公司股价表现 - 9月4日公司股价下跌5.5%，报收71.35元/股，成交额1.18亿元，换手率2.25%，总市值85.62亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为灿芯半导体(上海)股份有限公司，成立于2008年7月17日，于2024年4月11日上市 [1] - 公司主营业务为提供一站式芯片定制服务的集成电路设计，收入构成为芯片设计业务50.27%和芯片量产业务49.73% [1] 基金持仓情况 - 国融融盛龙头严选混合A（006718）在二季度持有公司62万股，占基金净值比例3.37%，为公司第十大重仓股 [2] - 该基金最新规模为2.55亿元，今年以来收益1.93%，近一年收益49.28%，成立以来收益95.35% [2] - 基于9月4日股价下跌测算，该基金持仓单日浮亏约257.3万元 [2] 基金经理信息 - 国融融盛龙头严选混合A的基金经理为周德生，累计任职时间5年179天，现任基金资产总规模12.26亿元 [2]

持续督导工作情况 - 国金证券作为保荐机构负责钜泉科技上市后的持续督导工作 [1] - 保荐机构和保荐代表人未发现需整改的问题 [2] 重大风险事项 - 产品升级换代风险：集成电路设计行业技术迭代快 研发失败或技术落后可能导致市场份额丢失 [3] - 核心技术人才流失风险：行业人才竞争激烈 核心技术人员流失可能影响持续研发能力 [4] - 核心技术泄密风险：委托生产需提供芯片版图 存在技术被泄密或盗用风险 [5] - 业务领域集中风险：产品主要应用于智能电表芯片 下游市场集中于国家电网和南方电网 [6] - 供应链风险：Fabless模式下面临原材料价格波动和供应商产能不足风险 [7][8] - 经销商集中风险：经销商客户集中度高 合作关系变化可能影响终端客户维护 [9] - 新品拓展风险：BMS芯片领域以境外供应商为主 新进入者面临品牌认知度和开发投入挑战 [10] - 毛利率波动风险：综合毛利率41.13% 受新业务投入、原材料成本和研发进度影响 [11] - 行业依赖风险：业务围绕智能电网展开 行业市场容量下滑或技术迭代可能带来不利影响 [12] - 宏观环境风险：贸易政策和宏观经济形势可能影响电网建设进度和芯片销售 [13] 主要财务指标变动 - 营业收入27,207.86万元 同比下降11.39% [14] - 归母净利润3,748.52万元 同比下降33.34% [14] - 扣非净利润2,358.50万元 同比下降29.38% [14] - 总资产203,861.08万元 较上年末增长1.09% [15] - 归母净资产184,897.82万元 较上年末下降1.02% [15] - 经营活动现金流量净额减少12,808.16万元 [16] - 研发费用9,075.79万元 同比增长7.77% [17] - 研发投入占营业收入比例提高5.93个百分点 [18] 核心竞争力 - 电能计量芯片领域拥有高精度ADC、基准电压和算法等核心技术 [19] - 智能电表MCU芯片具备高精度RTC技术和低功耗设计能力 [19] - 载波通信芯片符合国网HPLC标准和G3-PLC国际标准 [19] - BMS芯片领域拥有高压BCD工艺开发经验和电化学建模能力 [20] - 核心技术优势通过产品性能体现 未发生不利变化 [21] 研发进展 - 研发团队226人 占总员工数79.30% [22] - 新申请专利2项 获得发明专利授权4项 [22] - 三相计量芯片精度提升至20000:1 处于流片阶段 [23] - 新一代高算力安全AI MCU芯片支持200MHz主频和安全加密 [23] - G3双模通信芯片HT8926通过G3-PLC联盟认证 [25] - BMS芯片HT3310X系列已于2025年第二季度实现可量产 [27] - HT32F106芯片主要应用于电动工具和清洁电器 已实现量产 [27] - HT32F208系列芯片计划2025年第三季度小批量生产 [28] 募集资金使用 - 实际募集资金净额149,237.03万元 [30] - 募集资金使用符合监管规定 不存在违规使用情形 [31] 持股情况 - 主要股东及管理人员持股不存在质押、冻结及减持情形 [31]

