山河智能飞机理赔事件 - 山河智能全资子公司AVMAX因三架Dash-8飞机被俄罗斯扣押 获得保险公司理赔款2296万美元 [1] 俄罗斯扣押租赁飞机背景 - 俄罗斯民航机队共980架客机 其中777架为租赁飞机 515架从国外租赁公司租赁 [8] - 俄乌冲突后俄罗斯将国外租赁飞机国有化 作为对欧美航空器材制裁的反制 [9] - 实际被扣押并国有化的外国租赁飞机约400多架 包括部分中国租赁公司的飞机 [11] 飞机租赁行业特点 - 飞机租赁是重资产行业 单机价值常以亿计 租赁模式可降低航司资金门槛 [5] - 租赁持有成本高于自购 但具备使用灵活性和低门槛优势 租期通常为几年 [7] - 中国飞机租赁公司多具银行背景 如中银租赁 工行租赁 国银租赁等 [8] 被扣押飞机解决方案 - 通过保险理赔：租赁公司通过法律程序获得保险公司赔偿 如山河智能获2296万美元理赔 [1][15] - 俄罗斯政府主导赎买：由俄罗斯保险公司出面理赔 实现产权转移 2024年初已赔付约25亿美元解决上百架飞机 [19] - 个别归还案例：如中银租赁三架747-8F货机因特殊用途被归还 中国相关部门参与斡旋 [16][18] 理赔与赎买案例细节 - 国银租赁与俄罗斯就4架飞机达成保险和解 理赔金额1.975亿美元 涉及3架A320NEO和1架A321NEO [19] - 该4架飞机机龄3-4年 市场二手价约2.2亿美元 俄罗斯理赔价相当于市场价九折 [20] - 完成理赔后飞机产权归俄罗斯航司 可执行国际航班且无司法纠纷 [21] 行业影响与未来展望 - 中国租赁公司因俄罗斯扣押事件损失有限 且航空业复苏推动租金上涨 利润创新高 [24] - 剩余被扣押飞机解决需漫长过程 取决于俄乌冲突结束后国际关系正常化进程 [22][23] - 俄罗斯案例为行业提供重要参考 尤其针对地缘政治风险下的资产处置方案 [25]

公司股息派发 - 公司于2025年8月15日根据2024年末期股息的以股代息计划发行332.64万股普通股 [1] - 股息派发方式为现金派发，但股东可选择以股代息方式收取股息 [1]

公司股息派发计划 - 公司于2025年8月15日根据2024年末期股息的以股代息计划发行332.64万股普通股 [1] - 股息派发方式为现金派发，同时提供以股代息的选择权 [1]

公司资本运作 - 中国飞机租赁于2025年8月15日因以股代息计划发行332.64万股普通股 [1] - 此次股份发行与2024年末期股息的分配方案直接相关 [1]

公司公告 - 中国飞机租赁将于2025年8月27日举行董事会会议 [1] - 会议将审议批准公司及附属公司截至2025年6月30日止六个月的中期业绩 [1] - 董事会将考虑派付中期股息 [1]

山河智能保险理赔事件 - 山河智能全资子公司AVMAX因俄罗斯客户飞机租赁合同无法收回飞机 获得保险公司赔偿2900万美元 扣除费用后净额2296.51万美元(约1.64亿元人民币) [1] - 保险赔付款项扣税后对净利润影响为1.26亿元人民币 计入营业外收入 占公司上一年度归母净利润172.92% [1] - AVMAX此前已对三架飞机全额计提减值 本次赔款为意外收入且不具有持续性 属于非经常性损益 [2] 受影响飞机详情 - 三架被扣飞机包括一架DHC-8-300(序列号443)租给Yakutia Airlines 租期96个月(2019年7月-2027年7月) [2] - 另两架DHC-8-200(序列号459/457)租给Aurora JSC 租期148个月(2012年3月-2024年6月) [2] 行业同类事件案例 - 日发精机子公司Airwork同样面临俄罗斯扣机问题 五架B757-200货机被扣留 2022年10月计提减值损失7.41亿元 [2] - 日发精机被扣飞机租期均为6年零70天 租期内合同金额在2315-2572万新西兰元之间 [3] - 渤海租赁旗下Avolon有10架飞机滞留俄罗斯 计提减值损失2.98亿美元(约21.42亿元人民币) [3] - 主要受影响的中资租赁公司包括中银租赁 国银租赁和工银租赁等 [3]

