股价表现与交易概况 - 10月30日收盘价为53.80元，单日大幅上涨19.64% [2] - 全天换手率为12.55%，成交额达到9.52亿元 [2] - 当日股价振幅为18.13%，因收盘价涨幅达15%而登上龙虎榜 [2] 龙虎榜资金成交分析 - 前五大买卖营业部合计成交3.13亿元，其中买入成交额为1.76亿元，卖出成交额为1.37亿元 [2] - 龙虎榜资金呈现净买入状态，合计净买入额为3841.34万元 [2] - 全天主力资金净流入1.04亿元 [3] 主要买入营业部分析 - 第一大买入营业部为国泰海通证券深圳分公司华富路营业部，买入金额为4609.08万元 [2] - 第二大买入营业部为申万宏源证券重庆群慧路营业部，买入金额为4133.30万元 [2] - 高盛（中国）证券上海浦东新区世纪大道营业部在买入榜位列第三，买入3362.34万元 [3] 主要卖出营业部分析 - 卖出金额居首的为高盛（中国）证券上海浦东新区世纪大道营业部，卖出金额为4102.93万元 [2] - 平安证券深圳龙华人民路营业部卖出3408.00万元，位列卖出榜第二 [3] - 中国国际金融上海分公司卖出2582.31万元，位列卖出榜第三 [3]

财务业绩 - 前三季度营业收入145.57亿元，同比增长19.14% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润15.77亿元，同比增长75.45% [1] - 前三季度综合毛利率18.89%，同比稳中有增 [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额26.68亿元，同比增长147.96% [1] - 第三季度营业收入48.05亿元，同比增长5.55% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润5.03亿元，同比增长62.48% [1] 业务分部表现 - 前三季度摩托车产品销售收入107.14亿元，同比增长14.91% [1] - 高端自主品牌"无极VOGE"系列销售收入30.35亿元，同比增长24.87% [1] - "无极VOGE"出口销售收入17.18亿元，同比增长86.92% [1] - 前三季度通用机械产品销售收入33.84亿元，同比增长42.54% [1] - 自主品牌产品（含无极VOGE、LONCINXWOLF、隆鑫LONCIN）前三季度销售收入37.96亿元，同比增长28.49% [2] - 自主品牌收入占公司整体收入26.08%，同比提升近2个百分点 [2] - 自主品牌收入占公司摩托车产品收入35.43%，同比提升近4个百分点 [2] 发展战略与未来规划 - 公司深化"摩托车+通机"主业布局 [1] - 公司构建"差异化定位、协同式发展"的品牌组合，包括无极VOGE、LONCINXWOLF、隆鑫LONCIN [2] - 2025年发展战略总纲为"品牌领先、科技驱动、数智赋能、全球跃升" [2] - 公司聚焦重庆"33618"现代制造业集群体系，建设摩托车行业"产业大脑+未来工厂" [2] - 公司开启摩托车资产业务置换整合，推出新一代高端新能源智能机器人摩托车产品 [2] - 公司在境外谋划布局制造工厂，携供应链抱团出海 [2] - 公司计划深耕"高端化+绿色化+数智化+全球化" [2] - 公司力争2025年实现营业收入突破190亿元 [2]

整体财务表现 - 三季度公司实现营收48.05亿元，同比增长5.55% [1] - 三季度归母净利润5.03亿元，同比增长62.48% [1] - 前三季度累计营业收入145.57亿元，同比增长19.14% [1] - 前三季度累计归母净利润15.77亿元，同比增长75.45% [1] - 实现综合毛利率18.89%，同比稳中有增 [1] - 经营活动产生的现金流量净额26.68亿元，同比大增147.96% [1] 摩托车业务表现 - 前三季度摩托车产品实现销售收入107.14亿元，同比增长14.91% [1] - 高端自主品牌"无极VOGE"系列实现销售收入30.35亿元，同比增长24.87% [1] - 无极出口实现销售收入17.18亿元，同比增长86.92% [1] - 自主品牌产品实现销售收入37.96亿元，同比增长28.49% [2] - 自主品牌收入占公司整体收入的26.08%，同比提升近2个百分点 [2] - 自主品牌收入占公司摩托车产品收入的35.43%，同比提升近4个百分点 [2] 通用机械业务表现 - 前三季度通用机械产品实现销售收入33.84亿元，同比增长42.54% [1] 品牌战略与未来展望 - 公司构建了"差异化定位、协同式发展"的品牌组合 [2] - 品牌组合包括"无极VOGE"机车、"LONCINXWOLF"高端全地形运动机车和"隆鑫LONCIN"通勤摩托车 [2] - 业绩增长得益于聚焦核心主业、加大研发投入、优化产品结构和拓展全球市场 [2] - 未来将继续深化自主品牌建设，提升高端产品占比，强化技术创新与市场开拓 [2]