持续督导工作情况 - 保荐机构已建立并有效执行持续督导制度 制定了相应工作计划[1] - 保荐机构与公司签订《保荐协议》明确双方权利义务 并报上海证券交易所备案[1] - 通过日常沟通 定期或不定期回访 现场走访 尽职调查等方式开展持续督导工作[1] - 公司未发生按有关规定需公开发表声明的事项[1] - 公司未发生违法违规或违背承诺等事项[1] - 保荐机构督导公司及其董事 监事 高级管理人员遵守法律法规 部门规章和上海证券交易所业务规则 切实履行各项承诺[1] - 保荐机构督促公司健全完善公司治理制度 并严格执行[1] - 保荐机构对公司内控制度的设计 实施和有效性进行核查 内控制度符合相关法规要求并有效执行[1][2] - 保荐机构督促公司严格执行信息披露制度 审阅信息披露文件及其他相关文件[2] - 保荐机构对公司信息披露文件进行事前审阅 对存在问题的文件督促公司更正或补充[2] - 公司及其主要股东 董事 监事 高级管理人员未受到中国证监会行政处罚 上海证券交易所纪律处分或出具监管关注函[2] - 公司及其主要股东不存在未履行承诺的情况[2] - 经保荐机构核查 不存在应及时向上海证券交易所报告的情况[2] - 保荐机构制定了现场检查工作计划 明确了现场检查工作要求[2] 重大风险事项 - 公司面临产品升级换代风险 集成电路设计行业技术升级与产品迭代速度快 高端芯片研发存在开发周期长 资金投入大 研发风险高的特点[3] - 面临核心技术人才流失风险 集成电路设计企业对于高端人才竞争日趋激烈 现有人才存在流失风险[3] - 面临核心技术泄密风险 公司尚有多项产品和技术处于研发阶段 委托生产模式需向委托加工厂商提供芯片版图 存在核心技术泄密或被他人盗用风险[4] - 业务领域相对集中风险 产品主要为适用于智能电表等电力终端设备的芯片 下游主要市场集中在国家电网 南方电网及其下属省电网公司[4] - 原材料价格波动以及供应商产能不足风险 采用Fabless运营模式 若集成电路行业制造环节产能与需求关系发生波动将导致供应商产能不足[4][5] - 经销商集中度较高风险 经销商客户较为集中 若主要经销商经营情况及其与公司合作关系发生重大不利变化 会使公司面临丢失终端客户风险[5][6] - 新品拓展不确定性风险 产品应用向电池管理为主的新能源领域以及工业自动化控制领域延伸 处于前期研发阶段 存在新品拓展不及预期风险[6] - 毛利率波动风险 2025年1-6月公司综合毛利率为41.13% 新业务领域投入 原材料成本上升以及研发周期慢可能导致毛利率波动[6] - 行业风险 业务主要围绕智能电网终端设备展开 存在行业依赖风险[7] - 宏观环境风险 受贸易政策 宏观经济形势等因素影响 国际国内形势的不确定性给全球经济和半导体产业发展注入新的不确定性和风险[7] 主要财务指标变动 - 2025年1-6月营业收入27,207.86万元 较上年同期30,704.84万元减少11.39%[7][8] - 归属于上市公司股东的净利润3,748.52万元 较上年同期5,623.47万元减少33.34%[7][8] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,358.50万元 较上年同期3,339.83万元减少29.38%[7][8] - 经营活动产生的现金流量净额-7,272.05万元 较上年同期5,536.11万元减少231.36%[7] - 截至2025年6月30日总资产203,861.08万元 较上年末201,667.55万元增长1.09%[7][8] - 归属于上市公司股东的净资产184,897.82万元 较上年末186,804.06万元下降1.02%[7][8] - 基本每股收益0.3266元/股 较上年同期0.4699元/股下降30.50%[7] - 稀释每股收益0.3253元/股 较上年同期0.4695元/股下降30.62%[7] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益0.2055元/股 较上年同期0.2791元/股下降26.37%[8] - 加权平均净资产收益率1.98% 