公司业务布局 - 公司暂未向Meta提供AR眼镜产品 [1] - 公司布局AR眼镜光学系统Micro-LED+光波导技术等新兴产品技术研发 [1] 未来战略方向 - 公司将积极关注行业发展动态 [1] - 公司计划抓住更多市场机遇以增强经营业绩 [1]

核心观点 - 公司2025/26财年第一财季营收和非香港财务报表准则下净利润均实现22%增长 三大业务线均实现同比双位数增速[1][2] - IDG部门受益AIPC渗透 PC市场份额达24.6%居全球第一 利润率在关税影响下保持稳健[1][3] - ISG部门受益人工智能基础设施需求 营收同比高增36% 人工智能服务器收入同比增长超100%[1][4] - SSG部门保持较高增速与利润率水平 运营利润率达22.2% 递延收益达35亿美元为未来增长奠定基础[1][5] - 预计2026-2028财年营收分别为769.11/843.79/923.49亿美元 净利润分别为16.96/19.21/22.02亿美元[1][6] 财务表现 - 第一财季实现营收1362亿元 同比增长22%[1] - 香港财务报表准则下净利润36.6亿元 同比增长108%[1] - 非香港财务报表准则下净利润28.2亿元 同比增长22%[1] IDG业务 - 实现营收973亿元 同比增长18%[3] - 个人电脑业务收入同比增长20%[3] - AIPC在2025年第二季度Windows市场份额达30.6% 同比提升2.8个百分点[3] - 营收增速达近15个季度最高水平[3] ISG业务 - 实现营收310亿元 同比增长36%[4] - 人工智能服务器收入同比增长超100%[4] - 经营亏损约6亿元 同比有所扩大[4] - 海神液冷解决方案收入增速达30%[4] - 亏损扩大源于人工智能基础设施研发与市场拓展投入增加[4] SSG业务 - 实现营收163亿元 同比增长20%[5] - 支持服务业务营收同比增长12%[5] - 运维服务业务营收同比增长36%[5] - 项目与解决方案业务营收同比增长18%[5] - 混合云 人工智能和数字化工作场所解决方案实现翻倍以上增长[5] 战略布局 - 公司执行混合式人工智能战略 覆盖智能终端设备 基础设施 解决方案与服务三大领域[2] - 个人端以天禧个人超级智能体为核心 平均周活跃率达40%[2] - 企业端构建人工智能模型工厂 提供智能体开发平台[2] - 通过双品牌战略满足国内头部客户需求[4] - 打造"一体多端"智能化生态系统[3]

低空飞行器领域 - 公司在低空飞行器领域已有相关技术和产品储备 [1] - 相关产品和服务主要面向北美客户 [1] 汽车领域 - 公司拥有缝隙波导天线和毫米波雷达等产品 [1] - 正在加快与相关客户在汽车领域的合作 [1]

公司经营范围变更 - 公司于2025年8月15日召开第二届董事会第十一次会议审议通过经营范围变更及公司章程修订议案 该议案尚需提交股东大会审议[1] - 变更后经营范围新增智能无人飞行器销售 信息系统集成服务 机械设备租赁及通用航空服务许可项目[1][2] - 经营范围保留原有电子产品 电子模块 计算机软硬件 物联网技术开发及集成电路相关业务 包括开发 销售 技术转让与技术咨询[1][2] 公司章程修订 - 公司章程第十四条经营范围条款同步更新 与变更后经营内容完全一致[1][2] - 除经营范围条款外 公司章程其他条款未作调整[3] - 工商变更登记需股东大会授权董事会办理 最终以市场监督管理部门核准为准[3] 业务扩展方向 - 新增通用航空服务许可项目 表明公司拟进入航空服务领域[1][2] - 智能无人飞行器销售与信息系统集成服务新增 反映公司向智能硬件与系统解决方案延伸[1][2] - 机械设备租赁业务增加 可能拓展设备运营服务模式[1][2]

