电网设备ETF市场表现 - 10月30日A股三大指数调整期间，电网设备ETF（159326）低位震荡，跌幅1.16%，成交额达6828万元，交投活跃 [1] - 持仓股伊戈尔、国网英大、南网科技、华通线缆、华明装备、特变电工等逆市上涨 [1] - 该ETF已连续3个交易日获资金净流入，最新规模达4.24亿元，创成立以来新高，为全市场规模最大的电网主题相关ETF [1] 电网设备ETF产品特征 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF [2] - 指数成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主 [2] - 特高压权重占比高达63%，为全市场最高，前十大重仓股囊括国电南瑞、特变电工、思源电气、特锐德等行业龙头 [2] 行业政策与技术发展 - 10月28日召开的2025年（第七届）全国电网技术交流会指出，“十五五”时期是实现“碳达峰”目标的攻坚期和新型电力系统建设的关键阶段 [1] - 为加快构建新型电力系统，需进一步推动高压大容量柔性直流输电技术、新型直流输电技术、构网型技术等核心技术迭代升级 [1] 行业投资前景 - 东吴证券认为，2025年电网投资有望持续增长 [1] - 具备全球竞争力的龙头企业将受益于国内建设与海外市场双轮驱动 [1] - 特别看好特高压、智能电网等领域具备技术优势和订单保障的公司 [1]

股价与交易表现 - 10月30日公司股价下跌2.08%至29.13元/股，总市值为307.48亿元，当日成交额为12.94亿元，换手率为4.21% [1] - 当日主力资金净流出1.87亿元，其中特大单资金净流出1.44亿元（买入1.09亿元占比8.40%，卖出2.53亿元占比19.56%），大单资金净流出0.42亿元（买入3.22亿元占比24.87%，卖出3.64亿元占比28.17%） [1] - 公司股价年初至今上涨33.62%，近5个交易日上涨8.33%，近20日上涨2.39%，近60日上涨26.43% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务收入构成为：智能制造+集成服务占比70.57%，电动汽车充电网业务占比29.43% [1] - 2025年1-9月公司实现营业收入98.34亿元，同比减少6.25%，但归母净利润为6.86亿元，同比增长53.55% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利6.84亿元，近三年累计派现3.14亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日公司股东户数为5.85万户，较上期增加24.56%，人均流通股为17,643股，较上期减少19.37% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4,651.51万股，较上期增加1,705.36万股 [3] - 易方达创业板ETF和南方中证500ETF分别为第三、四大流通股东，持股分别为1,530.08万股（较上期减少254.60万股）和1,077.77万股（较上期减少21.77万股） [3] - 广发国证新能源车电池ETF为新进第六大流通股东，持股786.84万股，而华安创业板50ETF已退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-输变电设备 [1] - 公司涉及的概念板块包括电力物联网、虚拟电厂、风能、一带一路、智能电网等 [1]

公司动态 - 中国西电今日股价涨停 [1] - 公司全资子公司西电电力电子有限公司具备800VDC架构固态变压器的研制能力 [1] - 公司将积极跟踪市场需求并抢抓机遇 [1]

市场表现 - 10月29日A股三大指数集体上涨，特高压、储能、核聚变等概念板块走强 [1] - 电网设备ETF（159326）开盘持续上涨，截至10:09涨幅达3.68%，成交额3160万元 [1] - 持仓股四方股份、华通线缆、长高电新、国网英大涨停，金盘科技涨超10%，望变电气、海兴电力、中国西电、安科瑞、特变电工等跟涨 [1] 政策导向 - “十五五”规划建议提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [1] - 量子计算和可控核聚变产业有望获得顶层政策护航和资金支撑，产业趋势被看好向上 [1] - 国金证券研报同样看好“十五五”政策推动下的量子计算和可控核聚变产业 [1] 产品特征 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF [1] - 指数成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主 [1] - 特高压权重占比高达63%，为全市场最高 [1] - 前十大重仓股囊括国电南瑞、特变电工、思源电气、特锐德等行业龙头公司 [1]

