公司基本信息 - 安徽柳桥体育用品有限公司于近日成立 法定代表人为李关良 [1] - 公司注册资本为2000万人民币 [1] 经营范围 - 主营业务包括体育用品及器材的制造、批发和零售 [1] - 涵盖羽毛（绒）及制品制造、产业用纺织制成品制造 [1] - 提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让和技术推广 [1] - 涉及工业自动控制系统装置的制造和销售 [1] - 体育相关服务包括体育赛事策划、体育竞赛组织、体育表演活动组织、体育健康服务和体育中介代理服务 [1] - 其他业务包括体育用品设备出租、体验式拓展活动及策划 [1] - 扩展至消防器材销售、安防设备制造、服装服饰零售和批发 [1] - 包括五金产品批发、研发、制造和零售 [1] - 涵盖专用设备修理、玩具销售、普通机械设备安装服务 [1] - 涉及交通及公共管理用标牌销售、建筑材料销售和机械设备租赁 [1] - 许可项目为检验检测服务 需经相关部门批准后方可开展 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年公司收入同比增长14.3%至人民币385.4亿元 创历史新高[2] - 收入规模相当于耐克中国（约230亿元）与阿迪达斯中国（约150亿元）同期总和 超过李宁集团（148亿元）两倍[2] - 过去5年营收从2020年上半年146.69亿元增长163%至2025年上半年385.44亿元[6] 品牌矩阵业绩 - 安踏品牌收入169.5亿元 同比增长5.4%[4] - FILA品牌收入141.8亿元 同比增长8.6%[4] - 其他品牌（含可隆、迪桑特）收入74.1亿元 同比增长61.1%[4] - 亚玛芬体育收入27.09亿美元 同比增长23.5% 其中大中华区收入8.56亿美元（增42.4%） 亚太地区收入3.11亿美元（增46.7%）[4] 运营效率提升 - 门店总数从2020年12427家微增至2025年12453家 在门店数量基本持平情况下营收提升1.6倍[6] - 迪桑特年店效超5000万的高效门店持续增加[8] - 可隆品牌月均店效达200万元以上[8] 战略举措 - 坚持"单聚焦、多品牌、全球化"战略 在东南亚、中东、北非、北美、欧洲等重要市场深化布局[2] - 完成德国户外品牌狼爪并购 制定3-5年复兴计划[11] - 与韩国MUSINSA成立合资公司（持股40%） 发展自有品牌和集合店业务[11] - 多品牌并购逻辑聚焦强品牌价值收购和高潜力新兴品牌投资[11] 研发创新投入 - 2025年上半年研发投入近10亿元 研发占比2.6%[12] - 过去十年累计创新相关投入达200亿元 未来五年计划再投200亿元[12] - 在全球设立七大设计研发中心 与70所高校、250位专家及800家供应商合作[12] 行业竞争地位 - 连续第四年稳居中国体育用品市场行业首位[2] - 上半年收入增速14.3%领先同业（李宁增3.3%、特步增7.1%、361度增11%）[13] - 上半年收入规模超越李宁、特步、361度三家总和[13] 可持续发展成就 - 首次入选恒生ESG50指数[12] - 标普全球企业可持续发展评估领先94%同业[12] - MSCI ESG评级跃升至"A"级[12] - 首次入选道琼斯领先新兴市场指数（6家中国内地企业之一）[12] 社会贡献 - 助力36支中国国家代表队[2] - 员工总数约65500名 其中新吸纳超1000名高校毕业生[12] - 产业链间接创造就业岗位超20万个[12]

