S基金市场现状与挑战 - S基金被多方视为盘活存量资产的重要解药 近半年多个省份纷纷成立S基金 央行等七部委8月5日联合发文提出发展创业投资二级市场基金[2] - 市场存在核心矛盾：国有资产不得流失的铁律与S基金普遍要求20-30%折扣之间的冲突 存在大量国资选手而市场化S基金难觅的窘境[2] - S基金买方结构呈现国资主导格局：约70%为国资 险资占20% 民营机构不足10%[8] 国资S基金交易特性 - 国资买方通行"平进平出"定价原则：五年前投资2000万元人民币的份额 至多按原价承接 绝大多数只能接受1:1或1:0.8的定价 几乎不可能溢价[9] - 国资交易流程存在特殊性：国资S基金接国资GP份额最通顺 涉及民资GP时流程非常繁琐 同行实操中比比皆是[10] - 传统估值方式存在局限：按"平价+期间利息"或"最后轮融资"定价无法体现客观公允、准确完整的估值理念[9] 市场化S基金投资偏好 - 追求"极致的确定性"和"极致的捡漏"：希望买入份额后立即报会 短期内完全退出 偏好含已上市但处锁定期项目的基金份额[13] - 普遍回避早期基金份额：认为基金项目离上市/并购退出较远、不确定性高 是市场最不欢迎的"太早、太险、太模糊"类型[12][13] - 专业机构采用直投逻辑：通过实地访谈项目 深入验证投资逻辑和退出策略 对26个项目中的5个重点企业进行三四个月尽职调查[16] 典型交易案例剖析 - 原子创投四期基金完成首笔S交易：国资LP持有五年后寻求退出 涉及资产包为早期投资份额 最终由市场化S基金博瑔资本承接[2][7] - 交易耗时300天：从2023年6月底开始设想到2024年4月初交割完成 整整花费10个月时间[3][24] - 采用创新三方制衡方案：通过专业第三方评估机构定价格 上海股交中心招拍挂流程定合规性 构建完整市场化闭环[20][22][23] 估值谈判核心难点 - 资产包分类估值存在分歧：26个项目需区分"明星"、"回本"、"清零"类别 双方对未融资但盈利项目估值方法产生争议[18] - 谈判过程极其耗时：线下会议至少三次 线上会议七八次 核心争议围绕资产包分类和估值方法[18] - GP坚持价值发现立场：让老LP持有份额价值在S交易过程中得到客观体现 拒绝在买卖双方间赚差价[18] 交易成功关键要素 - 多方信任与合力：国资LP既懂合规又懂市场 市场化买家专业诚信耐心 GP不计得失投入协调[27] - 资金周转风险极大：GP需先用运营资金垫付购买份额 这笔钱原用于发放员工工资 仅有一家潜在买家[26] - 开创性探索意义：为早期基金S份额交易开辟路径 未来市场空间巨大 2014-2015年政府引导基金投资的大量基金面临退出[28]

公司业务模式 - 公司构建了覆盖概念验证、中试孵化、产业赋能的全链条科技成果转化生态系统 [1][12] - 通过投资获取退出回报是科技成果转化的结果而非目标 更注重提供全生命周期赋能服务 [6][7] - 建立"三跑"模式（陪跑、接力跑、领跑） 在项目成长过程中既可作为资本领投方也可作为产业领投方 [11] 投资布局与基金矩阵 - 已投资500多家高科技企业 孵化4000多家企业 包括氢致能源、基本半导体等从0到1的转化项目 [2][5] - 设立西丽湖国际科教城概念验证基金与中试基金 开创国内科技成果转化基金化先河 [9] - 形成两个层级基金布局：种子+天使期基金与成熟期+产业基金 其中与深圳能源合作成立11亿元产业基金 [10] 资源整合能力 - 整合清华、北大、南科大等高校资源 与6个双创示范基地、9个诺奖实验室及4500多家高新技术企业形成产学研资源带 [1][11] - 通过清研院上百个概念验证中心、高校合作网络及产业化技术研发平台三大抓手建立项目来源系统 [11] - 将科技成果转化模式复制至湖北、重庆等省市 成立湖北省首只概念验证基金并建立武汉转化基地 [10] 行业发展历程 - 1999年科技部出台《关于建立风险投资机制的若干意见》 推动风险投资对高新技术产业化的作用 [8] - 2012年"十八大"明确科技创新核心地位 科技成果转化机制日益成熟 [8] - 2025年深圳发布风投创投行动方案 明确支持高校及科研机构参与风险投资并推动概念验证基金设立 [9] 核心竞争优势 - 早期组建工科背景投资团队 敢于投资别人不敢投的早期硬科技项目 [5] - 提供"妈妈式服务"而非简单保姆式服务 帮助实验室团队弥补市场、管理、企业运营等专业能力短板 [6][7] - 2015年荣获广东省科学技术特等奖 参与建设"产学研深度融合的科技创新孵化体系" [8]

