公司股份回购计划更新 - 公司宣布扩大并延长股份回购计划 [1] - 原回购计划授权在12个月内回购最多1.5亿美元股份(包括美国存托凭证) [2] - 新批准修订将回购计划延长12个月至2026年8月28日 并授权在延长期间回购最多2.5亿美元股份(包括美国存托凭证) [2] 公司业务概况 - 公司运营中国领先的在线招聘平台BOSS直聘 [4] - 平台通过高互动性移动应用高效连接求职者与企业用户 注重双向沟通和智能推荐 [4] - 庞大且多样化的用户基础形成强大网络效应 提升招聘效率并推动快速扩张 [4]

核心观点 - 公司宣布独立非执行董事变动及设立新总裁职位以优化治理结构 [1][2][3] 董事会变动 - 独立非执行董事Mengyuan Dong因个人业务安排辞任 自2025年8月20日起生效 [1] - 独立非执行董事Hongyu Liu被任命为审计委员会主席及公司治理委员会成员 [2] - 独立非执行董事Yan Li被任命为薪酬委员会成员 其原任提名委员会主席、公司治理委员会主席及审计委员会成员职务保持不变 [2] 高管职务调整 - Xu Chen被任命为公司总裁 新职位旨在优化治理结构和提升组织效率 直接向创始人兼董事长兼首席执行官Peng Zhao汇报 [3] - Xu Chen因总裁新职务不再担任首席营销官 但保留执行董事职务 [3] 公司背景 - 公司运营中国领先的在线招聘平台BOSS直聘 通过高效互动的移动应用连接求职者与企业用户 [6] - 平台具备双向沟通、智能推荐和招聘场景创新特点 凭借庞大用户基础形成网络效应以提升招聘效率 [6]

核心观点 - 公司2025年第二季度财务表现强劲 收入同比增长9.7%至21.024亿元人民币 运营利润大幅增长81.6%至6.512亿元人民币[1][6][7] - 用户增长势头显著 平均月活跃用户达6360万 同比增长16.5% 付费企业客户达650万 同比增长10.2%[3][6] - 公司实施积极股东回报政策 宣布8000万美元年度分红及2.5亿美元股票回购计划[4][20][21] 财务表现 - 总收入21.024亿元人民币(2.935亿美元) 其中在线招聘服务收入20.776亿元人民币(2.9亿美元) 同比增长9.8% 其他服务收入2480万元人民币(350万美元) 同比增长3.3%[6][7][14] - 运营利润6.512亿元人民币(9090万美元) 同比增长81.6% 调整后运营利润8.809亿元人民币(1.23亿美元) 同比增长33.4%[6][9] - 净利润7.112亿元人民币(9930万美元) 同比增长70.4% 调整后净利润9.409亿元人民币(1.313亿美元) 同比增长30.9%[6][10] - 每ADS基本收益1.62元人民币(0.23美元) 稀释收益1.58元人民币(0.22美元) 调整后每ADS基本收益2.14元人民币(0.30美元) 稀释收益2.09元人民币(0.29美元)[11][12] 运营数据 - 付费企业客户数650万 较2024年同期的590万增长10.2%[4][6] - 平均月活跃用户6360万 较2024年同期的5460万增长16.5%[3][6] - 运营现金流10.519亿元人民币(1.468亿美元) 同比增长21.1%[13][16] 成本控制 - 总运营成本费用14.544亿元人民币(2.03亿美元) 同比下降7.2% 其中股权激励费用2.297亿元人民币(3210万美元) 同比下降23.8%[8] - 销售与市场费用4.199亿元人民币(5860万美元) 同比下降23.0% 主要因广告营销及员工相关费用减少[15] - 研发费用4.16亿元人民币(5810万美元) 同比下降6.2% 主要因云服务费减少[15] - 一般行政费用3.11亿元人民币(4340万美元) 同比增长19.1% 