公司业绩与财务预测 - 公司第三季度收入预计同比增长约24% [1] - 增长动力主要来自自有药品销售强劲（特别是慢性病领域）以及营养产品表现超出预期 [1] - 医疗器械销售表现符合预期 [1] - 广告收入增速持续快于产品销售 支持利润率进一步改善 [1] - 凭借营运杠杆和严谨执行 2025财年收入预测增长20%、调整后营业利润35亿元人民币及调整后净利润53亿元人民币存在上行空间 [1] - 线下投资可能低于先前预期 比之前预期少1亿元人民币 [1] 业务扩张与战略重点 - 线下投资与报销范围扩大是公司关键焦点领域 [1] - 公司持续扩张线下业务 第三季度开设50多家药房门市 并计划第四季度新增约150家门市 [1] - 公司线上药房已在7个城市（此前为3个）获得部分非处方药个别帐户报销资格 覆盖北京、深圳、广州、东莞、沈阳、合肥及济南 [1] - 线上药房报销资格的扩大被视为未来数年实现更广泛覆盖的鼓舞性一步 [1]

大摩认为，京东健康线下投资与报销范围扩大为关键焦点领域，其持续扩张线下业务，第三季度开设50 多家药房门市，并计划第四季度新增约150家门市。值得注意，京东线上药房现已于7个城市(之前3个) 获得部分OTC(非处方)药个别帐户报销资格，包括北京、深圳、广州、东莞、渖阳、合肥及济南，视此 为未来数年更广泛覆盖的鼓舞性一步。 智通财经APP获悉，京东健康(06618)涨超3%，截至发稿，涨3.5%，报63.6港元，成交额2.41亿港元。 大摩发布研报指出，预期京东健康第三季度收入按年增约24%，主要是受到自有药品销售强劲(尤其是 慢性病领域)、营养产品超出预期支持，而医疗器械销售应符合预期。大摩续指，京东健康广告收入增 长速度应持续比产品销售更快，支持利润率进一步改善。凭借营运杠杆、严谨执行，以及线下投资可能 低于先前预期(比之前预期少1亿元人民币)，看到当前对2025财年收入预测增长20%、调整后营业利润35 亿元人民币及调整后净利润53亿元人民币，存在上行空间。 ...

人事变动核心信息 - 李斗因个人工作安排原因辞去董事会主席、执行董事及首席执行官职务 [1] - 公司任命郭晓涛为董事会主席，何明科为首席执行官兼执行董事，任命即日生效 [1] - 公司表示此次人事变动不影响正常运营 [2] 新任管理层背景 - 新任董事会主席郭晓涛现年53岁，2024年3月起担任公司非执行董事，2019年加入平安集团，现任平安集团执行董事、联席首席执行官、副总经理，并在北大医疗、平安银行等多家公司担任董事 [2] - 新任首席执行官何明科现年46岁，拥有清华大学学士及硕士学位、斯坦福大学工商管理硕士学位，曾任职于波士顿咨询、软银赛富投资、百度集团等，在百度期间负责医疗健康事业群 [2] 公司近期业绩表现 - 2025年上半年公司总营收25.02亿元，同比增长19.5% [2] - 2025年上半年归母净利润1.34亿元，同比增长136.8% [2] - 公司此前在2024年上半年公布成立十年来首份盈利财报 [2] 业务发展现状与战略 - 公司已建立覆盖29个科室、5万名医生的服务网络，并推出AI医疗产品矩阵 [2] - 2025年上半年公司来自F端和B端的收入占总收入78.3%，大部分依赖平安集团渠道 [3] - 平安好医生作为平安集团"医疗养老"战略的核心公司，承担集团客户健康管理及医疗服务职能 [3] 市场观点与挑战 - 花旗及大摩报告认为新管理层组合可能提升平安好医生与平安集团的业务协同 [2] - 目前平安集团在金融付费用户中的渗透率约8%，在企业付费用户中约5% [2] - 公司面临拓展第三方市场以及应对阿里健康、京东健康等竞争对手的挑战 [3]

