财务业绩与预测 - 2025年上半年公司实现收入14.95亿元，同比增长9.5% [1] - 2025年上半年归母净利润为1.52亿元，同比增长41.9% [1] - 2025年上半年经调整净利润为1.70亿元，同比增长15.2% [1] - 预计2025-2027年公司营业收入分别为34亿元、42亿元、50亿元 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.30亿元、5.44亿元、6.80亿元，对应PE分别为16倍、13倍、10倍 [1] - 预计2025-2027年经调整净利润分别为4.70亿元、5.69亿元、6.90亿元，同比增长率分别为17%、21%、21% [1] 运营数据与盈利能力 - 2025年上半年就诊量达275万人次，同比增长15.3% [1] - 2025年上半年次均消费为544元/人次 [1] - 2025年上半年毛利率为30.63%，同比提升1.23个百分点 [1] - 2025年上半年经调整净利率为11.40%，同比提升0.56个百分点 [1] AI技术应用与发展 - 公司打造国医AI分身和AI健康助理，扎实推进AI医疗 [1] - 截至2025年8月已发布10大国医AI分身，涵盖肿瘤科、皮肤科等8大中医专科领域 [2] - 通过AI技术赋能中医，增加优质中医服务供给并提升患者诊疗体验 [2] 股东回报 - 公司宣布派发2025年中期股息每股0.35港元，共计8230万港元 [2] - 2025年截至10月3日，公司合计回购519万股，占总股本约2.18%，回购金额1.66亿港元 [2] - 2024年公司回购762万股，金额2.79亿港元，并支付现金分红1.29亿港元，合计股东回报4.07亿港元 [2] - 2025年延续了高比例的现金分红和股票回购政策 [2]

财务业绩与预测 - 2025年上半年公司实现收入14.95亿元，同比增长9.5% [1] - 2025年上半年归母净利润为1.52亿元，同比增长41.9% [1] - 2025年上半年经调整净利润为1.70亿元，同比增长15.2% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为34亿元、42亿元、50亿元 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.30亿元、5.44亿元、6.80亿元，对应市盈率分别为16倍、13倍、10倍 [1] - 预计2025-2027年经调整净利润分别为4.70亿元、5.69亿元、6.90亿元，同比增长率分别为17%、21%、21% [1] 运营数据与盈利能力 - 2025年上半年就诊量达到275万人次，同比增长15.3% [1] - 2025年上半年次均消费为544元/人次 [1] - 2025年上半年毛利率为30.63%，同比提升1.23个百分点 [1] - 2025年上半年经调整净利率为11.40%，同比提升0.56个百分点 [1] AI技术应用与赋能 - 公司打造国医AI分身和AI健康助理，扎实推进AI医疗 [1] - 截至2025年8月已发布10大国医AI分身，涵盖肿瘤科、皮肤科等8大中医专科领域 [2] - 通过AI技术赋能中医，增加优质中医服务供给并提升患者诊疗体验 [2] 股东回报 - 公司宣布派发2025年中期股息每股0.35港元，共计8230万港元 [2] - 2025年截至10月3日，公司合计回购519万股，占总股本约2.18%，回购金额1.66亿港元 [2] - 2024年公司回购762万股，金额2.79亿港元，包含年中和年末分红的每股股息0.54港元，合计1.29亿港元，2024年回购与分红支付现金共计4.07亿港元 [2] - 2025年延续了高比例的现金分红和股票回购 [2]

股份回购交易 - 公司于2025年10月2日执行股份回购 [1] - 回购总额为476.67万港元 [1] - 回购股份数量为15万股 [1] - 每股回购价格区间为31.42港元至32.06港元 [1]

公司上市进展 - 同仁堂集团旗下从事中医医疗服务的同仁堂医养通过联交所上市聆讯，中金公司担任保荐人 [1] - 若成功上市，同仁堂医养将成为同仁堂集团系内第四家上市公司 [1] 公司财务表现 - 今年首5个月，公司收入为4.77亿元人民币，同比增长6.1% [1] - 同期纯利同比大幅上涨146%至1004万元人民币 [1] 公司业务概况 - 公司主要专注于中医医疗服务，现有12家自有医疗机构及一家互联网医院 [1] - 公司另管理10家线下医疗机构 [1] - 系内其他成员（同仁堂股份、同仁堂科技、同仁堂国药）以生产和销售中医健康产品为主，并提供有限度的医疗服务 [1] 公司定位与股权结构 - 公司与系内其他成员在规模、定位、服务范围及目标客户上均有明显区分，不构成重大竞争 [1] - 股权方面，同仁堂集团持股约84%，其余股份由亳州益品得、济宁银龄、秉荣投资等投资者持有 [1]