主要因员工相关费用增加[15] 资本管理 - 现金及等价物 短期定期存款和短期投资余额160.218亿元人民币(22.366亿美元)[17] - 2025年7月完成香港公开发售3450万股A类普通股 发行价每股66港元 净筹资22亿港元[4][18] - 董事会批准年度股息政策 宣布每股普通股0.084美元或每ADS 0.168美元的现金分红 总额约8000万美元[19][20] - 股票回购计划延长至2026年8月28日 授权回购金额增至2.5亿美元[21] 业务展望 - 预计第三季度总收入介于21.3亿至21.6亿元人民币 同比增长11.4%至13.0%[22] - AI技术在产品 业务和运营中的整合应用持续推进 用户体验和平台运营效率提升取得积极进展[3]

市场环境与公司股价表现 - A股突破3700点创2020年10月以来新高 市场进入"慢牛市"阶段[1] - 投资者更关注企业长期价值而非"烧钱换量"故事 中概股迎价值回归[1] - BOSS直聘港股股价达88港元 创一年半新高[1] 港股增发计划 - 公司启动港股普通股公开发售 拟发行3000万股A类普通股 占发行后总股本3.2%[3] - 增发中10%份额（300万股）向个人投资者开放 国际配售已超额认购逾3倍[5] - 采用公开发售而非定增模式 旨在重塑港股市场关系结构并吸引长期投资者[5] 财务表现与收入结构 - 2025年第一季度营收19.23亿元 净利润5.12亿元[5] - 过去十二个月内付费企业客户数达640万[5] - 收入99%来自企业招聘付费 求职者付费仅占1%[5] 战略聚焦方向 - 公司聚焦蓝领市场和AI技术两大领域 以提升经营确定性[1][5] - 基本盘为白领招聘 当前向蓝领市场下沉并构建AI技术基座[5] 蓝领业务发展 - 2025年第一季度蓝领收入占比达39% 新增用户中蓝领占比超45%[6] - "海螺优选"计划保障职位真实性 入驻企业数/职位数/覆盖求职者数同环比稳健增长[6] - 推出"极速约面"功能 将蓝领求职者从开聊到面试时间缩短至秒级[6] AI技术应用 - 基于DeepSeek-R1与自研"南北阁"模型深化AI应用[9] - AI Agent服务使招聘者匹配效率提升25%[9] - AI模拟面试工具向学生和工作3年内求职者全量开放[9] - AI融入安全审核流程 风险识别准确率提升 审核效率提高30%[9] 用户增长与活跃度 - 2025年第一季度平均月活跃用户数（MAU）达5760万[9] - 2025年1-4月累计新增完善用户超1500万[9] - 春节后单个用户达成数量同环比均保持上涨[9]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为1.101亿美元，调整后的EBITDA为590万美元，EBITDA利润率为5%[12] - 2024财年调整后的EBITDA利润率为16%，尽管面临显著的宏观经济压力[15] - 调整后的EBITDA在2023财年的总额为175.296百万美元，调整后的EBITDA利润率为27%[88] - 2023年第二季度的调整后EBITDA为43.272百万美元，调整后EBITDA利润率为25%[88] - 2023年第一季度的GAAP净收入为5.011百万美元[88] - 2023年第二季度的GAAP净收入为14.380百万美元[88] 用户数据 - 2024年，ZipRecruiter提供了超过4000万名优秀匹配候选人[23] - 80%的雇主在ZipRecruiter上发布职位后24小时内收到优质候选人[24] - ZipRecruiter在美国雇主和求职者中的品牌认知度达到80%[42] - ZipRecruiter的求职者应用在iOS和Android平台上被评为第一[34] 市场趋势 - 