市场表现 - 12月9日，装修建材板块整体下跌1.39%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.37%，深证成指下跌0.39% [1] - 在板块个股中，北新建材领跌 [1] 资金流向 - 当日装修建材板块主力资金呈现净流出状态，净流出额为2.38亿元 [2] - 游资资金净流入1.49亿元，散户资金净流入8976.56万元 [2]

行业投资评级 - 增持（维持）[3] 核心观点 - 行业整体需求仍疲软，需关注后续政策发力情况[1] - 化债政策加码有望减轻政府财政压力，修复企业资产负债表，并推动市政工程类项目（如市政管网及减隔震）实物工作量加快落地[1] - 各子行业呈现分化：水泥行业需求寻底，供给端积极改善；浮法玻璃供需仍有矛盾，光伏玻璃自律减产有望缓和供需；消费建材受益于二手房交易向好等政策，具备长期提升市占率逻辑；玻纤价格战结束，价格触底回升，风电纱需求向好；碳纤维下游需求缓慢复苏[1] 行情回顾 - 2025年12月1日至12月5日，建筑材料板块（SW）上涨0.48%，相对沪深300指数超额收益0.31%，板块资金净流入3.40亿元[1][13] - 子板块表现分化：玻纤制造（SW）上涨2.05%，装修建材（SW）上涨0.38%，水泥（SW）下跌0.14%，玻璃制造（SW）下跌0.21%[1][13] - 个股方面，塔牌集团、龙泉股份、垒知集团、瑞泰科技、东方雨虹位列涨幅榜前五；帝欧水华、国统股份、韩建河山、震安科技、*ST立方位列跌幅榜前五[14][15] 水泥行业跟踪 - **近期市场数据**：截至2025年12月5日，全国水泥价格指数为352.47元/吨，环比上周上涨1.77%；全国水泥出库量297.1万吨，环比上涨0.2%；水泥熟料窑线产能利用率39.65%，环比上涨1.21个百分点；水泥库容比61.04%，环比下降1.13个百分点[2][17] - **市场特征**：呈现“基建微增、房建疲软、民用补充”的特征，年末天气与项目赶工带来短期波动，但整体需求同比收缩局面未改，房建端缺乏根本改善动力[2][17] - **供给端变化**：企业错峰停产力度加强，中国水泥协会发布推动行业“反内卷”“稳增长”意见，供给端有望积极改善[1] - **区域机会**：大型基建项目有望拉动西藏、新疆等区域性需求提升[1] - **错峰生产情况**：北方省份已执行采暖季错峰，85%以上熟料线停窑；南方省份如四川、重庆因环保压力基本停窑，长三角地区12月继续停窑13-15天，湖南长株潭地区12月停窑一个月[28] 玻璃行业跟踪 - **浮法玻璃市场**：截至2025年12月4日，全国浮法玻璃均价1163.86元/吨，较上周上涨1.40%；13省样本企业原片库存5675万重箱，环比下降257万重箱，但同比增加1403万重箱[2][36] - **区域表现**：北方区域需求缩量，部分厂家以价换量；南方区域受华中产线停产支撑，价格小幅探涨1-4元/重量箱不等[2][5][36] - **供需判断**：当前库存高企，市场货源充足，短期产能缩减支撑作用有限，年底浮法厂降库预期强，高库存承压，但成本支撑趋强，随着部分企业降低拉引量及产线退出，价格筑底将愈加明显[5][36] - **成本利润**：截至2025年12月5日，华北重质纯碱价格1300元/吨，同比下跌23.5%；管道气浮法玻璃日度税后毛利为-132.36元/吨，动力煤日度税后毛利为-9.45元/吨[41] - **产能供应**：截至2025年12月4日，全国浮法玻璃在产生产线216条，日熔量154,555吨/日，较上周减少1,600吨/日；2025年累计冷修停产产线31条（减少日熔量20,020吨/日），复产及新点火产线22条（增加日熔量16,060吨/日）[46][47][48] 玻纤行业跟踪 - **粗纱市场**：本周无碱粗纱市场均价环比持平，截至12月4日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3535.25元/吨，同比下降4.77%；需求端刚需释放有限，供给端无产线变动，库存压力仍明显，预计各池窑厂稳价观望为主[6][50] - **电子纱市场**：本周电子纱报价提涨，G75电子纱主流报价9200-9500元/吨，环比均价上涨2.57%；7628电子布主流报价4.2-4.65元/米，环比均价上涨6.63%；市场供需趋紧，部分厂家传统电子纱供应量收窄，预计价格延续涨势[6][50] - **行业观点**：玻纤价格战结束，价格已触底回升；风电招标量快速增长，2025年作为“十四五”收官之年装机量有望大增，风电纱需求向好；电子纱高端需求有望持续向好[1] - **供应与库存**：2025年11月，玻纤行业月度在产产能70.09万吨，环比下降1.49%；月度库存85.21万吨，环比增长1.38%[6][51] - **进出口**：2025年10月，玻璃纤维及制品出口量16.07万吨，同比减少5.42%；进口量0.87万吨，同比增长9.83%；出口均价10,397.23元/吨，同比微升0.21%[52] 消费建材行业跟踪 - **行业观点**：消费建材受益于二手房交易向好、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大[1] - **原材料价格**：需求端延续弱复苏，上游原材料价格涨跌互现。截至2025年12月5日：铝合金价格22,540元/吨，环比上涨630元/吨，同比上涨8.2%；苯乙烯现货价6,725元/吨，环比上涨125元/吨，同比下降24.9%；丙烯酸丁酯现货价6,800元/吨，环比上涨250元/吨，同比下降22.3%；华东沥青出厂价3,180元/吨，环比下降60元/吨，同比下降17.8%；中国LNG出厂价格4,250元/吨，环比下降62元/吨，同比下降7.2%[7][61][63][72][75] 碳纤维行业跟踪 - **行业观点**：下游需求缓慢复苏，全年风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长，需关注经济向好预期下价格企稳情况[1] - **价格与供需**：本周碳纤维市场价格环比持稳，需求端表现尚可，新年度订单陆续商谈，风电订单有增量，交投趋于活跃[78] - **供给与库存**：本周碳纤维产量2,387吨，环比大幅增长25.83%；开工率79.32%，环比增加16.3个百分点；行业库存量进一步降至13,100吨，环比减少2.6%[7][79] - **盈利状况**：本周行业单位生产成本10.64万元/吨，对应吨毛利-0.98万元，毛利率为-10.2%，企业成本高位，盈利空间不足[7][81] 重点公司及标的 - **市政工程类**：关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技[1] - **玻璃**：关注浮法玻璃价格下行后的冷修机会；光伏玻璃关注涨价持续性；重点推荐耀皮玻璃[1][8] - **消费建材**：持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材；关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎[1] - **水泥**：关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥[1] - **玻纤**：关注风电纱及电子纱高端需求带来的结构性机会[1] - **其他建材**：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份[1][8] - **盈利预测**：报告给出了耀皮玻璃、银龙股份、濮耐股份、三棵树、伟星新材、北新建材等公司2024-2027年的EPS及PE预测[8]

