公司董事会会议 - 公司第六届2025年第七次董事会会议于2025年8月21日召开 采用现场和视频出席相结合方式 [2] - 会议地点位于公司天盈广场东塔56层会议室 [2] - 会议审议《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》等文件 [2] 2025年上半年营业收入构成 - 矿山开采业务占比70.36% 为公司核心收入来源 [2] - 民爆及其他收入占比15.11% 位列第二大业务板块 [2] - 能化业务占比12.85% 构成第三大收入来源 [2] - 防务装备占比0.88% 其他行业占比0.8% 两者合计不足2% [2]

公司动态 - 广东宏大召开第六届2025年第六次董事会会议 审议《关于收购大连长之琳科技股份有限公司控股权的议案》等文件 [2] - 会议以现场和视频出席相结合的方式在公司天盈广场东塔56层会议室召开 [2] 业务结构 - 2024年1至12月公司营业收入构成：矿山开采占比79.19% 民爆及其他收入占比16.91% 防务装备占比2.57% 其他行业占比1.33% [2] 市场信息 - 公司股票代码SZ 002683 收盘价37.75元 [2]

矿山固体废物污染现状 - 我国共有各类废弃矿山约9.9万座，其中非金属矿、金属矿山与能源矿山分别约为7.5万座、1.17万座和1.23万座，大中型和小型废弃矿山分别有0.62万座和9.28万座 [1] - 尚需治理的历史遗留矿山面积约42万公顷 [1][5] - 矿山开采产生大量采矿废石、选矿尾矿、冶炼渣等固体废物，露天采场产生大量剥离物和废石堆积，侵占土地并导致重金属环境污染 [1] 政策与法规框架 - 新修订《矿产资源法》设置矿区生态修复专章，明确历史遗留废弃矿区的生态修复责任由所在地县级以上地方政府承担 [2] - 《土壤污染源头防控行动计划》强调强化受污染耕地溯源整治，要求对耕地周边涉重金属历史遗留矿山协同开展生态修复与污染治理 [1] - 《重金属环境安全隐患排查整治行动方案（2025—2030年）》要求进一步加强重金属污染防治和风险防控 [1] 技术挑战与调查难点 - 矿区历史遗留固体废物因年代久远、早期开采粗放、缺乏监管，具有隐蔽性强、分布零散、范围广等特点，导致识别和排查难度大 [2] - 历史遗留固废堆存量的精准估算面临技术挑战，包括堆场分布于交通不便山区、进场道路损毁、大型测量设备运输受阻 [3] - 固体废物野外堆存形态多样，部分被直接倾倒于山谷形成埋藏深、形态不规则的堆填体，常规地形测绘方法难以准确获取地下部分数据 [3] 调查技术规范与标准缺失 - 现有政策文件对矿区历史遗留固体废物调查、检测指标、评价标准等尚无明确要求，给相关工作带来不便 [2] - 目前尚无针对矿山历史遗留固废和周边环境介质的专项调查技术规范，实践中需参考建设用地土壤、农用地土壤、地表水等环境质量调查规范，但这些标准用于矿山调查存在过严或不适用情况 [3] 污染判定与采样调查标准 - 对于同时满足堆场防渗系统和截排水正常运行、无淋溶水产生、周边环境介质无超标、堆场底部岩溶不发育条件的固体废物，可不开展采样调查 [4] - 不能排除环境污染情况的固体废物需列为采样调查对象，采集分析固体废物及周边地下水、地表水、底泥和农用地土壤样品 [4] - 结合堆存形态和地形条件，优先采用地形测绘（非接触测量、人工测量、遥感或无人机航测），复杂地形可辅以钻探或地球物理勘探 [4] 污染物迁移分析与整治原则 - 结合防渗系统和截排水设施运行情况以及地表水流经状况，分析污染物随降雨或地表径流的迁移途径 [4] - 固体废物堆场整治以技术可靠、经济合理、环境改善为原则，坚持自然恢复与人工修复相结合，强化协同治理与源头防控 [6] - 差异化选择原位、异位或回填利用等整治技术，系统开展矿区历史遗留固体废物污染综合治理 [6]

公司治理动态 - 公司于2025年8月1日召开第六届董事会第五次会议，审议《关于修定董事会专门委员会工作细则的议案》等文件 [1] 业务收入结构 - 2024年1至12月营业收入构成中矿山开采占比79.19%，民爆及其他收入占比16.91%，防务装备占比2.57%，其他行业占比1.33% [1]

