公司业绩概览 - 2025年前三季度营业收入91.56亿元，同比增长14.23% [1] - 2025年前三季度归母净利润10.55亿元，同比增长2.88% [1] - 2025年第三季度营业收入29.23亿元，同比增长26.15% [1] - 2025年第三季度归母净利润2.50亿元，同比下滑5.01% [1] 分业务表现 - 前三季度原药业务营收54.09亿元，同比增加约5.88亿元 [3] - 前三季度制剂业务营收13.32亿元，同比减少0.64亿元 [3] - 前三季度贸易及其他业务营收约24.24亿元，同比增加6.17亿元 [3] - 第三季度原药业务营收17.53亿元，贸易业务营收10.16亿元，制剂业务营收1.53亿元 [3] 销量与价格分析 - 前三季度原药销量8.63万吨，同比提升1.02万吨，销售均价6.27万元/吨，同比下降1.1% [3] - 前三季度制剂销量3.32万吨，同比下降0.11万吨，销售均价4.44万元/吨，同比下降4.9% [3] - 第三季度原药销量同比增长13.5%，销售均价同比增长3.1% [3] - 第三季度制剂销量同比下滑17.6%，销售均价同比微增0.8% [3] 盈利能力与费用 - 前三季度综合毛利率22.4%，较去年同期下滑1.7个百分点 [4] - 第三季度毛利率19.6%，同比下滑3.9个百分点，环比下滑2.9个百分点 [4] - 第三季度研发费用1.11亿元，同比增加约0.29亿元 [4] - 第三季度管理费用1.11亿元，同比减少约0.33亿元 [4] - 公司信用减值损失约534万，较去年同期增加3329万元 [4] 未来展望 - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为13.0亿元、16.2亿元、19.3亿元 [5]

公司核心事件 - 公司实际控制人陈峰于10月31日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌未按规定履行要约收购义务及信息披露违法违规被立案 [1] - 陈峰已于2024年7月21日因工作调整辞去董事长、非独立董事、法定代表人及相关委员会职务，不再担任公司任何职务 [1] - 截至目前，陈峰直接持有公司96.64万股股份，与其一致行动人共同控制公司29.37%股权，仍为公司实际控制人 [1] - 公司公告表示，调查事项系对陈峰个人进行，与公司日常经营管理和业务活动无关，不会对公司及子公司生产经营产生影响 [1] 公司业务概况 - 公司是一家环保型农药企业，主营业务为环保、高效、低毒农药二甲戊灵的原药、中间体、制剂 [1] - 公司是国内仅有的具备二甲戊灵原药、中间体、制剂全产业链生产研发能力的细分龙头企业 [1]

2025年三季度财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业总收入91.56亿元，同比增长14.23%，实现归母净利润10.55亿元，同比增长2.88%，扣非归母净利润10.44亿元，同比增长5.76% [1] - 第三季度（3Q25）公司实现营业总收入29.23亿元，同比增长26.15%，但归母净利润为2.50亿元，同比下降5.01%，扣非归母净利润2.48亿元，同比下降0.46% [1] - 业绩增长主要受原药产品销量增长驱动，前三季度原药销量8.63万吨，同比增长13.5%，但平均售价6.27万元/吨，同比下降1.12% [2] 产品市场表现与价格趋势 - 公司主要农药产品价格表现分化，2025年前三季度联苯菊酯均价12.94万元/吨（同比-5.4%），氯氰菊酯均价7.41万元/吨（同比+22.6%），高效氯氟氰菊酯均价10.90万元/吨（同比+0.2%） [2] - 其他主要产品中，苯醚甲环唑均价9.11万元/吨（同比-7.1%），吡唑醚菌酯均价15.35万元/吨（同比-6.1%），草甘膦均价2.48万元/吨（同比-3.7%） [2] - 制剂产品平均售价3.98万元/吨，同比下降1.61%，销量3.32万吨，同比下降3.1% [2] 产能扩张与战略布局 - 辽宁优创一期第一阶段项目快速推进产能爬坡，已调试产品全部达设计产能，该项目被列入中国中化"十四五"规划重点建设项目 [3] - 优创项目预计到2026年实现年营业收入15亿元，净利润1亿元，预计到2030年实现年营业收入40亿元，净利润5亿元 [3] - 项目推进有助于解决子公司沈阳科创的瓶颈问题，优化公司生产布局，形成南北均衡布局，巩固行业龙头地位 [3] 行业前景与公司定位 - 农药行业景气度正逐步复苏，部分农药产品价格逐步回暖 [2][3] - 公司核心品种拟除虫菊酯的品种和规模均名列全国农药行业第一，有望受益于全球作物保护市场需求持续回暖 [2][3] - 公司作为农药行业头部企业，预计将受益于行业复苏，优创项目有望带来新一轮成长 [3]