较上年同期2.79%减少0.81个百分点[8] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率1.25% 较上年同期1.66%减少0.41个百分点[8] - 研发投入占营业收入的比例33.36% 较上年同期27.43%增加5.93个百分点[8] 核心竞争力变化 - 在电能计量芯片领域 公司拥有满足电能计量核心需求的高精度产品设计能力 包括高精度ADC 高精度基准电压 高精度端子测温技术等核心技术[9] - 在智能电表MCU芯片领域 公司提供融合高精准时钟和低功耗设计的高可靠芯片产品 具有高精度RTC技术 无外接电容的内嵌PLL等技术[9][10] - 在载波通信芯片领域 公司产品和技术研发符合国 南网技术升级路线 核心技术包括基于国网HPLC标准和G3-PLC国际标准的电力线载波通信算法[10] - 在BMS芯片领域 公司团队拥有高压BCD工艺下的产品开发设计经验 在高精度直流ADC 高稳定性带隙电压基准等方面积累丰富实务经验[10][11] - 公司核心竞争力未发生不利变化[11] 研发支出及进展 - 2025年上半年研发费用9,075.79万元 同比增长7.77%[12] - 研发团队规模达226人 占总员工数的79.30%[12] - 新申请专利2项（含发明专利1项） 获得发明专利授权4项[12] - 电能计量芯片方面 新的三相计量芯精度提升至20000:1 处于流片阶段 集成端子测温功能的单相计量AFE芯片已完成内部验证 进入客户设计验证阶段[13] - 智能电表MCU芯片方面 正在研发新一代高算力安全AI MCU芯片 集成高性能32bit内核和NPU 主频可达200MHz以上 基于40nm工艺平台开发 符合车规级应用标准[13][14] - 载波通信芯片方面 新一代G3双模通信芯片HT8926通过G3-PLC联盟双模融合平台最新版本认证 实现符合G3-HYBRID双模标准的单芯片解决方案[14] - BMS芯片方面 研发三个系列产品性能对标市场主流产品 HT3310X电量计已于2025年第二季度实现可量产 HT32F106芯片已于2024年8月达成量产指标[15][16] 募集资金使用 - 首次公开发行股票募集资金总额165,600.00万元 扣除发行费用16,362.97万元后 募集资金净额149,237.03万元[17][18] - 截至2025年6月30日 募投项目累计支出金额19,072.64万元[18] - 使用超募资金永久补充流动资金28,000.00万元[18] - 使用超募集资金回购股份20,001.07万元[18] - 累计利息收入扣除手续费净额808.48万元[18] - 募集资金现金管理产品累计收益金额5,257.63万元[18] - 使用闲置募集资金进行现金管理金额58,000.00万元[18] - 募集资金专户账户期末余额30,266.75万元[18] - 募集资金存放与使用符合相关法律法规规定 不存在违规使用募集资金的情形[18] 持股及减持情况 - 公司主要股东 董事 监事和高级管理人员所持有的股份均不存在质押 冻结及减持的情形[19]

公司股权变更 - 上海烨知芯科技有限公司新增蚂蚁集团旗下上海云玡企业管理咨询有限公司及上海中科创星先导创业投资合伙企业为股东 [1] - 公司注册资本由100万元人民币增至约129.6万元人民币 增幅达29.6% [1] 公司基本信息 - 公司成立于2023年5月 法定代表人为李政 [1] - 经营范围涵盖集成电路芯片设计及服务、人工智能基础软件开发、人工智能理论与算法软件开发等领域 [1] 行业属性 - 公司业务聚焦于集成电路芯片设计与人工智能软件开发的交叉领域 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入6.36亿元，同比增长40.32%，主要受益于新产品渗透加速和新市场拓展 [2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长50.56%，主要由于新产品线拓展推动收入增长和技术平台迭代保证毛利率 [15] - 经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主要因经营性采购额增加和供应商收缩银票付款比例 [2] - 