山河智能飞机租赁事件 - 山河智能全资子公司AVMAX因俄乌冲突无法收回租赁给俄罗斯客户的三架飞机，机型包括DHC-8-300和DHC-8-200，租期96-148个月不等 [3][4] - AVMAX从保险公司获得2900万美元理赔款，净额2296.51万美元（约1.64亿人民币），税后净利润影响1.26亿元，占上年归母净利润172.92% [4][5] - 公司已对三架飞机全额计提减值，本次赔款属于非经常性损益 [6] 中资租赁公司在俄飞机滞留情况 - 日发精机子公司Airwork有5架B757-200货机滞留俄罗斯，2022年计提减值损失7.41亿元 [6][7] - 渤海租赁旗下Avolon有10架飞机滞留俄罗斯，计提减值2.98亿美元（约21.42亿人民币） [8] - 中银航空租赁17架飞机滞留，全额计提8.04亿美元（约57.8亿人民币） [9] - 中飞租赁2架飞机滞留，计提4.38亿港元 [9] 飞机租赁行业现状 - 俄罗斯航空公司超半数飞机为租赁，其中过半来自海外租赁，中资租赁公司包括中银租赁、国银租赁、工银租赁等 [8] - 部分公司通过保险和解获得赔付，如中银航空租赁收到2.08亿美元现金付款 [9] - 全球航空市场回暖叠加飞机制造商交付延迟，飞机租金上涨，窄体客机租赁费率比2019年高20%-30% [10][11] - 渤海租赁一季度净利润1.45亿美元（同比+36%），飞机租赁收入6.83亿美元创历史新高 [13]

山河智能飞机保险赔付事件 - 山河智能全资子公司AVMAX因3架租赁给俄罗斯的飞机无法收回 获得保险公司赔偿 保险理赔款总额2900万美元 扣除费用后净额2296.51万美元(约1.64亿元人民币) [1][2] - 保险赔付款扣税后对净利润影响为1.26亿元人民币 计入营业外收入 占公司上一年度归母净利润172.92% [2] - AVMAX此前已对三架飞机全额计提减值 本次赔款为意外赔款 不具有持续性 属于非经常性损益 [2] 中资租赁公司俄罗斯业务风险 - 多家公司面临飞机滞留俄罗斯无法回收情况 包括日发精机子公司Airwork有5架B757-200货机被扣留 2022年计提减值损失7.41亿元人民币 [3][4] - 渤海租赁子公司Avolon有10架飞机滞留俄罗斯 计提减值损失2.98亿美元(约21.42亿元人民币) [5] - 中银航空租赁17架飞机滞留 全额计提资产减值8.04亿美元(约57.8亿元人民币) 中飞租赁2架飞机滞留 全额计提4.38亿港元 [5][6] 保险赔付与资产处理机制 - 滞留飞机通过保险和解获得赔付 租赁公司在和解前计提减值 使得和解当年该项目盈利 [6] - 若后续飞机收回 部分租赁公司可根据国际会计准则对已减值资产进行回拨 [6] - 赔付资金来自俄罗斯政府拨款 优先分配给国有俄罗斯航空 投保出租人保险的租赁公司可获得赔付 如中银航空租赁就8架飞机获得2.08亿美元现金付款 [6] 航空租赁市场现状 - 中资租赁公司对俄罗斯租赁业务占比不大 [1][6] - 全球航空市场回暖 飞机制造商面临供应链问题导致交付延迟 飞机供应受限推动租金上涨 [6][7] - 2024年窄体客机租赁费率比2019年高出20%-30% 双通道飞机租金2025年预计继续上涨 [7] 租赁公司业绩表现 - 渤海租赁子公司Avolon 2024年一季度净利润1.45亿美元 同比增长36% 飞机租赁收入6.83亿美元 创历史季度最高 [8]

评级展望调整 - 惠誉将6家中资国有银行非银金融子公司的评级展望由负面调整至稳定 涉及4家租赁公司包括工银金租 交银金租 建信金融租赁和中银航空租赁 [1] 公司运营数据 - 中银航空租赁拥有829架（台）自有 代管及已订购的飞机和发动机 飞机利用率5年来首次达到100% [1] - 工银金租机队规模超500架 包括4架已交付的C919 交银金租机队规模达298架 [1] 行业特征与风险 - 飞机租赁业务涉及飞机制造商 航空公司 金融机构等多主体 覆盖采购 运营 维护 二手交易等环节 [2] - 关税变化推高飞机采购成本 波音737MAX8单价从1.2亿美元升至2亿美元以上 影响租赁公司和航空公司预算 [3] - 2024年中国进口直升机 飞机及零部件总额达121.67亿美元 超50%自美国进口 [3] - 高关税可能导致租赁公司更多考虑非美产飞机 影响机队规划和业务布局 [3] 关税政策影响 - 美国"对等关税"政策可能抑制波音飞机及相关航材的境外贸易和租赁需求 [4] - 关税成本可能通过上游供应商和租赁商转嫁给下游航空公司 [4] 合同与法律应对 - 航空租赁企业需审查存量合同评估税费成本 利用加征关税排除规则 做好关务筹划 [5] - 若合同约定"净交付"或"净租金"安排 加征关税通常由买方或承租人承担 未明确约定可能引发争议 [5] - 建议通过补充协议明确新增税费责任归属 不可抗力条款通常不涵盖税收政策变动 [5]

交易概述 - 公司全资附属特殊目的实体与独立第三方签订协议 出售八架连租约飞机 包括六架自有飞机及两架管理飞机 [1] - 交易预计于2025年10月底前完成 [1] 资产详情 - 出售资产包含六架自有飞机 分别为四架空客A320neo 一架A321neo 一架A320ceo [1] - 另有两架由公司管理的连租约飞机 [1] 交易目的 - 交易旨在提升资本利用率 [1] - 公司追求长期可持续增长 [1]