公司核心事件 - 公司实际控制人陈峰于10月31日收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌未按规定履行要约收购义务及信息披露违法违规被立案调查 [1] - 公司公告称本次立案系对实际控制人陈峰个人的调查，与公司日常经营管理和业务活动无关，不会对公司及子公司生产经营活动产生影响 [3] - 立案调查期间，陈峰将积极配合证监会调查工作，公司表示将严格按照要求及时履行信息披露义务 [3] 公司控制权与管理层变动 - 公司董事长陈峰于今年7月21日因工作调整原因，辞去公司第四届董事会董事长、非独立董事及多个董事会专门委员会职务，并不再担任公司法定代表人 [6] - 辞职后，陈峰虽不再担任公司任何职务，但仍通过直接持股及一致行动人控制公司29.37%股权，保持实际控制人地位 [6] - 母公司宁波贝斯美投资控股有限公司注册地为浙江宁波，业务性质为实业投资、化工产品批发等，注册资本为10,000,000,000元，对公司的持股比例为23.029%，表决权比例为23.02% [6] 公司业务概况 - 公司位于浙江省绍兴市上虞区，2003年3月成立，2019年11月在深交所上市 [6] - 主营业务为环保型农药医药中间体、农药原药及农药制剂的研发、生产和销售 [6] - 主要产品为环保、高效、低毒农药二甲戊灵的原药、中间体、制剂，是国内仅有的具备二甲戊灵原药、中间体、制剂全产业链生产研发能力的农药企业 [6] 公司财务业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业收入11.10亿元，同比增长14.29% [7] - 2025年前三季度，公司归母净利润为3116.67万元，同比增长1257.94% [7] 公司市场表现 - 截至10月31日收盘，公司股价涨1.22%，收于9.98元/股 [8] - 截至10月31日收盘，公司总市值为36.04亿元 [8]

公司基本情况 - 公司成立于2006年6月7日，于2022年8月19日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均为陕西省西安市 [1] - 公司是国内农药制剂领域企业，主营业务为农药制剂产品的研发、生产与销售，具备全产业链优势 [1] - 所属申万行业为基础化工 - 农化制品 - 农药，概念板块包括微盘股、小盘、生物农药核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为5.5亿元，在行业32家公司中排名第29位，远低于行业平均数37.84亿元和中位数20.36亿元 [2] - 2025年三季度净利润为3643.92万元，行业排名第20位，低于行业平均数1.71亿元和中位数9523.56万元 [2] - 行业头部企业安道麦A营收216.78亿元，新安股份营收116.99亿元，扬农化工净利润10.56亿元，润丰股份净利润9.97亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为31.67%，低于去年同期的33.15%，且显著低于行业平均46.06% [3] - 2025年三季度毛利率为28.10%，虽低于去年同期的33.05%，但高于行业平均21.70% [3] 股权与股东情况 - 控股股东和实际控制人均为郑敬敏，其薪酬从2023年的43.49万元增加到2024年的45.61万元，增加2.12万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为9275户，较上期增加2.27% [5] - 户均持有流通A股数量为5380.59股，较上期减少2.22% [5] - 十大流通股东中，中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）为新进股东，持股43.98万股，诺安多策略混合A（320016）退出十大流通股东之列 [5]

公司管理层变动与调查 - 公司前董事长陈峰因个人原因被中国证监会立案调查，但调查仅针对其个人，与公司日常经营管理和业务活动无关，不会对公司及子公司生产经营活动产生影响 [2] - 陈峰已于三个多月前（7月21日）因工作调整原因辞去董事长、非独立董事、法定代表人及相关委员会职务，辞职后不再担任公司任何职务，公司已补选现任董事兼总经理钟锡君为董事长 [4] - 截至公告披露日，陈峰直接持有公司96.64万股，其与一致行动人共计控制公司29.37%股权，陈峰仍为公司实际控制人 [5] 公司业务与行业地位 - 公司主营业务为环保型农药医药中间体、农药原药及农药制剂的研发、生产和销售 [6] - 公司主要产品为环保、高效、低毒农药二甲戊灵的原药、中间体、制剂，是国内仅有的具备二甲戊灵原药、中间体、制剂全产业链生产研发能力的农药企业 [6] 公司近期财务表现 - 今年前三季度公司实现营业总收入11.1亿元，同比增长14.29% [6] - 今年前三季度公司归母净利润为3116.67万元，同比增长1257.94% [6] - 今年前三季度公司扣非净利润为2910.8万元，实现同比扭亏为盈 [6] - 第三季度单季营业收入为3.34亿元，同比增长9.34% [7] - 第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为-353.97万元，同比下降75.17% [7] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为7555.84万元，同比增长26.28% [7] - 报告期末公司总资产为32.51亿元，较上年度末增长2.78% [7] 公司市值与股价 - 截至10月31日收盘，公司股价收于9.98元/股，当日上涨1.22%，总市值为36.04亿元 [7]