"多部门联合一次检查，既节约陪同时间又避免了分头对接。"川铁新材料（古蔺）有限公司安全总 监覃嘉表示，作为一家矿山开采、销售运输企业，联合检查让"企业负担减了不少"。 "再增加一些设备，提高喷淋频次，及时覆盖裸土。"7月16日上午，在泸州老窖科创培训中心项目 施工现场，泸州市龙马潭区综合行政执法局执法人员李智磊、黄光斌就"防尘降尘措施落实"提出整改建 议。这次检查，在7月初便列入工作计划并经申报批准。 一旁的项目执行经理易秉林明显感到此次检查"针对性更强，整改建议也更明确"。检查前，易秉林 扫了李智磊手机上的"天府入企码·一泸检查"二维码，知晓执法人员姓名、检查内容。 "扫码入企"成为泸州严格规范涉企行政检查的有效举措。深入贯彻中央八项规定精神学习教育开展 以来，泸州聚焦加快营造良好营商环境，大力整治吃拿卡要、冷硬横推、违规收费、趋利性执法等问 题，不断优化涉企行政检查，切实减少对企业的打扰，让企业更加专注于安全生产和正常经营。针对企 业反映强烈的随意、重复、多头检查等突出问题，今年1月，泸州上线试运行"一泸检查"工作平台，压 减涉企行政检查频次，截至目前已压减涉企行政检查1852次、缩减率达30.5%。 具 ...

总则 - 公司制定利润分配制度以规范利润分配行为，增强透明度，保持可持续发展并保护中小投资者权益 [1] - 利润分配需兼顾投资者合理回报与公司长远发展，保持政策连续性和稳定性 [1] 利润分配顺序 - 公司分配当年税后利润时需提取10%作为法定公积金，累计达注册资本50%以上可不再提取 [1] - 法定公积金不足弥补亏损时，需先用当年利润弥补亏损后再提取法定公积金 [1] - 税后利润提取法定公积金后，经股东会决议可提取任意公积金 [1] - 弥补亏损和提取公积金后剩余税后利润按股东持股比例分配，除非公司章程另有规定 [1] 利润分配形式、条件、政策 - 利润分配形式包括现金、股票或两者结合，现金分红优先于股票股利 [2] - 现金分红条件为每年分配不低于当年可分配利润的20%，且需满足税后利润为正值 [3] - 重大资金支出（如归还借款、对外投资等）累计达净资产50%以上时需调整分红政策 [3] - 现金分红政策根据公司发展阶段差异化：成熟期分红比例不低于80%，成长期不低于40%，初创期不低于20% [4] - 股票股利分配需在经营良好且股价与股本规模不匹配时提出，并提交股东会审议 [4] 利润分配审议与执行 - 利润分配预案由董事会制定，独立董事有权对损害中小股东权益的方案发表意见 [5] - 股东会审议前需与中小股东沟通，并提供网络投票方式 [5] - 股东会决议后两个月内需完成利润分配或资本公积金转增股本 [6] - 调整利润分配政策需董事会审议后提交股东会以2/3以上表决权通过 [7] 附则 - 制度中“以上”包含本数，“超过”不包含本数 [8] - 制度未尽事宜以法律法规及公司章程为准，由董事会负责解释与修订 [8] - 制度自股东会审议通过之日起生效 [8]

生态环境破坏案例 - 国溢铁路道砟公司占用中度沙化土地和其他草地露天堆放废渣和成品料且停产后未按要求清理平整和覆土植绿 [3] - 明巨电石公司在矿区范围外建设办公区和生产厂房并大面积侵占草场 [3] - 两公司违法行为长期存在因当地林草部门未依法处理 [3] 监管问题 - 当地林草和生态环境部门对违法行为监管缺位直至中央督察组暗查后才督促整改 [3] - 中卫市此前在2021年督察中就因非法越界采矿和"挖湖造景"问题被点名但类似问题再次出现 [4] - 2025年4月中卫市曾问责16名干部但此次通报显示监管漏洞仍未解决 [6] 区域生态背景 - 中卫位于腾格里沙漠边缘生态脆弱植被覆盖稀疏黄土裸露比例大 [4] - 当地虽推进治沙种绿但植被覆盖仍是治理重点需常态化监管 [4] 整改与问责 - 中央督察组要求当地彻底调查并严肃问责以推动日常监管深入 [6] - 需提升监管效能堵塞漏洞规范企业行为守护生态环境 [6]