上市进展 - 北京同仁堂医养投资股份有限公司于9月30日通过港交所主板上市聆讯，中金公司为独家保荐人 [1] 公司业务定位 - 公司是同仁堂旗下战略性聚焦于中国中医医疗服务的附属公司，结合“医”与“养”，提供现代化、定制化的中医医疗服务 [5] - 业务包括为个人客户提供全面中医医疗服务，为机构客户提供标准化管理服务，以及销售医药产品及其他产品 [5] - 与同仁堂集团其他上市成员公司提供的有限、作为药物零售业务补充的中医医疗服务存在差异 [6] 市场地位与规模 - 按2024年总门诊人次及住院人次计，公司是中国非公立中医院医疗服务行业中最大的中医院集团，市场份额为1.7% [5] - 按2024年医疗服务总收入计，公司在非公立中医院医疗服务行业中排名第二，市场份额为0.2% [5] - 非公立中医院医疗服务行业的市场规模占2024年中国中医医疗服务行业市场总规模的46.5% [5] 服务网络 - 截至2025年9月23日，公司已建立分级中医医疗服务网络，包括12家自有线下医疗机构、一家互联网医院及10家线下管理医疗机构 [5] 收入构成与增长 - 收入主要来自中医医疗服务、管理服务、销售健康产品及其他产品 [5] - 中医医疗服务收入由2022年的人民币8.15亿元增加22.1%至2023年的人民币9.95亿元 [6] - 管理服务收入由2022年的人民币190万元大幅增加至2023年的人民币960万元 [6] - 销售健康产品及其他产品收入由2022年的人民币8770万元增加57.0%至2023年的人民币1.38亿元 [6] 财务业绩 - 2022年、2023年、2024年及2025年前五个月，公司收入分别约为人民币9.11亿元、11.53亿元、11.75亿元、4.77亿元 [7] - 同期，公司期内利润分别为人民币-923.3万元、4263.4万元、4619.7万元、1306.2万元，于2022年录得亏损，其后转为盈利 [7] - 2022年至2024年，毛利从人民币1.43亿元增长至人民币2.22亿元 [8] 股权结构 - 公司的最终控股股东同仁堂有权通过相关基金行使已发行股本总额约93.83%的投票权 [7]

上市进展 - 北京同仁堂医养投资股份有限公司于9月30日通过港交所主板上市聆讯，中金公司为其独家保荐人 [1] 业务定位与市场地位 - 公司是同仁堂旗下战略性聚焦于中医医疗服务的附属公司，结合“医”与“养”，提供现代化、定制化的中医医疗服务 [5] - 按2024年总门诊人次及住院人次计，公司是中国非公立中医院医疗服务行业中最大的中医院集团，市场份额为1.7% [5] - 按2024年医疗服务总收入计，公司在非公立中医院医疗服务行业中排名第二，市场份额为0.2%，其市场规模占同年中国中医医疗服务行业总规模的46.5% [5] - 公司已建立分级中医医疗服务网络，包括12家自有线下医疗机构、一家互联网医院及10家线下管理医疗机构 [5] 收入构成与增长 - 公司收入主要来自中医医疗服务、管理服务及销售健康产品及其他产品 [6] - 中医医疗服务收入由2022年的人民币8.15亿元增加22.1%至2023年的人民币9.95亿元 [6] - 管理服务收入由2022年的人民币190万元大幅增加至2023年的人民币960万元 [6] - 销售健康产品及其他产品收入由2022年的人民币8770万元增加57.0%至2023年的人民币1.38亿元 [6] 财务业绩 - 公司收入从2022年的人民币9.11亿元增长至2023年的人民币11.53亿元，并进一步增至2024年的人民币11.75亿元 [7] - 2025年前五个月公司实现收入人民币4.77亿元 [7] - 公司期内利润从2022年亏损人民币923.3万元转为2023年盈利人民币4263.4万元，2024年盈利增至人民币4619.7万元 [7] - 2025年前五个月公司期内利润为人民币1306.2万元 [7] - 公司毛利从2022年的人民币1.43亿元增长至2023年的人民币2.17亿元，2024年达人民币2.22亿元 [8]

