 较去年同期增长11% [3] - 人民币货币期货每日成交量上升至约11.52万张合约 同比增长43% [3] 市场动能 - 证券市场成交量强劲与衍生产品市场增长共同印证香港资本市场韧性 [3] - 市场持续吸引国际资本 为投资者提供多元化投资工具 [3] - ETF互联互通计划扩容及新产品持续上市推动成交增长 [3]

行业/公司 - 港交所[1] 核心观点与论据 估值驱动因素 - 历史上三次显著估值抬升：沪港通开闸（2014-2015，29-67倍）、深港通开启（2017-2018，28-54倍）、中概股回流潮（2020-2021，29-68倍）[4][5] - 当前40倍市盈率处于历史中枢，目标估值42倍对应合理市值6,900亿港元，上升空间20%[3][10] 盈利能力与模式 - 轻资产模式：EBITDA率常年70%以上，ROE保持20%以上，分红稳定90%[2][6] - 收入来源：交易费和结算费为核心，成交额乘以费率盈利[6] 市场结构优化 - IPO制度革新：新经济行业公司市值占比达35%以上，中概股回流及AH两地上市公司带来增量[2][6] - 中概股回流：33家已回流，300多家潜在可回归，30家符合二次上市门槛[6] - 2025年上半年53家IPO，10家来自A股，43家排队A股公司中超半数新经济行业[6] 南向资金结构 - 结构转变：险资和公募基金主导，个人投资者占比下降[7] - 2025年二季度公募重仓港股市值和比例创新高，险资举牌21次（13家港股公司）[7] - 南向资金贡献港股日均交易量超35%（2024年为25%）[7] 个人投资者吸引措施 - 优化结算交收费模式：取消单笔收费最低最高限制，改为成交额乘以固定税率[8] 下半年修复增量因素 - 中概股回流门槛可能放低（300多家未达标）[9] - 印花税可能进一步下调（目前双边印花税比A股贵）[9] - 港股通红利税可能变化[9] 其他重要内容 - 2025年净利润保守估计165亿港元[10] - 推荐买入评级，当前40倍市盈率非高点，仍有上涨潜力[11]

港股2025年上半年市场表现 - 2025年上半年香港交易所平均每日成交金额2402亿港元，较去年同期的1104亿港元增长118%，创2010年以来同期新高 [1][2] - 沪深港通机制下的港股通平均每日成交金额1109.6亿港元，较去年同期增长195% [5] 香港市场市值增长 - 2025年6月底香港市场市值达42.7万亿港元，较去年同期的32.1万亿港元增长33% [6] - 证券市场成交量和衍生产品市场增长印证香港二级市场的韧性和创新动能 [6] 细分品类成交表现 - ETF每日成交金额攀升至338亿港元，同比增幅高达184%，主要受ETF互联互通计划扩容及新产品上市影响 [1][7] - 杠杆及反向产品每日成交金额同比增长75%，香港成为亚洲领先的多元化杠杆及反向产品生态圈 [1][7] - 人民币货币期货每日成交量上升至约11.52万张合约，同比增长43%，反映人民币计价工具日益活跃 [9]

纳斯达克北欧证交所取消某些交易，此前发生技术故障。 ...

市场表现 - 香港联交所2025年上半年平均每日成交金额达2402亿港元 同比增长118% [1] - 香港市场市值达42.7万亿港元 较去年同期32.1万亿港元增长33% [1] - 证券市场成交量持续回升 衍生产品成交量大幅攀升 [1] 产品创新 - 杠杆及反向产品上半年平均每日成交金额上升至42亿港元 较去年同期24亿港元增长75% [1] - 香港成为亚洲领先的多元化杠杆及反向产品生态圈 率先迎来亚洲首批个股杠杆及反向产品上市 [1] 市场地位 - 香港资本市场2025年上半年进入突破期 二级市场展现韧性与创新动能 [1] - 香港作为全球金融中心持续吸引国际资本 为投资者提供多元化投资工具 [1]

市场消息：纳斯达克北欧报告技术干扰。 ...

港股2025年上半年市场表现 - 2025年上半年香港交易所平均每日成交金额2402亿港元，较去年同期的1104亿港元增长118%，创2010年以来同期新高 [1][3] - 2025年6月底香港市场市值增至42.7万亿港元，较去年同期的32.1万亿港元增长33% [7][8] - 2025年上半年沪深港通机制下的港股通平均每日成交金额1109.6亿港元，较去年同期增长195% [6] 细分品类成交表现 - ETF每日成交金额攀升至338亿港元，同比增幅高达184%，主要受ETF互联互通计划扩容及新产品上市推动 [1][11] - 杠杆及反向产品每日成交金额同比增长75%，香港作为亚洲领先的多元化杠杆及反向产品生态圈，今年率先迎来亚洲首批个股杠杆及反向产品上市 [10][11] - 期货及期权平均每日成交量增至约170.03万张合约，较去年同期的约153.27万张增长11% [11] - 人民币货币期货每日成交量上升至约11.52万张合约，同比增长43%，反映人民币计价工具在活跃的人民币产品生态圈中的作用 [13] 市场整体评价 - 2025年上半年是香港资本市场的突破期，证券市场成交量强劲叠加衍生产品市场增长，印证香港二级市场兼具韧性和创新动能 [8] - 香港市场能够持续吸引国际资本，并为投资者提供多元化的投资工具 [8]