行业政策导向 - 国务院常务会议研究释放体育消费潜力并推进体育产业高质量发展 强调培育体育产业增长点和构建现代体育产业体系 [1] - 发展体育产业和消费是扩大内需战略的重要内容 需增加体育产品供给并丰富赛事活动 同时激发消费需求和拓展消费场景 [5] - 注重调动市场力量推动产业发展和消费规模扩大 提高体育经营主体活力 [5] 行业发展现状 - 体育产业总规模近5年年均增速超10% 赛事经济 户外产业和冰雪经济蓬勃发展 [4] - 体育用品制造业年产值规模达1.47万亿元 占体育产业总规模40% 生产制造单位超6.3万家 [11] - 体育领域国家级专精特新小巨人企业达146家 产品进入全球100多个国家和地区市场 [11] 细分领域表现 - 冰雪装备器材形成15大类产品体系 覆盖全场景需求 [9] - 2024年体育用品出口额达284亿美元 同比增长6.8% [11] - 国产体育器材应用于2024巴黎奥运会乒乓球 柔道 举重 摔跤 自行车等多个项目 [9] 区域发展格局 - 长三角地区体育产业总规模达1.5万亿元 占全国比重超40% [17] - 京津冀地区发挥冬奥会长尾效应 推进京张体育文化旅游带建设 [17] - 粤港澳大湾区利用十五运办赛契机 推动建设粤港澳体育湾区 [17] 赛事经济影响 - 马拉松赛事带动跑步类鞋服市场规模显著扩大 国货潮品销量快速增长 [17] - 赛事经济能整合场地设施 装备制造 健身休闲等业态 带动文旅 住宿 餐饮 商业 交通等相关产业发展 [16] - 区域合作办赛带动区域体育产业发展 打造区域品牌赛事成为重要趋势 [19] 产业融合价值 - 体育产业通过融合力和渗透作用带动制造业 服务业 文化 旅游 健康等相关产业深度融合发展 [5] - 体育消费需求转化可引导供给侧结构性改革 形成需求牵引供给 供给创造需求的动态平衡 [7]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.82亿元 同比上升9.18% 但归母净利润亏损1574.72万元 同比下降341.23% [1] - 第二季度营收2.76亿元 同比下降5.78% 单季度归母净利润亏损1360.01万元 同比下降434.08% [1] - 毛利率12.6% 同比减少24.68% 净利率-2.95% 同比下滑312.89% [1] 成本与费用 - 三费总额5794.32万元 占营收比例9.96% 同比下降4.71% [1] - 财务费用大幅增长138.68% 主因美元贬值导致汇兑损失增加 [3] - 营业成本上升14.59% 受原材料铝价格持续上涨影响 [3] 资产负债结构 - 有息负债4.08亿元 同比增长17.87% 有息资产负债率达24.82% [1][4] - 货币资金4.02亿元 同比微降2.09% 应收账款2.83亿元 减少2.27% [1] - 在建工程激增101.58% 因越南信友二期厂房工程建设投入增加 [3] 现金流与投资回报 - 每股经营性现金流0.03元 同比增长8.53% [1] - 投资活动现金流净额改善60.5% 因上年同期支付股权出让款 [3] - 近10年中位数ROIC为4.19% 2015年最低达-3.62% [4] 特殊事项影响 - 所得税费用暴涨756.15% 因子公司自查补交以前年度所得税税款428.55万元 [3] - 筹资活动现金流净额激增1086.8% 源于子公司新增银行借款 [3] - 应付账款减少34.42% 反映二季度订单下降导致采购额缩减 [3]

财务表现 - 上半年营业收入5.82亿元 同比增长9.18% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损1574.72万元 [1] - 扣除非经常性损益后净利润亏损1848.88万元 [1] - 基本每股收益为-0.043元 [1]

港股市场表现 - 恒生指数收报25105点，日跌0.24%，年初至今涨25.15%[3] - 恒生科技指数收报5499点，日跌0.77%，年初至今涨23.06%[3] - 互联网医疗板块大涨，叮当健康涨超23%，平安好医生涨超11%[9] - 基建股活跃，人和科技和泰升集团涨超7%，天津建发和均安控股涨超6%[9] - 稳定币概念股大涨，众安在线涨超6%，全球稳定币市场规模达2710亿美元[9] 美股市场表现 - 标普500指数收报6370点，日跌0.40%，年初至今涨8.31%[3] - 纳斯达克指数收报21100点，日跌0.34%，年初至今涨9.27%[3] - 沃尔玛跌4.5%，Q2营收1774亿美元超预期，但调整后EPS 0.68美元不及预期[12] - 稀土概念股大幅走高，American Resources涨近10%，Energy Fuels涨超10%[12] 全球宏观与政策 - 美联储9月降息概率约80%，但决策者释放谨慎信号强调依赖数据[9] - 日本央行可能今年再次加息至少25基点，近三分之二经济学家预测[12] - 美国与欧盟达成贸易协定框架，欧盟承购美国能源产品达7500亿美元至2028年[12] 企业动态与行业 - 快手Q2总营收350亿元同比增13.1%，经调整净利润56亿元同比增20.1%[14] - 苹果将Apple TV+月订阅价格上调30%至13美元，服务业务上季度收入274亿美元[14] - 索尼将美国PS5主机价格提高约50美元，PS5 Pro定价749.99美元[12]