招聘行业的总可寻址市场（TAM）超过3000亿美元[15] - 在线招聘市场在2020-2023年的收入年复合增长率为5.6%[71] - 在线招聘市场在2020-2029年的收入年复合增长率为4.6%[69] - ZipRecruiter的市场份额在经济下行期间持续增长[70] 收入模式 - 78%的收入来自于固定费用定价模式，22%来自于按点击付费的定价模式[30] - 2025年第一季度每位付费雇主的收入为1734美元[12] - ZipRecruiter的收入100%来自雇主[29] - ZipRecruiter的收入每付费雇主在过去8年中增加了近4倍[81] - 每付费雇主的收入年复合增长率为11%[80] 未来展望 - ZipRecruiter在2020-2023年的收入年复合增长率为15.6%[71]

公司公告 - 公司将于2025年8月20日美股开盘前发布2025年第二季度未经审计的合并财报 [1] - 财报电话会议定于北京时间2025年8月20日20:00（美东时间8:00）举行 [1] 会议参与方式 - 参会者需通过指定链接预先注册会议 [2] - 注册后将通过邮件获取专属拨入号码和个人PIN码 [2] - 会议提供实时及存档的网络直播 直播地址为公司投资者关系网站 [3] 公司业务概况 - 运营中国领先的在线招聘平台BOSS直聘 [4] - 通过高互动性移动应用实现求职者与企业用户的高效对接 [4] - 产品特点包括双向沟通功能 智能推荐系统 以及创新的在线招聘场景 [4] - 凭借庞大且多元的用户基础形成强大的网络效应 提升招聘效率并推动业务快速扩张 [4] 联系方式 - 投资者关系邮箱：ir@kanzhun.com [6] - 财经通讯合作方邮箱：kanzhun@tpg-ir.com [6] - 更多信息可访问公司投资者关系网站 [5]

文章核心观点 - BOSS直聘在2025年暑期通过AI技术与人工协同升级服务 重点提升广东省求职安全性和招聘效率 助力企业与求职者高效匹配[1][2][4] 求职安全保障措施 - 设置严格招聘者准入审核 要求企业提供招聘资质及行业相关补充材料 风控系统综合评估风险性[2] - AI智能审核系统通过大数据和算法模型辨别虚假材料 提高审核效率与准确率 优化AI环境认证技术[3] - 线下安全审核团队在广东省6月以来走访核验企业近6000家[3] - 优化举报反馈流程 求职者可通过语音等方式举报违规招聘 系统核查后及时反馈处理结果[3] 招聘效率提升举措 - 依据广东经济结构、产业分布和职位特点 精细化筹备多个暑期垂直招聘专场 精准匹配不同求职群体需求[4] - AI智能匹配系统解析求职者履历背景和偏好 主动推送适配岗位 提供简历优化指导 增强求职竞争力[4] - 搜索功能集成AI快搜与语音输入支持 优化信息获取便捷性[4] - 面向企业用户优化招聘流程 AI辅助岗位描述撰写和标签设置 提升职位信息透明度与规范性[4] - 系统引导企业突出薪酬结构、工作时段及结算方式等关键信息 降低沟通成本并吸引精准人才投递[4] 广东省就业市场背景 - 广东省作为经济第一大省 拥有9个万亿元级产业集群 1.5亿实时人口 830多万家企业 1900多万户经营主体[2] - 产业升级创造大量高质量岗位 多层次就业生态对求职安全保障和人力资源配置效率提出更高要求[2]