投资评级与目标价 - 报告对扬农化工的投资评级为“强推”，并维持该评级 [2] - 报告给出的目标价为79.2元/股，相较于当前价64.81元存在上行空间 [2][3] 核心观点与投资建议 - 核心观点认为农药行业景气度正逐步提升，公司淡季业绩符合预期 [2] - 看好农药原药龙头扬农化工的长期发展，在行业景气周期启动的当下，公司业绩有望表现出较强弹性 [6] - 投资建议基于公司历史PE估值中枢，给予2026年20倍市盈率，从而得出目标价 [6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.67亿元、16.04亿元、18.50亿元 [6] 2025年三季度及前三季度财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入91.56亿元，同比增长14.23%；实现归母净利润10.55亿元，同比增长2.88% [6] - 2025年第三季度单季实现营业收入29.23亿元，同比增长26.15%，环比下降2.34%；实现归母净利润2.495亿元，同比下降5.01%，环比下降32.70% [6] - 2025年前三季度公司综合毛利率为22.35%，同比下降1.67个百分点 [6] 分板块业务表现 - 2025年前三季度原药板块实现营收54.09亿元，同比增长12.19%；制剂板块实现营收13.23亿元，同比下降4.64% [6] - 2025年前三季度原药销量为8.63万吨，同比增长13.47%；制剂销量为3.32万吨，同比下降3.08% [6] - 2025年前三季度原药平均销售价格为6.27万元/吨，同比下降1.12%；制剂平均销售价格为3.98万元/吨，同比下降1.61% [6] 主要产品价格走势 - 2025年第三季度，公司主要产品中，草甘膦均价为2.67万元/吨，同比上涨6.9%，环比上涨13.3%；烯草酮均价为12.38万元/吨，同比大幅上涨83.6%，环比上涨2.8% [6] - 功夫菊酯、联苯菊酯、氯氰菊酯、麦草畏第三季度均价同比变化分别为+1.6%、-1.5%、+15.4%、-7.3% [6] 行业景气度与出口情况 - 农药出口修复明显，行业景气改善，1-9月我国农药制剂出口金额同比增长17.63% [6] - 杀虫剂、杀菌剂、除草剂出口金额同比分别增长19.83%、27.87%、14.64%，除草剂出口在第二、三季度显著修复至约110亿元水平 [6] 公司项目进展与成长动力 - 葫芦岛项目持续推进，一期一阶段项目快速推进产能爬坡，辽宁优创已在2025年上半年全面实现投产即盈利 [6] - 随着葫芦岛项目放量叠加行业周期持续修复，公司有望迎来α与β的共振，展现出较好的盈利能力和业绩弹性 [6] 财务预测摘要 - 预测公司营业总收入将从2024年的104.35亿元增长至2027年的152.94亿元，2025-2027年同比增速预计分别为21.7%、11.7%、7.8% [3] - 预测公司归母净利润将从2024年的12.02亿元增长至2027年的18.50亿元，2025-2027年同比增速预计分别为5.4%、26.6%、15.3% [3] - 预测每股收益将从2024年的2.97元增长至2027年的4.56元 [3] - 预测毛利率将从2024年的23.1%提升至2027年的26.1% [7]