研发投入金额增加但占营业收入比例下降3.35个百分点，主要因营业收入涨幅更大 [2] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入63,602.37万元，较去年同期45,328.23万元增长40.32% [15] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,844.16万元，较去年同期4,545.88万元增长50.56% [15] - 总资产315,535.62万元，较去年同期294,937.77万元增长6.98% [15] - 基本每股收益0.71元/股，较去年同期0.34元/股增长108.82% [15] - 加权平均净资产收益率3.56%，较去年同期1.79%上升1.77个百分点 [15] - 研发费用12,524.43万元，同比增长19.90%，占营业收入比例19.69% [12][23] 研发与技术优势 - 公司拥有272人研发团队，占员工总数71.77%，包括2名国家万人计划专家和4名博士 [21] - 累计取得国内外专利125项，其中发明专利110项，集成电路布图设计专有权160项 [22] - 2025年上半年新增发明专利6项，集成电路布图登记8项 [23] - 核心技术平台包括第四代Smart-SJ、Smart-SGT、Smart-Trench、Smart-GaN智能功率芯片技术 [17] - 在高低压集成半导体技术方面具有独特优势，参与多项国家技术标准起草制定 [20] 产品与市场拓展 - 新产品线覆盖白电冰空洗市场电机Driver和电源驱动产品系列，显著提升市场空间 [19] - 手机快充方案覆盖10W到140W功率范围，从智能超结器件到氮化镓器件全覆盖 [19] - 工业电源市场实现一次、二次、三次电源整套系统功率解决方案 [19] - 已成为家电行业美的、海尔、海信、格力、小米等标杆企业国产功率芯片首选品牌 [22] 募集资金使用 - 2023年8月向特定对象发行股票1,790.50万股，发行价格54.11元/股，募集资金净额9.60亿元 [3][24] - 截至2025年6月30日，募集资金专项账户余额1,291.81万元，购买理财产品4.23亿元，定期存款1.70亿元 [25][26][27] - 募集资金投资项目支出3.75亿元，专项账户利息收入1,225.92万元 [28] - 募集资金存放和使用符合监管要求，不存在违规使用情形 [28] 公司治理与股权结构 - 实际控制人张立新持有公司26.12%股权，对公司重大经营决策有实质性影响 [15] - 控股股东、实际控制人、董事、监事及高级管理人员持股均无质押、冻结及减持情形 [29] - 前五大供应商采购占比86.13%，供应商集中度较高 [14] 行业竞争环境 - 国内功率半导体市场主要参与者仍为欧美企业，包括德州仪器、英飞凌、意法半导体等 [13] - 国内IC设计行业参与数量众多，市场竞争日趋激烈 [13] - 公司产品市场占有率较低，在技术实力和市场份额方面与境外竞争对手存在差距 [13]

持续督导工作概述 - 中信证券作为保荐人对臻镭科技进行持续督导 履行包括查阅公司治理制度 财务内控制度 关联交易文件 募集资金使用明细 高管访谈等职责 [1] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入20,486.70万元 同比增长73.64% [7][8] - 归属于上市公司股东的净利润6,231.97万元 同比增长1,006.99% [8] - 经营活动产生的现金流量净额1,021.14万元 相比去年同期-430.60万元实现转正 [8] - 基本每股收益0.29元/股 同比增长866.67% [8] - 加权平均净资产收益率2.87% 同比增加2.61个百分点 [8] 研发投入 - 2025年1-6月研发投入6,660.18万元 同比微降0.93% [9] - 研发投入占营业收入比例32.51% 同比下降24.47个百分点 主要因收入大幅增长 [9] - 研发投入全部费用化 无资本化 [9] 研发项目进展 - 宇航高可靠精密电源系统套片研究：第一代套片已大批量供货 应用于多个装备型号 完成初样研制并在客户端试用 [11] - 多路射频同步收发系统研究：完成8收8发宽带直采收发芯片性能测试 处于小批量试用阶段 [11] - 宽带高线性高效率射频前端芯片研究：多款芯片完成验证 具备投放市场条件 [11] - 综合相控阵研究：部分频段轻量化前端TR微系统完成验证 具备批量生产条件 [11] - 高性能射频直采收发器研究：完成2款抗辐照产品流片 满足抗辐照指标要求 处于小批量试用阶段 [12] - 数字波束合成研究：第一代产品处于小批量试产阶段 即将规模量产 [12] 资产与负债 - 截至2025年6月30日应收账款账面价值46,187.12万元 应收票据6,400.60万元 合计占总资产比例22.48% [4] - 存货账面价值未披露具体数值 但公司为保障供应链安全扩大备货规模 [5] - 应收账款客户主要为大型国有集团及科研院所 信用状况良好 [4] 税收优惠 - 公司及子公司享受高新技术企业15%所得税优惠 [5] - 子公司城芯公司 航芯源公司预计通过重点集成电路设计企业核查 享受获利年度起五年免征企业所得税政策 [6] - 公司及子公司享受集成电路设计企业增值税进项税额加计15%抵减政策 [6] 股权结构 - 截至2025年6月30日控股股东 实际控制人 董事 监事和高级管理人员持股无质押 冻结情况 [14][15] 行业与业务模式 - 公司采用Fabless模式经营 芯片制造 封装测试由外协厂商负责 [3] - 产品主要应用于特种行业领域 具有多品种 小批量特点 [3] - 产品包括射频收发及高速高精度ADC/DAC芯片 电源管理芯片 终端射频前端芯片 微系统及模组四大品类 [8]

股价与融资融券表现 - 9月1日公司股价上涨5.69% 成交额达18.71亿元 [1] - 当日融资买入2.30亿元 融资净买入1358.51万元 融资余额7.57亿元（占流通市值1.07%）处于近90%分位高位水平 [1] - 融券余额369.20万元（对应余量2.84万股）同样处于近90%分位高位 当日融券卖出9300股金额120.90万元 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数较上期减少8.11%至3.77万户 人均流通股增加8.82%至6948股 [2] - 诺安成长混合A（320007）持股1174.72万股（第五大股东）持股数量不变 [2] - 银河创新混合A（519674）持股1170.00万股（第六大股东）较上期减少33.00万股 [2] - 香港中央结算有限公司持股662.34万股（第七大股东）较上期增加11.21万股 [2] 财务与业务概况 - 2025年上半年营业收入5.02亿元 同比增长13.01% [2] - 归母净利润306.79万元 同比大幅下降91.90% [2] - EDA软件销售占比82.57% 技术服务占比13.41% 硬件及代理销售占比4.02% [1] - A股上市后累计派现2.44亿元 [2] 公司基本信息 - 主营业务为集成电路设计与制造的EDA工具软件开发销售及相关服务 [1] - 注册地址北京市朝阳区利泽中二路2号望京科技园 2009年5月成立 2022年7月上市 [1]

股权激励计划概述 - 公司推出2025年股票期权激励计划 拟授予股票期权总数482.875万股 占公司总股本2.13% 其中首次授予386.30万份（80%） 预留96.575万份（20%）[6] - 激励对象共计294人 包括董事 高级管理人员 中层管理人员 核心技术人员及核心业务人员 不含独立董事及持股5%以上股东[4][5] - 股票来源为定向发行A股普通股 行权价格定为80.99元/份 采用自主定价方式[6][13][14] 行权安排与时间规划 - 计划有效期最长60个月 设置12/24/36个月等待期 行权分三个周期 首次授予行权比例分别为40% 30% 30%[8][9][11] - 预留部分授予时间影响行权安排：若2025年三季报前授予则行权比例40%/30%/30% 若之后授予则行权比例50%/50%[11][28] - 明确禁售期规定：董事及高管离职后半年内不得转让 任期内每年转让不超过持股25%[12][13] 业绩考核体系 - 公司层面考核营业收入指标：2025年目标值85亿元（触发值80亿元） 