行业合作与平台建设 - 京东健康联合武汉大学人民医院、武汉市精神卫生中心及湖北省医师协会精神科医师分会成功召开第二届精神领域学科融合与创新大会 [1] - 行业共识认为技术赋能及深化系统间连接协同是构建一体化服务网络的关键路径 [1] - 大会为行业搭建了权威交流平台，并通过跨界协作为破解精神卫生服务痛点提供路径 [2] 公司战略与业务模式 - 京东健康精神心理专科秉持"做大专科、小综合"的思路，其核心价值定位是成为连接各方专业力量的平台和放大器 [2] - 公司通过创新形式连接专业服务与大众需求，例如联合专业机构在武汉江滩打造"心迷艺术展"以帮助公众进行自我觉察和情绪疏导 [2] 技术投入与产品发展 - 京东健康持续加大AI和数字疗法投入，正与多家顶尖医院合作研发基于AI的辅助评估及危机干预系统 [2] - 公司利用数字化技术能力为用户提供随访追踪、用药咨询提醒、社会功能恢复计划等全流程管理服务 [2] - 在京东健康牵头下，同步启动了《精神健康数字疗法临床应用指南》制定工作，旨在为数字疗法的科学规范应用提供权威框架 [1] 行业前景与专家观点 - 中国医师协会精神科分会会长表示互联网医院是重要媒介和平台，尤其在简化流程、提升效率方面作用巨大，精神卫生领域特别适合互联网诊疗 [1] - 未来行业将通过与企业的广泛合作，在安全有效与可及便利之间寻求平衡以更好地服务患者 [1] - 随着多学科协同深化和数字技术持续渗透，精神卫生事业将朝着更高效、更普惠的方向迈进 [2]

大会概况与核心共识 - 第二届精神领域学科融合与创新大会在武汉成功召开，汇聚了超百余位精神心理领域权威专家及多家企业代表 [1] - 行业共识认为需要整合社会资源，通过数字化平台作为连接器，构建从预防到康复的协同网络，医院单打独斗的时代已经过去 [5] - 在京东健康牵头下，同步启动了《精神健康数字疗法临床应用指南》制定工作，旨在为数字疗法的科学规范应用提供权威框架 [1][7] 行业发展趋势与探讨重点 - 精神卫生领域尤其适合互联网诊疗，互联网医院将在简化流程、提升效率方面发挥巨大作用 [3] - 构建青少年整合干预体系新范式成为关键议题，核心方向是推动医疗、学校与家庭有效联动，通过医教结合、数字疗法赋能等模式构建数据驱动的生态 [5] - 睡眠健康受到高度关注，失眠治疗的目标不仅是睡着，更是保证日间正常功能，建议选择不影响日间功能的药物 [6] - 企业代表如灵北公司通过提升创新药物可及性与加强疾病认知来守护大众精神健康，科瑞德制药则强调除药物外还需结合内容、营养、物理等多种干预手段 [6] 京东健康的战略与实践 - 公司精神心理专科秉持做大专科、小综合的思路，定位为连接各方专业力量的平台和放大器 [9] - 通过创新形式如心迷艺术展连接专业服务与大众需求，持续加大AI和数字疗法投入，与顶尖医院合作研发辅助评估与危机干预系统 [9] - 上线精神专科药品超500种，覆盖常见病、慢病及新特药，依托全国30余个药品仓和物流体系，超90%订单可实现当日达或次日达，部分城市最快28分钟送达 [10] - 拥有上万名专业药师团队提供7×24小时药事服务，对高风险药品实施严格处方审核与全流程用药提醒 [10] - 积极整合临床医学、公共卫生、公益慈善等多方力量，与多家公益资源协作，构建从中心辐射到全域覆盖的服务网络 [10]

