股价表现 - 截至2025年6月6日收盘价3.54元，较上周3.48元上涨1.72% [1] - 本周最高价3.59元（6月5日），最低价3.43元（6月3日） [1] - 当前总市值22.87亿元，在家居用品板块市值排名57/70，两市A股排名4756/5148 [1] 主营业务布局 - 核心业务为装配式整装厨卫空间全产业链，覆盖卫生洁具、陶瓷、浴缸、淋浴房、浴室柜、整体橱柜、瓷砖等全品类部品部件 [1] - 智能家居领域聚焦智能门户及安防工程布局 [1] 越南工厂进展 - 越南巴顿工厂已通过S000企业社会责任体系、ISO17025实验室管理体系及IPMO认证 [1] - 加速构建模具设计能力，目标成为全品类全制程制造基地 [1] - 2019年建立水龙头生产基地，2022年开始出货以应对中美贸易摩擦影响 [2] 中美贸易战应对 - 出口美国业务占营收约30%，越南基地有助于降低贸易摩擦风险 [2] 股份回购进展 - 2025年2月通过回购方案，计划以2000-4000万元自有资金回购，价格上限4.34元/股 [2] - 截至2025年5月31日已回购9900股（占总股本0.0015%），成交总金额28116元，均价2.84元/股 [3]

停复牌 - 迈普医学拟购买易介医疗100%股权，股票复牌，标的公司可助力上市公司将生物合成材料技术由植入领域扩展至介入领域，打造介入生物材料的研发优势 [1] - 帝欧家居实控人签署战略合作协议和一致行动协议，股票复牌 [1] - 派林生物控股股东正在筹划涉及公司控制权变更的事项，股票停牌 [1] 并购重组 - 海泰发展正在筹划购买知学云控股权，预计构成重大资产重组 [2] 投资合作 - 富临精工与宁德时代签订补充协议，宁德时代支持江西基地建设，并于2025年6月30日前达成年产8万吨磷酸铁锂正极材料产能 [3] - 三生国健公司重组抗IL-1β人源化单克隆抗体注射液（SSGJ-613）用于急性痛风性关节炎适应症的III期临床试验达到主要疗效双终点，并向国家药品监督管理局提交了新药上市申请并获得受理 [3] - 城地香江联合体中标4.4亿元中国移动浙江公司数据中心机房动力系统建设项目 [4] - 泽璟制药签署注射用重组人促甲状腺激素独家市场推广服务协议 [5] - 金隅集团33.64亿元竞得北京市海淀区宝山村棚户区改造平衡资金地块(二期)项目地块 [6] - 万通智控与浙江大学科研团队合作涉及具身智能相关的传感与控制系统方向等 [6] - 石基信息全资子公司与万豪签订框架协议，在MSA范围内，石基美国将成为万豪旗下中国区全权管理直营酒店和特许经营加盟酒店在PMS云服务领域的首选提供商，以SaaS模式提供新一代云架构的企业级酒店信息管理系统DAYLIGHT PMS [6] - 阿尔特客户Z委托公司研究开发某新能源车型整车开发项目，研发费用高约为2.14亿元 [7] - 舒泰神注射用STSP-0601纳入优先审评程序 [8] - 宜安科技与深圳蜂巢互联科技有限公司签署战略合作框架协议 [9] - 南山铝业投资18.68亿元建设印尼化工项目 [10] - 阿尔特签订2.14亿元技术开发合同 [11]

帝欧家居控制权变更 - 朱江先生及其一致行动人(水华智云/张芝焕)合计持有公司权益比例达26.46% 成为实际控制人 [1] - 原一致行动人刘进、陈伟、吴志雄合计持股比例为23.20% [1] - 权益变动通过签署《战略合作协议》和《一致行动协议》完成 时间为2025年6月5日 [1] 变动细节 - 本次变动不涉及各方持股数量的增减 仅为一致行动关系调整 [1] - 公司强调控制权稳定性不受影响 日常生产经营无重大变化 [1]