装修建材板块整体表现 - 12月2日装修建材板块整体上涨0.76%，而同日上证指数下跌0.42%，深证成指下跌0.68%，表现优于大盘 [1] - 板块内个股涨多跌少，前十大上涨个股涨幅均超过1.21%，其中中旗新材以5.35%的涨幅领涨 [1] - 板块资金流向显示主力资金净流入1.72亿元，而游资和散户资金分别净流出7544.64万元和9656.74万元 [2] 领涨个股表现 - 中旗新材收盘价46.08元，上涨5.35%，成交13.88万手，成交额6.40亿元，主力资金净流入7121.16万元，净占比达11.12% [1][3] - 万里石收盘价38.55元，上涨4.76%，成交12.83万手，成交额4.91亿元 [1] - 亚士创能收盘价7.32元，上涨3.39%，成交30.04万手，成交额2.19亿元，主力资金净流入3640.55万元，净占比高达16.64% [1][3] 资金流入显著个股 - 东方雨虹主力资金净流入6016.87万元，净占比6.83%，收盘上涨2.20%，成交额8.81亿元 [1][3] - 垒知集团主力资金净流入3750.94万元，净占比5.18%，收盘上涨2.27%，成交额7.25亿元 [1][3] - 瑞泰科技主力资金净流入2272.78万元，净占比16.26%，收盘上涨2.65% [1][3] 下跌个股表现 - 科创新材下跌2.96%，跌幅最大，收盘价14.74元，成交额3407.66万元 [2] - 北京利尔下跌2.06%，收盘价7.62元，成交额1.22亿元 [2] - 坚朗五金和东和新材均下跌1.52%，收盘价分别为23.29元和12.30元 [2]