核心管理层变动 - 平安好医生董事会主席、执行董事兼首席执行官李斗因个人工作安排原因辞去所有职务 [1][3] - 平安集团联席首席执行官郭晓涛接任董事会主席，百度集团前资深副总裁何明科出任首席执行官 [1][6] - 此次人事变动发生在公司刚刚实现盈利转向的重要节点 [1] 李斗任内业绩表现 - 李斗于2023年10月接手时，公司已连续九年亏损，当年上半年净亏损为2.45亿元 [3] - 通过组织架构调整和业务优化，公司在2024年上半年实现成立十年来首次盈利，归母净利润达1.34亿元，同比增长136.8% [3] - 2024年上半年公司营收为25亿元，同比增长19.5% [3] - 李斗主导将平安集团居家养老业务并入公司，以开辟新增长曲线并深化“医险协同”模式 [3] 当前业务结构与挑战 - 公司营收高度依赖平安集团体系内的关联交易，2024年上半年来自F端（平安集团个人综合金融客户）和B端（来自平安集团渠道的企业客户）的收入合计为19.6亿元，占总收入的78.3% [4] - 外部客户拓展进度缓慢，外部客户占比不足三成 [4][10] - 分析认为，李斗解决了公司“活下去”的盈利问题，但未找到“走出去”的路径，过度依赖集团渠道可能限制未来发展上限 [4] 新任CEO背景与战略方向 - 新任首席执行官何明科拥有清华大学汽车工程系学士、经管院硕士及斯坦福大学MBA背景，兼具战略咨询、互联网运营和AI技术经验 [6] - 何明科在百度期间负责智慧医疗和健康业务，其“AI将打破医疗不可能三角”的理念与平安好医生推进的“AI医疗”战略相符 [6] - 公司于2024年6月品牌焕新大会上首次系统性发布“7+N+1”AI医疗产品矩阵，旨在通过AI技术提供全场景、全周期医疗服务 [6] - 市场分析认为，此次换帅引入百度系高管，预示着公司可能从“医险协同”向“AI驱动”加速转型 [7] 行业竞争格局与公司历史 - 互联网医疗行业竞争已从最初的流量争夺、线上问诊，进入AI技术比拼的更深层次阶段 [7] - 平安好医生在过去十一年间经历了四次管理层更迭，每次变动都反映了行业的试错轨迹 [8] - 与已通过“线上线下闭环”实现规模化盈利的阿里健康、京东健康相比，平安好医生仍在寻找独特的生存路径，其优势在保险，短板在互联网运营 [9] - 公司未来竞争焦点将集中在AI家庭医生、个性化健康管理和智能医疗服务闭环三大领域 [7]

活动概述 - 为期五天的心理周期"心迷艺术展"于10月6日开启，并于10月10日"世界精神卫生日"接近尾声 [1][3] - 活动吸引了上万名参观者参与现场"泼画"活动 [3] - 京东健康联合武汉大学人民医院、武汉市精神卫生中心在武汉汉口江滩完成了"自由之心"万人共创画作的揭幕 [3] 合作与行业意义 - 京东健康与武汉大学人民医院、武汉市精神卫生中心开启精神卫生及心理健康领域的合作 [3] - 该活动被行业专家评价为践行心理健康普惠服务的一次创新，象征医院与社会力量联合行动 [3] - 活动探索出"艺术破圈、专业支撑、社会参与"的创新路径，打造了民众可理解、可接受、可负担的心理健康服务新模式 [3] 公司业务与服务能力 - 京东健康互联网医院精神心理中心由6000余位名医名院精神专科医生和2000多位国家认证心理咨询师组成 [4] - 公司已实现线上心理筛查、心理健康评估、心理咨询、精神疾病诊疗、康复随访等全周期服务 [4] - 服务场景覆盖职场学习、亲子教育、婚姻恋爱、情绪困扰、心理康复等多个细分领域 [4] 未来发展规划 - 公司未来将继续与医疗机构深化合作，重点在"名医名院"科普矩阵共建、"艺术疗愈"服务内涵拓展、"学术引领"创新平台建设等方面发力 [4] - 目标是共同推动行业创新，让心理健康服务更普及 [4]

