保险行业 - 保险行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张，周期向好正式确立，预计2026年向上趋势进一步加强 [1] - 行业向好体现为：净资产恢复并维持较快增长、分红险作为主力产品更加畅销、银保渠道份额集中和总量增长仍有很大空间、险资作为耐心资本主力资产结构受益于债券利率低位波动和股市慢牛格局 [1] - 选股应关注保单价值率高、新业务价值增速快、盈利和股息稳定增长的头部公司 [1] 低空经济 - 2024年是低空经济发展元年，未来中国低空经济市场是万亿元蓝海 [2] - 2023年中国低空经济市场规模超5000亿元，随着下游应用领域扩大，未来有望继续保持增长 [2] - 根据产业数据，设备价值量占运营收入的5-15%，基础建设占运营收入的20% [2] - 根据《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，目标到2030年形成万亿级市场规模 [2] 航空运输业 - 民航机队产能释放受新增飞机低引进、发动机检修、航材备件等因素制约，旺季机队产能利用率愈发临近极限状态 [3] - 近期公商务需求持续复苏，期待2026年政策端进一步刺激因私出行，应重视航司盈利拐点 [3] - 2024年三季度大型航司的国际线客公里收益媲美国内线，改变了2015年以来国际线收益水平偏弱的局面 [3] - “向远处飞、向国际飞、向新兴市场飞”的策略在低油价、国内需求弱复苏背景下进一步摊薄单位扣油成本 [3] - 2025年大型航司有望实现疫后首次利润转正，成为利润释放周期起点，看好未来两年航司业绩释放 [3]

行业前景与市场规模 - 2024年是低空经济发展的元年，标志着该产业正式进入高速发展轨道 [1] - 2023年中国低空经济市场规模已超过5000亿元，展现出强劲发展势头 [1] - 根据政策规划，到2030年中国低空经济将形成万亿级市场规模 [1] - 下游应用领域持续拓展，包括物流配送、旅游观光、应急救援等 [1] 产业链与成本结构 - 从成本结构看，设备价值量约占运营收入的5%至15% [1] - 基础设施建设约占运营收入的20% [1] - 产业链各环节蕴含着巨大的商业价值 [1] 政策支持与产业规划 - 《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》为低空经济发展注入强大动力 [1] - 以2027年为重要节点，将着力提升通用航空装备供给能力与产业创新能力 [1] - 政策围绕增强技术创新、完善产品谱系、加速示范应用等20个重点任务展开工作 [1] - 政策推动航空制造业新型工业化探索和实践，为长期发展提供坚实保障 [1] 市场动态与需求 - 2025年多家eVTOL（电动垂直起降飞行器）公司接到国内外意向订单 [2] - 市场空间广阔，需求旺盛 [2] - eVTOL作为重要载体，具有绿色环保、灵活便捷等优势 [2] - eVTOL有望在未来城市空中交通、短途运输等领域发挥重要作用 [2] 相关上市公司与业务布局 - 万丰奥威在通用航空领域布局较早，其生产的钻石飞机在全球通用飞机市场具有较高知名度和市场份额 [2] - 卧龙电驱在电机驱动技术方面实力雄厚，为eVTOL等低空飞行器提供关键动力支持 [2] - 中直股份作为国内直升机制造龙头企业，在应急救援、旅游观光等低空经济应用场景中具有广阔发展空间 [2]

行业市场前景与规模 - 2024年是低空经济发展元年，未来中国低空经济市场是万亿元蓝海 [1] - 2023年中国低空经济市场规模超过5000亿元，未来有望继续保持增长 [1] - 根据国家方案，目标到2030年形成万亿级市场规模 [1] 产业链价值构成 - 按照民航和物流数据，设备价值量占运营收入的5%至15% [1] - 基础建设占运营收入的20% [1] 政策与产业发展节点 - 《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》提出了20个重点任务，核心是增强技术创新、完善产品谱系、加速示范应用 [1] - 以2027年为节点，致力于提升通用航空装备供给能力与产业创新，推动航空制造业新型工业化探索和实践 [1] 市场动态与需求验证 - 2025年多家eVTOL（电动垂直起降飞行器）公司已接到国内外意向订单 [1] - 意向订单反映了低空经济市场空间广阔 [1]

