报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 玻璃市场 - 价格方面：沙河安全5mm大板8月14日至21日从1164.0降至1149.0，周度降15.0；沙河长城5mm大板同期从1164.0降至1130.0，周度降34.0等[2] - 期货合约：FG09合约8月14日至21日从1053.0降至983.0，周度降70.0；FG01合约同期从1220.0降至1156.0，周度降64.0[2] - 基差与价差：FG 9 - 1价差8月14日至21日从 - 167.0变为 - 173.0，周度降6.0；09河北基差同期从90.0变为 - 28.0，周度降118.0[2] - 利润与成本：华北燃煤利润8月14日至21日从232.1降至226.5，周度降5.6；华北燃煤成本同期从910.9降至901.5，周度降9.4[2] - 产销情况：8月22日沙河工厂产销环比下行，贸易商低价1130左右出货一般，期现出货成交转好；湖北工厂980左右成交较好，湖北期现09 - 30成交一般；沙河产销73，湖北134，华东100，华南97[2] 纯碱市场 - 价格方面：沙河重碱8月14日至21日从1280.0降至1210.0，周度降70.0；华中重碱同期从1240.0降至1220.0，周度降20.0[2] - 期货合约：SA05合约8月14日至21日从1452.0降至1362.0，周度降90.0；SA01合约同期从1400.0降至1306.0，周度降94.0[2] - 基差与价差：SA09沙河基差8月14日至21日从 - 14.0变为2.0，周度升16.0；SA月差09 - 01同期从 - 106.0变为 - 98.0，周度升8.0[2] - 利润与成本：华北氨碱利润8月14日至21日从 - 101.0降至 - 166.7，周度降65.7；华北氨碱成本同期从1341.0升至1346.7，周度升5.7[2] - 产业情况：重碱河北交割库现货报价1180左右，送到沙河1210左右；工厂和交割库均小幅累库[2]

融资交易情况 - 8月21日融资买入额0.24亿元 居两市第2065位 [1] - 当日融资偿还额0.19亿元 实现净买入538.24万元 [1] - 最近三个交易日融资买入额分别为0.08亿元、0.08亿元、0.24亿元 呈现逐日递增趋势 [1] 融券交易情况 - 当日融券卖出3.96万股 [2] - 当日融券净卖出3.53万股 [2]

公司财务表现 - 2025年上半年实现营业收入840.29百万元，同比增长11.03% [3] - 归属于上市公司股东的净利润132.17百万元，同比增长9.01% [3] 经营战略与重点 - 围绕长期发展战略和年度经营目标，以创新驱动和高质量发展为核心发展方向 [3] - 聚焦家电玻璃深加工主营业务，稳步推进新能源等新兴领域布局 [3] - 根据核心客户需求在海外逐步完善市场及业务布局 [3] - 持续加强研发创新和产品优化，推进自动化及降本增效专项工作 [3] 公司治理与股东结构 - 报告期内控股股东及实际控制人均未发生变更 [2] - 公司无优先股股东持股情况 [2] - 不进行现金分红、送红股或公积金转增股本 [2] 报告基础信息 - 本摘要源自半年度报告全文，建议投资者阅读完整报告 [1] - 所有董事均出席审议报告的董事会会议 [1]

监事会会议召开情况 - 会议于2025年8月20日以现场及视频结合方式召开 地点为公司四楼会议室（宿迁市宿豫区江山大道28号） [1] - 会议通知于2025年8月8日通过电子邮件及专人送达方式发出 [1] - 应参会监事3人 实际参会监事3人 会议符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 监事会审议结果 - 以3票同意、0票反对、0票弃权表决结果通过《2025年半年度报告》及摘要的审核 [1][2] - 监事会确认半年度报告编制程序符合法律法规及证监会要求 内容真实准确完整反映公司经营状况 [1] - 以3票同意、0票反对、0票弃权表决结果通过募集资金管理使用情况专项报告 [2] 信息披露安排 - 《2025年半年度报告》及摘要披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） [1] - 半年度报告摘要同步披露于《证券时报》及《上海证券报》 [2] - 募集资金存放与管理使用情况专项报告同期披露于巨潮资讯网 [2] 募集资金管理 - 2025年半年度募集资金管理严格遵循《深圳证券交易所股票上市规则》及创业板上市公司规范运作指引 [2] - 募集资金使用未出现违规情形 未发生资金投向变更或损害股东利益的行为 [2] - 公司按规定完成募集资金相关信息披露工作 内容及时真实准确完整 [2]