汽车雷达高频PCB行业概述 - 汽车雷达高频PCB是专用于毫米波雷达系统的关键材料，工作频段为24GHz、77GHz或79GHz，具有低介电常数、低介质损耗和高尺寸稳定性等特点，保障高频信号传输质量与一致性，是实现ADAS功能的核心基础材料 [1] 行业发展现状 - **高频化趋势**：24GHz市场份额下降，77GHz/79GHz成为新装车主流，中高端车型标配前向/角雷达带动高频PCB用量增长 [3] - **层数提升**：早期以2层或4层为主，6层及以上多层高频PCB需求快速上升，前向长距雷达和4D成像雷达应用比例显著提升 [3] - **国产替代加速**：沪电股份、深南电路、生益电子等本土企业产品进入国际Tier 1（如大陆、博世）及国内一线整车厂供应链 [3] - **成本与良率压力**：高频基材价格是FR4的3~5倍，多层精密加工工艺复杂，制造良率和一致性成为竞争关键 [3] 行业发展趋势 - **高频化与高分辨率**：雷达频率加速向77GHz/79GHz转移，4D成像雷达量产推动PCB需支持更高频率、更低损耗和更高相位稳定性 [4] - **多层化与复杂化**：层数从2层、4层向6层甚至8层演进，射频、电源和控制信号分层设计成为主流 [4] - **材料多样化与国产替代**：LCP、PTFE、PPE等材料应用比重上升，国产高频基材（生益、华正新材等）加速认证替代进口 [4] - **成本与良率挑战**：高性能与成本平衡成为厂商竞争关键 [4] 市场规模与增长 - 2024年全球汽车雷达高频PCB市场销售额达2.85亿美元，预计2031年达8.31亿美元，CAGR为16.11%（2025-2031） [7] - 中国市场2024年规模为5833万美元（占全球20.43%），预计2031年达2.42亿美元（占全球29.18%） [7] 产品类型与技术 - 产品层数以4层、6层、8层为主，2024年8层产品占比达41.73% [8] - 制造技术向HDI、低损耗混合材料、微通孔、激光钻孔等方向升级 [8] 应用领域 - 主要应用于角雷达和前向雷达，2024年角雷达份额约41.60%，未来几年CAGR约18.22% [8] 主要厂商与竞争格局 - 全球主要厂商包括燿华电子、沪电股份、AT&S、深南电路、生益电子等，2024年前5大厂商份额占比达55.88% [8]

公司成立信息 - 深圳市元济圆电子科技有限公司近日成立 [1] - 法定代表人为钟海莲 [1] - 注册资本为10万人民币 [1] 经营范围 - 一般经营项目包括电子产品销售、计算机软硬件及辅助设备批发、办公设备销售、办公设备耗材销售、包装材料及制品销售、五金产品批发、汽车装饰用品销售、显示器件销售、电子元器件批发、电力电子元器件销售 [1] - 技术服务类业务包括技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 国内贸易代理业务 [1] - 许可经营项目为无 [1]

公司成立信息 - 深圳新晟智创科技有限公司近日成立，法定代表人为余优良，注册资本10万人民币 [1] - 公司经营范围涵盖通信设备、电子产品、电力电子元器件、机械电气设备等销售 [1] - 业务范围包括货物进出口、技术进出口以及技术服务、技术开发等技术相关活动 [1] - 公司还涉及灯具、照明器具、建筑装饰材料等销售业务 [1] 行业覆盖范围 - 公司业务涉及通信设备、移动通信设备等通信行业相关领域 [1] - 覆盖电子产品、电子元器件等电子行业细分市场 [1] - 包含机械设备、智能仪器仪表、机械电气设备等工业领域 [1] - 涉及建筑材料、建筑装饰材料等建筑相关行业 [1]

公司成立信息 - 惠州市泓灵科技有限公司近日成立 [1] - 注册资本为2万人民币 [1] - 经营范围包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 电子产品销售、日用家电零售、家居用品制造、日用杂品制造 [1] - 移动通信设备制造与销售、家用电器研发、制造与销售 [1] 行业覆盖范围 - 公司业务涵盖技术服务与电子产品销售领域 [1] - 涉及家用电器研发、制造与零售 [1] - 覆盖移动通信设备制造与销售 [1] - 包含家居用品与日用杂品制造 [1]

公司注册信息 - 惠州大亚湾霍群电子科技店近日成立，注册资本为2万人民币 [1] - 公司性质为个体工商户 [1] - 经营范围包括计算机软硬件及辅助设备零售、照明器具销售、计算机及办公设备维修、办公设备销售、计算器设备销售、软件开发、信息技术咨询服务、电子产品销售、通信设备销售、销售代理等 [1] - 公司依法自主开展经营活动，除依法须经批准的项目外 [1]

公司成立信息 - 惠州市聚宠盛电子科技有限公司近日成立 [1] - 注册资本为1万人民币 [1] 经营范围 一般项目 - 宠物食品及用品批发与零售 [1] - 技术服务、开发、咨询、交流、转让及推广 [1] - 互联网销售（除需许可商品） [1] - 信息技术咨询服务 [1] - 饲料添加剂销售 [1] - 日用化学产品及杂品销售 [1] - 工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外） [1] - 玩具、日用百货、针纺织品及原料销售 [1] - 服装服饰批发 [1] - 体育用品及器材批发 [1] - 家用电器、箱包、电子产品销售 [1] - 货物及技术进出口 [1] 许可项目 - 食品互联网销售及食品销售 [1] - 药品零售（需相关部门批准） [1]