香港聯合交易所有限公司與證券及期貨事務監察委員會對本聆訊後資料集的內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本聆訊後資料集全部或任何部分內容而產生或因依賴該等 內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Beijing Tong Ren Tang Healthcare Investment Co., Ltd. 北京同仁堂醫養投資股份有限公司 的聆訊後資料集 警告 本聆訊後資料集（「聆訊後資料集」）乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）與證券及期貨事務監察委 員會（「證監會」）的要求而刊發，僅用作提供資訊予香港公眾人士。 本聆訊後資料集為草擬本，其所載資料並不完整，亦可能會作出重大變動。 閣下閱覽本文件，即代 表 閣下知悉、接納並向本公司、其保薦人、整體協調人、顧問或承銷團成員表示同意： 本公司招股章程根據香港法例第32章《公司（清盤及雜項條文）條例》呈交香港公司註冊處處長註冊前，本 公司不會向香港公眾人士提出要約或邀請。倘於適當時候向香港公眾人士提出要約或邀請，有意投資者務 請僅依據於香港公司註冊處處長註冊的本公司招股章程作出投資決定，而招股章程的文本將於發售期內向 公眾刊發。 (a) ...

财务表现 - 2025H1实现收入14.95亿元 同比增长9.52% 归母净利润1.52亿元 同比增长41.90% 毛利率提升1.24个百分点至30.63% [1] - 预计2025-2027年收入分别为35.13亿元 42.74亿元 51.49亿元 同比增长16.24% 21.64% 20.47% 归母净利润分别为4.09亿元 5.42亿元 6.87亿元 同比增长33.19% 32.60% 26.80% [1] - 医疗健康解决方案收入1484.86百万元 同比增长10.4% 占比99.33% 毛利率提升1.20个百分点至30.60% [1] 业务结构 - 线下医疗机构收入1367.41百万元 同比增长11.1% 主要受益于业务增长及机构数量增加 [1] - 线上医疗健康平台收入127.49百万元 [1] - 医疗健康产品收入10.0百万元 同比下降50.9% 因策略性聚焦医疗健康解决方案 毛利率提升至36.4% [1] 技术创新 - 2025年6-8月发布10大"国医AI分身" 覆盖肿瘤科 皮肤科 消化内科等8大中医核心专科领域 [2] - AI技术赋能中医 增加优质中医服务供给 解决医疗资源不足问题 提升诊疗体验 [2] - 同步上线AI健康助理 进一步优化患者端诊疗体验 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营收14.9亿元同比增长9.5% 归母净利润1.5亿元同比增长41.9% [1] - 经营性现金流3亿元同比增长111% 自由现金流2.1亿元同比增长466% [1] - 东方证券上调2025-2027年每股收益预测至1.54/1.88/2.30元（原预测1.53/1.81/2.24元） [1] 业务结构优化 - 医疗健康解决方案收入14.8亿元同比增长10.4% 线下机构收入13.7亿元同比增长11.1% [2] - 同店业绩收入占比达97.3% 显著高于新店及并购收入占比2.7% [2] - 新增7家门店（自建4家+并购3家）并新进入2座城市 [2] 创新业务突破 - 院内制剂等自主定价产品收入同比增长209% 累计完成备案制剂达14款 [3] - 新加坡市场收入214.3万元同比增长121% 护发益发颗粒通过新加坡认证上市 [3] - AI分身处方支付率达76.7% 专家审核处方采纳率超80% [4] 战略布局进展 - 与小红书/美团/抖音等平台合作 新用户占比达线下新增用户7.6%且获客成本低于行业均值 [4] - 拥有超2000万就诊数据及1800万病例数据 计划10月向青年医生开放AI国医分身功能 [4] - 形成"服务+产品"双轮出海商业模式 海外业务成为第二增长曲线 [3]

公司股份回购 - 公司于2025年9月15日斥资107.42万港元回购股份 [1] - 回购数量为3.25万股 [1] - 每股回购价格区间为32.92-33.18港元 [1]