公司实际控制人立案调查事件 - 公司实际控制人陈峰于2025年10月31日收到中国证监会立案告知书，因涉嫌未按规定履行要约收购义务及信息披露违法违规被立案 [1] - 本次立案系对陈峰个人的调查，与上市公司日常经营管理和业务活动无关，不会对上市公司及子公司生产经营活动产生影响 [4] - 陈峰已于今年7月21日因工作调整辞去公司董事长、非独立董事、法定代表人及相关委员会职务，辞职后不再担任公司任何职务，公司补选现任董事兼总经理钟锡君为董事长 [5] 公司业务概况 - 公司主营业务为环保型农药医药中间体、农药原药及农药制剂的研发、生产和销售 [7] - 主要产品为环保、高效、低毒农药二甲戊灵的原药、中间体、制剂，是国内仅有的具备二甲戊灵原药、中间体、制剂全产业链生产研发能力的农药企业 [7] 公司最新财务业绩 - 今年前三季度公司实现营业总收入11.1亿元，同比增长14.29% [7][8] - 前三季度归母净利润为3116.67万元，同比增长1257.94% [7][8] - 前三季度扣非净利润为2910.8万元，同比扭亏 [7][8] - 第三季度单季营业收入3.34亿元，同比增长9.34% [8] - 第三季度单季归母净利润为-353.97万元，但同比改善75.17% [8] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为7555.84万元，同比增长26.28% [8] - 截至报告期末总资产32.51亿元，较上年度末增长2.78% [8] - 截至10月31日收盘，公司总市值为36.04亿元 [8]

公司核心事件 - 公司实际控制人陈峰于2025年10月31日因涉嫌未按规定履行要约收购义务及信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [2] - 本次立案系对陈峰个人的调查 与上市公司日常经营管理和业务活动无关 不会对上市公司及子公司生产经营活动产生影响 [2] 公司业务与行业地位 - 公司主营业务为环保型农药医药中间体 农药原药及农药制剂的研发 生产和销售 [5] - 公司主要产品为环保 高效 低毒农药二甲戊灵的原药 中间体 制剂 [5] - 公司是国内仅有的具备二甲戊灵原药 中间体 制剂全产业链生产研发能力的农药企业 [5] 公司近期财务表现 - 公司2025年前三季度营业收入为11.10亿元 同比增长14.29% [5] - 公司2025年前三季度归母净利润为3116.67万元 同比增长1257.94% [5] - 公司2025年前三季度扣非归母净利润为2910.80万元 同比增长548.69% [5] - 公司2025年前三季度基本每股收益为0.09元 [5]

