城市发展 - 深圳从1980年不足3万人的边陲小镇发展为实际管理人口超过2000万的超大城市[1] - 城市通过开放包容和敢为人先的政策吸引人才 实现奋斗者与城市共同成长[1] 核电行业 - 大亚湾核电站自1993年投入运营 团队累计完成超230次大修堆芯核燃料装卸任务[5] - 核燃料创新工作室承接30多项科研项目 获得60多项国家专利[5] 建筑工程 - 深圳地王大厦（1995年）和平安国际金融中心等超高层建筑推动钢结构施工技术进步[9] - 深圳湾超级总部基地C塔项目延续城市天际线升级进程[9] 社区改造 - 龙华区上围艺术村开展城中村改造 通过共建花园营造熟人社区[11] - 景观设计专业团队致力于改善城中村人居环境[11] 生态保护 - 福田红树林自然保护区作为候鸟越冬栖息地 由护林团队守护二十余年[15] 物流航空 - 顺丰航空内部培养飞行员机制成熟 737机队飞行员2024年出勤天数与飞行小时数创纪录[18] - 企业从仓储业务向航空运输拓展 员工从仓管员晋升为责任机长[18] 机器人产业 - 深圳及周边地区具备硬件开发人才优势 产业链覆盖电路板/芯片/机械加工配件[22] - 人形机器人研发企业依托本地供应链优势开展创业[22] 低空经济 - 无人机配送业务在深圳快速发展 需配备超视距机长进行远程监管和操控[26] - 低空运行管理中心负责调度无人机并保障飞行安全[26] 电子产业 - 华强北作为中国电子第一街 商户从2平方米柜台扩展至品牌体验店[29] - 智能眼镜等新产品推动柜台月销售额达20多万元[29] 航空管制 - 深圳机场从单跑道发展为三跑道系统 日航班架次从三位数增至四位数[33] - 空管团队研发操作预警系统 安全指挥航班超百万架次[33] 体育产业 - 攀岩运动在深圳发展成熟 培养出国家攀岩队现役运动员[35] - 运动员13岁入选国家集训队 2023年获亚洲区奥运资格赛全能冠军[35]

上市申请状态 - 美联钢结构建筑系统(上海)股份有限公司港交所招股书于2025年8月14日失效 [1] - 公司最初于2025年2月14日递交上市申请 [1] - 独家保荐人为申万宏源(香港) [1]

股价表现 - 8月8日开盘上涨8.18% 报6.28美元/股 [1] - 当日成交额7.06万美元 总市值8164.00万美元 [1] 财务数据 - 截至2024年09月30日收入总额2873.6万美元 同比下降8.18% [1] - 同期归母净利润124.2万美元 同比下降22.71% [1] 公司背景 - 注册于开曼群岛的境外控股母公司 附属公司为香港钢结构承建商 [1] - 自2021年成立以来始终以分包商身份承接香港地区钢结构项目 [1] - 所有客户和供应商均位于香港 业务活动集中于香港地区 [1] 业务范围 - 专门为香港建筑工程采购及安装钢结构 [1] - 钢结构业务包括柱梁的铆接、螺栓连接或焊接 形成建筑骨干结构 [1] - 具体服务涵盖钢框架供应、切割、弯曲、焊接和组装 [1] 项目职责 - 进行现场准备和初步工作 [1] - 制订详细工作时间表及工作分配计划 [1] - 实施建筑地盘工程 负责现场安全监督和质量管理 [1]

2025年经营计划 - 坚持“EPC总承包 + 1号工程”战略，向新型装配式EPC总承包转型升级，立足长三角、珠三角等市场，在多领域差异化发展，聚焦“1号工程”承建国家大项目，同时把控风险 [1] - 因地制宜发展新势能，围绕“双碳”目标，以“装配式 + EPC + BIPV”建设模式及“投资、建设、运维一体化”运营模式拓展绿色低碳能源市场 [2] - 响应“一带一路”倡议，秉承四大联盟国际战略，拓展“一带一路”核心区域业务，在海外开拓多板块合作 [2] - 推进钢结构数字化管理及数字化建造，利用数智工厂优势推动新型建筑工业化 [2] 应收账款回款 - 通过合同评审资信评审、业务员考核、施工中沟通收款、法律诉讼等多渠道加大应收账款催收力度 [3] - 国家化债措施有望提升地方政府财政支付能力，公司将关注政策动向，加强与客户沟通促进现金流回笼 [3] 光伏业务发展 - 2024年全面开展光伏新能源项目，在广州番禺、广西百色、江苏苏州揽项目 [4] - 2025年初公告投资建设萧山（浦阳）零碳桃源110MW农光互补光伏电站项目，项目效益佳，将提高装机规模和发电收入，拓展新能源光伏及储能市场 [4] 政策影响 - 近期“反内卷”政策利于维护市场环境、提高企业效益和抗风险能力，公司将关注政策并开展相关业务 [4]