公司治理与会议 - 公司第五届第二十二次董事会会议于2025年10月24日以现场和通讯结合方式召开[1] - 会议审议了《关于向江西鲍斯产业链服务有限公司增资的议案》等文件[1] 公司财务与业务构成 - 公司2024年1至12月份营业收入100%来自通用机械行业[1] - 公司当前市值为52亿元[2]

行业与公司概览 * 纪要涉及的行业包括中国出口链、工程机械、叉车、油气设备、风电、轮胎模具、数控机床、注塑机、汽车（特别是电动车）、军工、高端制造（如机器人、液冷）等[1][3][7][8][17][19][20] * 纪要提及的公司包括联得股份、豪迈科技、纽威股份、春风动力、银都股份、昊阳股份、鼎益公司、行差公司、金商宇创、海天国际、纽威数控、海新军工、伊之密等[4][7][8][12][13][14][16][20][21][22] 核心观点与论据 全球市场表现与前景 * 2025年中国出口链公司在全球市场份额快速上升，尤其在叉车和工程机械领域，中国品牌逐渐取代欧美和日本品牌[1][3] * 中国公司通过加大对南美和非洲市场的开发力度，实现了中东、亚太、非洲和南美市场的爆发式强劲增长[1][5] * 欧洲市场受益于俄乌停战预期和基建项目（特别是电网建设）推动，有望复苏[1][6] * 美国市场工业产品价格周期超时后，9月份后的工业机械、叉车等指标显示正增长，随着库存出清及基建、制造业回归项目（如台积电二期三期工程）推进，预计2026年欧美市场复苏叠加中国渗透将带来良好前景[1][6] 公司具体业绩与增长点 * **联得股份**：收入同比增加9.27%，单季度收入增加25%，订单量单季度增长41%，毛利率达44.29%，净利润提升2.4个百分点，宁德工厂已盈利，美国工厂产能提升将带来更多利润[1][7] * **豪迈科技**：通过轮胎模具、大型零部件及机床三轮驱动实现超预期进展，轮胎模具板块效益显著，大型零部件板块受益于风电等行业需求增长30-40%，数控机床自用比例高且订单结构良好[1][7] * **纽威股份**：未来增长点包括中东油气全产业链投资带来的油服设备需求增长、FPSO与LNG船订单交付维持高位且市占率提升、沙特阿美新产品获批及提额、核电与水处理板块增速良好，手持订单饱满，现金回款良好[1][8] * **某公司（推测为纪要主要讨论对象）**：第三季度营收56亿元，同比增长26%，净利润11.1亿元，同比增长35%，扣非净利润10.9亿元，同比增长33%，业绩和利润同比增长基本保持在20%至30%左右，表现稳定[4][9] 公司2025年7月发布股权激励计划，考核目标为2025年至2027年归母净利润分别不低于12亿、13亿和15.3亿，同比增速10%[10] 公司大部分营收来自LNG船订单，美国市场订单占比已不足5%，受中美关税影响小，并正在墨西哥建厂以规避关税[11] * **春风动力**：三季度受关税问题影响，但墨西哥工厂进展顺利，美墨加协定在推进，预计2025年全年电动车销售量约60万辆，2026年可能达100万辆，有望扭亏为盈[4][12] * **金商宇创**：8月份订单增速超过40%，9月份也超过30%，液冷产品贡献了近两个月增量的一半以上，市值突破150亿[20] * **海天国际**：全球注塑机市场占有率接近20%，尽管今年4月至9月订单有所下行，但9月份内贸和外贸均出现恢复，当前估值约10倍[21] 贸易环境与公司应对 * 中美会谈达成"非常成功的框架"协议，若能取消分配利润和20年关联税收是巨大利好，但即使维持现状，较长时间休战期也对出口链企业有利[2] 许多企业已在6月7号后调整海外生产基地和关税预估，明年预测大多不受新关税影响[2] * **银都股份**：产能主要集中在国内，销售以美国市场为主，受中美贸易战影响较大，若关系缓和或关税减轻，订单有望恢复[13] * **昊阳股份**：受贸易战影响，但积极拓展欧洲、东南亚、中东等海外市场，今年前三季度海外增速约20%[13] * **鼎益公司**：今年上半年美国市场占总收入比例约3%，欧洲和新兴市场各占20%左右，国内占20%，短期内因高额关税停滞，但后续发货正常，去年四季度加大美国渠道布局，渠道完善对销售有帮助，竞争格局良好，在美国市场有优势[14][15] * **行差公司**：产品电动化、新产品拓展顺利，海外拓展加快，今年泰国工厂预计投产以应对美国关税，库存充足应对今年关税冲击有限，今年前三季度海外增速约20%，国内市场恢复明显，并布局智能物流、机器人[16] 其他重要内容 行业景气度与资本开支 * 通用机械板块直接出口比例不高（占行业规模14%至15%），但间接受全球贸易环境影响大[17] 今年国内制造业景气度低位震荡，但高端制造需求增长显著，如机器人、液冷等新产业发展迅猛[17] 日本机床订单前8个月翻倍增长，中国机床8月维持30%至40%高速增长，而传统制造业及部分区域出口受当地需求下行或贸易摩擦影响较大[17] 今年上半年资本开支同比增长仅见于煤炭和钢铁行业[17] * 2025年上半年，中欧地区汽车行业表现出显著改善，同比增幅接近30%[18] 计算机和电子行业以及军工板块也表现突出，军工板块从去年下降8个百分点恢复到今年增长4-5个百分点，这些领域资本开支改善，传统制造业继续下行[19] 投资建议 * 建议重点关注景气度较高领域，包括汽车、航空航天、高端制造以及液冷机器人等细分板块[20] 在A股市场，可关注纽威数控、海新军工、伊之密等公司，业绩相对稳健，估值大多在十几倍左右，处于合理区间[22] 海天国际在中国产能出海及全球供应链重塑背景下具有长期投资价值[21]