财务表现 - 营业总收入2.46亿元，同比下降8.09% [1] - 归母净利润826.74万元，同比下降55.28% [1] - 第二季度营业总收入1.08亿元，同比下降2.0% [1] - 第二季度归母净利润174.13万元，同比下降72.21% [1] - 毛利率21.76%，同比下降9.57个百分点 [1] - 净利率3.17%，同比下降54.05% [1] - 每股收益0.03元，同比下降55.15% [1] 费用与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计4232.18万元，占营收比例17.17%，同比上升19.39% [1] - 每股经营性现金流-0.02元，同比下降157.35% [1] - 财务费用同比上升80.95%，主要因汇兑损失及银行手续费增加 [2] - 经营活动现金流量净额同比下降157.35%，主要因到期应付账款增加 [2] - 投资活动现金流量净额同比上升67.03%，主要因理财赎回与购买差额减少 [2] - 筹资活动现金流量净额同比上升245.31%，主要因银行借款增加 [2] 资产与负债变动 - 应收账款同比下降39.36%，主要因收回到期账款 [2] - 使用权资产同比上升3655.95%，主要因新租赁厂房 [2] - 短期借款同比上升632.78%，主要因银行借款增加 [2] - 租赁负债增加，主要因新租赁厂房 [2] - 现金及现金等价物净增加额同比上升119.73%，主要因应付账款到期和借款增加 [3] 财务健康度评价 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达347.59% [1][4] - 公司现金资产非常健康 [4] - 去年ROIC为1.28%，资本回报率不强 [4] - 去年净利率4.04%，产品或服务附加值不高 [4] - 上市以来ROIC中位数19.57%，2023年最低为-4.39% [4] - 公司上市后共发布2份年报，其中1次亏损年份 [4]

核心观点 - 江苏民营企业前7个月进出口额达1.47万亿元 拉动全省进出口增长1.4个百分点 体现强大韧性与活力 [1] 结构优化与技术创新 - 康力电梯通过智慧电梯技术（如实时险情识别）进入东南亚和北美市场 强调核心技术保护 [2] - 南通凯旋体育用品前5个月出口额超900万元 产品销往18个国家和地区 采用环保新型材料提升竞争力 [2] 绿色低碳转型 - 无锡全裕电子锂电池产品进入欧洲和南美市场 1-5月出口批次超30批 出口额超去年全年 [3] - 无锡凯源家庭用品主导产品100%出口日本 RCEP实施3年办理1500份原产地证书 享惠货值超6700万元 关税优惠超175万元 带动去年出口总额同比增长10% [3] 市场灵活性与新兴机会 - 江苏汇天国际贸易因高温天气推动家用充气支架泳池需求 产品畅销欧洲和中亚市场 [4] - 复海科技1-7月跨境电商渠道出口额超1200万元 同比增长近30% 主营户外运动产品 [4] - 童韵游乐设备设计主题游戏设施 客户遍及北美、欧洲、亚太和中东 [4][5] - 张家港福吉佳食品新研发清凉糕点出口德国 国潮文化糕点（如熊猫、竹子形状）受海外客户喜爱 [5] 政策支持与效率提升 - 南京海关通过无代价抵偿方式帮助企业免征关税 节省开销 [6] - 深化"船边直提""抵港直装"改革 针对出口排期高峰提速查验 实现高效通关 [6] - 主动披露政策帮助企业免行政处罚并减免滞纳金（如常熟巨兴机械减免14.9万元） 1-7月南京海关办结378起披露作业 [6][7] - 新界泵业通过AEO认证 出口通关时间缩短50% 物流成本降15% 1-7月出口额超600万美元 同比增长25% [7] - 沪工智能前7个月出口超4400万元 产品销往110多个国家和地区 原产地证书增强价格优势 [8]