核心管理层变动 - 公司董事会主席、执行董事、首席执行官李斗因个人工作安排原因辞去所有职务 [1][2] - 平安集团联席首席执行官郭晓涛接任董事会主席，前百度集团资深副总裁何明科出任首席执行官 [1][5] - 此次人事变动发生在公司刚刚实现盈利转向的重要节点 [1] 财务表现与业务转型 - 2025年上半年公司实现营收25亿元，同比增长19.5%；归母净利润1.34亿元，同比增长136.8% [2] - 公司实现成立十年来首次盈利，李斗在任期内通过组织架构调整和业务优化帮助公司扭亏为盈 [2] - 2025年上半年来自F端和B端的收入合计为19.6亿元，占总收入的78.3%，显示对平安集团渠道的依赖度较高 [3] 新任CEO的背景与战略方向 - 新任首席执行官何明科拥有战略咨询、互联网运营和AI技术三重经验，曾在百度负责智慧医疗和健康业务 [5] - 何明科的理念与公司推进的"AI医疗"战略相契合，其曾表示AI将打破医疗不可能三角 [5] - 公司已发布"7+N+1"AI医疗产品矩阵，旨在通过人工智能技术为用户提供全场景医疗健康服务 [5] 行业竞争格局与公司挑战 - 互联网医疗行业竞争已从流量争夺、线上问诊进入AI技术比拼的更深层次阶段 [6] - 公司需要更强大的技术驱动来构建护城河，未来竞争焦点将集中在AI家庭医生、个性化健康管理和智能医疗服务闭环 [6] - 公司面临平衡短期盈利压力与长期技术投入的挑战，以及来自传统互联网医疗平台和跨界科技公司的竞争压力 [7] 公司历史战略演变 - 公司十年间经历四次管理层更迭，战略从烧钱圈C端、全面转向B端、医险协同+养老切入，到如今可能向AI驱动加速转型 [7] - 新任管理层的任务包括推进"医疗AI场景化落地"和"去平安化"，即在不削弱集团协同优势的前提下开拓第三方市场 [8]

公司业务动态 - 京东健康主办第二届精神领域学科融合与创新大会 [1] - 公司旗下京东大药房上线“睡眠关爱中心”，整合专业咨询、用药指导与健康科普服务 [1] - 新药达利雷生在京东健康平台上架20天内销量突破5000盒 [1] - 公司表示将持续推动精神卫生与睡眠医学融合发展，深化与医疗机构及专家学者的合作 [1] 产品与市场 - 失眠治疗新药达利雷生已在中国获批上市，此前已在欧洲、瑞士、英国、美国、加拿大和日本获批 [1] - 盐酸达利雷生片于2025年6月20日获得中国国家药品监督管理局批准，用于治疗成人失眠 [1] - 该药品未被列入《精神药品品种目录》管制 [1]

行业动态与市场格局 - 国家卫健委数据显示互联网医院在全国已发展到3756所[16] - 医美消费群体呈现年轻化趋势，20-29岁人群占比稳定在55%以上，2025年现有用户平均年龄为32.8岁，26-35岁人群合计占比达60%[7] - 医美男性用户已近3成[7] - 械二居家水光品类被平台叫停，禁止在直播间推广，美团上线械三水光安心购专区[20] 公司运营与财务表现 - 好医生云医疗向港交所主板提交上市申请，年收入32亿元[3][13] - 1药网2025年第二季度实现营收32亿元人民币，Non-GAAP运营利润为300万元，连续实现运营盈利[10] - 微医控股2025年上半年实现营业收入30.8亿元，同比增长69.4%，其中AI医疗服务收入28.41亿元，同比增长97.3%，占整体营收比重达92.2%[13] - 药师帮营业收入从2020年的60.6亿元增长至2024年的179.04亿元，复合年增长率达31.1%[9] - 药易购2025年中期营收21.57亿元，同比下滑3.06%，归母净利润亏损761.44万元，同比暴跌162.95%[11] 产品与服务创新 - 美团GLP-1月销量突破20万单，已超传统医药电商[3] - 平安好医生完成慢病管理服务升级，整合AI健康助理、专属医生团队和用药提醒等功能[12] - 京东健康发布"AI医院1.0"并升级"京医千询2.0"，在业内首创AI驱动"医检诊药"闭环[14] - 京东健康联合鱼跃、微泰、三诺等成立"京东健康智能互联生态联盟"，构建智能健康管理体系[14] 市场拓展与资本运作 - 京东医美首家独立门店将于10月中旬开业，预售成交额已破百万[3][19] - 健康160于2025年9月17日在港交所上市，全球发售3364.55万股，发售价为每股11.89-14.86港元[15] - 京东健康发布"AI普惠医疗加速计划"，面向全国社区医生和基层医疗机构提供AI智能体建设计划[14] 行业榜单与用户行为 - 9月AppStore中国医疗免费榜TOP10包括AQ、国家医保服务平台、小荷AI医生、方舟健客网上药店等[8] - 巨量引擎白皮书基于抖音数亿日活用户的健康行为数据及1041份用户调研，解码医药健康行业市场变革[6]