文章核心观点 - 2025年度“机械工业科学技术奖”共表彰奖励项目541项，其中特等奖5项、一等奖49项、二等奖232项、三等奖255项，获奖名单已正式公布 [2][5] 技术发明奖获奖项目 - 特等奖项目为“核电站上回路智能运维机器人关键技术与系列装备”，由武汉核电运行技术股份有限公司、国核电站运行服务技术有限公司等多家单位共同完成 [10] - 一等奖共14项，涵盖硬质合金刀具智能监测、大容量高压直挂电池储能、高品质磁场调制永磁电机、复杂电力电子系统电磁干扰抑制、核电超大型整体锻造低压转子极端制造、机器人关节性能测试、高性能复材与金属构件加工、高转速轴承抗疲劳成形、智慧矿山多装备协同、仿生摩擦表面检测与调控、阵列式半导体激光器微纳集成制造、高精度穿刺手术机器人、飞机油液部件精密装配等关键技术 [11][13] - 二等奖共21项，涉及功能微结构激光复合加工、准东煤灰结渣防控、炉内高温区还原NOx超低排放、双磁场驱动等离子体制备金刚石散热材料、高精度拦阻冲击测试、5G工业自动化系统安全、绿色智能重型热锻炉、特种能场板管成形轧制、电解级无水氯化镁脱水、足式机器人液压控制、新能源零部件表面镀膜、复杂地域多面体智能变形移动、极端尺寸构件成形、柴油车NOx评估、商用车燃料电池膜电极、激光制造质量智能调控、果蔬采摘机器人、磁悬浮智能柔性定位、特种车辆智能运维、锂电池生产线集成优化、粒子植入治疗机器人等领域 [14][16] - 三等奖共9项，包括大规模新能源直流送出系统过电压抑制、数字孪生差动保护、复合结构短机身大采高采煤机、粉体冷冻干燥节能、非对称双螺杆挤出、空天装备复合材料结构功能一体化、大型刮板输送机智能焊装、非线性刚度阻尼减振降噪、生产现场AR辅助等技术 [17][19] 科技进步奖获奖项目 - 特等奖共4项，包括白鹤滩1000MW水轮发电机组研制、材料与构件深部应力中子探测装备、极薄带材精密高效冷轧、高效清洁高可靠燃气发动机等技术 [20][21] - 一等奖共35项，涵盖高性能五轴数控系统、高压电缆绝缘材料、50MW重型燃机自主研制、高海拔特高压直流换流变压器、低导热材料微波加热、抽水蓄能机组开关设备、发电机断路器、核电大型半速饱和汽轮发电机、油气管道智能内检测、极端环境用9%Ni大锻件、煤矿智能运输车辆、轻型脱挂索道、大豆智能化收获、核电爆破阀、大型风电机组齿轮箱、煤液化进料泵、数据中心冷却设备、新能源重型机械电液动力、风电主轴轴承、有机固废资源化、汽车振动控制、大型复杂件激光制造、大尺寸金属制件、深海平台焊接、大型轻量化壁板制造、超小转弯半径隧洞掘进、4000吨级轮式起重机、乘用车混合动力总成控制、发动机低碳排放、氢能发动机热效率提升、齿轮承载能力测评、超长寿命锂电池精准补锂、离散制造云平台、云制造等关键技术 [22][27] - 二等奖共211项，涉及复杂深孔加工、新能源汽车一体化压铸底盘、高端数控机床导轨副、超细长螺杆制造、航空航天构件加工、复杂中空零件锻造、船用螺旋桨车铣复合、超大规模电驱动系统、配电系统智能软开关、自主可控直流换流阀、高压装备外绝缘优化、变电站定位、自愈型城市电网、高比例新能源构网、环保型气体绝缘变压器、超特高压隔离开关、新一代GIS、核电站控制棒驱动机构、特高压直流断路器、配电系统电气火灾防控、软磁材料开发、IGCT直流断路器、分布式新能源接入、牵引变电所监控、分布式光伏调控、干式直流电容器、高压组合电器安全、百万高效超超临界锅炉、变压器防爆、沿海环境电工装备防护、高等级海底电缆等广泛领域 [28][32]