2026年目标值95亿元（触发值90亿元） 2027年目标值105亿元（触发值100亿元）[17][18] - 个人层面实行五级绩效考核（S/A/B/C/D） 对应行权比例100%/90%/80%/50%/0% 最终行权额度=计划额度×公司层面比例×个人比例[18] - 考核体系综合考量市场占有率与发展规划 兼具激励与约束双重功能[19][32] 合规性与可行性分析 - 计划符合《公司法》《证券法》《管理办法》等法律法规 授予额度未超总股本10% 单个激励对象获授未超总股本1%[20][23][24] - 行权价格设定符合规范 不低于草案公告前1日交易均价80%（80.99元）及前20日交易均价80%（76.40元）较高者[14][24] - 明确激励对象行权资金为自筹 公司不提供财务资助 且设有人事异动与合规情形退出机制[5][26][33] 会计处理与长期影响 - 激励成本将按股份支付准则处理 采用Black-Scholes模型计量授予日公允价值 计入相关费用及资本公积[29] - 实施有助于稳定核心团队 提升综合竞争力 将股东利益 公司利益与员工利益深度绑定[15][16][31]

公司融资与资金状况 - 2020年首次公开发行股票2000万股，每股发行价115.71元，募集资金总额23.14亿元，实际募集资金净额21.52亿元[1] - 2023年向特定对象发行股票1204.44万股，每股发行价149.53元，募集资金总额18.01亿元，募集资金净额17.82亿元[2] - 截至2025年6月30日，首次公开发行募集资金专户余额2.80亿元，向特定对象发行募集资金专户余额1.70亿元[27][28] 财务表现 - 2025年上半年营业收入9.49亿元，同比增长87.33%[19] - 归属于上市公司股东的净利润6568.67万元，相比上年同期亏损6563.85万元实现扭亏为盈[19] - 经营活动产生的现金流量净额6638.68万元，同比增长76.44%[19] - 研发投入2.68亿元，同比增长3.98%，占营业收入比例28.29%，同比下降22.67个百分点[19][26] 研发与技术实力 - 累计获得国内发明专利178项，实用新型专利99项，集成电路布图设计281项[23][26] - 核心技术包括基于BCD工艺的静电保护技术、高压隔离技术、高精度数模转换技术等[22] - 研发技术人员占员工总数62.95%，其中硕士及以上学历人员占比60.58%[24] - 车规级芯片测试中心通过IATF16949质量体系认证，自主测试能力提升[23] 市场与业务布局 - 产品覆盖工业控制、新能源和汽车、信息通信、监控安全、医疗健康等众多领域[25] - 通过收购创芯微100%股权实现业务范围扩大，形成四大市场全面布局[20] - 采用Fabless经营模式，与晶圆制造和封装测试供应商保持稳定合作关系[12][24] - 在美国、日本、韩国、德国设立销售支持中心，推进销售全球化布局[25] 资产与风险管理 - 报告期末存货账面余额4.77亿元，存货跌价准备余额1.03亿元，计提比例21.52%[13] - 商誉金额6.85亿元，占总资产10.92%，占净资产12.73%[14] - 享受国家鼓励的重点集成电路设计企业税收优惠，自获利年度起五年免征企业所得税[16] - 公司股权结构分散，无控股股东和实际控制人[18] 行业竞争环境 - 模拟集成电路行业竞争加剧，国际大型厂商如德州仪器和亚德诺拥有上万种产品型号[11] - 行业呈现周期性特征，受宏观经济、全球贸易及国际局势等多重因素影响[16] - 国际贸易摩擦可能导致经营受限、订单减少或供应商无法供货[17] - 终端市场需求与信息通信、工业控制、汽车电子等下游领域发展密切相关[17]

公司股份回购进展 - 2024年12月2日董事会审议通过回购议案 拟使用1-2亿元自有资金及专项贷款回购股份 用于员工持股或股权激励计划 [1] - 回购价格上限设定为41.68元/股 回购期限为董事会通过后12个月内 [1] - 截至2025年8月31日累计回购589.94万股 占总股本比例达2.38% [1] - 累计支付资金1.18亿元（不含交易费用） 回购价格区间为16.96-26.22元/股 [1]