特高压概念股市场表现 - 特高压概念板块整体呈现震荡走高态势 [1] - 长高电新、四方股份、国网英大三家公司的股价涨停 [1] - 中国西电、神马电力、特变电工、思源电气、华菱线缆等公司股价涨幅居前 [1]

股价表现与资金流向 - 10月29日公司股价盘中上涨2.05%，报127.77元/股，总市值达997.99亿元，成交金额为1.71亿元，换手率为0.23% [1] - 当日主力资金净流出1837.78万元，其中特大单买入1761.21万元（占比10.28%），卖出4493.80万元（占比26.23%）；大单买入2767.31万元（占比16.15%），卖出1872.50万元（占比10.93%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨76.97%，近5个交易日、近20日、近60日分别上涨7.55%、25.26%、56.08% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为7月14日，当日龙虎榜净买入额为-1.04亿元，买入总计5.60亿元（占总成交额28.48%），卖出总计6.64亿元（占总成交额33.78%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于1993年12月2日，于2004年8月5日上市，主营业务为输变电设备的研发、生产、销售及服务，主营业务收入构成为输配电设备行业占99.47%，汽车电子电器占0.53% [1] - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-输变电设备，所属概念板块包括磁悬浮、特高压、电力物联网、QFII持股、MSCI中国等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为2.10万户，较上期增加5.11%，人均流通股为29059股，较上期减少4.44% [2] - 香港中央结算有限公司为第一大流通股东，持股1.65亿股，较上期增加1045.43万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第六大流通股东，持股1062.09万股，较上期减少48.07万股；易方达沪深300ETF（510310）为第八大流通股东，持股766.21万股，较上期减少24.67万股；华夏沪深300ETF（510330）为第九大流通股东，持股571.79万股，较上期减少8.13万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入138.27亿元，同比增长32.86%，实现归母净利润21.91亿元，同比增长46.94% [2] - A股上市后公司累计派现25.09亿元，近三年累计派现9.30亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 10月29日盘中股价上涨2.03%至17.55元/股，成交金额6315.56万元，换手率0.27%，总市值238.14亿元 [1] - 当日主力资金净流入388.13万元，其中特大单净买入104.75万元（占比1.66%），大单净买入283.38万元 [1] - 公司股价今年以来下跌6.95%，但近期表现强劲，近5个交易日上涨7.01%，近20日上涨12.70%，近60日上涨10.92% [2] 公司业务概况 - 公司核心业务为中压、高压、超高压、特高压交直流开关设备的研发制造、销售安装及检修服务 [2] - 主营业务收入构成为：高压板块57.30%，配网板块28.03%，运维检修及其他11.13%，国际板块2.93%，其他业务收入0.61% [2] - 业务范围广泛，涵盖输配电设备、电力工程总承包、综合能源服务、海上风电并网装备及智慧电网装备等 [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月实现营业收入84.36亿元，同比增长6.98% [3] - 2025年1月至9月实现归母净利润9.82亿元，同比增长14.62% [3] - A股上市后累计派发现金红利37.88亿元，近三年累计派现10.10亿元 [4] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为6.41万户，较上期增加0.63%，人均流通股为21182股，较上期减少0.63% [3] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股5784.84万股，但相比上期减少2513.49万股 [4] - 南方中证500ETF（510500）已退出十大流通股东之列 [4] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-输变电设备 [2] - 所属概念板块包括特高压、直流输电、核电、一带一路、电力物联网等 [2]