公司动态 - EPWK HOLDINGS LTD收到纳斯达克上市资格部门的三份缺陷通知函 指出公司不符合纳斯达克全球市场的持续上市要求 [1] - 缺陷函目前不会立即影响公司A类普通股在纳斯达克全球市场的上市和交易 [2] - 公司计划积极监控证券的市场价值和投标价格 并考虑所有可用选项以在规定的合规期内重新符合要求 [2] 合规问题详情 - 最低投标价格要求 公司A类普通股投标价格连续31个交易日低于1美元 不符合纳斯达克上市规则5450(a)(1) 合规期至2026年1月19日 [7] - 上市证券市值要求 公司上市证券市值连续32个交易日低于5000万美元 不符合纳斯达克上市规则5450(b)(2)(A) 合规期至2026年1月19日 [7] - 公开持有股市值要求 公司公开持有股市值连续31个交易日低于1500万美元 不符合纳斯达克上市规则5450(b)(2)(C) 合规期至2026年1月19日 [7] 公司背景 - EPWK HOLDINGS LTD通过创新的集成众包平台连接企业与优秀人才 为中小企业和供应商提供创意交易服务 [3] - 公司由福建日报报业集团前首席记者黄国华创立 通过中国境内的子公司和可变利益实体合同安排开展业务 [3] 前瞻性声明 - 新闻稿包含前瞻性声明 涉及公司重新符合纳斯达克上市要求的计划和预期 以及缺陷通知的潜在影响 [4] - 前瞻性声明受风险和不确定性影响 可能导致实际结果与声明产生重大差异 [5] - 所有前瞻性声明均在本新闻稿发布之日作出 并受本部分和公司SEC文件中警示声明的限制 [6]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：中国互联网及其他服务、电商、游戏、在线招聘、教育、旅游、音乐、直播、长视频、广告、本地生活服务等 - **公司**：阿里巴巴、百度、字节跳动、华为、腾讯、美团、拼多多、京东、满帮集团、看准网、好未来、新东方、快手、哔哩哔哩、腾讯音乐、携程等 纪要提到的核心观点和论据 人工智能 - **核心观点**：中国科技巨头在人工智能领域积极布局，超大规模数据中心运营商加大人工智能资本支出，企业对人工智能的采用速度加快，但2B人工智能应用的货币化可能滞后 [8][14] - **论据** - 阿里巴巴、百度、字节跳动、华为、腾讯等公司积极开发和应用人工智能模型，如阿里巴巴发布开放权重模型，百度将自有模型集成到搜索平台 [9] - 企业对人工智能的采用率不断提高，预计未来3年将有18%的工作量被人工智能取代 [20] - 人工智能需求增长迅速，但企业应用的货币化可能滞后，预计到2030年人工智能的贡献利润率将达到52% [22][25] 腾讯 - **核心观点**：腾讯将杠杆资金重新投入人工智能领域，实现高质量收入增长，在2C人工智能货币化方面具有最高可见度 [27][34] - **论据** - 腾讯的广告业务在人工智能货币化方面进展最快，元保的日活跃用户数量不断增加 [39][41] - 腾讯将DeepSeek - R1模型集成到微信搜索和图像创作中，提高了用户体验和数据利用效率 [41] - 腾讯的视频账户预计将实现长期广告收入增长，目前季度广告收入约为70亿元，预计未来最高可达819亿元 [47][50] 阿里巴巴 - **核心观点**：阿里云收入预计在三年内翻倍，但短期内由于激烈的食品配送和质量竞争，盈利面临压力 [52][56] - **论据** - 随着人工智能和云计算需求的增长，阿里云的收入有望实现快速增长 [52] - 食品配送和质量竞争激烈，阿里巴巴和美团等公司纷纷推出补贴和促销活动，导致短期内盈利压力增大 [56][72] 美团 - **核心观点**：美团短期内面临激烈竞争，长期盈利能力下降，但在海外市场有一定机会 [62][83] - **论据** - 食品配送和即时购物市场竞争激烈，美团的市场份额可能下降，长期盈利能力受到影响 [62][75][78] - 美团在海外市场如海湾合作委员会（GCC）地区有一定机会，预计到2028年将占据该地区在线食品配送市场20%的份额 [83][87] 百度 - **核心观点**：百度核心广告业务复苏的可见度有限，但百度AI的文心一言4.5版本推动云业务增长 [92][100] - **论据** - 