文章核心观点 - 沃兰特航空认为eVTOL行业正从技术验证迈向商业化启动的关键期 公司通过构建“研发+运营”双闭环生态 旨在打破行业“单打独斗”的困境 以在即将到来的“运营驱动”淘汰赛中胜出 并最终实现成为航空业第二个百年领军企业的愿景 [4][5][11][23] 行业周期与公司定位 - 2024年是eVTOL行业从“萌芽探索”向“技术验证收尾、商业化启动”过渡的关键分水岭 [6] - 中国eVTOL行业与美国的技术差距已从四年前的七八年缩短至1至1.5年 公司目标在未来一年内追平世界水平 [10] - 行业预计将在5年后进入残酷的“运营驱动”淘汰赛 届时市场上可能只会剩下不超过5个通过型号合格证认证的型号 [20] 技术验证与里程碑 - 2024年10月14日 沃兰特VE25-100首架机AC101在自贡完成国内首个2吨级以上载人eVTOL有人驾驶首飞 飞机重2.6吨 [4][7][8] - 有人驾驶首飞标志着中国eVTOL行业正式跨过单纯技术验证阶段 拿到了商业化运营的入场券 [10] - 公司累计斩获超1900架意向订单 融资超2亿美元 [4] 生态构建：研发与供应链闭环 - 公司提出“研发供应链”与“运营服务链”双向联动的双闭环生态模型 旨在打破研发取证成本高、基础设施滞后、空域管理复杂的行业“三重门” [11][12][14] - 在研发端 主机厂不仅是订单发出者 更是产业链升级的带动者 公司提供平台、指导和技术要求 与供应链伙伴协同 [14] - B+轮融资由金鼎资本联合伯特利、海利得、爱玛等5家上市公司产业资本投出 产业巨头深入关键系统研发 甚至为适配eVTOL调整自身技术路线 [16] - eVTOL为代表的新一代通用航空给了中国供应链第一次跟随产业基础迭代、共同发展的契机 未来三到五年中国在该领域供应链有望具备极强国际竞争力 [16] 生态构建：运营与服务闭环 - 在运营端 公司采取“利益共享”策略 对供应商提供稳定订单和联合开发机会 对客户保障全生命周期服务 对投资人开放全产业链投融资机会 对地方政府带去产业升级动能 [17] - 公司与供应商、运营商、租赁公司合作 试图在核心零部件标准化和运营服务体系搭建上实现高效联动 [17] - 选择生态伙伴的核心标准是对行业有深度思考和一致理解 其次才是商业利益 强调“价值共生” [17] - 资本角色正从单一企业输血转变为帮助生态链解决研发或量产难题 [17] 商业化路径与战略布局 - 公司将eVTOL行业演进划分为三个阶段：初创期（验证）、成长期（放量）、成熟期（优化） 当前处于初创期 [19] - 选择四川自贡作为初创期的“验证田”和“样板间” 年内将建成首批3个起降场 旨在跑通“产研试飞-商业运营”完整闭环 [19][20] - 公司已着手布局海外市场 捕捉到中东、东南亚等地对eVTOL的强劲需求并获意向订单 产品坚持与FAA和EASA同等严苛的审定标准以确保全球通行证 [20] - 公司规划了三型三代的机型迭代路线 力求在未来5-10年内快速完成产品矩阵升级 [23]

行业整体交付情况 - 2025年前三季度全球通用飞机交付2201架 同比增长1.5% [1] - 同期民用及商用直升机交付612架 较2024年同期减少21架 [1] - 通用飞机交付总价值达194亿美元 同比增长13.2% [1] - 直升机交付总价值达31亿美元 同比增长16.0% [1] 通用飞机细分市场表现 - 公务喷气机交付554架 同比增长10.6% 为增长最快的细分市场 [1] - 活塞飞机交付1238架 与2024年同期基本持平 [1] - 涡轮螺旋桨飞机交付409架 同比下降6.0% [1] 市场趋势与驱动因素 - 产品结构向高价值机型倾斜 推动整体交付价值增长幅度显著高于交付数量增长 [1] - 公务喷气机领域持续增长 印证高端商务出行与特定细分市场的稳定需求 [2] - 尽管面临宏观环境挑战 高价值航空器市场表现稳健 为产业链提供信心支撑与价值增长 [2]

活动概况 - 第二届亚洲通用航空展期间，“2025未来日 航空新生代活动”在珠海成功举办，主题为“你的许可，你的翼章”[1] - 活动由亚洲商务航空协会与珠海航展法兰克福有限公司联合主办，旨在为青少年与学生提供了解航空产业的窗口[1] - 活动吸引了来自香港科技大学广州校区、中山大学、澳门旅游大学、珠海科技学院和桂林航天工业学院等院校的百名师生代表、业界专家及亲子家庭参与[1] 行业认知与前景分享 - 行业专家介绍了商务航空与通用航空的特点、差异及其在“两翼齐飞”发展格局中的作用，并剖析了低空经济的内涵与前景[3] - 以北京大兴国际机场为例，系统讲解了固定运营基地、飞机维修等航空保障环节的关键作用与职业机会，揭示了产业链背后的就业潜力[3] - 分享了航空领域就业多样化和基于数字化科技的创业商机[3] 从业者经验与产业动态 - 电动航空器制造商创始人分享了从公务机飞行员到电动航空飞行器设计创业者的转变历程[3] - 国内通航飞行俱乐部等创业团队及资深从业者分享了航空如何改变其职业轨迹与生活方式[3] - 第二届亚洲通用航空展共有来自22个国家和地区的387家企业参展，室内外展示飞行器174架，举办各类活动98场，总参观人数约8万人次[8] 青少年教育与兴趣培养 - 通过讲座《民航机场的秘密》，以生动形式解密机场运行，激发青少年对航空的兴趣[5] - 特技飞行教员分享了跨界追梦故事，激励怀揣航空梦想的年轻人[5] - 通过航空器拼插比赛，亲子家庭在动手协作中感受航空科技乐趣，锻炼工程思维[5] 活动影响与意义 - 活动通过多元化内容设计，搭建了连接行业现状与未来愿景的桥梁，深化了社会公众对商务航空、通用航空及低空经济的认知[7] - 活动在年轻一代心中播下了航空梦想的种子，为通用航空与商务航空的可持续发展注入了新生力量[7] - 通用航空展及系列活动展现出通用航空及低空经济领域的蓬勃活力与广阔前景[8]