保荐工作执行情况 - 及时审阅公司所有信息披露文件且无延迟记录 [1] - 督导公司建立健全包括防止关联方占用资源制度、募集资金管理制度、内控制度、内部审计制度及关联交易制度等规章制度并有效执行 [1] - 对募集资金专户进行1次查询且项目进展与披露文件一致 [1] - 通过事前或事后审议方式参与股东会及董事会而未现场列席 [1] - 未进行现场检查故无相关问题及整改情况 [1] - 发表3次专项意见且均未提出非同意意见 [1] - 未向交易所报告事项或需要关注的事项 [1][3] - 未进行培训且不涉及特别表决权相关事项 [1][3] 公司运营与合规状况 - 公司不存在对外投资、风险投资、委托理财、财务资助或套期保值等问题 [3] - 公司积极配合保荐工作且无重大财务状况、管理状况或核心技术变化 [3] - 公司及股东承诺事项均得到履行且无未履行情况 [3] - 未发生因监管措施需整改事项或合同无法履行的重大风险 [3]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入8.40亿元 同比增长11.03% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.32亿元 同比增长9.01% [2]

A股市场分红概况 - 截至8月21日已有160家上市公司披露2025年中期分红预案 仅8月20日晚间就有23家公告分红预案 [1] - A股上市公司累计现金分红总额达16.31万亿元 实际募资总额17.60万亿元 整体分红总额仍低于募资总额 [3] - 892家公司上市以来分红金额超过募资总额 占A股上市公司总数16% [3] 高分红公司典型案例 - 牧原股份拟每10股派发现金红利9.32元 分红金额超50亿元 [1] - 吉比特每10股派现6.6元 拟派发现金4.74亿元 福耀玻璃每10股派现0.9元 拟派现23.49亿元 两家公司上市以来分红总额均超实际募资总额 [1] - 贵州茅台分红融资比达152.63倍 上市以来分红总额3361.12亿元 实际募资总额仅22.02亿元 累计进行28次现金分红 [2][3] - 山西汾酒分红融资比超50倍 累计现金分红243.25亿元 实际募资约4亿元 [4] - 宁沪高速分红融资比超50倍 累计现金分红超400亿元 首发募资6.3亿元且无再融资 [4] 分红融资比分层情况 - 分红融资比超20倍公司包括东阿阿胶 洋河股份 陕西煤业 中国石化等 [6] - 分红融资比10-20倍公司有22家 含恒瑞医药 海康威视 海天味业 海天精工等 [6] - 分红融资比1-10倍公司达855家 构成分红超募资公司的主体 [7] 高分红公司特征分析 - 多集中于食品饮料 煤炭 家电等现金流稳定行业 体现稳中求胜战略思维 [2] - 具备三大特征：盈利模式成熟（白酒/能源/消费行业龙头毛利率高且现金流稳定） 行业护城河深厚（品牌/资源/技术壁垒） 财务结构稳健（低负债高货币资金储备） [7] - 达安基因 江铃汽车除首发募资外无再融资 福耀玻璃 兖矿能源 五粮液 格力电器 重庆啤酒上市后进行过融资但分红融资比均超24倍 [5] 分红政策市场影响 - 分红总额超过融资额是上市公司真金白银回馈股东的标志 反映核心竞争力与财务健康度 [2] - 高分紅股票在披露分红预案和中报次日出现股价大幅上涨 市场关注度提升 [8] - 股价异动由三股力量驱动：高股息率吸引资金（超5%股息率具类固收属性） 业绩兑现预期（产品需求释放盈利弹性） 政策红利催化（监管倡导提高分红比例） [8]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入约8.4亿元 同比增加11.03% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约1.32亿元 同比增加9.01% [2] - 基本每股收益0.17元 