百度核心广告业务增长放缓，利润率面临压力，复苏的可见度有限 [92][94] - 文心一言4.5版本的推出和开放源代码，以及其四层全栈人工智能基础设施，有望推动百度云业务的增长 [100][101][102] 电商行业 - **核心观点**：电商市场竞争激烈，拼多多和京东表现各异，电商行业整体仍保持增长 [108][121] - **论据** - 拼多多市场份额持续增长，Temu全球月活跃用户达到4.15亿，预计2025年商品交易总额（GMV）将增长45%至770亿美元 [108][115][116] - 京东的收入受到以旧换新业务的推动，但食品配送投资导致利润下降 [121] 游戏行业 - **核心观点**：中国游戏市场规模持续增长，但增速有所放缓，行业集中度较高，监管政策对行业有一定影响 [162][169][175] - **论据** - 2025年中国游戏市场规模预计达到3425.4亿元，同比增长6%，其中移动游戏市场规模预计达到2600亿元，同比增长6% [162] - 头部5款游戏占据年度总收入的30%以上，行业集中度较高 [169] - 游戏行业受到监管政策的影响，如游戏版号审批、内容要求等 [175][184] 其他行业 - **音乐行业**：腾讯音乐有望实现中期付费用户目标，ARPPU成为关键增长驱动力 [213][221] - **旅游行业**：中国旅游市场国内和出境游均呈现复苏态势，携程在国际业务上有机会 [225][230][235] - **在线招聘行业**：看准网在在线招聘领域处于领先地位，收入和利润增长良好 [138][141] 其他重要但可能被忽略的内容 - **分析师评级和价格信息**：提供了多家公司的分析师评级和价格信息，如阿里巴巴、百度、腾讯、美团等公司的评级和最新价格 [289][291] - **利益冲突披露**：摩根士丹利与报告中涉及的公司存在业务往来，可能存在利益冲突，投资者应谨慎考虑 [4] - **行业数据和市场份额**：详细列出了各行业的市场规模、增长趋势、市场份额等数据，为投资者提供了全面的行业信息 [162][173]

公司发展历程 - 鱼泡直聘2017年创立于成都，原名鱼泡网，目标是为建筑产业工人提供精准就业服务 [3][4] - 2019年底用户数量增长至800万+，通过小程序矩阵快速扩张 [4] - 2021年推出鱼泡直聘App，下载量迅速增长 [5] - 2022年营收和用户量均翻3倍，营收达数亿元，新增保险业务贡献显著 [5] - 2024年12月完成对海投网的收购，2025年3月完成战略整合并更名为"鱼泡直聘校招" [11] - 2025年注册用户突破1亿，累计提供5.36亿个岗位，促成4.46亿人次就业，创造5000亿元收入 [11] 融资与估值 - 2018年8月获天使轮融资，金额未披露 [5] - 2021年10月获2亿元Pre-A轮融资，估值20亿元 [5] - 2022年12月获B轮融资，金额未披露，雷军顺为资本投资1亿多元 [5][6] - 公司估值达40亿元，年度营收突破10亿元 [8] 市场战略与广告投放 - 公司从蓝领招聘向白领求职市场战略扩张 [3][11] - 2025年启动大规模广告投放，覆盖6大核心城市线下场景 [7] - 累计投入超过15亿元推广流量，但尚未出圈 [8] - 创始人亲自出镜广告，并打造创始人IP，抖音粉丝近6万 [3][8] 业务模式与竞争环境 - 利润结构为DAU×客单价×复购，主要向企业和包工头收费 [5] - 当前平台仍以蓝领岗位为主，白领岗位较少 [3][11] - 行业竞争激烈，面临智联、猎聘、脉脉、BOSS直聘等对手 [13] 创始人背景 - 创始人周峰1988年出生于四川农民家庭，父母为农民工 [3] - 2007年因家庭经济困难开始送外卖 [4] - 创业初期借鉴王兴、张一鸣等成功路径 [4]