报告核心观点 报告认为轻工制造与纺织服饰行业发展态势有喜有忧，家居内销有望回暖，新型烟草增长较好，但中美关税存在不确定性，维持行业“中性”评级，对欧派家居、索菲亚等公司维持“增持”评级 [1][8][10]。 行业发展情况 家居用品行业数据 - 1 - 4 月家具内销增长，社会消费品零售总额家具类 583.40 亿元，同比增 20.20%，但家具制造业营收 1973.5 亿元，同比降 3.60%；4 月家具出口 57.75 亿美元，同比降 7.20%，饰品出口 2.37 亿美元，同比增 2.50% [17][20] - 4 月 BHI 指数同比下降，建材家居卖场销售额 1086.51 亿元，同比降 2.52%，BHI 指数 113.70 点，同比降 3.95 点，环比降 11.22 点 [22] - 4 月 30 大中城市商品房成交面积 735.13 万平米，同比降 11.41%；1 - 4 月住宅销售、新开工、竣工面积累计值同比分别降 2.10%、22.30%、16.80% [26] - 1 - 4 月机制纸及纸板产量 5157.10 万吨，同比增 3.30%；4 月纸浆进口 289.00 万吨，同比降 10.30%，纸浆与纸制品出口 146.00 万吨，同比增 12.70% [31] 文体用品行业数据 - 1 - 4 月社会消费品零售总额体育、娱乐用品类 532.40 亿元，同比增 24.90%；文化办公用品类 1458.30 亿元，同比增 24.40% [35] 纺织服饰行业数据 - 1 - 4 月服装、鞋帽、针纺织品类社零 4938.80 亿元，同比增 3.10%；服装类社零 3598.50 亿元，同比增 2.50% [39] - 4 月鞋靴出口额 35.02 亿美元，同比增 0.30%；服装类出口额 116.07 亿美元，同比降 0.50% [43] 行情回顾 - 5 月 6 日至 30 日，轻工制造行业跑赢沪深 300 指数 2.97 个百分点，涨幅前五为太力科技等，跌幅前五为趣睡科技等 [46] - 5 月 6 日至 30 日，纺织服饰行业跑赢沪深 300 指数 4.18 个百分点，涨幅前五为古麒绒材等，跌幅前五为华孚时尚等 [50] 本月策略 - 前 4 月家具内销增长快，以旧换新家装厨卫“焕新”超 5500 万单，政策推动下预计家居内销继续回暖 [51] - 中美关税仍有扰动，短期关注出口链企业补单情况，虽阶段性缓和但中长期仍有不确定性 [54] - 全球新型烟草增长好，国内强化电子烟监管，合规企业有望受益 [9][55] - AI 眼镜产品密集发布，关注后续销售及产业链投资机会 [10][56] - 维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居等公司“增持”评级 [10][56]