投资评级与目标价 - 报告对陕鼓动力维持"买入"投资评级 [1][7] - 报告给予公司目标价为13.68元人民币，较前值11.44元有所上调 [5][7] - 截至2025年10月24日，公司收盘价为8.49元人民币，市值约为146.32亿元人民币 [9] 核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入71.86亿元，同比下降1.42%；实现归母净利润6.17亿元，同比下降7.31% [1] - 2025年第三季度单季表现有所改善，实现营业总收入23.17亿元，同比增长1.36%；实现归母净利润2.04亿元，同比下降1.91% [1] - 2025年第三季度单季毛利率为22.69%，同比提升0.97个百分点，显示出盈利能力提升 [2] - 公司期间费用率得到控制，前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为2.19%、4.89%、3.25%、-2.28%，同比分别下降0.13/0.33/0.59个百分点和上升0.2个百分点 [2] 盈利预测与估值 - 报告下调公司2025-2027年归母净利润预测至10.93亿元、12.16亿元、13.90亿元，同比增速分别为4.96%、11.26%、14.25% [5] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）预测分别为0.63元、0.71元、0.81元 [5] - 采用分部估值法，给予公司2025年设备业务18倍PE、气体业务31倍PE估值 [5] - 基于盈利预测，公司2025年预测市盈率（PE）为13.38倍 [12] 业务进展与订单增长 - 公司在国内市场签订多个重要项目订单，包括某LNG站线扩建项目、国家管网联通工程的天然气管线压缩机组项目、某年产40万吨己二腈及原料配套离心压缩机组等 [3] - 公司积极拓展海外市场，2025年上半年海外收入达4.97亿元，占总收入的10.21% [3] - 公司持续推进"双碳领航"战略，在化工、新能源、冶金领域建立健全技术体系，2025年前三季度累计完成科研项目52项 [4] - 在碳捕集、利用与封存（CCUS）领域加速研发大型多轴压缩机及高压单轴压缩机 [4] 行业与财务数据 - 公司所属行业为中国内地通用机械 [1][7] - 公司52周股价波动范围为7.75-9.43元人民币 [9] - 报告预测公司2025年营业收入为110.11亿元，同比增长7.14% [12] - 公司2025年预测净资产收益率（ROE）为11.67% [12]