业务签约及销量情况 - 2025年第二季度累计合同金额63.7亿元，同比增长3.7% [1] - 钢结构销量45.0万吨，同比增长63.6% [1] 国内业务发展情况 - 专业分包一体化业务金额63.7亿元，同比下降16.5% [1] - 工业建筑业务金额51.1亿元，同比下降3.6% [1] - 公共建筑业务金额12.6亿元，同比下降45.8% [1] - 新兴业务金额24.0亿元，同比下降10.0% [1] - EPC及装配式业务金额14.0亿元，同比下降35.8% [1] - 工业连锁及战略加盟业务金额9.2亿元，同比增长161.5% [1] - BIPV业务金额0.8亿元，同比下降42.9% [1] - 其他业务金额0.9亿元，同比增长28.1% [1] - 国内业务小计88.5亿元，同比下降14.5% [1] 国际业务发展情况 - 工业建筑业务金额18.2亿元，同比增长108.6% [1] - 公共建筑业务金额18.4亿元，同比增长81.6% [1] - 国际业务小计36.6亿元，同比增长94.1% [1] - 海外业务新签订单36.6亿元，同比增长94.1%，1-6月累计新签订单已超过2024年全年海外业务订单（30亿） [2] 业务亮点 - 工业连锁及战略加盟业务新签订单9.2亿元，同比增长161.5%，1-6月累计新签订单已超过2024年全年该业务订单总额（8.5亿） [2] - 海外市场作为国内市场的延伸，有效弥补了国内建筑市场激烈竞争环境下对公司业务的影响 [2]

合作框架协议 - 公司与杭州萧山经济技术开发区国有资本控股集团有限公司及全资子公司万郡绿建科技有限公司签订红垦基地合作框架协议 [1] - 协议涉及土地收储及开发，补偿标准不超过300万元/亩 [1] - 项目计划分期开发，首期开发约250亩 [1] 产业投资基金 - 协议中包含设立产业投资基金的计划 [1] - 公司将在基金中投资相当于其土地补偿款的35% [1] 项目进展 - 具体时间和金额尚在推进中 [1] - 合作框架协议尚存在不确定性 [1] - 公司将根据进展及时履行信息披露义务 [1]

董事会会议召开情况 - 杭萧钢构第八届董事会第四十二次会议于2025年6月17日以通讯表决方式召开 [1] - 会议由董事长单银木主持，应出席董事7人，实际出席7人，全体监事和高级管理人员列席 [1] - 会议通知于2025年6月14日通过书面、电话等方式发出，符合《公司法》和《公司章程》规定 [1] 董事会会议审议情况 - 审议通过《关于控股子公司土地收储的议案》，表决结果为7票同意、0票反对、0票弃权 [1][2] - 控股子公司杭萧钢构（河北）建设有限公司与玉田县土地收购储备中心就49,733.44平方米土地收储达成一致 [2] - 收储地块位于国樾府住宅小区北侧、兴玉北路东侧、德正居住宅小区南侧，不动产权证书号为冀（2017）玉田县不动产权第0000624号 [2] - 收储将按照玉政字202318号《玉田县城区低效用地再开发暂行管理办法》执行，分成价款在土地出让后30日内拨付 [2]

核心观点 - 公司发布2025年度"提质增效重回报"行动方案，旨在通过聚焦主业、提升经营质量、强化股东回报、完善治理结构等措施实现长期健康发展 [1] - 方案涵盖五大方向：主营业务优化、股东回报强化、信息披露透明化、公司治理规范化及关键人员履职能力提升 [1][2][3][4][5] 主营业务发展 - 战略定位为"世界一流的绿色建筑集成服务商"，使命包括为客户创造价值、为股东提供长期回报等 [1] - 重点发展钢结构住宅、工业建筑、桥梁钢结构业务，拓展"一带一路"市场以保持主业持续性 [2] - 研发投入方面将依托国家级博士后工作站和省级院士工作站，加强与高校合作，保持技术领先优势 [2] - 成本管控措施包括降低制作/采购/外协/财务成本，推进数字化和AI应用以实现降本增效 [2] 股东回报政策 - 上市以来累计现金分红20次（含2024年），总额达16.3亿元（含税） [2] - 最近三年累计现金分红3.66亿元（含税），分红比例达150.18% [2] - 2024年实施中期分红响应证监会多次分红倡导，增强投资者获得感 [2] - 未来将维持分红稳定性与可预期性，平衡可持续发展与股东回报 [2] 信息披露与投资者沟通 - 严格遵守信披规则，提升定期报告、临时公告质量并通过多种形式解读 [3] - 通过业绩说明会、股东大会、热线电话、上证E互动等渠道保持投资者互动 [3] - 重点回应中小投资者关切，主动传递公司经营价值 [3] 公司治理机制 - 已建立股东大会、董事会、监事会及专业委员会的科学决策体系 [4] - 将持续完善内控制度，强化独立董事作用与外部审计监督 [4] - 构建全流程风险防控体系，提升运营规范性与决策科学性 [4] 关键人员管理 - 加强对控股股东、董监高等"关键少数"的合规培训，提升履职能力 [5] - 定期传达监管政策变化，维护中小投资者权益 [5]