股价与交易表现 - 12月2日盘中，公司股价上涨2.05%，报13.45元/股，总市值321.28亿元，成交额3.40亿元，换手率1.34% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入1976.38万元，特大单净买入2262.58万元（买入3154.67万元，卖出892.09万元），大单净卖出286.20万元（买入5781.02万元，卖出6067.22万元） [1] - 公司股价今年以来上涨20.84%，近5日、20日、60日分别上涨1.66%、7.26%、14.96% [1] 公司基本概况 - 公司全称为北京东方雨虹防水技术股份有限公司，成立于1998年3月30日，于2008年9月10日上市 [1] - 公司主营业务为建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程施工 [1] - 主营业务收入构成为：防水卷材40.63%，涂料29.08%，砂浆粉料14.71%，其他主营收入8.39%，工程施工6.26%，其他(补充)0.94% [1] - 公司所属申万行业为建筑材料-装修建材-防水材料，概念板块包括房屋检测、陆股通活跃、地下管廊、高铁、装配建筑等 [1] 股东与股权结构 - 截至11月20日，公司股东户数为15.25万户，较上期减少0.88%，人均流通股12553股，较上期增加0.89% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第一大流通股东，持股3.79亿股，较上期增加633.04万股 [3] - 同期，富国研究精选灵活配置混合A为第五大流通股东，持股2468.38万股，较上期增加610.42万股；工银价值精选混合A为新进第七大流通股东，持股2195.27万股 [3] 财务与经营业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入206.01亿元，同比减少5.06%；实现归母净利润8.10亿元，同比减少36.61% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利107.14亿元，近三年累计派现76.03亿元 [3]

股价与交易表现 - 12月2日盘中股价下跌2.01%至44.86元/股，成交额2144.85万元，换手率0.06%，总市值330.98亿元 [1] - 当日主力资金净流出117.97万元，其中大单买入182.25万元（占比8.50%），大单卖出300.22万元（占比14.00%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨51.04%，近5个交易日下跌0.75%，近20个交易日上涨5.43%，近60个交易日下跌5.42% [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为建筑涂料、木器涂料、防水材料、地坪材料、保温材料等，收入构成主要为工程墙面漆（30.87%）、基材与辅材（29.79%）、家装墙面漆（27.07%） [1] - 2025年1-9月实现营业收入93.92亿元，同比增长2.69%，归母净利润7.44亿元，同比增长81.22% [2] - A股上市后累计派发现金红利11.02亿元，近三年累计派现6.22亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为1.42万户，较上期增加0.50%，人均流通股为51849股，较上期减少0.50% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1931.44万股，较上期增加594.53万股 [3] - 鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A新进为第七大流通股东，持股444.17万股，南方中证500ETF为第八大股东，持股428.64万股，较上期减少8.66万股 [3] - 诺德价值优势混合为第十大流通股东，持股410.32万股，较上期减少15.30万股，景顺长城成长龙头一年持有期混合A类及景顺长城优选混合退出十大流通股东名单 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为建筑材料-装修建材-涂料，概念板块包括染料涂料、电子商务、社保重仓、送转填权、高派息等 [1]