同比增加6.25% [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入8.4亿元，同比增长11.03% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比增长9.01% [1] 经营策略 - 持续加强研发创新和产品优化 [1] - 推进自动化及降本增效专项工作 [1] - 着力提升生产效率和产品品质 [1] - 巩固主营业务的核心竞争力 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃 - 供应环比持平，后续有较强供应压力；下游深加工订单天数仍处历年低位，旺季需求预计环比回升；玻璃厂库存增加；当前供需双强，对盘面驱动较弱，震荡思路对待，玻璃指数运行区间参考1100 - 1205；关注玻璃产量、玻璃厂库存、玻璃现货价格[4] 纯碱 - 产量恢复至高位水平，需求端预计承压下行；供强需弱格局下，碱厂累库趋势难改；虽产业基本面偏空，但检修旺季供应端扰动仍存，暂观望为宜，纯碱指数运行区间参考1300 - 1450；关注碱厂检修、碱厂累库情况、玻璃产量[5] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 价格 - 主流市场玻璃价格偏弱运行[8] 供应 - 上周玻璃产量持稳，技改可能在旺季前结束，后续有供应压力；上周浮法玻璃产量110.7万吨（+0），全国浮法玻璃开工率75.34%（+0.15）[13] 需求 - 7月31日下游深加工厂订单天数9.55天（+0.25），需求处历年同期偏低水平；旺季来临，预计玻璃需求环比走高；上周浮法玻璃周度表需2076.15万重量箱（+76.9）[17] 库存 - 投机需求走弱，期现商抛货，玻璃厂库存增加；上周全国浮法玻璃样本企业总库存6342.6万重箱（+157.9），湖北厂内库存638万重量箱（+49）[21] 成本和利润 - 上周玻璃成本下行，利润下降；以天然气为燃料的浮法玻璃周均成本1429元/吨（-24）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均成本1023元/吨（-1）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均成本1068元/吨（-9）[31] 基差 - 截至8月15日，玻璃01基差 - 171，玻璃05基差 - 269，玻璃09基差 - 6；基差对盘面驱动较弱[41] 月差 - 截至8月15日，玻璃9 - 1合约价差 - 165，玻璃1 - 5合约价差 - 98；暂无月差机会[45] 纯碱 价格 - 主流市场轻碱、重碱价格震荡偏弱运行[50] 供应 - 上周纯碱产量环比回升，处于高位水平，对盘面有下行驱动；上周纯碱产量76.13万吨（+1.67），其中轻碱产量33.16万吨（+1.04），重碱产量42.97万吨（+0.63）[54] 需求 - 光伏玻璃有减产预期，浮法玻璃产量有上升预期，重碱需求有下降预期，轻碱需求稳定；上周浮法加光伏玻璃日产量247755吨；上周纯碱表需73.26万吨（+5.73），其中重碱表需44.34万吨（+6.47），轻碱表需28.92万吨（-0.74）[59][62] 库存 - 供应回升，需求承压下行，碱厂库存增加；上周纯碱厂家总库存189.38万吨（+2.87），其中轻碱库存76万吨（+4.24），重碱库存113.38万吨（-1.37）[66] 利润与成本 - 上周纯碱成本上涨，利润下滑；当前华东地区重碱联碱法成本支撑在1240附近[72] 基差 - 截至8月15日，纯碱01合约基差 - 112，纯碱05合约基差 - 167，纯碱09合约基差 - 10；基差驱动较弱，暂观望为宜[79] 月差 - 截至8月15日，纯碱9 - 1合约价差 - 102，纯碱1 - 5合约价差 - 55；暂无月差机会[83] 纯碱玻璃价差 - 截至8月15日，玻璃纯碱01合约价差 - 184，玻璃纯碱05合约价差 - 141，玻璃纯碱09合约价差 - 247；玻璃纯碱价差暂观望为宜[88]