印尼午餐盒及水杯市场概况 - 2025-2031年印尼午餐盒市场预计复合年增长率达6.3%，水杯市场整体CAGR同样为6.3%，纸杯子品类增长最快（CAGR8.71%）[1][2][9] - 核心驱动因素包括城市化进程、健康意识提升、可持续发展趋势及电商平台（如Tokopedia、Shopee）渗透[1][9][10] - 政府政策推动可重复使用容器，企业定制需求（品牌推广/员工礼品）成为增长点[9][10] 午餐盒市场细分 材质与功能 - 主流材质：不含双酚A塑料（轻便实惠）、不锈钢（耐用防臭）、玻璃（微波适用）、硅胶（可折叠）[6][9] - 热门功能：密封防漏、微波/洗碗机兼容、多格分隔设计、保温隔热及极简美学[6][9] 产品与品牌 - 热销产品：乐扣乐扣塑料午餐盒（185,000印尼盾）、Hydro Flask不锈钢午餐盒（901,550印尼盾）、特百惠环保纸质午餐盒（120,000印尼盾）[12][15][23][32] - 主导品牌：乐扣乐扣（LocknLock）、特百惠（Tupperware）占据市场，本土制造商如PT Converpak Indonesia专注环保包装[28][34] 进口与法规 - 进口关税：塑料/不锈钢5%-15%+10%增值税，玻璃最高20%，可生物降解产品免税但需符合食品安全标准[14][16] - 合规要求：需BPOM认证、NIB/API/NPIK许可证，第36/2023号法规新增塑料容器进口限制[11][14][16] 水杯市场动态 品类趋势 - 保温杯需求显著增长，受咖啡文化及环保意识驱动，材质以不锈钢/陶瓷为主[2][36] - 传统杯子中玻璃杯（耐热厚玻璃）、陶瓷杯（蜡染工艺）仍占主流，纸杯因外卖需求增长最快[2][36] 竞争格局 - 热销品牌：Thermos真空保温杯、Sanrio卡通儿童杯、本土品牌Jenggala陶瓷及Glopac纸杯[2][36] - 渠道分布：电商与线下零售（如IKEA、Alfamart）并重，本土化设计及功能性创新为关键[2][34] 产业链参与者 - 制造商：PT Converpak Indonesia（环保纸质包装）、inPACK Indonesia（定制化食品级包装）[34] - 进口商：PT Bolde Inovasi Global PKP（环保纤维餐盒）、PT Pulut Jaya Ersinalsals（分隔式餐盒）[34]

交易信息 - 截至2025年5月30日收盘，慕思股份报收于30.35元，下跌1.4%，换手率0.72%，成交量5633手，成交额1721.01万元 [1] - 5月30日主力资金净流出93.12万元，游资资金净流入46.35万元，散户资金净流入46.76万元 [1][3] 员工持股计划 - 2024年员工持股计划第一个锁定期届满，因2024年度营业收入增长0.43%，净利润减少3.98%，未达到业绩考核目标，第一个解锁期股票权益不得解锁 [1][3] - 未解锁标的股票权益可递延至第二个解锁期解锁，若仍不达标，相应权益将由管理委员会收回处理 [1] 权益分派方案 - 2024年年度权益分派方案为每10股派10元人民币现金（含税），以现有总股本剔除已回购股份6642589股后的393367411股为基数，共计派发现金红利3.93367411亿元 [1][3] - 权益分派股权登记日为2025年6月6日，除权除息日为2025年6月9日 [1]

第六期限制性股票激励计划 - 公司回购注销162,000股限制性股票，回购价格为3.75元/股，涉及5名激励对象 [1] - 公司回购注销340,000股限制性股票，回购价格为4.69元/股，涉及3名激励对象 [1] - 本次回购注销总金额为2,202,100元，总股本由838,747,539股减至838,245,539股 [1][7][9] 激励计划审批与修订 - 公司于2023年10月20日修订激励计划业绩考核要求，董事会及监事会审议通过相关议案 [2] - 2023年11月23日，公司向163名激励对象首次授予9,600,000股限制性股票，授予价格为4.40元/股 [4] - 2024年9月27日，公司向54名预留授予部分激励对象授予限制性股票，授予价格为4.69元/股 [6] 股本结构变动 - 回购注销后，公司总股本减少502,000股，占总股本的0.06% [7][9] - 变更后累计注册资本为83,824.5539万元，累计股本为83,824.5539万元 [8] - 股本结构变动显示无限售条件流通股及总股本比例保持不变 [9] 激励计划执行情况 - 公司因激励对象离职回购注销502,000股限制性股票，涉及8人 [7] - 回购注销事项已通过2024年年度股东会审议 [7] - 回购注销不会对公司财务状况及经营成果产生实质性影响 [9]