市场表现 - 12月1日，装修建材板块整体上涨0.94%，表现强于上证指数（上涨0.65%）和深证成指（上涨1.25%）[1] - 板块内个股表现分化，晶雪节能以10.15%的涨幅领涨，东方雨虹上涨5.27%，三棵树上涨3.57%[1] - 同时，部分个股出现下跌，友邦吊顶跌幅最大，为-5.80%，万里石下跌-3.59%，中旗新材下跌-2.50%[2] 个股交易数据 - 晶雪节能成交量达12.01万手，成交额为3.01亿元，涨幅居首[1] - 东方雨虹成交活跃，成交量达75.72万手，成交额高达9.96亿元[1] - 垒知集团成交量最大，为114.52万手，成交额为7.08亿元[1] - 万里石成交量为11.50万手，成交额为4.22亿元，但股价下跌[2] - 中旗新材成交量为7.20万手，成交额为3.14亿元，股价下跌[2] 资金流向 - 当日装修建材板块整体呈现主力资金净流出2665.67万元，游资资金净流入1.20亿元，散户资金净流出9305.83万元[2] - 万里石获得主力资金净流入3791.92万元，占其成交额的8.98%，但游资净流入仅918.14万元，散户净流出4710.06万元[3] - 领涨股晶雪节能获得主力资金净流入3130.19万元，占其成交额的10.39%，游资净流入745.20万元，散户净流出3875.39万元[3] - 东方雨虹获得主力资金净流入3078.15万元，但游资净流出2616.70万元，散户净流出461.46万元[3] - 科创新材资金净流入占比显著，主力净流入占比达20.68%，游资净流入占比9.27%[3]

市场整体表现 - 2023年11月28日，装修建材板块整体上涨0.37%，表现优于上证指数（上涨0.34%）和深证成指（上涨0.85%）[1] - 板块内个股表现分化，瑞泰科技以7.69%的涨幅领涨，而伟星新材以-2.29%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 瑞泰科技收盘价17.23元，上涨7.69%，成交额1.42亿元，成交量8.49万手，主力资金净流入1149.83万元，主力净占比8.11%[1][3] - 中旗新材收盘价44.86元，上涨3.89%，成交额2.95亿元，成交量6.63万手，主力资金净流入3532.61万元，主力净占比11.96%[1][3] - 北京利尔收盘价7.92元，上涨3.80%，成交额3.17亿元，成交量40.26万手，主力资金净流入3756.55万元，主力净占比11.84%[1][3] - 万里石收盘价38.17元，上涨3.39%，成交额2.59亿元，成交量6.90万手，主力资金净流入417.09万元，主力净占比1.61%[1][3] - 顾地科技收盘价4.54元，上涨2.71%，成交额3412.39万元，成交量7.65万手[1] 领跌个股表现 - 伟星新材收盘价10.22元，下跌2.29%，成交额1.25亿元，成交量12.26万手[2] - 鲁阳节能收盘价11.70元，下跌2.17%，成交额7319.77万元，成交量6.24万手[2] - 垒知集团收盘价6.06元，下跌1.78%，成交额7.85亿元，成交量132.88万手，主力资金净流入1840.10万元，主力净占比2.34%[2][3] - 科顺股份收盘价5.20元，下跌1.70%，成交额8716.83万元，成交量16.83万手[2] - 兔宝宝收盘价13.39元，下跌1.69%，成交额1.51亿元，成交量11.37万手[2] 板块资金流向 - 当日装修建材板块整体呈现主力资金和游资净流入，散户资金净流出的格局[2] - 板块主力资金净流入1.09亿元，游资资金净流入7404.31万元，散户资金净流出1.83亿元[2] - 北京利尔、中旗新材、亚士创能是主力资金净流入额最高的三只个股，分别净流入3756.55万元、3532.61万元和2555.67万元[3] - 北新建材获得最高的游资净流入，达4034.76万元[3]