公司背景与定位 - 公司起源于深圳清华大学研究院 专注于技术研发 成果转化 投资孵化和人才培养四大领域 [5] - 公司是中国最早从事科技成果转化的投资机构之一 成立于1999年 初始资金200多万元 [5] - 已投资500多家高科技企业 孵化4000多家企业 包括氢致能源 基本半导体 中科星睿 微灵医疗等优质项目 [2][6] 业务模式与战略 - 构建覆盖概念验证 中试孵化 产业赋能的全链条科技成果转化生态系统 [15] - 采用"投早投小投硬科技"策略 专注早期硬科技项目 并组建工科背景投资团队 [5][6] - 形成基金矩阵布局：种子+天使期基金与成熟期+产业基金双层级 包括西丽湖概念验证基金 中试基金及11亿元新能源产业基金 [12][13] - 建立项目"活水"系统：通过清研院概念验证中心 高校合作（深大 南科大 清华等）及产业化技术平台获取优质项目源 [14] - 实施"三跑"服务模式：陪跑（基础支持） 接力跑（阶段衔接） 领跑（产业主导和控股投资） [14] 行业环境与发展 - 科技成果转化存在关键难点：概念验证和中试环节因技术不确定 产品未定型 市场难预测等因素成为行业薄弱环节 [1] - 国家政策支持：1999年科技部出台风险投资机制文件 2012年"十八大"强调科技创新核心地位 2025年深圳推出风投创投行动方案支持概念验证基金 [10][12] - 深圳南山区形成密集的产学研资源带：聚集4500多家高新技术企业 6个双创示范基地 9个诺奖实验室及多所高校 [1] 成果与影响 - 概念验证基金运行三年多表现良性：项目存活率高 后续融资顺利 成功实现从概念向产品化工程化过渡 [12] - 业务模式成功复制至其他省市：2025年6月在湖北设立首只概念验证基金及科技成果转化基地 [13] - 公司科技创新孵化体系于2015年获广东省科学技术特等奖 [10] 典型案例 - 瑞波光电孵化案例：公司提供办公场地 政策支持 资金支持和全程陪伴 使其芯片产品应用于无人驾驶 机器人 无人机等领域 [9]

股价表现 - 2025年8月25日收盘价13.30元 较前一交易日上涨0.04元 涨幅0.30% [1] - 当日成交量115,424手 成交金额达1.54亿元 [1] 业务概况 - 主要从事创业投资业务 属于非金属材料行业 [1] - 业务范围涵盖创业投资、投资管理及咨询 [1] 定期报告 - 2025年半年度报告将于8月30日正式披露 [1] - 投资者可通过定期报告了解公司最新业绩情况 [1] 资金流向 - 8月25日主力资金净流出54.99万元 [1] - 近五个交易日累计净流入1,094.49万元 [1]