2025年经营计划 - 坚持“EPC总承包 + 1号工程”，向新型装配式EPC总承包转型升级，聚焦“1号工程”承建国家大科学工程及标志性建筑，把控风险 [1] - 因地制宜发展新势能，以“装配式 + EPC + BIPV”建设模式及“投资、建设、运维一体化”运营模式拓展绿色低碳能源市场 [2] - 响应“一带一路”倡议，秉承四大联盟国际战略，拓展“一带一路”核心区域业务，带动多产业出海 [2] - 推进钢结构数字化管理及建造，利用数智工厂优势推动新型建筑工业化 [2] 海外业务拓展 - 2024年新签海外订单12.30亿元，占全年新签订单合同总额的14.68% [3] 光伏业务发展 - 2024年全面开展光伏新能源项目，项目走出浙江，揽获多地项目 [5] - 2025年初公告投资建设110MW农光互补光伏电站项目，提高光伏发电装机规模，增加发电业务收入 [5] 钢结构产能 - 目前在多地设有六大生产基地，产能约60万吨，预计未来达70万吨，部分需求可外协解决 [6] 订单情况 - 2025年一季度新签订单合同金额246,811.38万元，较上年同期增长1.48% [7] 研发投入 - 在装配式钢结构、数字化技术等领域创新，形成十大核心技术，总体处于世界先进水平 [8] 可转债募集资金使用 - 截至2024年末募投项目累计投入14.58亿元，项目按进度正常推进 [9]

核心观点 - 公司主体信用等级维持AA 评级展望维持稳定 "精工转债"信用等级维持AA [1] - 钢结构建筑节能环保优势突出 得到国家政策支持 未来发展潜力较大 [15][16] - 公司在钢结构领域施工资质等级高且较齐全 技术研发能力较强 承接工程项目获得较多工程质量奖项 仍具有较强的市场竞争力 [24][25] - 新签合同额保持增长 2024年新签合同金额219.7亿元 同比增长8.4% [27] - 公司始终面临钢材价格波动带来的成本控制压力 合同资产及应收账款规模较大且部分款项账龄偏长 存在回收风险 [1][2] - 总有息债务规模同比增长 2024年末达73.82亿元 面临一定短期偿债压力 [2][39] 主体概况 - 公司控股股东为精工控股 实际控制人为自然人方朝阳 [9] - 截至2024年末 公司纳入合并范围的一级子公司共22家 [10] - 钢结构专业分包核心经营主体为浙江精工钢结构集团有限公司、精工工业建筑系统集团有限公司和美建建筑系统（中国）有限公司 [10] - 集成及EPC核心经营主体为精工绿筑科技集团有限公司和精工钢结构 [10] 财务表现 - 2024年总资产256.14亿元 同比增长9.8% [1] - 2024年营业收入184.92亿元 同比增长12.0% [2] - 2024年净利润5.27亿元 同比下降7.7% [2] - 2024年毛利率12.66% 同比下降0.34个百分点 [2] - 2024年经营性净现金流7.71亿元 同比增长63.7% [2] - 2024年末资产负债率64.96% 同比上升1.59个百分点 [2] 业务构成 - 主营业务分为钢结构专业分包和集成及EPC两大类 [22] - 2024年钢结构专业分包收入163.11亿元 占比89.09% [23] - 其中工业建筑收入112.65亿元 占比61.53% [23] - 公共建筑收入50.46亿元 占比27.56% [23] - 集成及EPC收入18.72亿元 占比10.22% [23] 市场区域 - 2024年华东地区收入93.41亿元 占比51.02% [26] - 海外收入25.74亿元 占比14.06% 同比增长100.5% [26] - 2024年国际业务签约订单30.0亿元 同比增长237.1% [27][29] 产能与产销 - 拥有7个钢结构生产基地 合计设计年产能107万吨/年 [30] - 2024年产量135.56万吨 同比增长10.8% [30] - 2024年销量135.31万吨 同比增长10.9% [30] - 产销率99.82% 维持高位 [30] 债务情况 - 2024年末总有息债务73.82亿元 同比增长3.9% [2] - 短期有息债务51.73亿元 占比70.07% [39] - 现金及现金等价物对短期有息债务覆盖倍数0.36倍 [39] - "精工转债"余额20.00亿元 转股比例较低 [7] 资产质量 - 2024年末货币资金52.01亿元 其中受限资金33.63亿元 占比64.66% [34][36] - 应收账款39.91亿元 同比增长23.3% [34] - 合同资产91.32亿元 同比增长10.0% [34] - 应收账款账龄1年以内占比62.16% 3年以上占比14.98% [34] 行业环境 - 钢结构建筑得到国家政策支持 目标到2025年全国钢结构用量达1.4亿吨左右 [16] - 2024年钢材价格震荡下行 钢材综合价格指数年末为97点 [20] - 行业集中度较低 市场竞争较为激烈 [21] - 在新质生产力发展要求下 产业升级步骤加速 将助力工业建筑发展 [20]