板块整体表现 - 11月27日装修建材板块整体上涨0.32%，领先于上证指数0.29%的涨幅，但落后于深证成指0.25%的跌幅[1] - 板块内个股表现分化，鲁阳节能以2.49%的涨幅领涨，垒知集团以-9.93%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 鲁阳节能收盘价11.96元，上涨2.49%，成交9.81万手，成交额2.61亿元[1] - 科顺股份收盘价5.29元，上涨2.32%，成交21.37万手，成交额1.12亿元[1] - 北新建材收盘价25.13元，上涨2.20%，成交27.21万手，成交额6.82亿元[1] - 东和新材、雄塑科技、华立股份等涨幅均超过1.3%[1] 领跌个股表现 - 垒知集团收盘价6.17元，大幅下跌9.93%，成交176.03万手，成交额11.32亿元[2] - 中铁装配收盘价17.03元，下跌4.54%，成交22.26万手，成交额3.81亿元[2] - ST纳川收盘价2.56元，下跌3.03%，成交24.90万手，成交额6399.77万元[2] - 万里石、瑞泰科技、兔宝宝等跌幅均超过1.5%[2] 板块资金流向 - 装修建材板块整体主力资金净流出3.72亿元，但游资资金净流入2.01亿元，散户资金净流入1.71亿元[2] - 个股方面，中旗新材主力净流入1907.75万元，占比10.50%；北京利尔主力净流入1685.47万元，占比9.52%[3] - 科顺股份主力净流入1137.52万元，占比10.14%；华立股份主力净流入826.80万元，占比10.81%[3] - 濮耐股份主力净流出2306.59万元，占比7.80%；东方雨虹主力净流入604.07万元，但游资净流出2295.02万元[3]

股价与交易表现 - 2025年11月27日盘中，公司股价上涨2.03%，报25.09元/股，总市值427.09亿元，当日成交额2.29亿元，换手率0.55% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出59.57万元，特大单与大单买卖金额占比分别为买入4.62%/卖出5.20%与买入18.44%/卖出18.12% [1] - 公司股价年内至今下跌14.79%，近期表现呈现分化，近5日跌0.71%，近20日涨6.45%，近60日跌5.25% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务收入构成为：石膏板49.25%，涂料18.52%，防水卷材12.68%，龙骨8.38%，防水工程1.51%，其他9.66% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入199.05亿元，同比减少2.25%，实现归母净利润25.86亿元，同比减少17.77% [2] - 公司A股上市后累计派现95.62亿元，近三年累计派现39.79亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年11月20日，公司股东户数为7.60万户，较上期减少7.32%，人均流通股22,230股，较上期增加7.89% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1.60亿股，较上期减少1706.99万股 [3] - 多家指数基金位列十大流通股东，其中华泰柏瑞沪深300ETF持股1713.90万股（较上期减96.14万股），易方达沪深300ETF持股1247.68万股（较上期减39.02万股），华夏沪深300ETF持股931.01万股（较上期减12.68万股） [3] - 工银价值精选混合A为新进第九大流通股东，持股1117.72万股，而兴全商业模式混合(LOF)A则退出十大流通股东之列 [3] 公司概况与行业属性 - 公司全称为北新集团建材股份有限公司，成立于1997年5月30日，于1997年6月6日上市，总部位于北京 [1] - 公司主营业务涉及石膏板、龙骨等新型建材的生产与销售 [1] - 公司所属申万行业为建筑材料-装修建材-其他建材，概念板块包括节能环保、绿色建筑、QFII持股、中国建材集团、新材料等 [1]

板块整体表现 - 装修建材板块整体下跌0.93%，表现弱于上证指数（下跌0.15%）和深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌[1][2] 领涨个股表现 - 垒知集团领涨，收盘价6.85元，涨幅达9.95%，成交额4.34亿元[1] - ST纳川涨幅6.02%，收盘价2.64元，成交额1.01亿元[1] - 北京利尔上涨3.85%，收盘价7.56元，成交额2.26亿元[1] 领跌个股表现 - 东方雨虹领跌，收盘价12.58元，跌幅4.91%，成交额6.86亿元[2] - 雄塑科技下跌4.17%，收盘价7.13元，成交额4557万元[2] - 法师龙下跌2.74%，收盘价52.61元，成交额1.26亿元[2] 板块资金流向 - 板块主力资金净流出6086.0万元，游资资金净流入6807.52万元，散户资金净流出721.52万元[2] - 万里石主力净流入6684.21万元，净占比14.94%，为板块最高[3] - 北京利尔主力净流入4778.51万元，净占比21.13%[3] - 垒知集团主力净流入3225.97万元，净占比7.44%[3]