基金设立 - 深圳集体经济发起设立两只创投基金坂田人工智能创投基金和龙岗龙兴创投基金 [1] - 两只基金总规模分别为1亿元和2亿元 存续期10年 [1] - 基金已完成意向资金募资 正在推进后续法定程序 [1] 投资方向 - 基金聚焦以人工智能为先导的深圳战略新兴产业和未来产业进行投资 [1] - 目前已储备了一批优质项目 [1] 行业背景 - 深圳有近40家村股份合作公司已涉足创业投资 [1] - 这些村企分布在深圳南山 罗湖 龙岗 龙华 坪山等行政区 [1]

公司投资动态 - 中新集团通过旗下子公司中新智地苏州工业园区有限公司和中新具身智能产业发展（苏州）有限公司共同出资成立苏州中新具身智能一期创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 新成立合伙企业出资额为2.5亿元人民币[1] - 合伙企业经营范围聚焦创业投资领域[1] 股权结构 - 合伙企业由中新集团（股票代码601512）旗下两家子公司共同持股[1] - 通过股权穿透显示中新集团为最终控制方[1]

公司投资动态 - 苏州中新具身智能一期创业投资合伙企业成立 出资额2.5亿人民币 [1] - 执行事务合伙人为中新具身智能产业发展（苏州）有限公司 经营范围限定创业投资 [1] - 股权穿透显示由中新集团旗下中新智地苏州工业园区有限公司与中新具身智能产业发展公司共同出资 [1] 股权结构 - 中新集团（601512）通过旗下子公司中新智地苏州工业园区有限公司参与投资 [1] - 中新具身智能产业发展（苏州）有限公司作为普通合伙人执行事务 [1]

基金设立与规模 - 长江庚智创新发展创业投资基金总规模30亿元 首期规模5亿元 [1] - 由长江产业集团联合山东省土地发展集团和青山产投集团共同发起设立 [1] - 基金管理人为长江创投 成功联动跨省资源并撬动山东省属国企投资湖北 [1] 投资策略与领域 - 基金重点聚焦新材料和高端装备等领域展开投资 [1] - 长江创投将发挥专业投资管理能力和资源协同整合能力 精准投资优质企业 [1] 战略合作与发展目标 - 持续深化与山东土地集团战略合作 以投资互动引领产业协同 [1] - 力争打造新典范 赋能湖北产业高质量发展 [1] 行业动态与市场环境 - 创投市场LP出资热度回升 行业正走出"寒冬" [2] - 国家发改委就政府投资基金公开征求意见 [2] - 上海国资近期收购一家上市公司 [2]

新设投资主体 - 陕西西测汇金并购股权投资合伙企业（有限合伙）成立，出资额1.05亿元人民币[1][2] - 经营范围包括以自有资金从事投资活动、创业投资（限未上市企业）及私募基金股权投资管理[1][2] - 企业由西测测试（301306）等共同出资成立[1] 股权结构 - 西安西测测试技术股份有限公司持股49.0476%，认缴出资额5150万元人民币[2] - 陕西汇智并购股权投资合伙企业（有限合伙）持股49.0476%，认缴出资额5150万元人民币[2] - 陕西玖注睿新私募基金管理有限公司持股0.9524%，认缴出资额100万元人民币[2] - 陕西投资基金管理有限公司持股0.9524%，认缴出资额100万元人民币[2] 企业基本信息 - 执行事务合伙人为陕西玖注睿新私募基金管理有限公司[2] - 企业类型为有限合伙企业，登记状态为开业[2] - 注册地址为陕西省西安市新城区解放路166号L3-01[2] - 组织机构代码为MAEU4Y4L-1，工商注册号为610102300034745[2]

投资布局 - 公司拟以不超过6000万元人民币参与设立上海德联博健创业投资合伙企业 占基金20%份额 [1] - 基金总规模为3亿元人民币 投资方向聚焦脑科学行业工具层企业、神经科学及精神系统疾病以及前沿脑科学等未来健康领域 [1] 财务影响 - 本次投资不会影响公司正常生产经营活动 不会对现金流及经营业绩产生重大不利影响 [1] - 投资行为符合公司及全体股东利益 [1]