福建省矿山复工复产政策 复工复产前准备工作 - 已过期地采矿山在消除停工停产因素后可申请办理采矿权顺延手续 [1] - 采矿权顺延期间允许开展复工复产准备工作但禁止开采 [1] 复工复产安全措施 - 矿山企业需启封密闭矿井并完成抽水、通风等基础工作 [1] - 需开展全面安全风险研判和安全预评价 重点排查关键部位风险隐患 [1] - 要求制定防范措施并落实隐患整改 同时完成隐蔽致灾因素普查治理 [1] 补充勘查及储量核实 - 安全预评价完成后可按技术规范开展补充勘查及储量核实 [1] - 政策细化补充勘查和储量核实的具体技术要求 [1] 采矿权延续登记 - 完成矿业权登记准备工作且符合规划要求的企业可申请采矿权延续 [1] 安全生产许可流程 - 取得合法采矿权的矿山需通过安全设施设计审查方可施工建设 [2] - 施工竣工验收合格后需申请安全生产许可证 持证后方可生产 [2] 监管责任强化 - 政策明确属地与职能部门监管责任 [2] - 强调企业主体责任落实 [2]

展会概况 - 展会将于2025年6月3-6日在新库兹涅茨克举办 每年一届 [1] - 主办单位为库兹巴斯展览集团 官方代理为北京盛瑞达国际展览有限公司 [1] 展会历史与规模 - 展会创办于1993年 已有30年历史 依托俄罗斯最大煤田库兹涅茨克 [3] - 2022年获俄工业家联盟认证 2024年展会规模达10万㎡ 吸引841家企业和6万观众 [3] - 2025年预计规模进一步扩大 将有30多国1200余家企业参展 展区面积维持10万㎡ [3][5] 展品与技术亮点 - 核心开采装备：展示智能化采掘设备如采刨煤机 掘进机 以及液压支架 乳化液泵站等配套机械 [5] - 选矿技术革新：涵盖破碎机 浮选机等粉体加工设备 提供从原矿到精矿的完整解决方案 [5] - 绿色发展方案：展示煤炭洗选加工技术 煤矸石综合利用设备 以及矿山生态修复技术 [5] - 智能安全体系：包括矿用防爆电器 5G远程监控系统 应急救援装备等安全防护设备 [5] - 前沿技术突破：将全球首发矿山数字化管理平台 5G+AI实时监控系统等创新成果 [5] 中国市场机遇 - 俄乌局势改变采购格局 中国高性价比装备迎来开拓俄语区市场的新机遇 [7] - 展会为中国企业提供对接俄罗斯采购商的平台 助力开拓万亿级市场 [7]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][12] 报告的核心观点 - 公司2024年及2025年Q1业绩持续攀高，业务规模与盈利能力进入加速成长期，成长性受益于行业景气、矿服扩张、自身矿山项目释放 [1][12] - 预计公司2025 - 2027年实现营业收入分别为128.77亿元、148.13亿元、168.50亿元；归母净利润分别为23.47亿元、28.25亿元和32.86亿元 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司是国内非煤地下固体矿山开采产业链一体化龙头企业，经营矿业纵向一体化业务，包括矿山开发服务和矿山资源开发业务 [5] 财务数据 - 2024年实现营业收入99.42亿元，同比增长34.37%；归母净利润15.84亿元，同比增长53.59%；基本每股收益2.57元/股，同比增长50.29% [1] - 2025年Q1实现营业收入28.11亿元，同比增长42.49%；归母净利润4.22亿元，同比增长54.10% [1] 矿山服务业务 - 2024年矿服业务收入65.44亿元，同比减少0.96%，占主营收入比例降至65.8%；利润17.5亿元，同比减少8%，毛利率降至26.75%，毛利占比降至55.9% [2] - 2024年掘进量417.17万立方米，同比减少9%；采供矿量4149.18万吨，同比增长5.5% [2] - 2024年新签及续签合同金额约115亿元，海外矿服营收41.25亿元，同比基本持平，占比增至63.04% [2] 矿山资源开发业务 - 2024年业务收入32.09亿元，同比增长412.85%，占主营比例升至32.3%；贡献毛利13.56亿元，毛利占比升至43.3% [3] - 截止2024年底，保有权益资源储量铜金属342万吨，银金属179吨，金金属19吨，磷矿石2134万吨 [3] - 2024年建成铜产能5万吨，五氧化二磷产能30万吨；实际铜产量4.87万吨，同比增长146%，磷矿石产量35.65万吨，同比增长116% [3] 现金流与盈利能力 - 2024年经营活动现金流量净额同比增长89.24%至20.53亿元；投资活动现金流量净额同比减少62.83%至 - 7.26亿元；筹资活动由流入7.22亿元转为流出5.17亿元 [11] - 2024年财务费用同比增长109.5%至1.99亿元，管理费用同比增长27.74%至5亿元，销售费用同比增长8.85%至0.3亿元 [11] - 2024年销售净利率由13.94%升至15.80%，销售毛利率由30.35%升至31.51% [11] 盈利预测 |指标|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----| |营业收入（亿元）|128.77|148.13|168.50| |归母净利润（亿元）|23.47|28.25|32.86| |EPS（元）|3.76|4.53|5.27| |PE|10.19|8.47|7.28| [12][13]