市场表现 - 卫星及通用航空概念股普遍走低，其中华力创通股价下跌超过5%，航天电子、电科芯片、振芯科技、中科星图股价下跌超过3% [1] - 受相关板块股票下跌影响，卫星与通用航空主题ETF价格也出现下跌，跌幅超过2% [1] - 具体ETF产品中，卫星ETF（159206）现价1.199元，下跌0.032元，跌幅2.60%；多只通用航空ETF产品现价在0.898元至0.990元之间，跌幅在2.12%至2.18%之间 [2] 行业背景与政策驱动 - 近年来，中国商业航天在政策、技术和市场的共同驱动下，通过全产业链协同创新实现了历史性跨越 [2] - 新成立的商业航天司正牵头推进“卫星互联网”等重大基础设施建设，目标是在2027年前形成大规模星座组网 [2] - 政策层面提供了确定性，统一监管有望缩短审批周期，使得批量生产与批次发射成为常态，从而降低单颗卫星的成本 [2] 产业链影响与前景 - 大规模星座组网计划预计将带动产业链上游的卫星制造以及中游的发射订单增长 [2] - 商业航天司的成立有望触发产业链“需求-成本-应用”的正向循环 [2] - 基于上述积极因素，商业航天板块未来有望迎来业绩与估值的双重提升 [2]

公司成立与股权结构 - 长沙市低空产业发展有限公司于近日成立[1] - 公司注册资本为2亿元人民币[1] - 公司由长沙市交通投资控股集团有限公司、长沙城市发展集团有限公司、长沙数字集团有限公司、湖南湘江新区发展集团有限公司共同持股[1] 公司业务范围 - 公司经营范围涵盖通用航空服务[1] - 公司经营范围同时包括公共航空运输[1]

峰会核心成果 - 峰会以“打造空中丝路新枢纽构建西部开放新高地”为主题，是中国国际服务贸易交易会常态化论坛，取得多项关键成果 [2] - 设置两场平行论坛，包括首次举办的“讲好空中丝路故事暨品牌传播”研讨会和第二届全国低空产教融合发展论坛 [2] - 空中丝绸之路国际合作联盟新增中国二十二冶集团等6家新成员，联盟持续扩大 [2] - 发布《中国临空经济发展指数2025》并对示范案例单位进行授牌 [2] “空中丝路”IP打造与传播 - 致力于将“空中丝路”IP打造为“一带一路”和航空经济领域的高品质品牌，通过峰会、联盟活动及评选进行转化 [4] - 与新华社中国搜索签署战略协议，共同打造运营“空中丝路”官方故事号，构建全球权威叙事高地 [3] - 启动“空中丝路同风计划”，联动国内外枢纽机场，构建文化共生、价值共创的产业发展生态 [4] 低空经济发展与产教融合 - 全国低空经济行业产教融合共同体于2024年11月成立，现已拥有118家成员单位，覆盖全国21个省级行政区 [5] - 人才短缺是制约低空经济发展的关键瓶颈，尤其在无人机操控、通航运维等领域 [5] - 论坛成立教材专委会并筹建新疆专委会，旨在探索人才培养模式，缓解人才供需矛盾 [5] 低空经济与空中丝路的关联及落地 - “低空经济”是“空中丝路”的有机组成部分和最后“1000米”，可向“一带一路”国家提供融合发展模式 [6][7] - 衡量低空经济发展的关键在于有效飞行时长与实际解决问题的能力，而非飞行器数量 [7] - 推动“百县百站百场景”计划，每年遴选30个县区建设“空中丝路驿站”，为县域经济提供系统性支持 [3][7] 国际合作与技术交流 - 在高端航空制造领域与国际先进水平存在差距，但在以无人机为代表的低空技术方面具备优势 [7][8] - “空中丝绸之路”是提升中国服务贸易能级的重要抓手，当前中国服务贸易在总体贸易中占比不足15%，低于发达国家30%-40%的水平 [8]

公司业务聚焦 - 产业聚焦于以铝合金-镁合金为主线的汽车金属部件轻量化业务 [1] - 业务涵盖集自主研发、设计、制造、销售服务等于一体的专业通用飞机制造 [1] 研发与市场拓展 - 加大固定翼纯电动飞机、eVTOL、无人机等新型飞行器的研发投入 [1] - 开拓全球低空市场 [1]