大湾区体育产业发展背景 - 第十五届全国运动会首次由粤港澳三地联合举办 为大湾区体育产业注入强劲动能并成为链接全球市场的重要起点 [1] - 粤港澳大湾区体育品牌出海与跨境贸易交流会在广州南沙举行 主题为"乘风十五运：体育出海·跨境突围·南沙启航" 汇聚政商学界代表共绘体育产业国际化蓝图 [1] 南沙区战略优势与基础设施 - 南沙区实施"五港联动"发展策略 推动港口 航运 贸易 产业和金融协同发展 南沙港区为华南规模最大功能最齐全的综合性港区 [2] - 南沙港2024年吞吐量超2000万标箱 开辟170多条外贸航线 是中国通往"一带一路"共建国家和地区航线最多的港口之一 [2] - 依托龙穴综合保税区平台 叠加自贸区与综合保税区双重政策红利 通过多式联运体系降低体育用品进出口成本并提升通关效率 [2] 体育产业国际化发展举措 - 推动体育赛事IP与跨境电商深度结合 让龙舟武术等传统体育文化走向世界 加速智能运动装备绿色体育用品等创新产品的标准对接 [3] - 联动海关商务等部门提供从赛事合作到品牌出海的全流程服务 使体育产业成为区域经济高质量发展新增长极 [3] - 南沙为体育品牌出海构建"政策+通道+服务"全生态体系 详细解读综保区核心功能入驻政策海关便利化措施及全球航线网络仓储服务 [3] 企业合作与实地考察成果 - 参会企业代表实地走访南沙综合保税区多元化设施 包括高标仓恒温恒湿仓智能仓冷链物流中心等 亲身体验高效通关流程与全链条服务能力 [5] - 现场达成一批合作意向 供应链物流企业与园区业主达成租仓合作意向 海外美妆知名品牌和跨境贸易供应链企业达成合作意向 [5] 学术研究与战略建议 - 广东体育产业与港澳在赛事运营体育用品制造等方面形成初步协同 有望共同打造全球体育产业基地体育科技创新基地和高端人才培养基地 [6] - 十五运会首创"一赛三地"模式 在协同效能制度验证联通深化方面实现三大突破 为区域体育产业融合提供实践样本 [6] - 提出通过"1+4+N"空间试验体系赋能湾区融合 打造中国式现代化体育样本 为全球体育产业发展贡献中国智慧 [6] - 聚焦非洲市场体育产业巨大需求和中非合作战略前景 提出"三步抢占非洲市场"出海战略 为跨境企业开拓新兴市场梳理清晰路径 [6] 企业实战经验分享 - 蚂蚁集团万里汇 希音集团 同欣体育 卓志集团等龙头企业 从全球品牌数字化转型体育产品柔性供应链建设跨境支付安全与成本优化出海一站式全链路服务等维度拆解出海痛点与解决方案 [7] - 圆桌对话围绕综保区政策降低企业出海成本体育用品跨境电商模式创新中小品牌全球化路径选择等议题提供从战略到执行的全方位参考 [7]

消费端表现 - 苏超赛事带动江苏全域多场景消费380亿元 [2] - 南京87个观赛第二现场消费总客流达714.83万人次同比增长13.03% 商品销售额突破40.44亿元同比增长10.22% [4] - 老字号板鸭店借助赛事引流实现盐水鸭日销量猛增 真空包装产品销往全国 [3] - 合谷科技为苏超设计的18款文创产品七月单月出货量突破1万件 热门款式屡屡秒罄 [3] - 夜经济活力显著提升 南京建邺区运动街区出现观赛踢球联动消费场景 [4] 产业端影响 - 足球制造业迎来增长契机 南通市高居足球收货量榜首 无锡宿迁南通成为发货主力军 [5] - 泗洪景程体育年产足球约200万个其中80%出口欧美 国内市场需求因赛事热潮显现提升潜力 [5] - 威腾体育凭借革命性免填充人造草坪技术入选国际足联创新计划 为村超捐赠价值200万元8000平方米草坪系统 [6] - 科技赋能推动产业升级 高质量场地需求强力拉动全产业链升级 [6] 区域经济联动 - 物流大数据显示清凉经济看球伴侣球迷盛宴等关联消费异常活跃 苏州领跑空调风扇收货榜 南京成降温冰块最大消耗者 [8] - 徐州烧烤碳收货量全省第一 连云港海鲜收获量与外运量双领先 常州牛羊肉与啤酒收货量列全省前三 [8] - 赛事+模式持续拓展 苏货嘉年华联动13市特色商品 线上平台构建全域消费网络 体育赛事与招商引资场景高效结合 [8]