公司业绩概览 - 2025年第三季度公司实现营业总收入12.02亿元，在已披露同业公司中排名第47位 [1] - 报告期内公司实现归母净利润2.03亿元 [1] - 公司经营活动产生的现金流量净额为2.77亿元 [1] 盈利能力指标 - 公司最新毛利率为39.41% [4] - 公司最新摊薄净资产收益率为7.80% [4] - 公司摊薄每股收益为0.33元 [5] 资产运营效率 - 公司最新总资产周转率为0.34次，在已披露同业公司中排名第61位，与去年同期持平，但同比微降1.25% [5] - 公司最新存货周转率为1.78次，在已披露同业公司中排名第65位，较去年同期减少0.02次，同比下降1.17% [5] 财务健康状况 - 公司最新资产负债率为27.15% [3] 股权结构 - 公司股东总户数为3.66万户 [6] - 前十大股东合计持股1.93亿股，占总股本比例为31.16% [6] - 主要股东包括马孝武（持股13.5%）、不不不不（持股5.00%）、廖俊德（持股4.71%）等，并包含员工持股计划及阿布达比投资局等机构投资者 [6]

核心观点 - 北京科锐2025年第三季度报告显示多项财务指标发生显著变动，主要受业务运营、资产处置及融资活动影响 [5][6][7][8][9] - 公司在报告期内实施股份回购并计划推出第二期员工持股计划，同时控股股东及董事长计划减持股份 [6][11][12] - 公司完成公司章程修订，取消监事会设置，并变更公司网址及投资者邮箱 [11][12] 主要财务数据变动 - 应收票据期末余额较期初增加342.37万元，增长964.82%，主要因期末留存的商承增加 [6] - 应收款项融资期末余额较期初减少9,068.81万元，降低74.71%，主要因期末留存的银承减少 [6] - 预付款项期末余额较期初增加2,819.59万元，增长130.84%，主要因报告期预付合同款增加 [6] - 其他应收款期末余额较期初增加2,109.56万元，增长51.42%，主要因报告期应收股权转让款增加 [6] - 开发支出期末余额较期初减少2,048.39万元，降低100%，主要因研发资本化项目转无形资产 [6] - 短期借款期末余额较期初增加2,600.33万元，增长47.24%，主要因报告期新增流动性贷款 [6] - 库存股期末余额较期初增加5,472.31万元，增长37.67%，主要因报告期股份回购 [6] - 其他收益本期较上年同期减少952.08万元，降低45.34%，主要因制造业增值税进项加计抵减政策对应收益减少 [7] - 投资收益本期较上年同期增加86.59万元，增长30.07%，主要因处置子公司确认的投资收益增加 [7] - 信用减值损失本期较上年同期增加1,584.65万元，增长573.61%，主要因应收账款规模增加导致计提增长 [8] - 资产减值损失本期较上年同期减少442.45万元，降低69.95%，主要因持有待售资产减值准备减少 [8] - 所得税费用本期较上年同期增加303.73万元，增长66.8%，主要因可抵扣亏损确认的递延所得税资产变动 [9] - 投资活动现金流量净额本期较上年同期增加1,402.35万元，增长162.09%，主要因购建固定资产等投资支出减少 [9] - 筹资活动现金流量净额本期较上年同期减少1,581.92万元，降低34.05%，主要因债务类融资借款减少 [9] 股东信息及公司治理 - 截至报告期末，公司回购专用账户持有股份30,593,992股，占总股本比例5.64% [10] - 公司控股股东科锐北方计划减持不超过11,467,917股，董事长付小东计划减持不超过3,884,203股 [11] - 公司计划以集中竞价交易方式回购股份，资金总额不低于5,000万元且不超过10,000万元，回购价格不超过9.90元/股 [11] - 公司推出第二期员工持股计划，持有人总数不超过37人，股份来源为回购专用账户股票，合计不超过2,700万股，购买价格为4.18元/股 [12] - 公司修订公司章程，取消监事会设置，由董事会审计委员会行使原监事会职权 [12] - 公司变更网址为"https://www.creat-gr.com"，投资者邮箱变更为"ir@creat-gr.com" [11]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入519,695,558.62元 [2] - 2025年第三季度营业收入同比增长10.61% [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为68,802,956.22元 [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润同比下降10.07% [2]