公司治理 - 公司于2025年10月23日召开第五届第十二次董事会会议，审议了关于修订《董事和高级管理人员所持公司股份及其变动管理制度》的议案 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：通用机械占比54.17%，汽车零部件制造业占比39.61%，其他主营业务占比4.01%，新材料制造业占比2.21% [1] - 截至发稿时，公司市值为39亿元 [1]

总体进出口走势 - 前三季度上海市进出口总值达3.34万亿元人民币，同比增长5.4%，增速较前8个月加快0.9个百分点 [1] - 进出口规模呈阶梯式上行，第一、二、三季度进出口额分别为1.01万亿元（下降2.5%）、1.14万亿元（增长7.2%）、1.19万亿元（增长11.3%） [1] - 9月单月进出口规模突破4000亿元大关，达4059亿元，同比增长12.5%，其中出口增长9.4%，进口增长15% [1] 按企业类型划分 - 民营企业进出口表现强劲，前三季度进出口值为1.32万亿元，大幅增长27.1%，拉动全市外贸增长8.9个百分点 [1] - 民营企业进出口值占全市进出口总值的比重达39.5%，为历史最高值，较去年同期提升6.7个百分点 [1] 主要贸易伙伴 - 对东盟、中东、非洲进出口值分别增长12.5%、22.9%、32.5%，对印度、墨西哥进出口值分别增长33%、17.4% [1] - 对欧盟进出口值微降0.4% [1] 主要出口产品 - 集成电路、通用机械设备、电气控制装置出口值分别增长10%、25%、20.5% [2] - 绿色航运装备液货船出口值大幅增长82.7% [2] - 新能源汽车、锂电池和太阳能电池“新三样”产品出口值增长6.3% [2] 主要进口产品 - 高新技术产品进口值增长6.4%，增速比总体进口值高5.3个百分点 [2] - 消费品进口值整体下降6.5%，但乳品、水果、肉类等民生类消费品进口值分别增长19.7%、15.3%、2.8% [2]

公司战略调整 - 宗申动力控股子公司宗申航发终止首次公开发行股票并上市辅导，该决定是基于公司战略发展需要及资本市场环境变化的主动调整[1][2] - 在终止宗申航发上市辅导前夕，宗申动力成立全资子公司辰宇科技，其核心管理团队与宗申航发高度重叠，市场推测辰宇科技是公司为航空动力板块量身打造的新平台，可能承担资源整合、业务分拆、技术研发等功能，甚至是未来资本化的新主体[1][4] - 公司对航空动力板块的战略调整深度贴合重庆低空经济加速发展的区域政策环境，旨在探索更贴合自身发展的新路径[1][5] 资本市场环境 - 2025年A股市场对高端制造企业的估值分化明显，航空发动机领域因研发周期长、前期投入大、盈利回报慢，其IPO审核节奏与估值预期可能未达预期[3] - 宗申航发终止独立上市辅导，或为后续更深度的资源整合与战略协同铺路[3] 区域低空经济发展 - 重庆市将低空经济作为培育新质生产力的重要方向，2025年上半年低空飞行时长达到19万小时，同比增长109%，飞行架次达116万次，同比增长67%[5] - 重庆市政府密集出台政策推进低空经济发展，例如与航天科技集团签署合作协议、发布三年行动计划以及总投资50亿元的梁平特种飞行器智慧工厂项目开工，该项目达产后年产值预计突破200亿元[5][6] - 宗申航发作为重庆本土航空动力龙头企业，具备多项官方认可资质，有望在技术研发、订单获取、产业链协同等方面获得更多政策倾斜[6] 公司财务业绩 - 宗申动力披露2025年三季报业绩预告，前三季度净利润预计为6.65亿元至7.82亿元，较上年同期的3.91亿元增长70%至100%，扣非后净利润同样增长70%至100%[7] - 业绩增长由通用机械业务和摩托车发动机业务规模增长，以及投资联营企业收益提升两大核心驱动力共同推动[7] - 通用机械业务受益于乡村振兴政策与海外市场需求回暖，摩托车发动机业务凭借技术迭代与渠道拓展在国内外市场份额稳步提升[7] 业务发展格局 - 公司正形成传统业务稳健增长与航空动力战略突破的双轮驱动格局，传统业务为航空动力等长期战略业务提供稳定的现金流与业绩支撑[8] - 尽管航空动力板块暂时终止IPO，但在新平台与区域政策的双重加持下，其长期增长潜力仍被市场看好[8]