沃尔德 (688028) 询价转让 - 初步确定转让价格为40.88元/股 [1] - 拟转让股份获全额认购，受让方为12家机构投资者 [1] - 拟受让股份总数为150.95万股 [1] - 公司主营业务为超硬刀具、超硬材料及硬质合金刀具的研发、生产和销售 [1] 蓝科高新 (601798) 资产重组 - 拟变更重大资产重组方案，调整为以现金收购中国空分51%股权 [2] - 方案变更旨在优化资产结构，支持工程业务强链补链，推动向能源装备整体解决方案服务商转型 [2] - 公司主营业务为石油石化、新能源专用设备的研发、设计、生产、安装及技术服务 [2] 宏英智能 (001266) 项目中标 - 全资子公司牵头中标6.16亿元储能电站PC总承包项目 [3] - 项目为350MW/700MWh独立储能电站，计划2026年3月31日并网，2026年9月30日竣工 [3] - 公司主营业务为智能电控产品、智能电控总成和三电系统的研发、生产及销售 [3] 贝斯美 (300796) 监管立案 - 公司实际控制人陈峰因涉嫌未按规定履行要约收购义务及信息披露违法违规被证监会立案 [4] - 立案系对实际控制人个人的调查，与上市公司日常经营管理和业务活动无关 [4] - 公司主营业务为自产农药业务、农药出海业务和碳五新材料业务 [5] 贵研铂业 (600459) 定增进展 - 公司向特定对象发行A股股票的申请已获得上海证券交易所受理 [6] - 该事项尚需通过上交所审核并获得中国证监会同意注册的决定后方可实施 [6] - 公司主营业务为贵金属及贵金属材料研究、开发和生产经营 [7] 共进股份 (603118) 控制权变更 - 控股股东将变更为唐山工控，实际控制人将变更为唐山市国资委 [8][9] - 公司股票将于2025年11月3日复牌 [9] - 公司主营业务为网通业务、数通业务、移动通信业务、汽车电子业务等 [9] 东方日升 (300118) 监管措施 - 公司及董事长、董秘收到宁波证监局行政监管措施决定书 [10] - 原因为未及时披露股权转让后的重大欠款进展及未按规定进行内幕信息知情人登记 [10] - 公司主营业务为太阳能电池组件的研发、生产、销售 [11] 霍普股份 (301024) 储能合同 - 全资子公司签订5.2亿元储能系统采购合同，项目为200MW/800MWh独立储能示范项目 [12] - 公司主营业务为建筑设计和建筑绿能业务 [13] 金田股份 (601609) 产业基金 - 公司拟出资6000万元参与设立总规模3亿元的新材料产业基金 [14] - 该基金重点投资新材料等高新技术企业 [14] - 公司主营业务为有色金属加工业务 [15] 孚日股份 (002083) 海外投资 - 获准在埃及投资4880万美元新建年产6127吨毛巾项目 [16] - 项目旨在满足海外市场需求，提升国际竞争力和市场份额，备案通知书有效期2年 [16] - 公司主营业务为家用纺织品的生产和销售 [17] 普洛药业 (000739) 药品获批 - 控股子公司左卡尼汀注射液获药品注册证书，批准上市 [18] - 该产品适用于慢性肾衰长期血透患者因肉碱缺乏引发的心肌病、骨骼肌病等症状 [18] - 公司主营业务为原料药中间体、创新药研发生产服务（CDMO）、药品等研发、生产和销售 [19] 保龄宝 (002286) 生产许可 - 公司取得乳果糖原料药《药品生产许可证》，生产范围包含"原料药(乳果糖浓溶液)"，有效期至2030年10月28日 [20] - 此次获证标志着公司首款原料药乳果糖进入申报注册新阶段 [20] - 公司主营业务为益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等功能性配料的研发、生产、销售 [20] 汇宇制药 (688553) 海外上市 - 子公司产品注射用紫杉醇（白蛋白结合型）获得英国和葡萄牙药品监管机构上市许可 [21] - 该产品适用于转移性乳腺癌、胰腺癌及非小细胞肺癌等多种癌症治疗 [21] - 公司主营业务为肿瘤治疗领域创新药和优质仿制药的研发、生产和国内外销售 [21] 新相微 (688593) 政府补助 - 公司收到一笔与收益相关的政府补助资金，金额为188万元 [22] - 公司主营业务为集成电路产品的研发、设计和销售 [23] 中关村 (000931) 药品评价 - 下属公司盐酸纳曲酮片通过仿制药质量和疗效一致性评价，为国内首个通过一致性评价的该品种 [24] - 该产品主要用于阿片类依赖者脱毒后预防复吸的辅助治疗 [24] - 公司主营业务为生物医药及健康品业务、养老医疗业务、商砼业务和其他业务 [24] 林海股份 (600099) 人事变动 - 公司聘任戴磊为公司副总经理，任期与第九届董事会一致 [25] - 公司主营业务为消防机械、农业机械、特种车辆、摩托车及以上产品配件的研发、制造和销售 [26] 皖仪科技 (688600) 政府补助 - 公司收到一笔与收益相关的政府补助款项，金额为259.2万元 [27] - 公司主营业务为工业检测仪器、在线监测仪器、实验室分析仪器等分析检测仪器的研发、生产、销售 [27] 赛诺医疗 (688108) 器械注册 - 公司自主研发的TRADENT™冠状动脉棘突球囊扩张导管获得韩国《医疗器械注册证》 [28] - 该产品适用于冠状动脉狭窄的扩张治疗 [28] - 公司主营业务为高端介入医疗器械研发、生产、销售 [29] 天奇股份 (002009) 战略合作 - 公司与富士康汽车签署战略合作框架协议，围绕具身智能机器人在工业场景的深度应用开展合作 [30] - 计划在未来5年内于富士康汽车制造体系内累计部署不少于2000台具身智能机器人 [30] - 公司主营业务为智能装备业务、锂电池循环业务以及机器人业务 [31] 际华集团 (601718) 人事变动 - 公司副总经理王明增因工作调整辞职，辞职后将继续在公司控股子公司担任董事职务 [32] - 公司主营业务为职业装、职业鞋靴、纺织印染、防护装具及装备的研发、生产和销售 [32] 戴维医疗 (300314) 产品进展 - 全资子公司申报的"电子内窥镜图像处理器"获医疗器械注册申请受理 [33] - 该产品为内窥镜诊疗的核心控制中枢，可适配泌尿、消化、呼吸等多领域微创诊疗场景 [33] - 公司主营业务为儿产科保育设备、微创外科手术器械等产品的研发、生产和销售 [33] 达嘉维康 (301126) 人事变动 - 公司副总经理李玉兰因个人原因辞职，辞职后不再担任公司任何职务 [34] - 公司主营业务为药品、生物制品、医疗器械等产品的分销及零售业务 [34]