权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案以总股本838,245,539股为基数，向全体股东每10股派发6.2元人民币现金（含税）[2] - 分红总额涉及税务差异化处理，香港市场投资者、QFII、RQFII及持有首发前限售股的个人/基金按10%税率代扣，内地投资者根据持股期限补缴税款（1个月内补缴1.24元/10股，1-12个月补缴0.62元/10股，超过1年免税）[2] - 权益分派实施后，公司第六期限制性股票激励计划中的回购价格将相应调整，具体调整程序后续公告[3] 实施时间节点 - 股权登记日确定为2025年6月9日，除权除息日为2025年6月10日[2] - 现金红利将于除权除息日当日通过股东托管机构直接划入资金账户[3] 股东范围与股本基数 - 分派对象为截至2025年6月9日深交所收市后登记在册的全体股东[3] - 权益分派以股权登记日总股本838,245,539股为基准，若公告日至登记日期间股本变动，将按比例调整分红总额[1][2] 其他事项 - 自派股东若因股份减少导致代派现金不足，相关责任由公司承担[3] - 公司总股本原为838,747,539股，扣除拟回购的员工激励限制性股份后调整为权益分派基数[1]

公司股价表现 - 截至2025年5月30日收盘，海象新材报收于17.74元，较上周17.63元上涨0.62% [1] - 5月30日盘中最高价18.11元，5月26日盘中最低价17.37元 [1] - 当前最新总市值18.21亿元，在家居用品板块市值排名64/70，两市A股市值排名4979/5146 [1] PET地板业务进展 - PET地板新产品尚未推出，暂未产生收入，公司将在总结前期研发生产经验基础上继续推进 [1] - PET地板不会完全替代PVC地板，两者将长期共存，市场认可度需时间验证 [1] PVC地板市场前景 - PVC地板凭借优秀特性已获欧美消费者认可，国外建筑行业劳动力短缺推动铺贴成本上升 [2] - 美国头部企业开发AI辅助安装系统降低人工依赖，预计PVC及NonPVC地板占比将进一步提升 [2] 收入增长驱动因素 - 稳定欧洲等非美地区销售基本盘，通过多种途径恢复美国市场，但销售受宏观环境影响 [2] - 开拓国内PVC地板市场，开发新产品以形成新增长点 [2] 美国市场相关影响 - 美国海关溯源问题仍存在一定影响，公司已采取措施降低出口扣押风险 [2] - 美国加征关税目前影响较小，公司对美业务占比已减少，东南亚产能布局具关税优势 [3] - 短期无美国设厂计划，海外生产基地以越南等东南亚国家为主 [3]

并购重组 - 渤海汽车拟通过发行股份及支付现金方式购买北汽模塑51%股权、海纳川安道拓座椅51%股权、英纳法智联科技100%股权及廊坊莱尼线束50%股权 初步测算构成重大资产重组 [1] - 浙江龙盛签署协议以6.97亿美元收购KIRI公司持有的德司达37.57%股份 交割对价含调整金额 [2] - 杭州高新控股子公司拟以1929.22万元（含税）向福建南平太阳电缆购买机器设备、车辆及电子设备等资产 以满足业务发展需求 [3] 增减持 - 武汉天源股东康佳集团计划减持不超过1990.18万股（占总股本3%） 特定股东红塔创新拟减持不超过663.39万股（占总股本1%） [4] - 晓鸣股份股东厦门辰途及一致行动人拟减持不超过557.02万股（占总股本2.97%） 原因为自身资金需求 [5] - 电连技术董事王国良拟减持5000股（占总股本0.001%） 监事陈锋拟减持4万股（占总股本0.01%） 减持原因为个人资金需求 [6] 风险事项 - *ST天喻实控人之一闫春雨等人涉嫌挪用资金案被武汉市公安局立案侦查 闫春雨未担任公司董监高职务 [7] - *ST京蓝因涉嫌信披违法违规被中国证监会立案 公司称不影响日常经营 将配合调查 [8][9] - *ST亚振股票累计涨幅达93.14% 公司提示非理性炒作风险 若交易异常将申请停牌核查 [10]